Резкое падение резервов Федеральной резервной системы! Опустившись ниже 3 триллионов долларов, достигнуто новое дно с 2020 года

По информации приложения Zhitong Finance, резервные средства банковской системы США упали до самого низкого уровня с октября 2020 года, опустившись ниже отметки в 3 триллиона долларов, что влияет на решение Федеральной резервной системы продолжать сокращать баланс. На 1 января резервные средства банков уменьшились на 326 миллиардов долларов, составив 2,89 триллиона долларов, что стало крупнейшим недельным снижением за последние два с половиной года.

Снижение связано с тем, что в конце года банки уменьшили сделки по обратным репо, что связано с интенсивной деятельностью по управлению балансом в целях усиления надзорного контроля, что привело к тому, что денежные потоки направились в инструмент обратного репо (RRP) Федерального резерва, тем самым снизив ликвидность других обязательств на балансе ФРС. В период с 20 по 31 декабря остаток RRP увеличился на 375 миллиардов долларов, а затем в четверг снизился на 234 миллиарда долларов.

Федеральная резервная система продолжает очищать финансовую систему от избыточной ликвидности через программу количественного ужесточения, в то время как учреждения продолжают погашать кредиты по программе краткосрочного финансирования банков. Стратеги Уолл-стрит внимательно следят за уровнем резервов, оценивая, что с учетом буфера уровень резервов должен находиться в диапазоне от 3 до 3,25 триллионов долларов.

В прошлом месяце Федеральная резервная система заявила, что продолжит сокращать баланс и корректировать процентные ставки по инструменту RRP, чтобы смягчить давление на краткосрочные процентные ставки, что может временно облегчить проблему нехватки резервов.

В настоящее время обсуждение о том, как долго Федеральная резервная система сможет поддерживать свою политику количественного ужесточения, не вызывая воспоминаний о ситуации в сентябре 2019 года, усиливается. В сентябре 2019 года, когда ФРС сокращала свой баланс, резервные средства банковской системы стали слишком дефицитными, что привело к резкому росту ключевых ставок заимствования и ставки федеральных фондов. Для стабилизации рынка центральному банку пришлось вмешаться.

Несмотря на то, что в июне ФРС снизила предел количества казначейских облигаций, которые могут погашаться без повторного инвестирования, срок окончания программы количественного ужесточения все еще неясен.

Недавно восстановленный предел долга может затруднить политикам определение идеального уровня резервов, поскольку меры, принимаемые Минфином для поддержания предела, могут искусственно увеличить ликвидность финансовой системы и скрыть индикаторы нехватки резервов. Согласно опросу Федерального резервного банка Нью-Йорка среди первичных дилеров и участников рынка, две трети респондентов ожидают, что количественное ужесточение закончится в первом или втором квартале 2025 года.