Автор: Yonkuro
С радостью сообщаю, что я стал партнером фонда Web3/Crypto в Skyland Ventures в ноябре 2024 года и только что опубликовал статью, в которой подводится итог 2024 года в области Web3 и криптографии с точки зрения венчурного капитала.
В этом году Skyland инвестировала в 15 проектов, 9 из которых успешно вышли на рынок, а 2 проекта стали единорогами. Темпы развития отрасли поразительны, и 2024 год не станет исключением. В этой статье я делюсь взглядами на трансформацию и ключевых участников в области Web3/крипто с точки зрения венчурного капитала, а также выделяю новые перспективные области, которые стоит наблюдать в 2025 году.
Децентрализованные финансы (DeFi)
Ключ к новой финансовой системе Что такое Web3/крипто? Понимание его сущности имеет решающее значение. На мой взгляд, это представляет собой демократизацию финансов, которую приносят интернет и технологии блокчейна. В частности, через децентрализованные финансы (DeFi) эта область переосмысливает финансовую систему, ранее зависевшую от централизованных учреждений. Безразрешительные и безнациональные финансовые услуги, а также поддерживающая их инфраструктура являются ядром этой революции. Как интернет полностью изменил различные сферы, такие как информация, розничная торговля, медиа и оборудование, так и блокчейн приводит к аналогичным преобразованиям в финансовой сфере. Сделки и переводы, которые когда-то требовали банков или финансовых посредников, теперь могут быть выполнены мгновенно и с низкими затратами через криптовалюту. Заголовок Bankless точно подводит итог этой парадигме. Кстати, говоря о видео о криптовалюте, Unchained также является еще одним каналом, который вы определенно должны посмотреть. Тем не менее, проблемы все еще существуют. Волатильность этой области приводит к чрезмерному кредитованию и спекуляциям в бычьем рынке, в то время как на медвежьем рынке часто происходит ликвидация чрезмерно заложенных активов, оставляя серьезные шрамы. Значительные потери средств из-за уязвимостей безопасности и хакерских атак также остаются проблемой, требующей постоянного внимания, что приводит к осторожной позиции со стороны правительств и крупных компаний. Несмотря на эти препятствия, стоимость криптовалютного рынка все еще превышает 3,3 триллиона долларов, что больше, чем у некоторых национальных фондовых рынков. Несмотря на признание этих вызовов, как венчурный капиталист, моя цель — поддерживать переход к парадигме «финансов интернета следующего поколения».
Виртуальный протокол
Доказательство предпринимательской стойкости В 2024 году в этой отрасли появилось знаковое предпринимательское событие. Virtuals Protocol изначально была запущена в 2021 году как проект, основанный на токенах, для игр и DAO-сообщества. Однако в период медвежьего рынка в 2022 году ее оценка обрушилась, ее FDV упала до всего лишь 6 миллионов долларов. Эта ситуация заставила бы многие проекты отступить, но основатели Virtuals выбрали путь настойчивости и исследования новых направлений. Начиная с 2023 года, на фоне роста технологий искусственного интеллекта они начали исследовать искусственный интеллект и сосредоточились на агенте ИИ. Они разработали платформу для поддержки токенизированных агентов ИИ, и к 2024 году их FDV взлетела до 3 миллиардов долларов, став ведущим проектом в области агентов ИИ. Этот успех подчеркивает важность долгосрочного видения и адаптивности в условиях постоянно меняющихся рыночных условий. Эволюция экосистемы Ethereum В 2024 году экосистема Ethereum достигла значительного прогресса в зрелости инфраструктуры. Долгосрочные обсуждения проблемы масштабируемости получили значительное продвижение с появлением решений второго уровня (L2). Технологии на основе zk-rollup, такие как Taiko, Scroll и zkSync, запустили свои основные сети и выставили токены. L2 от Coinbase, Base, также получил внимание, став второй по величине L2 по количеству пользователей и TVL. Основными факторами этого успеха стали социальные приложения Warpcast в первой половине года и DEX Aerodrome во второй половине. Тем временем Uniswap объявил о своем L2, Unichain, который принадлежит к фреймворку Optimism Super Chain.
Кроме того, под руководством EigenLayer произошло значительное развитие в области повторного стекинга. Повторное стекинг позволяет активам, таким как Lido LST, снова быть заложенными, что усиливает безопасность Ethereum на AVS в EigenLayer, обеспечивая при этом совместное использование безопасности. Проекты, такие как EtherFi Renzo и Puffer, внесли свой вклад в эту процветающую экосистему. Ethereum уже стал модульной и масштабируемой экосистемой с огромным сетевым эффектом.
BTCFi
Раскрытие потенциала биткойна Биткойн (BTC) составляет около половины криптовалютного рынка, но ему не хватает функционала смарт-контрактов. Запуск таких протоколов, как Babylon, для стекинга BTC решает это ограничение, позволяя застейканному BTC защищать инфраструктуру. Кроме того, совместимые с EVM решения BTC L2, такие как MerlinChain, B²Network, Bitlayer и BOB, были запущены, используя масштабируемость и сетевой эффект EVM. Эти инициативы знаменуют собой начало новой эпохи, когда ранее спящие BTC-активы начинают активизироваться. Фрагментация ликвидности: вызовы и решения С развитием модульной экосистемы Ethereum конкуренция между решениями второго уровня (L2) усиливается, и фрагментация ликвидности становится основной проблемой. Многие L2 создают независимые сети, формируя борьбу за ликвидность. Чтобы решить эту проблему, концепции, такие как намерение и абстракция цепи, получили широкое распространение. В настоящее время использование высокоскоростных L2-бриджей, таких как Orbiter Finance и Owlto Finance, стало обычным делом для пользователей. Кроме того, протоколы предоставления ликвидности также появились, предлагая решения для увеличения ликвидности. Примечательные проекты включают Solv и StakeStone, которые работают как с BTC, так и с ETH, выступая в качестве центров ликвидности с высоким TVL. Кроме того, Cycle Network и 0xastra также разработали уникальные решения для решения этих вызовов.
Возрождение Solana
После краха FTX в 2022 году Solana пережила драматическое восстановление, и цена ее токена поднялась с менее чем 9 долларов до 260 долларов в 2024 году. Фонд Solana и его сообщество разработчиков проявили беспрецедентное единство, успешно восстановив экосистему. Их усилия даже вызвали споры о конкуренции между Ethereum (ETH) и Solana (SOL). Ключом к возрождению Solana стали крупные мероприятия, такие как Jito и Jupiter, которые провели масштабные раздачи токенов для привлечения пользователей.
Кроме того, все большее использование мем-криптов для маркетинга также привлекло внимание и привлекло множество пользователей. Solana доказала свою способность обрабатывать большое количество транзакций с минимальными проблемами, укрепив свою позицию как единственного L1, способного на дальнейшее развитие.
Импульс мем-криптов значительно усилился, платформы, такие как Pump.fun, создали 3,5 миллиона долларов совокупного дохода всего за 10 месяцев после запуска. Мем-крипты и VC-крипты Возвышение мем-криптов в конечном итоге вызвало значительные споры. Исторически мем-крипты рассматривались как спекулятивные активы. Однако токены проектов, поддерживаемых венчурным капиталом, после листинга продолжают показывать слабые результаты, что изменяет общественное мнение. Мем-крипты начинают рассматриваться как "более справедливые и ориентированные на сообщество". Напротив, токены, поддерживаемые венчурным капиталом, критикуются за то, что они приносят выгоду только венчурным капиталистам. С точки зрения венчурного капитала стоит отметить, что период блокировки токенов после листинга обычно составляет от 6 месяцев до 1 года, что означает, что венчурный капитал не может немедленно создать давление на продажу. Основная роль венчурного капитала по-прежнему заключается в финансировании новых проектов и способствовании финансовым инновациям.
Существует множество причин для падения цен на альткойны. Одобрение BTC спотового ETF привлекло широкое внимание, что вызвало резкий рост цен на биткойн, который стал эталоном для сравнения. Усиление конкуренции между проектами и частые раздачи токенов привели к нарастающей тенденции пользователей немедленно продавать полученные токены. Кроме того, быстрое распространение мем-криптов еще больше отвлекло внимание от альткойнов. С наступлением сезона альткойнов и началом роста цен на альткойны эти споры постепенно утихают. Hyperliquid — это постоянный DEX, который строит свою высокоскоростную EVM Layer 1 цепь. Он разрабатывает дорожную карту для создания экосистемы, сосредоточенной на DeFi, на этой инфраструктуре. С момента запуска продукта его выдающийся пользовательский опыт привлек трейдеров. Примечательно, что даже после TGE Hyperliquid не вышел на CEX, а предпочел эксклюзивный листинг на своей платформе. Проект не привлек финансирование от венчурных компаний. Вместо этого он распределил 30% токенов среди первых пользователей, что стало одной из крупнейших раздач в истории, быстро привлекло внимание сообщества. Таким образом, его FDV достиг 35 миллиардов долларов.
Это указывает на то, что любимое приложение может добиться значительного признания, приоритизируя сообщество пользователей. Hyperliquid не только предоставляет убедительные ответы на множество споров, возникших в отрасли в 2024 году, но и имеет потенциал стать легендарным проектом в истории криптовалют. Хотя это проект без риска, он был выбран в качестве MVP 2024 года, поскольку воплощает основные элементы, необходимые в сегодняшней индустрии. Каков будет 2025 год? Какова будет индустрия Web3/крипто в 2025 году? Вот пять прогнозов на грядущий год:
1. Агенты ИИ История агентов ИИ началась с $GOAT, и ожидается, что она расширится до автономных агентов ИИ и в 2025 году будет развиваться дальше. Самодостаточные агенты ИИ стремительно появляются в криптоиндустрии. Примеры включают агенты инвестиционного ИИ, которые увеличили кошелек в 500 долларов более чем в 8 раз, и aixbt_agent, криптоинформационного агента на X. Усилия по интеграции ИИ в развлекательную и экономику создателей ускоряются, такие как Virtuals Protocol и Luna. Эта тенденция обусловлена улучшенными моделями рассуждений и представляет собой область, на которую следует обратить внимание как венчурным капиталистам Web2, так и Web3.
2. Новая экосистема и приложения-убийцы В 2024 году Sui достигла значительного роста, ее оценка достигла 45 миллиардов долларов по FDV. Это указывает на то, что, как и Solana, монолитные уровни 1 имеют потенциал для значительного прогресса. Глядя на 2025 год, ожидается выпуск высокоскоростных уровней 1 с параллельной обработкой, таких как Monad и Berachain, последний из которых вводит новый алгоритм консенсуса под названием Proof of Liquidity. Общей чертой этих проектов является их сосредоточение на лидерстве в разработке приложений с инфраструктурной точки зрения, что позволяет создавать мощные экосистемы с самого начала. В области ETH Layer 2 также ожидается запуск высокоскоростных цепей, построенных с помощью параллельной обработки, таких как MegaETH и Reddio. Кроме того, экосистемы, такие как MovementLabs, которые интегрируют Move с EVM, и DuckChain, которые объединяют TON с EVM, могут привлечь внимание. Как показал Hyper Liquid, хотя в 2025 году появится множество экосистем, способность запустить приложение-убийцу также будет ключевым фактором. Определение и поддержка таких приложений по-прежнему останется ключевой задачей венчурных компаний.
3. Эволюция стейблкоинов В 2025 году использование и инновации в области стейблкоинов будут расти. Проекты, такие как Ethena и Usual, в 2024 году представили новые концепции стейблкоинов, что ознаменовало высокий FDV. В отличие от BTC, стейблкоины могут приносить стабильную прибыль (10-15%) без волатильности крипторынка, что может сделать их привлекательной точкой входа для бизнеса. Проект, который ведет эту тенденцию, похоже, это Level.
4. Прогресс в платежах С увеличением использования стейблкоинов платежные системы, как ожидается, станут более зрелыми, предлагая выходы ликвидности и способствуя интеграции новой финансовой системы с реальной экономикой. Объединение DeFi с платежами в PayFi станет центром внимания, подчеркивая умные, без посредников и прозрачные платежные системы.
5. Дашборды и данные на блокчейне Ключом к прогрессу в области искусственного интеллекта являются наборы данных; лучшее управление данными имеет жизненно важное значение для повышения производительности алгоритмов. С увеличением объема данных и количеством выпущенных токенов инструменты для управления и анализа активами в реальном времени (такие как KaitoAI, визуализирующий рыночные тренды, и SoSoValue, известный своим выдающимся пользовательским опытом) будут продолжать пользоваться популярностью. Аномалии полуделения и рыночные перспективы на 2025 год Криптовалютный рынок подвержен явлению, называемому полуделением, когда рыночные тренды меняются между бычьими и медвежьими этапами во время событий полуделения биткойна. Исторически эти циклы способствовали предсказуемым рыночным движениям. Если эта модель продолжится, текущий бычий тренд может закончиться к концу 2025 года, открыв путь к медвежьему рынку. Это окажет глубокое влияние на проекты, требуя тщательного планирования и стратегии. Однако стоит отметить, что эти модели могут не всегда сохраняться. Такие факторы, как одобрение спотового ETF на BTC и массовый вход правительств и компаний на рынок для покупки биткойнов, могут оказать положительное влияние на традиционные рыночные циклы. Ключевым моментом является восприятие четырехлетнего цикла полуделения как краткосрочного индикатора и сосредоточение на создании долгосрочной устойчивости.
Когда появляются вызовы, помните историю Virtuals Protocol. Даже в трудные медвежьи рынки постоянный рост и подготовка к следующему бычьему рынку имеют решающее значение для достижения успеха в этой области.
