С начала года азиатские фондовые рынки показывают неоднозначные результаты на фоне сильного доллара.
Некоторые из них достигли бычьего рынка акций за счет девальвации валюты, в то время как другие пожертвовали частью роста фондового рынка для поддержания относительно стабильного обменного курса.
Только Корея является исключением:
В терминах вон, корейский индекс KSOPI в этом году упал на 10.0%, а с учетом падения вон, индекс KSOPI в долларах США упал на 18.9%, что делает его самым слабым в Азии.
Иностранные инвесторы становятся все более пессимистичными. В ноябре этого года чистая продажа иностранных инвесторов корейских акций составила 41.5 трлн вон, что уже четвертый месяц подряд является чистой продажей. С начала декабря в течение двух недель они снова продали чисто 24 трлн вон.
Экспорт, действительно силен?
В 2023 году доля экспорта Кореи в ВВП достигла 40%. Будучи экспортно ориентированной экономикой, экспорт является барометром корейской экономики.
Недавние данные показывают, что корейский экспорт, похоже, начинает восстанавливаться.
Данные Корейской ассоциации международной торговли показывают, что экспорт в ноябре увеличился на 1.4% по сравнению с прошлым годом и продолжает расти в течение 14 месяцев, хотя темпы роста замедляются.
Данные Корейской таможни о экспорте за первые 10 и 20 дней декабря показывают рост на 12.4% и 6.8% соответственно по сравнению с прошлым годом, что указывает на то, что экспорт Кореи в декабре не должен быть слабым.
Во-первых, это слабость полупроводников.
Корейские полупроводниковые гиганты Samsung Electronics и SK Hynix в основном сосредоточены на памяти, тогда как память составляет всего около 30% всего рынка полупроводников. По сравнению с полным производственным циклом, включая производство, упаковку и тестирование чипов в регионе Тайвань, присутствие Кореи незначительно.
Данные TrendForce показывают, что во втором квартале этого года доля TSMC на глобальном рынке контрактного производства составила 62%, тогда как у Samsung Electronics она составила только 11%, разрыв между двумя компаниями увеличился с 36.5% в 2020 году до 51% в настоящее время.
Недостаточная поддержка со стороны политики является основной причиной, поскольку в Корее отсутствуют государственные субсидии, аналогичные тем, что есть в США, материковом Китае и регионе Тайвань, что затрудняет продвижение локализации чипов.
Корейская полупроводниковая промышленность сильно зависит от иностранных материалов, компонентов и оборудования. Данные Корейской таможенной службы показывают, что более половины из 13 подотраслей полупроводникового оборудования находятся в состоянии торгового дефицита.
Корейские автомобили сталкиваются с трудностями на китайском рынке.
15 декабря Национальное собрание Кореи официально утвердило дело об импичменте против президента Юн Сок Ёля. 16 декабря лидер правящей партии Хан Донг Хун объявил об отставке с поста партийного лидера.
……
Даже если дело об импичменте обречено на провал для Юн Сок Ёля, будущее политической ситуации в Корее становится еще более неопределенным, что может усугубить негативные настроения иностранных инвесторов.
При неблагоприятных условиях как для внутреннего, так и для внешнего капитала, куда направится корейский фондовый рынок в следующем году?