Деньги, которые корейские жители вывели с фондового рынка, в значительной степени были направлены на "торговлю криптовалютой". Это основано на статье, написанной Чэнь Ханьсюй и собранной, переведенной и написанной PANews. (Предыстория: новый персонаж "Крипто-трейдер" из (Игры в кальмары 2) вызвал обсуждение: почему корейцы так не любят людей из криптомира?) (Фон: Центральный банк Кореи: более 30% граждан занимаются торговлей криптовалютой! Число местных инвесторов в криптовалюту превысило 15,59 миллиона.) В этом году на фоне сильного доллара фондовые рынки Азии показывают разную динамику. Некоторые страны достигли бычьего рынка акций за счет девальвации валюты, в то время как другие пожертвовали частью роста на фондовом рынке для поддержания относительно стабильного обменного курса. Однако Южная Корея является исключением: с учетом падения корейской вон, индекс KOSPI в этом году снизился на 10,0%, а в долларах он упал на 18,9%, что является самым слабым показателем в Азии. Основное снижение произошло во второй половине года. KOSPI в одно время вырос почти на 20%, но во второй половине года все gains были стерты. Что произошло в Южной Корее во второй половине года? Убегство иностранного капитала, местные жители собираются вместе, чтобы торговать криптовалютой. Судя по потокам капитала, с начала второй половины года только институциональные инвесторы продолжают чистую покупку акций, в то время как домохозяйства постоянно сокращают свои покупки. Иностранные инвесторы стали еще более пессимистичными. В ноябре иностранные инвесторы продали корейские акции на сумму 4,15 триллиона вон, что уже четвертый месяц подряд является чистой продажей. С начала декабря в течение двух недель они снова продали на сумму 2,4 триллиона вон. Деньги, которые корейские жители вывели с фондового рынка, в значительной степени были направлены на "торговлю криптовалютой". Данные Центрального банка Кореи (BOK) показывают, что по состоянию на ноябрь число внутренних инвесторов в криптовалюту в Южной Корее достигло 15,59 миллиона, что на 610 тысяч больше, чем в прошлом месяце. В настоящее время 30% из 51 миллиона граждан Южной Кореи занимаются торговлей криптовалютой. Пять крупнейших криптобирж Кореи — UPbit, Bithumb, Coinone, Korbit, GOPAX — увеличили свой средний дневной объем торгов с 3,4 триллиона вон в октябре до 14,9 триллиона вон в ноябре, что более чем в четыре раза превышает. Корейцы всегда были увлечены инвестициями в криптовалюту. В первой волне бычьего рынка криптовалют в 2017 году около 5% населения принимали участие в этом; во второй волне в 2021 году этот показатель составил 10%; теперь этот процент увеличился до 30%. Однако исторически корейские фондовые индексы и цены на биткойн были в положительной корреляции, пока в октябре этого года эта корреляция не была полностью разрушена. Так что падение фондового рынка Южной Кореи - это вина биткойна? Экспорт действительно силен? В 2023 году доля экспорта Южной Кореи в ВВП составила 40%. Будучи экспортно ориентированной экономикой, экспорт является барометром корейской экономики. Последние данные по экспорту Южной Кореи, похоже, показывают признаки восстановления. Данные, опубликованные Корейской ассоциацией международной торговли, показывают, что в ноябре объем экспорта вырос на 1,4% по сравнению с прошлым годом, увеличиваясь в течение 14 месяцев подряд, хотя темп роста замедляется; данные таможенной службы Кореи о величине экспорта за первые 10 и 20 дней декабря показывают увеличение на 12,4% и 6,8% соответственно, что свидетельствует о том, что в декабре экспорт Кореи не должен быть слабым. Однако за этим явлением может скрываться паника, вызванная опасениями по поводу тарифов Трампа. Исходя из основ экспорта, ключевые экспортные отрасли Кореи, такие как полупроводники, автомобили и химическая продукция, сталкиваются с неблагоприятными перспективами. На первом месте стоит слабость полупроводников. Крупнейшие корейские полупроводниковые компании Samsung и SK Hynix в основном сосредоточены на памяти, которая составляет лишь около 30% всего полупроводникового рынка. По сравнению с Тайванем, который имеет полную цепочку поставок, включая производство чипов, упаковку и тестирование, присутствие Кореи на этом рынке невелико. Данные Trend Force показывают, что во втором квартале этого года доля TSMC на глобальном рынке контрактного производства составила 62%, тогда как у Samsung она составила всего 11%, и разрыв между двумя компаниями увеличился с 36,5% в третьем квартале 2020 года до 51% в настоящее время. Недостаток государственной поддержки является основной причиной того, что Корея не имеет субсидий, аналогичных субсидиям США, Китая и Тайваня, что затрудняет продвижение национальных полупроводников. Ключевые материалы, компоненты и устройства Кореи в области полупроводников также сильно зависят от зарубежных поставок. Данные Корейского таможенного управления показывают, что в 13 подкатегориях полупроводниковых устройств более половины постоянно находятся в состоянии торгового дефицита. Особенно выбор правительства Юн Сок Ёля о жестком разрыве с китайским рынком привел к резкому падению корейской полупроводниковой отрасли, которая в большой степени зависела от Китая. В 2023 году доля чипов, отправленных корейскими предприятиями на китайский рынок, снизилась до 6,3%, в то время как ранее она оставалась выше 10%. Во-вторых, автомобильная промышленность также оказалась в неблагоприятной конкурентной ситуации. В 2023 году глобальные продажи корейских автомобилей составили более 8 миллионов единиц, увеличившись более чем на 7% по сравнению с прошлым годом, но доля электромобилей составила лишь 9,3%. Китай в настоящее время является крупнейшим и самым быстрорастущим рынком электромобилей в мире. В 2023 году общий объем продаж автомобилей в Китае составил 30,09 миллиона единиц, а доля электромобилей достигла 31,6%. Масштаб автомобильной промышленности Китая почти в четыре раза больше корейской, а доля электромобилей в Китае более чем в четыре раза выше. В отличие от автомобильных компаний США, Японии и Германии, которые активно разрабатывают длиннобазные и индивидуально настроенные модели, корейские автомобильные компании действуют медленно и недостаточно активно занимаются исследованиями и разработками, что в сочетании с трудностями в трансформации в области электромобилей делает положение корейских автомобилей на китайском рынке затруднительным. Наконец, экспорт нефтепродуктов (нефтеперерабатывающая промышленность) также сталкивается с определенным давлением на падение. В ноябре крупнейший корейский нефтепереработчик SK Energy опубликовал результаты за третий квартал: операционные убытки в нефтеперерабатывающем бизнесе составили 616,6 миллиарда вон (450,2 миллиона долларов) за период с июля по сентябрь, что является наибольшими убытками с четвертого квартала 2022 года. Компания заявила: "Мы находимся в неблагоприятной макроэкономической обстановке, цены на нефть падают, и общий рынок нефтепродуктов подвергается давлению... Мы будем продолжать поддерживать минимальный уровень работы установок по перегонке нефти (CDUs), чтобы предотвратить отрицательные прибыли..." Данные Лондонской биржи показывают, что с июня по август этого года прибыльность переработки в Азии упала до самого низкого уровня с третьего квартала 2022 года. В настоящее время, с учетом большого количества потенциального роста производства и постепенно исчезающего спроса, рынок негативно настроен в отношении долгосрочных цен на нефть, что ограничивает объемы производства и экспортные перспективы нефтепереработчиков. Последние данные Корейской ассоциации предприятий показывают, что результаты опроса о перспективах ведения бизнеса в 2025 году показали: из-за широких опасений по поводу ситуации с экспортом 65,7% опрошенных компаний заявили, что уже разработали бизнес-планы на следующий год, из которых 49,7% компаний определили свою стратегию как "стратегия экономии" — это самый высокий уровень с 2019 года. Центральный банк Кореи заявил: "В 2025 году будет произведено дополнительное снижение процентных ставок для смягчения давления на экономический спад." В условиях давления со стороны обменного курса Центральный банк Кореи неуклонно продолжает свою политику, что подчеркивает его экономическую слабость. Политическая нестабильность продолжает остаться. Недавние события, связанные с введением экстренного положения президентом Южной Кореи, только усугубили уже слабую экономическую ситуацию. 29 ноября Комитет по бюджету и финансовым вопросам Национального собрания Южной Кореи, с отсутствием членов правящей партии "Сила народа", принял законопроект о сокращении бюджета, полностью сократив специальные расходы Президентского офиса, прокуратуры, контрольной службы и полиции, одновременно значительно сократив правительственные резервы, сократив в общей сложности на 4,1 триллиона вон, что означает, что правительство Юн Сок Ёля в следующем году столкнется с проблемами из-за нехватки денег. 3 декабря президент Южной Кореи Юн Сок Ёль объявил о введении чрезвычайного положения, что привело к эскалации конфликта между исполнительной властью и законодательной властью. Этот конфликт на самом деле является спором о бюджете, так как финансовое давление на Южную Корею в последние два года было крайне серьезным. Юн...