Автор: Риффи / Мат / Дарл
Редактор: Нора
Источник: WolfDAO
1. Обзор проекта
Magic Eden - это рынок торговли невзаимозаменяемыми токенами (NFT) с поддержкой нескольких цепочек, который быстро развился благодаря своей деятельности в экосистемах Solana, Ethereum, Polygon и Bitcoin и стал одной из ведущих платформ на рынке к 2024 году. С момента своего запуска в сентябре 2021 года Magic Eden быстро увеличил свою долю на рынке благодаря своему кросс-чейн-рынку и инновационным функциям, особенно после интеграции биткойн-ординалов, став одним из ключевых игроков в этой области. Это исследование направлено на анализ его экономической модели, рыночных позиций и будущих направлений развития, а также на оценку его потенциала роста в будущем.
2. Рыночные результаты и конкурентный анализ
1. Рыночные настроения и производительность токенов
источник: coinmarketcap
Токен ME был впервые выпущен в августе 2024 года, с планами на первое событие генерации токенов (TGE) в декабре. Первоначальные рыночные настроения были довольно позитивными, но в соответствии с текущими рыночными тенденциями, цена токена ME не оправдала ожиданий, возникла тенденция к высокому открытию и низкому закрытию. После падения ниже 3 долларов цена восстановилась до около 3,3 долларов, а оборотная рыночная капитализация составила 424 миллиона долларов, FDV составила 3,264 миллиарда долларов. Одна из основных причин этого явления - общая слабость рынка, особенно на рынке альткойнов, но непрерывное падение цен токенов, лишенное эффективной поддержки, также отражает осторожное отношение инвесторов к будущим перспективам платформы. Это явление указывает на то, что рынок NFT и рынок альткойнов в целом находятся в упадке, и инвесторы сохраняют осмотрительное отношение к будущему росту.
2. Рыночная доля и конкуренция
источник: nftpluse
Magic Eden занимает доминирующее положение на экосистемах Solana и Bitcoin, особенно на рынке биткойн-ординалов и NFT Runescape, с долей более 80%. Тем не менее, с учетом рыночных гигантов на Ethereum, таких как OpenSea и Blur, Magic Eden по-прежнему сталкивается с огромным давлением конкуренции. OpenSea остается лидером на рынке Ethereum, в то время как Blur получает конкурентное преимущество на высоком сегменте NFT благодаря низким комиссиям и частым сделкам.
Анализ конкурентов:
На данный момент основными конкурентами на рынке являются OpenSea, Magic Eden и Tensor. Судя по данным пользователей, OpenSea и Magic Eden занимают прочные позиции в своих экосистемах. OpenSea сохраняет абсолютное доминирование на основном Ethereum и его вторичных сетях благодаря своему первому преимуществу; Magic Eden занимает большую долю на экосистемах Solana и Bitcoin. Будущее конкурентной борьбы между этими двумя в значительной степени будет зависеть от дальнейшего развития и роста пользователей на каждом из рынков.
На рынке Solana прямым конкурентом Magic Eden является Tensor, но слабые места Tensor довольно очевидны. Во-первых, качество пользователей Tensor относительно низкое, многие низкооблагаемые сделки привлекают большое количество мелких инвесторов, что приводит к низкой лояльности пользователей, а средняя цена сделки значительно ниже, чем на других платформах.
источник: nftpluse
Основные конкурирующие платформы:
OpenSea: занимает доминирующее положение в экосистеме Ethereum, полагаясь на сильные брендовые эффекты и пользовательскую базу, поддерживает свое лидерство на рынке.
Blur: сосредоточен на низких комиссиях и высокочастотной торговле, привлек большое количество пользователей для торговли высококачественными NFT, особенно в сделках с высокоценными активами.
Tensor: в основном конкурирует на рынке Solana, хотя и достиг определенной доли рынка на этой цепи, его пользовательская база и рыночная глубина все еще уступают Magic Eden.
В краткосрочной перспективе сильная позиция Magic Eden на рынках Solana и Bitcoin вряд ли будет подорвана, особенно после TGE, когда его финансирование и уровень видимости могут еще больше увеличить его преимущества. Тем не менее, основной вызов для Magic Eden остается в том, чтобы преодолеть монополию Blur и OpenSea на рынке Ethereum. Несмотря на то, что ординалы и надписи биткойна пережили период популярности, их рыночная стабильность значительно уступает Ethereum, даже во время упадка рынка NFT на Ethereum, OpenSea и Blur по-прежнему доминируют на большинстве голубых фишек, обладая более высокой сплоченностью сообщества и уровнем признания на рынке. Говорят, что "Blur контролирует крупных игроков, а OS - мелких."
3. Резюме рыночного анализа
источник: nftpluse
Хотя ординалы и надписи биткойна переживали всплеск, его рыночная стабильность значительно уступает ETH-рынку, даже в условиях глубокого падения рынка NFT на Ethereum он продолжает доминировать в нескольких признанных крупных голубых фишках, а также обладает высокой сплоченностью сообщества и уровнем признания. В то время как SOL и BTC, хотя такие проекты, как Bitcoin Frogs, когда-то превышали BAYC, были лишь мимолетными, после падения интереса быстро забыты. Если Magic Eden не сможет представить какие-либо долгоживущие проекты, его способность к устойчивой прибыли останется под вопросом.
Три, анализ экономической модели и токеномики
1. Выпуск и распределение токенов
Общий объем токенов Magic Eden ($ME) составляет 1 миллиард, планируется постепенный выпуск в течение 4 лет. Более половины токенов будет распределено среди сообщества, конкретное распределение выглядит следующим образом:
Начальное распределение токенов (12,5%)
Начальная часть аирдропа будет полностью разблокирована во время события генерации токенов (TGE) и распределена среди активных пользователей из экосистем Bitcoin, Solana и Ethereum. Эти пользователи станут частью Magic Eden DAO. Непринятые токены вернутся к пользователям, ставящим $ME, как часть будущих вознаграждений для сообщества.
Сообщество и экосистема (37,7%)
Вознаграждение активных пользователей (22,5%): эта часть будет распределена через программу вознаграждений Magic Eden, в основном для вознаграждения активных пользователей и будет распределяться через мобильное децентрализованное приложение (dApp) платформы.
Развитие экосистемы (15,2%): включает долгосрочные инвестиции в экосистему и финансирование создателей и активных сторонников. Эти средства будут предоставлены через долгосрочные соглашения, чтобы обеспечить долгосрочное участие заинтересованных сторон, кроме того, 5% средств на развитие экосистемы будут распределены в фонд Magic Eden для поддержки протокола и предоставления ликвидности.
Участники (26,2%)
Эта часть в основном распределяется между консультантами, подрядчиками и сотрудниками платформы, которые оказывают поддержку протоколу и платформе Magic Eden. Чтобы обеспечить долгосрочные обязательства, ключевые участники (составляющие более 60% от общего объема токенов участников) будут заблокированы в течение 18 месяцев после TGE, после чего они будут постепенно разблокированы.
Стратегические партнеры (23,6%)
Стратегические партнеры оказали важную поддержку разработке протокола Magic Eden Foundation, все стратегические участники будут заблокированы не менее чем на 12 месяцев после TGE, а разблокировка токенов будет следовать установленному графику выпуска токенов.
В целом, эта структура не содержит особенно инновационных механизмов, в основном полагается на обычные стейкинговые сделки и управление сообществом для содействия участию пользователей и построению экосистемы.
Начально выпущенные токены составляют 12,5% от общего объема, что может оказать определенное давление на рынок, но поскольку невостребованные токены вернутся в пул вознаграждений, а ранние инвесторы обычно склонны к наблюдению, краткосрочное воздействие остается контролируемым.
Разблокировка токенов для средних участников и стратегических партнеров может постепенно увеличить предложение на рынке, в этот период рынок может пережить значительные колебания. Если в это время спрос на рынке будет недостаточен, цена токена может оказаться под давлением.
Если Magic Eden сможет привлечь больше пользователей через расширение экосистемы и инновационные функции, давление на токены может быть поглощено сильным спросом.
2. Устойчивость экономической модели
источник: nftpluse
Прибыльная модель Magic Eden в настоящее время в основном зависит от торговых сборов и рыночного дохода. Мультицепочечная стратегия платформы (особенно глубокая интеграция с Solana и Bitcoin) позволяет ей получать объемы сделок от пользователей с разных цепочек. Однако, по мере усиления конкурентной борьбы, особенно на Ethereum и решениях второго уровня, Magic Eden необходимо разнообразить свою прибыльную модель через инновационные экосистемы и функциональные возможности продуктов.
Объем торгов на платформе Magic Eden за месяц до выпуска токенов составил 2,8 миллиона долларов, доля рынка достигла 45,4%, опережая второе место OpenSea на примерно 600 тысяч долларов, что в 9,3 раза больше дохода уже выпущенной платформы Blur (301 тысяча долларов). Такой доход остается сильным даже после раздачи аирдропов, недавние 24-часовые и 7-дневные доходы составляют 91 тысячу и 1,1 миллиона соответственно. Хотя недавний рост крупного капитала Ethereum повлиял на превышение доли рынка OpenSea, он все еще демонстрирует довольно сильную прибыльность. Тем не менее, исходя из доходов Magic Eden за последний год в 60 миллионов долларов, его коэффициент цены к прибыли (PE) составляет 50, и недавнее снижение доходов указывает на то, что его долгосрочная прибыльность и рыночная оценка под давлением, хотя оценка рыночной капитализации проектов Web3 сложнее, чем в традиционных рынках, это также важный ориентир.
Четыре, вызовы и перспективы
1. Рыночные узкие места
Несмотря на то, что Magic Eden занимает доминирующее положение в экосистемах Solana и Bitcoin, конкуренция на рынке Ethereum по-прежнему является огромным вызовом. Сильное положение OpenSea и Blur на рынке Ethereum создает значительное давление на Magic Eden в привлечении пользователей Ethereum.
2. Разблокировка токенов и давление на рынок
Структура распределения токенов ME довольно агрессивна, особенно на начальных этапах, когда токенов выпускается мало, а в дальнейшем массовый разблокировка может привести к увеличению предложения на рынке, что окажет давление на цену токена. Этот механизм разблокировки может привести к колебаниям цен и усугубить нестабильность на рынке.
3. Недостаток инноваций и расширение экосистемы
В настоящее время Magic Eden недостаточно инвестирует в инновационные продукты и строительство экосистемы. Платформе необходимо ускорить инновации и расширение экосистемы, особенно в поддержке кросс-чейн, дифференциации функций рынка NFT и повышении управления сообществом.
Заключение
Magic Eden, благодаря своей доле рынка и способности к доходам в экосистемах Solana и Bitcoin, демонстрирует прочное положение в отрасли. Тем не менее, его токен $ME с момента выпуска сталкивается с недостатком рыночной уверенности, жесткой конкуренцией и многими вызовами разблокировки. Прорыв рыночного узкого места Ethereum в конкуренции с Blur и OpenSea имеет решающее значение. В будущем платформе необходимо укрепить дизайн токеномики, улучшить строительство экосистемы и пользовательскую приверженность, а также вести рынок с помощью инновационных продуктов, чтобы продолжать укреплять и расширять свои лидирующие позиции.
