Автор: Нэнси, PANews

В каждом криптоцикле возникает доминирующий нарратив, и AI+ безусловно является одной из главных тем этого бычьего рынка, особенно в то время как волна AI Agents захватывает большую часть ликвидности на блокчейне, обсуждения о том, что крипто-AI находится в аналогичном цикле «DeFi Summer», становятся все более многочисленными. В этой статье PANews будет проведено сравнение рынка крипто-AI и DeFi, а также исследованы различия и сходства в развитии этих двух областей.

Капитализация в 48 миллиардов долларов превышает период DeFi Summer, возможно ли повторить успех DeFi вызывает споры

Согласно данным CoinGecko, на 2 января рыночная капитализация в области крипто-AI достигла 48,8 миллиарда долларов, что значительно превышает рыночную капитализацию в период «DeFi Summer». По данным The Block, после этапа стремительного роста DeFi в 2020 году, его максимальная рыночная капитализация составила 6,04 миллиарда долларов, и только в середине апреля 2021 года она преодолела отметку в 50 миллиардов долларов, когда рынок постепенно стал более зрелым и разнообразным. Это сравнение показывает, что взрывной рост крипто-AI уже превзошел ранние стадии развития DeFi, демонстрируя более сильные преимущества в рыночной привлекательности и потенциале роста.

Особенно в сегменте AI Agents, который на данный момент продолжает стремительно развиваться. Согласно данным CoinGecko, по состоянию на 2 января рыночная капитализация AI Agents достигла 16,93 миллиарда долларов, что составляет 34,7% от всей области крипто-AI, эта цифра эквивалентна сумме рыночной капитализации всех протоколов DeFi в январе 2021 года. Если взять ведущие проекты, такие как Virtuals Protocol (5,02 миллиарда долларов) и ai16z (2,7 миллиарда долларов), сумма их капитализаций уже превышает рыночную капитализацию всех протоколов DeFi в конце 2020 года, что подчеркивает стремительное развитие сектора AI. В то же время, ведущие проекты DeFi Uniswap и Aave достигли максимальной рыночной капитализации в 22,05 миллиарда долларов и 6,58 миллиарда долларов соответственно в предыдущем бычьем рынке.

С точки зрения капитальных вложений, DeFi после быстрого роста привлекло значительные объемы венчурного капитала, и крипто-AI также находится на аналогичном этапе, когда все больше средств начинает поступать в область AI, инвестиции в крипто-AI резко возросли. Согласно отчету PANews о финансировании в 2024 году, DeFi в 2024 году получило 1,69 миллиарда долларов в 296 инвестиционных сделках, а проекты в области AI, как новая категория, быстро растут, и количество раскрытых инвестиционных событий почти достигло ста, из которых 15,2% получили средства в размере десятков миллионов долларов, а общий объем средств составляет около 600 миллионов долларов.

Несмотря на впечатляющие данные о крипто-AI, мнения о том, сможет ли его цикл развития быть аналогичным DeFi, различаются. Например, в последнем отчете Messari указывается, что AI Agent достигнет пика в первом квартале 2025 года и не восстановится. Причины следующие: (1) агенты AI еще не продемонстрировали, что их продукты имеют достаточную адаптивность для поддержки рыночной спекуляции; (2) успех Alt-L1 основан на явной потребности в блок-пространстве во время бума DeFi, но агенты AI как раз лишены спроса и четкой пользовательской базы; (3) выпуск агентов AI зависит от рыночной спекуляции, но когда рынок осознает, что они в обозримом будущем все еще будут лишь игрушками, этот спекулятивный цикл рухнет.

Существуют также мнения, что AI обладает аналогичным потенциалом развития, как и DeFi. Например, крипто-KOL @0xWizard утверждает, что 2020 год можно назвать «Кембрийским взрывом DeFi», а 2025 год, вероятно, станет «Кембрийским взрывом AI Agent». Различные методы Ai+Crypto будут проявляться в следующем году. Исследователь Хаотян считает, что приход AI Agents подобен тому, как в 2020 году блокчейн переживал период DeFi Summer, создавая огромный новый нарративный цикл «Создание+Спекуляции». Хотя экосистема AI Agents еще не имеет специализированных инфраструктурных условий, с точки зрения экосистемной пластичности, возможности нарратива AI Agents гораздо более грандиозны, чем у DeFi.

Бывший член Spartan Group @0xJeff предсказал, что 2025 год будет называться эпохой Agentic, и капитализация L1 типа Agentic достигнет 100 миллиардов долларов, как в цикле оценки L1 2020-21 годов; DeFi с помощью AI Agents достигнет предыдущего уровня TVL более 200 миллиардов долларов.

Что касается оценки проектов MEME в области AI, крипто-KOL @Rui отметил, что на ранних этапах рынка MEME оценка проектов была тесно связана с их возможностью выйти на биржи, особенно на топовые. Однако с ростом и изменением рынка AI Agents старая система оценки MEME на основе логики бирж больше не работает, и теперь оценки проектов зависят не от того, на каких биржах они появятся, а от того, какова будет их экосистема. Для проектов, имеющих экосистему, оценка может определяться на основе доли их экосистемы; для отдельных проектов или проектов «дикой экосистемы» ключевым моментом оценки является возможность преодолеть капитализацию в 100 миллионов долларов, ниже этой капитализации большее значение имеют распространение, сообщество и поддержка ранних инвестиций.

Четыре общие черты от культурного влияния до эффективности капитала

Сочетание технологий и капитала является основным двигателем развития криптоиндустрии. В предыдущем бычьем рынке DeFi преобразовал криптофинансовый мир через децентрализованные платформы и смарт-контракты. На сегодняшний день крипто-AI меняет способы функционирования крипторынка более интеллектуальным и автоматизированным образом. На данный момент обе области имеют схожие аспекты в культурном влиянии, технической базе, пороге входа и эффективности капитала.

Культура мемов

Как один из основных нарративов предыдущего криптобулл-рынка, DeFi имеет дух противостояния традиционным финансам. Многие проекты DeFi привлекают внимание, одновременно предлагая реальные финансовые функции и используя юмор и пародийные названия (например, различные серии продуктов питания). Изначально рынок даже больше воспринимал DeFi как игру ликвидности, а не чисто финансовый инструмент, но такая культурная подача, которая разрушала «серьезность» традиционных финансов, неожиданно вызвала размышления и обсуждения о традиционной финансовой системе, быстро накопив большое количество участников разработчиков и пользователей.

Как и в ранних нарративах DeFi, распространение крипто-AI также использует силу MEME культуры. Рост AI Agents зависит не только от технологических инноваций и ценности применения, но и от юмора и иронии MEME, которые быстро привлекают эмоции, вызывая интерес и участие пользователей блокчейна, включая привлечение новых групп, таких как разработчики и исследователи из других сфер, к более легкому и интерактивному взаимодействию.

Техническая база

Благодаря поддержке в области смарт-контрактов, стандартов токенов и экосистемы разработчиков, гибкость Ethereum предоставила мощную техническую базу для роста DeFi, позволяя разработчикам создавать финансовые продукты в соответствии с потребностями, в то время как его децентрализованный и открытый механизм предоставляет пользователям справедливую и прозрачную финансовую платформу.

Возникновение и популяризация нарратива крипто-AI в этом цикле также начались с бурного прогресса технологий AI, особенно с появлением крупных языковых моделей (таких как ChatGPT), что продемонстрировало огромный потенциал сочетания технологий искусственного интеллекта и блокчейна. В то же время быстрый рост возможностей больших моделей AI также дал возможность создания более интеллектуальных приложений на блокчейне, таких как торговые стратегии, прогнозирование рынка, автоматизация смарт-контрактов и анализ данных, тем самым предоставляя новые перспективы и мотивацию для инноваций в криптотехнологиях.

Порог входа

В отличие от традиционных финансовых систем, которые требуют сложных процедур, банковских счетов и проверки кредитоспособности, DeFi предоставляет способ финансовых услуг без посредников, открыто и прозрачно через блокчейн и смарт-контракты, позволяя свободно заниматься кредитованием, торговлей, предоставлением ликвидности и другими действиями, имея только криптовалютный кошелек и небольшое количество криптоактивов, без ограничений по региону и экономическому фону.

В отличие от традиционных криптоинструментов и платформ, AI Agents предлагают более интеллектуальный и автоматизированный способ работы, позволяя пользователям легко начать, не углубляясь в сложные технические детали и не обладая профессиональными знаниями и опытом в торговле. Кроме того, качественные проекты AI Agents также снижают порог входа и предлагают более удобные пути взаимодействия, разрушая высокие барьеры, присущие платформам VC и централизованным биржам (CEX), что не только предоставляет больше возможностей для участия индивидуальных инвесторов, но и открывает более низкие и децентрализованные каналы для инноваций для разработчиков и команд проектов.

AI Agents, объединяющие культуру мемов, также снижают порог понимания технологий крипто-AI для пользователей без технического прошлого, разрушая образ высоких барьеров для технических проектов и делая участие в этой области более разнообразным, легким и развлекательным.

Эффективность капитала

В нарративе DeFi эффективность использования средств всегда была одним из основных двигателей. DeFi значительно повышает эффективность использования средств через децентрализованные платформы, используя смарт-контракты и автоматизированные механизмы. Эти платформы привлекают значительные объемы институциональных средств и розничных пользователей, предлагая высокий APY и доходность капитала. Поскольку не требуется посредников и традиционных банковских процессов, средства могут перемещаться за более короткий период времени и приносить более высокую прибыль, что значительно повышает эффективность финансовых потоков на рынке.

AI Agents, используя автоматизацию и интеллектуальную обработку технологий искусственного интеллекта, могут помочь пользователям реализовать более эффективные финансовые операции на крипторынке. В отличие от традиционных методов вмешательства человека, AI Agents могут автоматически выполнять задачи, такие как торговля, управление активами и контроль за рисками, основываясь на данных реального времени, помогая пользователям воспользоваться рыночными возможностями и избежать эмоциональных решений и человеческих ошибок, что значительно увеличивает эффективность финансовых операций. Более того, проекты AI Agents через механизмы выполнения на блокчейне предоставляют больше возможностей для перераспределения выгод, позволяя участникам получать дивиденды от роста проектов с низким порогом входа.

Четыре основных различия от технологического давления до вовлеченности пользователей

Несмотря на то, что DeFi и крипто-AI демонстрируют схожую динамику и потенциал в стимулировании инноваций на крипторынке, между ними существуют значительные различия на нескольких ключевых уровнях. Эти различия проявляются не только в сложности технологий и широте применяемых сценариев, но также отражаются в различных способах рыночного давления и вовлеченности пользователей.

Область применения

Основное внимание DeFi сосредоточено на финансовых услугах на блокчейне, и основные инновации сконцентрированы на создании финансовых инструментов, таких как децентрализованные биржи (DEX), автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) и кредитные протоколы. Хотя эти инновации разрушили традиционную финансовую систему, их области применения относительно сосредоточены и ясны. В сравнении, применение крипто-AI гораздо шире и охватывает множество областей, включая финансовые услуги на блокчейне, контент, созданный AI (AIGC), NFT, автоматизацию смарт-контрактов, анализ данных и так далее. Хотя крипто-AI имеет более высокий уровень сложности в технической интеграции, это также позволяет ему охватывать больше рынков и удовлетворять потребности пользователей. В будущем, с развитием технологий крупных AI-моделей, будет стимулироваться больше кросс-дисциплинарных инноваций и приложений.

Движущая сила технологий

Технические инновации DeFi в основном основаны на блокчейне и смарт-контрактах, продвигая инновации децентрализованной финансовой экосистемы, основным двигателем которых являются децентрализованные сделки, финансовые инновации без разрешения и автоматическое выполнение смарт-контрактов. В то же время нарратив крипто-AI имеет сложные и разнообразные технологические движущие силы, охватывающие более широкий спектр применения, от торговых стратегий и управления рисками в финансовой области до генерации контента, персонализированных рекомендаций, анализа данных и других областей.

Пользовательская база

Основная пользовательская база DeFi состоит из нативных пользователей блокчейна, которые обычно имеют значительный опыт в финансовых операциях. В отличие от этого, крипто-AI, помимо привлечения крипто-аборигенов, также может привлечь большое количество пользователей без технического фона, включая создателей контента, разработчиков и научных исследователей, что придает ему значительное преимущество в распространении и охвате рынка.

Движущая сила капитализации

Рыночная капитализация проектов DeFi в основном определяется объемом заблокированных средств, выходом на биржи и ликвидностью, и больше зависит от частоты использования финансовых инструментов платформы и степени участия пользователей, что делает рыночные операции более прямыми и прозрачными. В сравнении, логика рыночной капитализации крипто-AI проектов более сложна и имеет более высокую степень неопределенности, поскольку необходимо учитывать не только глубину и широту технологических инноваций, но и влияние экосистемы проекта и потенциал разработки практических сценариев применения. Это также означает, что способность нарратива крипто-AI продолжаться зависит от сочетания технического прогресса и потребностей пользователей, что создает более высокие риски и потенциал.