На сегодняшнем фондовом рынке лучшие истории побеждают. Нигде это не так очевидно, как в акциях Tesla.
Бычья теория для Tesla в значительной степени основывается на простой истории: теплая связь Илона Маска с президентом Трампом будет очень полезна для Tesla. Инвесторы охотно покупают эту историю. Сообщается, что Илон Маск потратил 277 миллионов долларов на поддержку президента Трампа и других кандидатов от Республиканской партии в ноябре. С Дня выборов акции Tesla выросли на 72%, добавив ошеломляющие 570 миллиардов долларов к ее рыночной капитализации.
В истории Bloomberg о торговле Маска с Трампом Эша Дей пишет: «Что произошло, чтобы спровоцировать переворот? Ничего в компании, где спрос на ее автомобили все еще колебался, и будущее выглядит все более неопределенным. Скорее всего, это то, что инвесторы рассматривают как политический гениальный ход лидера Tesla Илона Маска, который активно поддерживал президента-избранника Дональда Трампа во время предвыборной кампании и взял на себя неофициальную роль в его администрации. «Как вы можете оценить тот факт, что у Маска есть глубокий доступ к новой администрации?» — сказал Стив Соунник, главный стратег Interactive Brokers. «Вы можете назначить почти любое число для этого».
Tesla не единственная компания, которая извлекает выгоду из блокбастера — истории акций повсюду.
MicroStrategy (MSTR) является еще одним ярким примером. Акции выросли на 422% с начала года, добавив около 69 миллиардов долларов в рыночной капитализации. MSTR в настоящее время торгуется по 122-кратной выручке, что кажется абсурдной оценкой, учитывая, что S&P 500 торгуется по 3-кратной выручке. Но никому на самом деле не интересна ретроспективная оценка MSTR или его отчет о доходах, потому что то, что привлекает инвесторов в акции, это убедительная история о будущем баланса компании.
Баланс MSTR в значительной степени доминирует биткойн. Под руководством харизматичного CEO по имени Майкл Сэйлор, MSTR быстро трансформировалась из сонной софтверной компании в гиперактивную машину по приобретению биткойнов. По словам Сэйлора, биткойн является самым высокодоходным активом в истории мира, он обязательно станет более популярным, и MicroStrategy разработала инновационный подход, чтобы совершать оптовые закупки биткойнов до того, как это сделают другие страны, компании и граждане.
MSTR проводит активное размещение акций с конца октября, когда он объявил о планах продать акции на сумму 21 миллиард долларов и аналогичную сумму облигаций для покупки биткойнов до 2026 года. В настоящее время компания владеет 439,000 монетами на сумму около 42 миллиардов долларов. Она владеет чуть более 2% мирового биткойна и является крупнейшим корпоративным держателем в мире.
С помощью креативного повествования Сэйлор превратил когда-то скучную корпорацию в привлекательный способ инвестировать в главную криптоисторию в мире. И, сделав это, он просто запустил свою компанию в NASDAQ 100.
Не каждая компания или отрасль так же хороши в продаже своей истории, как Маск и Сэйлор. Топ-менеджеры из энергетического сектора могли бы многому научиться у этих двоих.
С 25 ноября ETF S&P 500 Energy (XLE) почти каждый день падал, потеряв 11%. Нефть выросла на 4,0% за тот же период. Это не имеет никакого фундаментального смысла. Обычно существует сильная корреляция между ценами на нефть и производительностью акций энергетического сектора, потому что цены на нефть являются основным фактором, влияющим на прибыль.
Но это не обычные времена. С каждым днем становится все яснее, что капиталовые рынки становятся менее фундаментальными. Более высокая доля фондового рынка управляется розничными и пассивными инвесторами, чем когда-либо прежде, что означает, что относительно меньше профессионально обученных инвесторов, которые знают, как тщательно анализировать фундаментальные показатели.
Если гендиректора энергетических компаний хотят, чтобы их акции более соответствовали их доходной способности, им нужно придумать лучшую историю, чтобы завоевать сердца и умы инвесторов. Энергетический сектор дешевле остального рынка по определенной причине. Это потому, что сюжет, нависающий над сектором, подавляет интерес. Отрасли нужно противостоять политикам, которые распространяют истории о медленном упадке использования ископаемых видов топлива. Сделайте историю своей компании о инновациях, трансформации и расширении возможностей человечества. P/E последует за этим.
Оценки всегда будут играть роль в инвестировании, но эта роль со временем изменилась. Современные инвесторы, которые слишком крепко привязаны к определенным оценочным метрикам для принятия решений по акциям, упускают из виду кардинальные изменения, такие как социальные сети, iPhone, мемные монеты и другие формы технологий, которые сделали повествование более важной частью инвестиционного расчета.
Если вы ищете идеи для тематических историй на 2025 год, вот некоторые области, где я вижу много возможностей: ИИ, квантовые вычисления, дроны, космос, ядерная энергия, лазеры, робототехника, гиг-экономика и финтех.