Автор: Туо Ло Цзинь
2024 год стал бурным годом для криптоиндустрии. В течение этого года криптовалюты вошли в мейнстрим, институционализация, соответствие требованиям и политизация стали основными нарративами, а заголовок о биткойне на уровне 100 тысяч долларов объявил о завершении стигматизации криптовалютного рынка, цифровое золото засияло, и новый цикл медленно открывается.
Однако криптовалюты это не только биткойн, и рынок далеко не ограничивается институтами. Переключение фокуса отражает изменения в этом году, биткойн на переднем плане, но не всегда занимает центральное место. В течение каждого месяца этого года криптовалютный рынок встречал новые темы и заголовки, технологии, проекты, сообщества и личности выступали по очереди, охватывая бурные события 2024 года и оставляя яркие заметки о предстоящем 2025 году.
Оглядываясь на прошедший год, с радостью встречаем новый, криптовалютный рынок все еще находится в глубоком затишье, но будущее имеет безграничный потенциал.
В январе спотовый ETF для биткойна получил одобрение.
В январе спотовый ETF официально открыл двери для институтов в криптомировую арку Ноя. 10 января по восточному времени США SEC объявила о том, что 11 спотовых биткойн ETF официально получили разрешение на上市, среди которых Grayscale, Bitwise, Hashdex, iShares, Valkyrie, Ark 21Shares, Invesco Galaxy, VanEck, WisdomTre, Fidelity и Franklin.
Для крипторынка биткойн ETF безусловно является историческим событием. После 10 лет длительной борьбы с SEC, наконец, криптомир получил признание со стороны регуляторов, и рынок цифровых активов вступил в новую эру. После этого биткойн официально признан законным инвестиционным продуктом, а традиционные учреждения начали массово инвестировать в этот рынок, что способствовало дальнейшему развитию криптовалютного рынка в соответствии с нормами.
По состоянию на 31 декабря, согласно данным Coinglass и SOSOvalue, общий объем инвестиций в биткойн ETF достиг 35,27 миллиарда долларов, а чистая стоимость активов превысила 109,53 миллиарда долларов. Однако по мере роста биткойн ETF институциональные инвесторы постепенно заменяют когда-то доминировавших майнеров, становясь контролерами цен на биткойн, и именно так происходит изменение эпох.
В марте состоялось обновление эфириума в Канкуне.
После относительно спокойного нового года в феврале в марте биткойн и эфириум вновь вышли на передний план. С поступлением ETF цена биткойна продолжала расти, и 8 марта она преодолела 70 тысяч долларов, установив новый исторический максимум за три года. В то время рынок уже считал 70 тысяч долларов пиковым значением биткойна, не ожидая, что это всего лишь очередной незаметный рубеж.
Но, глядя на эфириум, хотя нарратив сосредоточен, цена все еще выглядит скромно. Тем не менее, как ведущая отрасль, строительство остается главной темой эфириума. 13 марта эфириум успешно завершил обновление в Канкуне, успешно интегрировав решение по масштабированию эфириума (protodanksharding) с единицей данных Blob, что привело к снижению стоимости для Layer 2.
На сегодняшний день все основные Layer2, такие как Optimism, Starknet, Base, zkSync, Zora и Mode, используют blobs. Данные Blobscan показывают, что с момента обновления в Канкуне, по состоянию на 30 декабря общее количество блоков эфириума превысило 1,2 миллиона, общее количество транзакций составило 2,4 миллиона, было использовано 4,9 миллиона Blob, что позволило сэкономить 3008 ETH на Gas. Однако стоит отметить, что ликвидность сети L2 разделена между несколькими подсетями, что приводит к тому, что снижение цен на L2 захватывает часть стоимости основной сети, и конкуренция между эфириумом и L2 становится все более заметной.
В апреле биткойн снизил объем добычи, а виртуальный актив в Гонконге получил одобрение для спотового ETF.
Самым важным событием апреля стало сокращение биткойна. 20 апреля в 8:09 биткойн успешно завершил четвертое сокращение при высоте блока 840000, вознаграждение за майнинг биткойна сократилось с 6,25 BTC до 3,125 BTC, последнее сокращение произошло 11 мая 2020 года. Влияние сокращения на цену, безусловно, имеет долгосрочную природу, и с точки зрения затронутой группы, майнинг-компании, являющиеся основным двигателем, понесли наибольшее влияние. Майнинг-компании начали волну консолидации, эффект крупных игроков стал еще более заметен, компании, такие как Marathon, CleanSpark и Riot, стремятся увеличить производственные мощности, сочетая высокопроизводительное оборудование и низкие затраты на энергию, конкуренция в отрасли становится все более жесткой, и некоторые майнинг-компании уже начали переключаться на более горячую сферу AI.
Другим важным событием апреля стало одобрение спотового ETF для виртуальных активов в Гонконге. 15 апреля первая партия виртуальных активов ETF официально объявила о получении одобрения, а 30 апреля шесть спотовых ETF для виртуальных активов в Гонконге были зарегистрированы на Гонконгской фондовой бирже. Основными эмитентами стали три инвестиционные компании: 华夏基金 (Гонконг), 博时国际 и 嘉实国际. На самом деле после декларации в декабре 22 года гонконгский рынок Web3 стал менее активным, несмотря на частые изменения в политике, рынок оставался в состоянии неопределенности, спотовый ETF для виртуальных активов стал важной вехой для Гонконга, поэтому перед его публикацией, несмотря на частое пессимистичное мнение рынка, все еще сохранялась относительно светлая надежда, даже считалось, что это может стать предвестником открытия материка. Но факты явно охладили оптимизм: не только финансовые каналы были ограничены, но и высокие затраты на соблюдение нормативных требований сделали спотовые ETF для виртуальных активов в Гонконге менее конкурентоспособными по сравнению с аналогичными продуктами в США. По данным SOSOVALU, по состоянию на 27 декабря, общий объем чистых активов гонконгского спотового ETF для биткойна составил всего 409 миллионов долларов, в то время как общее количество биткойнов составляет примерно 4290. В июне, когда исполнение новых правил в Гонконге по криптовалюте отмечало год, несколько коренных криптобирж потерпели неудачу, что вызвало еще больше вопросов на рынке. Можно сказать, что гонконгский Web3 еще предстоит многому научиться, но с помощью мощной энергии традиционных финансов, Гонконг все еще имеет шансы обогнать остальных, и стабильные монеты и RWA станут важными путями для Гонконга в 2025 году.
Эфирный спотовый ETF в мае выживает в отчаянной ситуации, CZ на рискованном слушании.
В мае внимание вновь переключилось на эфириум. Эфириум спотовый ETF, который, казалось бы, не имел шансов, выживает и становится черной лошадкой этого года. 24 мая, согласно официальным документам, SEC США одобрила планы Нью-Йоркской фондовой биржи, Чикагской биржи опционов и Nasdaq по запуску спотового эфириум ETF, то есть заявку на 19b-4 (изменение правил биржи) для спотового эфириум ETF. В отличие от биткойна, процесс одобрения эфириума отражает более значительное изменение отношения регуляторов, не только освободив его от исторической ноши статуса ценной бумаги, но и символизируя поворот к открытости американского регулирования, другие децентрализованные проекты могут ожидать освобождения от регулирования, что также помогает спасти рынок криптовалют, который мог оказаться под давлением биткойна. Во всех предыдущих бычьих рынках рост эфириума был ключевым признаком ротации сектора. 23 июля спотовый эфириум ETF официально получил одобрение, согласно данным Coinglass, на сегодняшний день общий объем инвестиций в спотовый эфириум ETF достиг 2,68 миллиарда долларов, а чистая стоимость активов превысила 12,11 миллиарда долларов. Однако можно заметить, что в глазах институтов эфириум пока не обладает достаточной привлекательностью по сравнению с биткойном.
Главным лицом мая, безусловно, является CZ. После дорогого соглашения прошлого года, CZ в этом месяце столкнулся с судебным слушанием по делу о приговоре. Еще в апреле, чтобы поддержать эту знаковую фигуру, крипто-сообщество организовало масштабную акцию поддержки, во главе которой стояла его жена Хэ И, отправившая 161 письмо поддержки. Это свидетельствовало о редком доверии и искренности в криптосообществе, и этот шаг в конечном итоге привел к победе: в отличие от более чем столетнего срока наказания SBF, четырехмесячный срок оказался не таким уж долгим. 28 сентября этого года CZ вышел на свободу, а BNB сначала вырос в знак уважения, что отражает его мощное влияние в сообществе.
В июне споры вокруг airdrop LayerZero и ZKsync.
В июне airdrop стал главной мелодией рынка. Операция по охоте на ведьм LayerZero вызвала широкие обсуждения, впервые вынесла на поверхность конфликт между проектами и «мошенниками», даже те, кто стремится к профессионализации и институционализации, в противостоянии с проектами не оказались в выгодном положении. С другой стороны, хотя ZKsync подвергся критике из-за манипуляций с внутренними активами, его новый стандарт удержания средств оказал глубокое влияние на последующие airdrop, в долгосрочной перспективе снижение вероятности получения airdrop, повышение сложности и увеличение инвестиционных средств станут трендами airdrop. Нельзя не признать, что порог для личного обогащения через airdrop будет только расти. Более того, ослабление макроэкономических ожиданий и капитуляция майнеров также непосредственно привели к тому, что крипторынок испытал первое в этом году большое потрясение 6.18, когда биткойн упал ниже 65 тысяч долларов, большинство альткоинов упало более чем на 20%.
В июле резкое падение на 7,5%, токены VC оказались в центре общественного мнения, появились фотографии жизни Трампа.
После 6.18 вновь пришла волна 7.5, под воздействием компенсации в Ментогоне и покупки биткойнов у немецкого правительства крипторынок снова переживает шок, биткойн падает ниже 60 тысяч долларов, цена возвращается к уровню конца февраля. С тех пор до середины месяца слово «бычий рынок» кажется исчезло с крипторынка, недовольство стало реальностью, токены VC и биржи оказались в центре негативного внимания, общественное мнение продолжает набирать обороты. Но 16 июля фотографии жизни Трампа стали известны, они не только осветили его выборный путь, но и принесли надежду для крипторынка. После этого Трамп появился на биткойн-конференции, его обещания о стратегических запасах, криптоцентре США и отставке председателя SEC произвели сильное впечатление и успешно завоевали поддержку криптоиндустрии.
В августе CEO Telegram Павел Дуров был арестован и попал в заголовки новостей.
В августе Telegram попал в заголовки новостей, что нанесло удар по экосистеме TON. 24 августа вечером французское телевидение сообщило о задержании основателя и CEO Telegram Павла Дурова в аэропорту Франции, в день этого инцидента Toncoin упал на 11% за 24 часа, а TVL TON упала на 57,62% за один день. Учитывая независимый характер экосистемы TON, после краткосрочного влияния цена быстро восстановилась. Однако инцидент с Telegram вновь заставил рынок задуматься о децентрализованных социальных сетях, следующей целью крипторынка стало нахождение баланса между порядком и свободой под знаменем защиты свободы слова.
В сентябре Федеральная резервная система впервые за четыре года снизила процентные ставки, открыв цикл снижения.
В сентябре криптовалютный рынок пережил долгожданное снижение ставки. 18 сентября местного времени Федеральная резервная система США объявила о снижении целевого диапазона федеральной фондовой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня от 4,75% до 5,00%. Это было первое снижение ставки за четыре года. Это знаменует собой переход США от самого жесткого за 40 лет цикла повышения ставок, начатого в 2022 году, к новому циклу снижения. На сегодняшний день Федеральная резервная система успешно осуществила три последовательных снижения ставок, целевой диапазон федеральной фондовой ставки достиг 4,25%-4,50%, а общая величина снижения в текущем цикле составила 100 базисных пунктов. Следует признать, что макроэкономическое ослабление стало прочной основой для роста криптовалютного рынка.
Октябрь и ноябрь, выборы в США как основной сюжет, «президент биткойн» Трамп входит в Белый дом.
В октябре и ноябре политическая сфера стала главной темой в криптоиндустрии. 5 ноября все глаза были прикованы к выборам в США, Трамп успешно получил более половины голосов выборщиков, закрепив победу на выборах, и стал 47-м президентом США. Восшествие президента биткойна дало старт бычьему рынку, а на фоне самого про-криптовалютного Конгресса крипторегулирование вступило в новую эпоху. Затем биткойн резко возрос, в ноябре он преодолел 90 тысяч долларов, впервые обогнав серебро и став восьмым по величине активом в мире. С другой стороны, Dogecoin также воспользовался моментом, правительственный фонд, возглавляемый Маском, начал активно продвигать PolitiFi. В ноябре события продолжали набирать обороты, кража DEXX затмела китайский MEME-сектор, DeSci поднялся на фоне влияния знаменитостей CZ и Виталия, а банан Сунь Ючжэна поразил традиционные СМИ, и оригинальный токен Hyperliquid HYPE вышел на рынок, все эти события создали волну FOMO в криптомире.
В декабре в Южной Корее введен режим чрезвычайного положения, биткойн преодолел 100 тысяч долларов, новый председатель SEC.
В начале декабря инцидент с введением режима чрезвычайного положения в Южной Корее занял заголовки новостей, биткойн кратковременно упал на 30%, XRP упал на 60%, вновь продемонстрировав влияние политической ситуации на криптовалютную сферу. Но стоит отметить, что значительные средства поступили в Upbit, что позволило успешно «собрать» средства, иногда даже оказаться в прибыли.
5 декабря биткойн достиг исторического рубежа, официально преодолев 10 долларов, открыв путь к шестизначным числам, тем самым подтвердив свою ценность как цифрового золота, а также официально признав свою функцию хранения стоимости в мире, осуществив переход от эксперимента к активу и затем к хорошему активу, объявив об этапной победе финансового эксперимента, инициированного Сатоши Накамото.
Для достижения этой цели необходимы положительные изменения в политике. Накануне вступления в должность президент Трамп начал публиковать кадровые назначения и стратегию политики, в течение всего декабря спекуляции на крипторынке были сосредоточены вокруг Трампа. В первую очередь, председатель SEC Гэри Генслер, который долго терпел трудности в криптосфере, объявил, что уйдет в отставку в день инаугурации президента, новым председателем SEC стал Паула Атксина, выдвинутый Трампом. С официальным назначением 5 декабря крипторынок заранее оценил этого нового председателя, обладающего значительным опытом и явной поддержкой криптовалют, что также позволило биткойну достичь 100 тысяч долларов.
Хорошие новости продолжают поступать, 6 декабря Трамп выдвинул Дэвида О. Сакса на пост руководителя криптовалют и искусственного интеллекта в Белом доме, это первый случай, когда криптоиндустрия попадает в Белый дом, и он находится на одном уровне с искусственным интеллектом как стратегической отраслью, что подчеркивает важность криптовалют для Трампа. Институты начали реагировать, ETF на альткоины становятся актуальными, сезон альткоинов незаметно наступает, и весь сектор криптовалют показывает общий рост. Эмоции FOMO были временно прерваны, 11 декабря акционеры Microsoft проголосовали против инвестиционного предложения в биткойн, а появление квантовых чипов вызвало беспокойство в отрасли, что привело к резкому падению биткойна, и рынок постепенно перешел в боковую консолидацию.
Последняя хорошая новость перед Рождеством заключается в том, что Microstrategy вошла в индекс Nasdaq 100, что отражает растущее влияние криптоиндустрии, не только расширяя каналы для инвесторов, но и знаменуя поворотный момент для криптофирм на пути в традиционный финансовый мир.
Рождество наступило как запланировано, и новости также резко прекратились, средства вернулись в консервативный режим, и рынок продолжает находиться в тренде медленного падения. Но очевидно, что криптовалютный бычий рынок только начинается, Трамп еще не официально вступил в должность, и макроэкономическая среда продолжает улучшаться. Глубокое затишье 2024 года подходит к концу, а 2025 год, возможно, станет следующим шагом на пути к крипторынку.