В декабре криптоиндустрия приветствовала назначение адвоката Пола Аткинса на пост главы Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Аткинс ранее возглавлял усилия по созданию лучших практик для выпуска криптовалют, и он заменяет человека, Гэри Генслера, которого начали ненавидеть инвесторы и руководители отрасли за подход, который они назвали «регулированием через принуждение».
Более половины из действий по принудительному исполнению, связанных с криптовалютой, предпринятых SEC с 2015 года, произошли за время трехлетнего пребывания Генслера, согласно анализу компании Paradigm, венчурной фирмы в области криптовалют.
Одна из ведущих отраслевых торговых групп заявила, что ее члены потратили как минимум 429 миллионов долларов на борьбу с исками SEC.
Другой подход
Юристы по криптовалюте сказали, что срок полномочий Аткинса будет очень, очень отличаться. Но это не значит, что Аткинс немедленно очистит ситуацию.
«Необычно, что новый председатель отклоняет все текущие дела», — сказал Джейсон Готлиб, председатель практики цифровых активов Morrison Cohen, в декабре на индустриальной конференции.
Несмотря на все страдания из-за исков SEC, некоторые из самых важных судебных дел, с которыми сталкиваются разработчики криптовалют и компании, поступили от других агентств, таких как Министерство юстиции США, а также гражданские иски, поданные обманутыми инвесторами и деловыми партнерами.
Вот несколько, за которыми стоит следить в новом году.
Сamuels против Lido DAO
В прошлом году судья США постановил, что Ooki DAO — явно кооператив без лидера, где крипто токены предоставляют членство и права голоса — это традиционный бизнес, который должен был зарегистрироваться в регуляторе товаров страны.
Но это решение мало повлияло на другие «децентрализованные автономные организации» или DAO.
Это потому, что Ooki DAO никогда не защищало себя в суде, и в результате технический нокаут не установил юридический прецедент, которому другие должны были следовать.
Другой случай может быть.
В 2024 году житель Калифорнии по имени Эндрю Самуэльс подал иск против Lido DAO и некоторых из самых известных венчурных компаний в отрасли. Он утверждал, что Lido продала незарегистрированные ценные бумаги в виде своего токена управления, LDO, и что венчурные капиталисты должны быть привлечены к ответственности.
Это потому, что спонсоры — в списке такие компании, как Andreessen Horowitz, Dragonfly и Paradigm — держали так много LDO, что фактически управляли проектом, утверждает Самуэльс.
Судья в этом деле нашел его аргумент правдоподобным, и дело продолжается.
Lido - крупнейший протокол ликвидного стекинга. Он позволяет инвесторам заблокировать Эфир для получения 3% годовой доходности, получая stETH, торгуемую версию их заблокированного Эфира, которую они могут использовать в экосистеме Эфириума.
Как и многие протоколы в децентрализованных финансах, Lido управляется DAO, кооперативом, который использует голосование на базе блокчейна. DAO часто функционируют без юридического лица и управляются людьми, которые обладают так называемыми токенами управления, которые предоставляют права голоса.
DAO предназначены для того, чтобы помочь крипто проектам реализовать идеал киперпанков о распределенном, не поддающемся цензуре программном обеспечении, без лидеров или формальных штабов — только участники, разбросанные по всему миру.
Но не все DAO действительно децентрализованы, что подвергло некоторые из них юридической ответственности.
И с юридическим статусом крипто токенов в споре в США, регуляторы там утверждали, что некоторые DAO фактически являются незарегистрированными бизнесами.
Ранее дела, такие как дело, связанное с Ooki DAO, признали членов DAO ответственными за ошибки кооператива.
«Эти дела в основном решались на предварительном этапе, а не по существу», — сказал адвокат по криптовалюте Мойше Пельц DL News.
Paradigm утверждает, что его отношения с Lido DAO не соответствуют ни одному из критериев партнерства: не было соглашения о совместной деятельности или о делении прибыли и убытков Lido.
Но судья не убежден.
«На данный момент неясно, кто именно может быть членом партнерства», — написал судья Винс Гирдхари Чабрия в своем мнении в ноябре.
Все, что он знает, это то, что там действительно есть бизнес, и кто-то за это отвечает.
Это открытие важно. «Это затрагивает все DAO и всех держателей токенов DAO, что на самом деле является всеми, кто участвует в криптовалюте», — сказал Пельц. «Так что это действительно далеко идущий.»
Следующее слушание по делу запланировано на 10 января.
Coinbase против SEC
Юридическая контратакующая кампания криптовалюты уже принесла плоды. В конце концов, именно решение Grayscale о борьбе с SEC проложило путь для криптовалютных биржевых фондов.
Это, в свою очередь, привело к наплыву институциональных средств и способствовало невероятному ралли, которое повторно подняло Биткойн выше его исторического максимума в 2024 году.
Юридическое давление на криптовалюту продолжится в 2025 году, с маленькой компанией по производству одежды в Уэйко, штат Техас, и парой художников NFT, которые подали иск против SEC из-за ее подхода «судить сначала, задавать вопросы позже» к регулированию криптоиндустрии.
Возможно, иск Coinbase против SEC будет самым значительным.
В 2022 году Coinbase, одна из крупнейших криптобирж в мире, подала петицию в SEC с просьбой создать «новую нормативную базу», которая разрешила бы ключевой вопрос, висящий над цифровыми активами: Являются ли они ценными бумагами или товарами?
В центре этого запроса была попытка разрешить ситуацию «Ловушка-22», сказал Coinbase.
«SEC сказала компаниям цифровых активов 'приходите и регистрируйтесь' под угрозой исков, но регистрация не требуется и невозможна в рамках существующих правил, которые были разработаны десятилетия назад для традиционных финансовых активов и бизнеса», — сказала Coinbase в мартовском заявлении.
‘Это экстраординарное средство, которое происходит очень редко.’
Миллер Уайтхаус-Левин, Фонд образования DeFi
SEC отклонила запрос в декабре 2023 года, и Coinbase подала иск.
Отдельно SEC подала иск против Coinbase в июне 2023 года за ведение незаконной биржи и разрешение инвесторам торговать активами, которые не были зарегистрированы как ценные бумаги. Coinbase отрицает обвинения.
SEC назвала запрос Coinbase «экстраординарным». Миллер Уайтхаус-Левин, генеральный директор группы по защите криптовалют DeFi Education Fund, согласен.
Это потому, что суд может обязать SEC создать индивидуальные правила для криптовалют в случае победы Coinbase.
«Это экстраординарное средство, которое происходит очень редко», — сказал Уайтхаус-Левин DL News.
Он остался с впечатлением, что суд действительно запросит это экстраординарное средство. Но это не гарантировано, и приход новой, дружественной к криптовалютам администрации может изменить ситуацию.
«Кто знает?» — сказал он. «Они могут просто захотеть подождать и посмотреть, что сделает новая комиссия.»
Обе стороны изложили свои доводы в резюме в мае, и решение может прийти в любой день, по словам Уайтхаус-Левина.
«Как правило, они пытаются выносить решения в течение шести месяцев», — сказал он. «Это готово к решению.»
США против Шторма
Преследование соучредителя Tornado Cash Романа Шторма активизировало киперпанков криптовалюты, которые говорят, что преследование криптомиксера представляет собой экзистенциальную угрозу развитию программного обеспечения с открытым исходным кодом и программного обеспечения, сохраняющего конфиденциальность.
Tornado Cash - это самоисполняемое, не обновляемое программное обеспечение, которое помогает пользователям скрывать движение их криптовалюты в Эфириуме, публичном реестре, где каждая транзакция в противном случае доступна всем, кто обладает некоторыми знаниями и интернет-соединением.
В 2022 году США наложили санкции на Tornado Cash, ссылаясь на его использование хакерами, связанными с Северной Кореей. Апелляционный суд недавно постановил, что Министерство финансов не имело полномочий накладывать санкции на протокол.
В августе 2023 года Шторму были предъявлены обвинения по трем пунктам заговора: за отмывание денег; за ведение незаконного бизнеса по передаче денег; и за нарушение санкций США.
Он может получить десятилетия тюремного заключения, если его признают виновным. Алексей Пертsev, коллега разработчика Tornado Cash, был приговорен к пяти годам тюремного заключения голландским судом в 2024 году. Он обжалует свой приговор.
Критики преследования Шторма сравнили это с подачей иска против производителя оружия после стрельбы или против производителя автомобилей после аварии — стрелок или отвлеченный водитель были виновны, говорят критики, а не инструмент.
И последствия серьезные.
«Государство было бы свободно нацеливаться на разработчиков программного обеспечения, приверженных политически непопулярным причинам и отраслям, у которых было бы мало защиты или средств правовой защиты», — написало в юридическом резюме, поданном в суд в поддержку Шторма, Фонд образования DeFi.
Судебный процесс Шторма, первоначально запланированный на начало этого месяца в Манхэттене, был отложен до апреля.
Шторм собирает пожертвования на оплату своего многомиллионного защитного дела, и некоторые влиятельные игроки отрасли, такие как соучредитель Ethereum Виталик Бутерин, уже пожертвовали.
Алекс Гилберт — корреспондент DL News по вопросам DeFi, базирующийся в Нью-Йорке. Вы можете связаться с ним по адресу aleks@dlnews.com.
