Резюме

  • Неравенство инвестиционных возможностей между розничными инвесторами и венчурным капиталом на рынке криптовалют остается предметом постоянного обсуждения.

  • Платформы Fair Launch стремятся предоставить справедливые инвестиционные возможности для решения этой дисбаланса, но они все еще сталкиваются со структурными ограничениями.

  • Инновационные подходы, такие как предоставление инвестиционных возможностей на основе ончейн и оффчейн данных, использование прозрачных механизмов справедливого запуска под управлением AI-агентов, привлекают внимание.

1. Введение

Источник: rsuthar94, Dune Analytics

Платформы Launchpad, такие как Pump.fun и DAOS.Fun, активно развиваются на рынке криптовалют. Они привлекают внимание благодаря высокому объему торгов и активному участию пользователей. В отличие от традиционных ICO и IEO, эти платформы используют механизм справедливого выпуска — все пользователи могут свободно участвовать в инвестициях с самого начала выпуска токенов, не нужно предварительно продавать капитал. Эта модель привлекает широкое внимание, позволяя розничным инвесторам участвовать с самого начала, делиться ценностью и получать выгоду от справедливого распределения токенов. Эта тенденция подчеркивает тот факт, что розничные инвесторы долгое время были исключены из качественных инвестиционных возможностей и повышает ожидания рынка к более инклюзивным инвестиционным моделям.

Этот отчет будет анализировать, сможет ли платформа Fair Launch эффективно решить проблему неравенства инвестиционных возможностей для розничных инвесторов и поддержать устойчивое развитие криптовалютного рынка.

2. Розничные инвесторы и венчурный капитал: происхождение противоречий

Неравенство инвестиционных возможностей между розничными инвесторами и венчурными инвестициями всегда было проблемой традиционных финансовых рынков, и эта проблема также присутствует на рынке криптовалют. Венчурные капитальные компании покупают токены по низким ценам на стадии частного размещения, а затем продают их на открытом рынке по более высоким ценам. Этот процесс ставит розничных инвесторов в невыгодное положение, заставляя их входить в игру только после роста цен, что усиливает недовольство отсутствием справедливых инвестиционных возможностей.

Рыночная капитализация (MC) / полное разводнение оценки (FDV) токенов, выпущенных в 2024 году, снизилась до самого низкого уровня за последние три года, источник: Binance Research

Эта проблема подтверждается данными. По данным Binance Research, соотношение рыночной капитализации (MC) к полному разводнению оценки (FDV) на рынке криптовалют продолжает снижаться с 41,2% в 2022 году до 12,3% в 2024 году. Это указывает на то, что доля токенов, циркулируемых в торговле на рынке, снижается, в то время как доля замороженного предложения растет. Ограниченное предложение искусственно поднимает цены на токены, принося пользу ранним инвесторам, таким как венчурный капитал. Однако, когда значительное замороженное предложение поступает на рынок в период разблокировки, избыток предложения часто приводит к резкому падению цен, и розничные инвесторы оказываются в числе первых, кто несет убытки. В конечном итоге чрезмерная цена при выпуске часто приводит к финансовым потерям для розничных инвесторов.

На таком фоне розничные инвесторы, естественно, привлекаются платформами справедливого выпуска. Эти платформы устраняют риски, связанные с разблокировкой токенов, выдавая все токены с самого начала, предоставляя всем участникам равную стартовую позицию. Эта модель способствует сбалансированному распределению токенов и более здоровому развитию экосистемы, удовлетворяя требования розничных инвесторов к раннему участию в проектах.

3. Платформа справедливого запуска: действительно ли это справедливая альтернатива или еще одна форма дисбаланса?

Платформы справедливого запуска открыли новые возможности для розничных инвесторов и позиционируют себя как альтернативу традиционным инвестиционным моделям. Однако вопрос о том, действительно ли эти платформы решают проблему неравенства инвестиционных возможностей, остается предметом спора. На первый взгляд, они создают справедливую среду, где все участники находятся на одной стартовой линии. Но на практике выявляются новые формы неравенства и вызовы.

$DRUGS VIP Список участников, источник: DAOS.fun

Например, платформа Pump.fun сталкивается с вызовами, связанными с автоматизированными инструментами, такими как боты-стрелки токенов (TGE) и трендовые боты, которые часто захватывают торговые возможности, вытесняя розничных инвесторов на задний план. Кроме того, некоторые проекты нарушают справедливость через механизмы белого списка и т.д., отдавая предпочтение определенным группам или формируя группы интересов, предоставляя внутренним лицам льготные условия. Эти проблемы подрывают изначальные цели платформ справедливого запуска. Факты показывают, что неравенство не исчезло, а просто приняло другую форму, и розничным инвесторам по-прежнему трудно получить справедливые возможности для участия. Еще более тревожно, что эта модель сейчас повторяется с более высокой частотой. Поскольку платформы справедливого выпуска часто пропускают этапы должной осмотрительности традиционного венчурного капитала, розничные инвесторы оказываются под еще большим риском, что еще больше усугубляет неравенство инвестиционных возможностей.

4. Глубинные причины неравенства инвестиционных возможностей

Платформы справедливого запуска не решили проблему неравенства инвестиционных возможностей. Чтобы глубже понять эту проблему, необходимо взглянуть на нее с более фундаментальной точки зрения. Это неравенство не ограничивается лишь различиями в возможностях между розничными инвесторами и венчурным капиталом, и не касается только справедливости возможностей; гораздо важнее то, что оно угрожает долгосрочной устойчивости всей экосистемы.

Если проект просто стремится к финансированию, то действительно имеет смысл открывать инвестиционные возможности для всех. Но экосистема, основанная на токенах, не должна сосредотачиваться только на сборе средств; она должна расти вместе с инвесторами и участниками экосистемы, постоянно создавая и развивая ценность. Это требует настоящих участников, которые заботятся не только о краткосрочной прибыли, но и готовы внести свой вклад в долгосрочное развитие экосистемы.

На этом фоне роль венчурного капитала особенно важна. Венчурные инвестиции не только предоставляют финансовую поддержку, но и приносят обширные сетевые связи, человеческие и материальные ресурсы, а также проверяют стабильность и надежность проектов через предварительные исследования и должную осмотрительность. Это также объясняет, почему некоторые платформы справедливого запуска стимулируют одобренных участников через ранний доступ.

Чтобы решить проблему неравенства инвестиционных возможностей, недостаточно просто обеспечить равный доступ. Долгосрочный рост и устойчивое развитие экосистемы требуют структурированного подхода, который должен уметь выявлять и поощрять тех участников, которые могут внести значимый вклад. Это основная проблема, которую экосистема Web3 должна решить.

5. Поиск новой гармонии: экосистема на основе ценности

Текущий рынок криптовалют находится в двух крайностях: одна стремится к абсолютной справедливости с помощью модели справедливого запуска, а другая сосредоточена на небольшом числе опытных инвесторов в традиционной модели. Оба подхода недостаточно отражают внутреннюю ценность отрасли Web3. Поэтому нам нужно перейти к стратегии 'отбора участников на основе ценности', то есть выявлению и привлечению участников, которые могут внести значимый вклад в экосистему, сосредоточившись на их способности создавать ценность, а не просто на объеме капитала или типе инвестора. Недавние примеры показывают потенциал этой новой идеи.

5.1. Legion：Платформа общественных инвестиционных раундов

Источник: Legion

Legion, будучи платформой, управляемой сообществом, стремится отбирать инвесторов, которые могут создать реальную ценность для экосистемы. Цель платформы не ограничивается только сбором средств, но также акцентирует внимание на создании устойчивых партнерств между проектами и инвесторами.

Источник: Tiger Research, Legion

Система Legion Score, лежащая в основе платформы,综合评估投资者的链上活动、社交影响力、GitHub贡献度和项目方认可度等多维数据。评分体系基于投资者对生态系统的实际贡献能力，而非仅仅考虑其财力。投资者需提交求职信和Legion分数，详细说明其潜在贡献和参与计划，这有助于与项目方建立信任纽带。这种方式不仅提升了投资机会的公平性，还促进了项目方与投资者之间的深度互动。Legion正在开创一种新型投资模式，在提升加密市场可信度的同时，打造了一个注重贡献的社区生态。

5.2. AI-Pool: Платформа справедливого запуска на основе AI

AI-Pool — это экспериментальная платформа справедливого запуска на основе AI-агентов, предложенная пользователем X Skely 24 декабря 2024 года. Эта идея быстро привлекла внимание и распространилась в течение нескольких часов. Многие инвесторы вложили средства в проект, собрав более 5 миллионов долларов. Примечание: Учетная запись Skely была приостановлена из-за сообщений о подделке учетных записей. Конкретная причина неясна, так как это было сообщено третьей стороной. Кроме того, эта платформа является ранним, непроверенным экспериментальным проектом и еще не достаточно стабильна или надежна. Тем не менее, идеи пользователей все еще очень перспективны.

Источник: Skely

AI-Pool пытается решить проблемы существующих платформ справедливого запуска с помощью AI-агентов. В отличие от традиционных платформ, которые часто сталкиваются с централизованными операциями и проблемами инсайдерской торговли, AI-Pool использует надежные исполняемые среды (TEE) для достижения прозрачности процессов. TEE защищает приватные ключи AI-кошельков и обеспечивает автономное функционирование AI-агентов, что эффективно снижает несправедливость, возникающую из-за централизованного контроля и инсайдерской торговли.

Несмотря на то, что AI-Pool все еще сталкивается с такими проблемами, как вмешательство ботов и недостаток ликвидности, он демонстрирует уникальные преимущества в обеспечении справедливости выпуска токенов и первоначального распределения, предлагая новые идеи для решения проблемы несправедливого распределения на централизованных платформах. С дальнейшим совершенствованием технологий AI-Pool может стать образцом повышения доверия и прозрачности на рынке криптовалют.

6. Заключение

Проблема неравенства инвестиционных возможностей на крипторынке часто упрощается до противостояния между розничными инвесторами и венчурными фондами, но на самом деле это всего лишь видимость. Независимо от того, идет ли речь о KOL-раундах, поддерживающих определенные группы, или о платформах справедливого запуска, которые не полностью реализуют справедливость, они показывают наличие глубинного неравенства на рынке. Инновационные практики Legion и AI-Pool предлагают новые подходы к решению этих проблем: Legion отбирает ценных участников через всестороннюю систему оценки данных; AI-Pool использует AI-агентов для повышения прозрачности процесса. Оба проекта выходят за рамки простых капитальных инвестиций и демонстрируют новые направления для повышения доверия к экосистеме и ее устойчивости.

Основная ценность отрасли Web3 заключается в создании равных возможностей и справедливой среды для всех участников через децентрализацию. Для достижения этой цели необходимо построить сбалансированную экосистему, устраняющую предвзятости, и установить механизмы сотрудничества, способствующие здоровому взаимодействию между инвесторами и проектами. Эти усилия создадут основы для достижения истинной децентрализованной системы.