Статья опубликована с источника: Tiger Research

Сводка ключевых моментов

  • Неравенство инвестиционных возможностей между розничными инвесторами и венчурным капиталом на рынке криптовалют является темой постоянного обсуждения.

  • Платформа Fair Launch стремится предоставить равные инвестиционные возможности для решения этой диспропорции, но все еще сталкивается со структурными ограничениями.

  • Инновационные методы, такие как предоставление инвестиционных возможностей на основе данных как в сети, так и вне ее, а также прозрачный механизм справедливого запуска с использованием искусственного интеллекта, привлекают внимание.

1. Введение

Источник: rsuthar94, Dune Analytics

Платформы Launchpad, такие как Pump.fun и DAOS.Fun, демонстрируют сильный рост на рынке криптовалют. Они привлекают внимание благодаря высокому объему торгов и активному участию пользователей. В отличие от традиционных ICO и IEO, эти платформы используют механизм справедливого выпуска — все пользователи могут свободно участвовать в инвестициях с самого начала выпуска токенов, не продавая их заранее капитальным участникам. Эта модель привлекла широкое внимание, позволяя розничным инвесторам участвовать с самого начала, делиться ценностью и получать выгоду от справедливого распределения токенов. Эта тенденция подчеркивает долгожданное положение розничных инвесторов, которые долгое время были исключены из качественных инвестиционных возможностей, а также повышает ожидания рынка по поводу более инклюзивных инвестиционных моделей.

В этом отчете будет проанализировано, сможет ли платформа Fair Launch эффективно решить проблему неравенства инвестиционных возможностей для розничных инвесторов и поддержать устойчивое развитие рынка криптовалют.

2. Розничные инвесторы и венчурные капиталы: Происхождение противоречий

Неравенство инвестиционных возможностей между розничными инвесторами и венчурными капитальными учреждениями является давней проблемой традиционных финансовых рынков, и эта проблема также существует на рынке криптовалют. Венчурные капитальные учреждения покупают токены в большом количестве по низким ценам на этапе частного размещения, а затем продают их на открытом рынке по более высокой цене. Этот процесс ставит розничных инвесторов в невыгодное положение, вынуждая их входить на рынок только после роста цен, что углубляет недовольство отсутствием справедливых инвестиционных возможностей.

MC/FDV токенов, выпускаемых в 2024 году, снизился до минимального значения за почти три года, источник: Binance Research

Эта проблема подтверждается данными. По статистике Binance Research, соотношение рыночной капитализации (MC) и полностью разводненной оценки (FDV) на рынке криптовалют снизилось с 41,2% в 2022 году до 12,3% в 2024 году. Это указывает на то, что доля токенов, торгуемых на рынке, снижалась, в то время как доля запертого предложения увеличивалась. Ограниченное предложение искусственно увеличивает цену токенов, принося выгоду таким ранним инвесторам, как венчурные капиталы. Однако, когда большое количество запертого предложения поступает на рынок в период разблокировки, избыток предложения часто приводит к резкому падению цен, а розничные инвесторы становятся первыми, кто несет убытки. В конечном итоге завышенные цены на момент выпуска часто приводят к финансовым потерям для розничных инвесторов.

На таком фоне розничные инвесторы естественным образом привлекаются к платформам справедливого выпуска. Эти платформы устраняют риски, связанные с разблокировкой токенов, путем выпуска всех токенов с самого начала, предоставляя всем участникам равные стартовые условия. Эта модель способствует сбалансированному распределению токенов и более здоровому развитию экосистемы, удовлетворяя требования розничных инвесторов к раннему участию в проектах.

3. Платформы справедливого запуска: действительно ли это справедливая альтернатива или другой вид неравенства?

Платформы справедливого запуска открывают новые возможности для розничных инвесторов и позиционируют себя как альтернативный вариант традиционным инвестиционным моделям. Однако остается вопрос, действительно ли эти платформы решают проблему неравенства инвестиционных возможностей. На первый взгляд, они создают справедливую среду, в которой все участники находятся на одной стартовой линии. Но на практике это вскрывает новые формы неравенства и вызовы.

$DRUGS VIP список участников, источник: DAOS.fun

На примере Pump.fun платформа сталкивается с вызовами, связанными с автоматизированными инструментами, такими как роботы, нацеленные на события генерации токенов (TGE) и роботы трендов, которые часто захватывают торговые возможности, вытесняя розничных инвесторов на второй план. Кроме того, некоторые проекты нарушают справедливость через механизмы белого списка, предоставляя приоритет определенным группам или создавая группы интересов для предоставления льгот для инсайдеров. Эти проблемы подрывают первоначальные цели платформ справедливого запуска. Факты показывают, что неравенство не исчезло, оно просто приняло другую форму, и розничным инвесторам по-прежнему трудно получить справедливые возможности участия. Более того, эта модель сейчас повторяется с более высокой частотой. Поскольку платформы справедливого выпуска часто пропускают этапы дью дилижанса, присущие традиционным венчурным капиталам, это, наоборот, подвергает розничных инвесторов большему риску, что еще больше ухудшает неравенство в инвестиционных возможностях.

4. Глубокие причины неравенства инвестиционных возможностей

Платформы справедливого запуска не решают проблему неравенства инвестиционных возможностей в корне. Чтобы глубже понять эту проблему, нам необходимо рассмотреть ее с более фундаментальной точки зрения. Это неравенство не ограничивается только разницей в возможностях между розничными инвесторами и венчурными капиталами; оно также касается не только справедливости возможностей, но, что более важно, угрожает долгосрочному устойчивому развитию всей экосистемы.

Если проект просто стремится к финансированию, то открытие инвестиционных возможностей для всех действительно имеет смысл. Но экосистема на основе токенов не должна сосредотачиваться только на сборе средств; она должна расти вместе с инвесторами и участниками экосистемы, постоянно создавая и развивая ценность. Это требует настоящих участников, которые не только обеспокоены краткосрочной прибылью, но и готовы внести вклад в долгосрочное развитие экосистемы.

В этом контексте роль венчурного капитала особенно важна. Венчурные капиталы не только предоставляют финансовую поддержку, но и приносят широкую сеть контактов, ресурсы, а также проверяют стабильность и надежность проектов через предварительные исследования и дью дилижанс. Это также объясняет, почему некоторые платформы справедливого запуска поощряют проверенных участников через ранний доступ.

Чтобы решить проблему неравенства инвестиционных возможностей, недостаточно просто обеспечить равный доступ. Долгосрочный рост и устойчивое развитие экосистемы требуют структурированного подхода, который должен выявлять и поощрять тех участников, которые могут внести значительный вклад. Это является основной проблемой, которую необходимо решить в экосистеме Web3.

5. Поиск нового баланса: экосистема на основе ценностей

Текущий рынок криптовалют погружен в два крайности: с одной стороны, это стремление к абсолютному равенству через модели справедливого запуска, с другой стороны, традиционные модели, ориентированные на небольшую группу опытных инвесторов. Оба этих подхода не полностью отражают внутренние ценности индустрии Web3. Поэтому нам необходимо перейти к стратегии "отбора участников на основе ценностей", то есть выявлять и привлекать участников, которые могут внести значительный вклад в экосистему, сосредоточив внимание на их способности создавать ценность, а не просто на размере капитала или типе инвестора. Недавние случаи продемонстрировали потенциал этой новой идеи.

5.1. Legion: Платформа инвестиционных раундов сообщества

Источник: Legion

Legion как платформа, управляемая сообществом, стремится отобрать инвесторов, которые могут создать реальную ценность для экосистемы. Цели платформы не ограничиваются только сбором средств, но также сосредоточены на построении устойчивых партнерских отношений между проектными командами и инвесторами.

Источник: Tiger Research, Legion

Система Legion Score, находящаяся в центре платформы, комплексно оценивает деятельность инвесторов на блокчейне, их социальное влияние, вклад в GitHub и признание со стороны проектных команд, используя многомерные данные. Оценка основывается на фактической способности инвестора вносить вклад в экосистему, а не просто на их финансовых ресурсах. Инвесторы должны предоставить заявку и Legion Score, подробно описывая свои потенциальные вклады и планы участия, что помогает установить доверительные связи с проектными командами. Этот подход не только повышает справедливость инвестиционных возможностей, но и способствует глубокому взаимодействию между проектными командами и инвесторами. Legion создает новую инвестиционную модель, повышая доверие к криптовалютному рынку и формируя сообщество, ориентированное на вклад.

5.2. AI-Pool: Платформа справедливого запуска на основе искусственного интеллекта

AI-Pool — это экспериментальная платформа справедливого запуска на основе AI-агентов, предложенная пользователем X Skely 24 декабря 2024 года. Эта идея быстро привлекла внимание и распространение в течение нескольких часов. Многие инвесторы внесли средства в этот проект, собрав более 5 миллионов долларов. Примечание: учетная запись Skely была приостановлена из-за сообщения о поддельной учетной записи. Конкретные причины остаются неясными, поскольку это было сообщено третьей стороной. Более того, эта платформа является ранним экспериментальным проектом, который еще не достаточно стабилен или надежен. Тем не менее, идеи пользователей все еще многообещающие.

Источник: Skely

AI-Pool пытается решить проблемы существующих платформ справедливого запуска с помощью агентов ИИ. В отличие от распространенных на традиционных платформах проблем централизованной работы и insider trading, AI-Pool использует защищенную среду выполнения (TEE) для обеспечения прозрачности процессов. TEE защищает закрытые ключи AI-кошельков и гарантирует автономную работу AI-агентов, что эффективно снижает несправедливость, вызванную централизованным контролем и insider trading.

Несмотря на то, что AI-Pool все еще сталкивается с такими вызовами, как вмешательство роботов и нехватка ликвидности, он демонстрирует уникальные преимущества в обеспечении справедливости выпуска токенов и начального распределения, предлагая новые подходы к решению проблемы несправедливого распределения на централизованных платформах. С дальнейшим совершенствованием технологий, AI-Pool может стать образцом повышения доверия и прозрачности на рынке криптовалют.

6. Заключение

Проблема неравенства инвестиционных возможностей на крипторынке часто упрощается до противостояния между розничными инвесторами и венчурными капиталами, но на самом деле это лишь видимость. Независимо от того, поддерживают ли они определенные группы в KOL-раундах или не способны обеспечить полную справедливость на платформах справедливого запуска, это все указывает на глубокое неравенство в рынке. Инновационные практики Legion и AI-Pool предлагают новые подходы к решению этих проблем: Legion фильтрует ценных участников через всестороннюю систему оценки данных; AI-Pool повышает прозрачность процессов с помощью AI-агентов. Эти два проекта выходят за рамки простых капиталовложений, демонстрируя новые направления для повышения доверия и устойчивости экосистемы.

Основная ценность отрасли Web3 заключается в создании равных возможностей и справедливой среды для всех участников за счет децентрализации. Для достижения этой цели нам необходимо создать сбалансированную экосистему, устраняющую предвзятости, а также установить механизмы сотрудничества, способствующие положительному взаимодействию между инвесторами и проектными командами. Эти усилия заложат основу для достижения настоящей децентрализованной системы.