Hyperliquid быстро стал одной из самых популярных децентрализованных криптовалютных бирж. Бесперебойный интерфейс в сочетании с предложением знакомых торговых функций и базовыми преимуществами децентрализации сделали его предпочтительным выбором для многих трейдеров.

В следующем руководстве мы рассмотрим, чем Hyperliquid отличается от существующих решений, его структуру, токеномику и многое другое.

Быстрая навигация

  • Что такое гиперликвид?

    • Изучение возможностей Hyperliquid

    • Гиперликвид: Технические характеристики

      • HyperEVM: полная совместимость с Ethereum

      • HyperBFT: алгоритм консенсуса Hyperliquid

    • Токеномика HYPE

      • Распределение токенов HYPE

      • Гипержидкостный эйрдроп

    • Насколько безопасен Hyperliquid?

    • Что делает Hyperliquid уникальным?

      • Низкое проскальзывание с децентрализованными книгами заказов

      • Возможности кросс-чейн-соединений

    • Основатели Hyperliquid

    • Основные конкуренты Hyperliquid

      • ГМХ

      • dYdX

      • Юпитер Перпс

    • Часто задаваемые вопросы

      • Что такое Hyperliquid и как он работает?

      • Чем Hyperliquid отличается от других децентрализованных бирж?

      • Безопасен ли Hyperliquid?

    • Заключительные мысли

Что такое гиперликвид?

Hyperliquid — это децентрализованная биржа (DEX), которая, в отличие от большинства своих конкурентов, работает на собственном блокчейне. Платформа предлагает бессрочные фьючерсные контракты на основе криптовалют, которыми можно торговать без владения базовыми активами, подобно тому, как работают централизованные биржи (CEX).

Одной из главных привлекательных черт Hyperliquid является его высокоскоростная, простая, но многофункциональная платформа для высокоуровневой торговли, предлагающая низкую задержку, надежность и более плавный пользовательский опыт. При этом Hyperliquid находит хороший баланс между элементами централизованного финансирования (CeFi) и децентрализованного финансирования (DeFi).

Платформа поддерживает множество различных криптовалют, таких как BTC, ETH, AVAX, SOL, SUI, и так далее. Она поддерживает так много криптовалют, что даже агрегаторы данных имеют специальные страницы для отслеживания ее экосистемы (которая охватывает рыночную капитализацию около 8 миллиардов долларов, в основном за счет токена HYPE).

Но дело не только в количестве поддерживаемых монет или удобном пользовательском интерфейсе. Проект предлагает трейдерам так много функций и торговых опций, что совокупная стоимость его бессрочного объема достигла более 600 млрд долларов менее чем за два года, как показано ниже:

Источник: DeFiLlama Изучаем возможности Hyperliquid

Рост общей заблокированной стоимости Hyperliquid и рост экосистемы — это больше, чем просто шумиха. Это можно объяснить тем, что команда протокола постоянно разрабатывает и внедряет новые функции, внедряет новые экзотические торговые инструменты, которые в то время не интересовали многие другие DEX.

Одной из самых интересных особенностей Hyperliquid является возможность извлекать выгоду из формирования повествований и событий. Например, вы можете торговать индексами или токенами до запуска, наиболее популярными из которых являются мемкойны. Hyperliquid на самом деле является одной из первых perp DEX, которая разрешила торговлю мемкойнами на своей платформе.

Это также первая DEX, которая ввела масштабные ордера, популярный тип ордеров на традиционных рынках. Он позволяет пользователям разбивать большой ордер на более мелкие. Это конгломерат лимитных ордеров, которые постепенно увеличивают или уменьшают цену в зависимости от того, совершается ли действие покупки или продажи.

Помимо масштабных ордеров, Hyperliquid предлагает большинство вещей, которые вы могли бы увидеть на CEX; то есть рыночные и лимитные ордера, тейк-профиты, стоп-лоссы, кросс-маржу и кредитное плечо до 50x (в зависимости от актива). У него также есть Hyperps, которые являются бессрочными опционами только для Hyperliquid, которые работают аналогично обычным бессрочным опционам, разница в том, что им не требуются данные о ценах спотового или индексного оракула.

Источник: Гиперликвид

Да, большинство этих функций уже есть во многих современных децентрализованных торговых платформах. Привлекательность Hyperliquid заключается в его технических аспектах. Давайте рассмотрим их ниже.

Гиперликвид: Технические характеристики

Как уже упоминалось, команда управляет собственным блокчейном с таким же названием. Он состоит из HyperEVM и HyperBFT. Эти два протокола позволяют Hyperliquid предоставлять совместимые с Ethereum смарт-контракты, а также скорость и надежность пользовательского уровня 1 (L1), что делает его пригодным для высокоскоростной торговли и создания проектов DeFi.

HyperEVM: полная совместимость с Ethereum

HyperEVM — это виртуальная машина Ethereum (EVM), интегрированная непосредственно в L1 Hyperliquid. Она работает в том же консенсусном слое, HyperBFT, в отличие от автономных реализаций EVM.

HyperEVM имеет три ключевые характеристики:

  • Собственная интеграция: смарт-контракты HyperEVM могут напрямую взаимодействовать с основными функциями Hyperliquid, включая книги заказов на спотовые и бессрочные фьючерсы, что оптимизирует взаимодействие между приложениями на базе EVM и торговой инфраструктурой платформы.

    • Включенная модель выполнения: модель выполнения Hyperliquid позволяет L1 и HyperEVM работать последовательно, поэтому EVM может получить доступ к состоянию блокчейна 1 из предыдущего блока и отправить действия для следующего блока. В результате он обеспечивает предсказуемые и последовательные операции.

    • Стандарты токенов и ликвидность: токены ERC20 на HyperEVM взаимозаменяемы с соответствующими собственными активами на L1 Hyperliquid. Это позволяет пользователям торговать токенами с минимальными комиссиями и получать доступ к глубокой ликвидности, а также использовать эти токены в децентрализованных приложениях на основе EVM (dApps).

HyperBFT: алгоритм консенсуса Hyperliquid

HyperBFT — это собственный алгоритм консенсуса Hyperliquid, вдохновленный протоколом Hotstuff. Он разработан для удовлетворения потребностей высокочастотной торговли, сохраняя при этом безопасность и согласованность во всей экосистеме.

HyperBFT характеризуется тремя основными особенностями.

  • Высокая производительность: время подтверждения блока менее одной секунды, а медианная задержка составляет 0,2 секунды, а задержка 99-го процентиля составляет 0,9 секунды. Это позволяет платформе обрабатывать более 200 000 транзакций в секунду, с потенциалом масштабируемости, превышающим 1 миллион заказов в секунду по мере оптимизации.

    • Устойчивость к византийским ошибкам (BFT): как следует из названия, HyperBFT может выдерживать до трети вредоносных валидаторов, сохраняя при этом консенсус, что обеспечивает надежную безопасность даже в неблагоприятных условиях.

    • Общее состояние в разных средах: L1 и HyperEVM используют одни и те же уровни состояния и доступности данных, поддерживая согласованность и синхронизацию во всей экосистеме, несмотря на работу в разных средах выполнения.

В целом, то, что заставляет трейдеров и разработчиков стекаться в Hyperliquid, — это единая экосистема, созданная для передовых финансовых приложений и более инновационных торговых опций. Разработчики могут использовать совместимые с Ethereum смарт-контракты, получая выгоду от низкой задержки, высокой пропускной способности и глубокой ликвидности в цепочке, что делает Hyperliquid чем-то большим, чем просто DEX; вместо этого он выступает в качестве высокопроизводительной платформы для создания передовых торговых инструментов и децентрализованных приложений, все в одной среде.

Вышеупомянутая глубокая ликвидность в сети обеспечивается с помощью концепции, которую команда называет «хранилищами».

Как работают эти хранилища?

  • Пользователи могут вносить средства в хранилище и начинать копировать торговлю, чтобы заработать долю P&L. Сообщество может предоставить обеспечение для стратегий ликвидации или создания рынка и разделить P&L.

    • Пользователи могут запускать собственные хранилища с минимальным депозитом в $100 и устанавливать свои параметры. Позиция пользователей и полная история торговли являются публичными. Кроме того, это некастодиальное, с выводом средств после определенной цены блокировки.

Этот подход существенно отличался от большинства протоколов, поскольку эти функции обычно зарезервированы для операторов биржи или привилегированных маркет-мейкеров. Но риск в этих хранилищах ничем не отличается от других хранилищ: если трейдеры становятся более прибыльными или стратегия маркет-мейкера идет на спад, доходность снижается.

Токен HYPE: токеномика

Собственная криптовалюта Hyperliquid, HYPE, поддерживает экосистему платформы, поскольку она используется для децентрализованного управления, экономических стимулов и оплаты сборов. Удерживая монеты HYPE, пользователи могут участвовать в процессах принятия решений, чтобы влиять на обновления и изменения через механизмы управления.

Более того, HYPE можно ставить, чтобы получать награды, а также вносить вклад в безопасность сети. Для трейдеров токен предлагает практические преимущества, такие как снижение торговых комиссий при использовании для транзакций на платформе.

Распределение токенов HYPE

График распределения Hyperliquid был прост и в значительной степени ориентирован на сообщество, чтобы стимулировать долгосрочный рост:

  • 38,88% на будущие выбросы и общественные вознаграждения

    • 31% для раздачи Genesis

    • 23,8% для участников

    • 6% для Hyper-фундамента

    • 0,3% на общественные гранты

Гипержидкостный эйрдроп

29 ноября 2024 года Hyperliquid провела значительную раздачу своего собственного токена HYPE почти 100 тыс. подходящих пользователей. Многие в отрасли считают, что ей удалось установить стандарт для будущих раздач. Это было щедрое распределение ценности. Средняя сумма распределения составила около 45–50 тыс. долларов, что сделало ее одной из самых прибыльных раздач в истории.

Двигаясь дальше, Hyperliquid не следовал типичному графику airdrop, когда огромные суммы токенов распределялись среди венчурных капиталистов (VC). Вместо этого они сосредоточились на своем сообществе, при этом 76,2% предложения токенов было выделено на инициативы, ориентированные на пользователей, в то время как члены команды были наделены правами как минимум на один год после события генерации токенов (которое состоялось 29 ноября 2024 года). Все это потому, что у Hyperliquid нет частных инвесторов.

Само собой разумеется, это укрепило доверие и установило новый стандарт для распределения токенов, ориентированных на сообщество. И хотя токены обычно сбрасываются после того, как пользователи получают свои любимые сумки, с HYPE все было иначе. Вместо этого он фактически подскочил с 4 до 35 долларов в последующие недели, а его TVL вырос экспоненциально.

Источник: DeFiLlama

В целом, Hyperliquid отдал приоритет качеству, а не количеству, поскольку только 94 000 пользователей имели право на airdrop, в то время как большинство проектов обычно ориентировались на пользователей от 500 тыс. до более 1 млн. Даже при наличии миллиона пользователей среднее распределение составило бы около 5 тыс. долларов, что все равно было бы выше рыночного стандарта.

Насколько безопасен Hyperliquid?

Не все так радужно. Hyperliquid, как и все платформы DeFi, несет в себе ненулевую вероятность отказа. Тем не менее, к концу 2024 года вокруг протокола возникли серьезные споры. Все началось, когда эксперт по безопасности Тейлор (Тэй) Монахан поднял тревогу по поводу активности кошельков, связанных с северокорейскими хакерами на платформе Hyperliquid, утверждая, что адреса, связанные с Корейской Народно-Демократической Республикой (КНДР), торгуют ETH на Hyperliquid. Ну, не торгуют, а скорее проверяют уязвимости платформы, — по словам эксперта.

Сказать, что обвинения спровоцировали существенную распродажу, — это ничего не сказать. Более 256 миллионов долларов средств были выведены с платформы в течение 30 часов, в то время как цена токена HYPE упала примерно на 25%. К 23 декабря чистый отток превысил 502 миллиона долларов.

Hyperliquid Labs отрицает какую-либо форму нарушения безопасности, заявляя:

«Никакого использования со стороны КНДР — или любого использования в этом отношении — Hyperliquid не было. Все средства пользователей учтены».

Они заявили о своей приверженности безопасности, упомянув программу вознаграждения за обнаруженные ошибки и приверженность отраслевым стандартам в аналитике блокчейна.

На момент написания этого руководства не было зафиксировано ни одного инцидента с протоколом. Как ни странно, кошельки, связанные с северокорейскими хакерами, были ликвидированы в блокчейне на полмиллиона долларов.

Что делает Hyperliquid уникальным?

Давайте рассмотрим, что выделяет Hyperliquid среди конкурентов на столь разогретом рынке.

Низкое проскальзывание с децентрализованными книгами заказов

Высокое проскальзывание часто беспокоит трейдеров на децентрализованных платформах из-за зависимости от автоматизированных маркет-мейкеров (AMM). Вот почему Hyperliquid берет элементы из традиционных платформ и использует модель децентрализованной книги заказов, что приводит к эффективному сопоставлению цен, прозрачности и значительному снижению проскальзывания — даже на нестабильных рынках.

Возможности кросс-чейн-соединений

Hyperliquid позволяет пользователям выполнять кросс-чейн переводы по всей экосистеме, то есть вы можете переводить криптовалюты из нескольких блокчейнов, таких как Ethereum, Solana, Arbitrum, Base и BNB Chain.

На выбор предлагается несколько мостов:

  • Arbitrum Bridge: Собственный Arbitrum Bridge является основным вариантом, если вы хотите перевести USDC из Arbitrum в Hyperliquid без комиссий за перевод. Хотя он очень безопасен и бесплатен, он ограничен Arbitrum.

    • Synapse: популярный мост, работающий с Ethereum, Base и Solana, позволяющий переводить криптовалюту из примерно 20 блокчейнов с минимальными комиссиями.

    • HyBridge: разработанный сообществом протокол Hyperliquid, который ежедневно регистрирует миллионы транзакций. Он поддерживает переводы из семи блокчейнов, включая Ethereum, Optimism и Avalanche, в Hyperliquid

Основатели Hyperliquid

Hyperliquid был соучредителем Джеффа Яна, который начал свою карьеру в Hudson River Trading, а затем перешел к созданию Chameleon Trading, маркет-мейкерской фирмы. Ян обычно очень активен в социальных сетях и посетил несколько конференций и интервью в популярных подкастах о криптовалютах.

Однако большинство членов его команды (как и в большинстве проектов DeFi) остаются либо анонимными, либо используют псевдонимы для защиты своей конфиденциальности. Например, Hyperliquid также был основан Iliensinc, а Xulian HL (@KingJulianIAm на X) упоминается как основной участник.

Ян и его команда заявили, что большинство участников Hyperliquid представляют Массачусетский технологический институт, Гарвард и Hudson River Trading.

Основные конкуренты Hyperliquid

Несмотря на свою инновационность, Hyperliquid имеет жесткую конкуренцию. Ниже приведены некоторые из лучших децентрализованных бирж, которые доминируют на рынке деривативов.

ГМХ

GMX — одна из старейших и крупнейших DEX, ориентированная на предоставление спотовой и бессрочной торговли фьючерсами для широкого спектра криптовалют. Как и Hyperliquid, пользователи могут торговать BTC, ETH, SOL и другими, используя кредитное плечо 50x.

GMX взимает различные комиссии в зависимости от типа ордера. Открытие и закрытие позиций облагаются комиссией в размере 0,1%, а свопы варьируются от 0,2% до 0,8% — в зависимости от влияния на баланс пула. GMX V2 снижает комиссии до 0,05% - 0,07% для позиций и стандартных свопов токенов, в то время как свопы стейблкоинов стоят от 0,005% до 0,02%.

dYdX

dYdX — ведущая DEX, специализирующаяся на бессрочных контрактах и ​​маржинальной торговле. К декабрю 2023 года общий объем торгов на ней превысил 1 триллион долларов США.

Несмотря на свой успех, dYdX придерживается более консервативного подхода, предлагая максимальное кредитное плечо 20x на выбранные криптовалюты. Его низкие комиссии (0,02% и 0,05% соответственно), расширенные торговые функции и простой пользовательский интерфейс являются основными преимуществами протокола.

Он был создан на основе блокчейна Ethereum, а затем перешел на собственную цепочку — dYdX Chain.

Юпитер Перпс

Jupiter Perps был запущен в 2022 году как DEX и агрегатор ликвидности на блокчейне Solana. Он не только быстрый, но и чрезвычайно щедрый для риск-трейдеров, позволяя им торговать фьючерсными контрактами с кредитным плечом до 100x.

Платформа поддерживает WBTC, USDT, USDC, SOL, ETH и другие, позволяя поставщикам ликвидности блокировать активы в своем хранилище для получения прибыли, при этом годовая процентная ставка может составлять от 50% до более чем 70%.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Что такое Hyperliquid и как он работает?

Hyperliquid — популярная DEX, работающая на собственном одноименном блокчейне. Она предлагает торговлю бессрочными фьючерсами, похожую на традиционные фьючерсные контракты.

Протокол объединяет элементы CeFi и DeFi, чтобы предоставить пользователям высокопроизводительную, низкопроскальзывающую и удобную платформу. Он также поддерживает широкий спектр криптовалют и инновационных функций, таких как масштабные ордера, Hyperps, хранилища копи-трейдинга и инструменты для разработчиков DeFi.

Чем Hyperliquid отличается от других децентрализованных бирж?

Hyperliquid выделяется тем, что интегрирует собственный блокчейн с совместимыми с Ethereum смарт-контрактами, обеспечивая высокую скорость транзакций и глубокую ликвидность, а также позволяя разработчикам создавать собственные финансовые приложения в рамках экосистемы.

Он также вводит расширенные торговые функции, такие как масштабные ордера, предварительная торговля токенами и децентрализованные книги ордеров, что снижает проскальзывание и повышает эффективность цен. Его экосистема включает уникальные инструменты, такие как бессрочные опционы Hyperp и демократизированные стратегии создания рынка через хранилища ликвидности.

Безопасен ли гипержидкость?

Хотя Hyperliquid в первую очередь фокусируется на предоставлении одной из лучших DEX на рынке, недавние опасения по поводу безопасности возникли после того, как хакеры из КНДР начали тестировать ее торговую платформу. Более того, ее зависимость от небольшого числа валидаторов и одобрение транзакций на основе кворума вызвали страх.

Несмотря на это, платформа не подвергалась ни одному взлому или атакам.

Заключительные мысли

Hyperliquid занял свою собственную нишу в экосистеме торговли бессрочными опционами, осмелившись пойти на больший риск там, где другие остались бы консервативны.

Наиболее привлекательными особенностями этого протокола являются простой и удобный пользовательский интерфейс, а также широкий спектр доступных для торговли опций, которые дополняются уникальными функциями, такими как Scale Orders, Hyperps и собственная система копирования сделок.

Публикация Что такое Hyperliquid (HYPE): полное руководство в 2025 году впервые появилась на CryptoPotato.