$ENA и $USUAL - это проекты по выпуску RWA стабильных монет. В последнее время я видел много людей, которые сравнивают эти два токена. После тщательного анализа стало понятно, что они совершенно разные.
Проект ENA по сути является управляющим фондом безрисковых арбитражных стратегий, который инвестирует активы в фонды безрискового арбитража, чтобы принести реальный рост стоимости для держателей USDE. Проект получает определенное количество управляющего вознаграждения от фондов, в которые он инвестирует, а также взимает плату за выпуск и выкуп USDE (похоже на плату за подписку и выкуп фондов). Эта часть стабильного долгосрочного дохода в будущем может быть распределена среди держателей токенов, и эти ожидания дивидендов, а также устойчивая бизнес-модель проекта и высокий доход становятся основой ценности ENA.
У проекта USUAL нет стабильного долгосрочного дохода, это просто то, что на ранних этапах люди с высокими ставками готовы обменивать доходы от американских облигаций на токены с более высокой ценностью, чтобы продать их последующим инвесторам, иначе, без постоянного притока новых инвесторов/новых средств, токены в конце концов окажутся в спирали смерти.