Мы переживем большой бычий рынок, затем медвежий рынок, и август 2025 года должен стать пиком этого цикла. Этот материал основан на статье, написанной Bankless, и составлен и переведен PANews. (Предыстория: Прогноз рынка на следующий месяц: боль и возможности сосуществуют, необходимо научиться извлекать прибыль из ротации) (Дополнительная информация: Резерв биткойнов Binance упал ниже 570 000! Создавая новый минимум 2024 года, чудо роста на 90% повторится?) В поисках следующего "биткойна" на рынке криптовалют мечтают многие инвесторы. Как одна из самых влиятельных инвестиционных компаний в отрасли, Pantera Capital приобрела биткойн в 2013 году по цене 65 долларов, и с тех пор фонд увеличил свою доходность более чем в 100 раз. В этом эпизоде подкаста Bankless основатель Дэн Морхед поделился тем, как он определяет активы с асимметричным потенциалом доходности и глубокими размышлениями о будущем рынка криптовалют. PANews провела текстовый перевод этого эпизода подкаста. Инвестиции в биткойн 2013 года Bankless: Давайте поговорим о знаменитом письме от 5 июля 2013 года. Вы в письме предложили купить биткойн по 65 долларов и планировали вложить 30 000 BTC. Можете поделиться своими мыслями на тот момент? Дэн Морхед: Это началось в марте 2013 года. Два моих друга, Пит Бригер (со-генеральный директор Fortress) и Майк Новограц (основатель Galaxy Digital), связались со мной, чтобы обсудить биткойн. (Мы все вышли из Goldman Sachs, и позже они основали Fortress Investment Group.) На самом деле, до этого мой брат уже вводил меня в курс биткойна, но я не придавал этому большого значения. Краткая встреча с Питом и Майком неожиданно превратилась в четырехчасовую глубокую дискуссию. Идея биткойна поразила меня. Позже я принял приглашение Пита и проработал в их офисе ровно шесть лет. Bankless: Вы упомянули, что это асимметричная торговая возможность, можете объяснить подробнее? Дэн Морхед: Работая в Tiger Management, я научился одной вещи: искать возможности, где потенциальная прибыль значительно превышает риск. Хотя инвестиции всегда сопряжены с риском, ключевым является нахождение тех объектов, которые могут принести огромные доходы. Например, перед тем, как инвестировать в биткойн, мы уже имели акции Tesla. Интересно, что в 2013 году цены на Tesla и биткойн были примерно одинаковыми. В конечном итоге мы приняли смелое решение — продать все акции Tesla и сделать ставку на биткойн. Bankless: Вы упомянули, что биткойн как "серийный убийца", что это значит? Дэн Морхед: В сфере технологий мы часто используем термин "убийца категорий" для описания разрушительных инноваций. Биткойн идет дальше, он является "серийным убийцей", потому что он не только разрушает одну категорию, но и перепрофилирует несколько отраслей. Но этот процесс постепенный. Например, хотя технологии блокчейн уже показывают свои преимущества в некоторых областях, для того чтобы действительно бросить вызов таким платежным гигантам, как Visa и Mastercard, может потребоваться еще десять лет. Это похоже на интернет, который существует уже 50 лет, а биткойн все еще находится на стадии "подростка". Bankless: После всех этих колебаний на рынке, изменилось ли ваше мнение о биткойне? Дэн Морхед: Хотя биткойн уже показал потрясающий рост, я все еще считаю, что это асимметричная возможность. Мы пережили три падения более чем на 85%, но каждый раз создавали новые максимумы. В традиционных инвестициях трудно найти подобный актив. Вот почему с 2013 года я почти все свои усилия сосредоточил на криптовалютном рынке. Мы все еще на ранней стадии этой финансовой революции, и будущие возможности по-прежнему огромны. Асимметричные инвестиционные возможности Bankless: В период с 2013 по 2015 годы вы приобрели 2% мирового предложения биткойнов, многие инвесторы надеются, что смогут раньше купить биткойн и распознать такие асимметричные возможности дохода. Как вы сформировали эту уверенность? Некоторые могут сказать, что это просто удача, как вы на это смотрите? Дэн Морхед: Я согласен с вами, когда вы используете слово "модель", потому что это действительно распознавание модели. Я работал на Уолл-стрит 36 лет, начиная с 1987 года, пережил кризисы сбережений и кредитов, финансовые кризисы, в 80-х инвестировал в сырьевые товары, а в 90-х — в развивающиеся рынки. Эти переживания дали мне преимущество при инвестициях в криптовалюту по сравнению с молодыми инвесторами, потому что мне кажется, что я видел что-то подобное раньше. Позвольте привести несколько примеров: Я участвовал в GSCI (индекс товарных рынков Goldman Sachs) в Goldman Sachs, а теперь сырьевые товары стали общепризнанным классом активов. В 90-х я инвестировал в развивающиеся рынки, а теперь развивающиеся рынки также являются стандартным классом активов. В 2006-2007 годах Pantera запустила первый западный фонд для стран Совета сотрудничества стран Персидского залива (ОАЭ и Саудовская Аравия). Тогда многие считали это безумным, но сейчас Ближний Восток стал совершенно нормальным инвестиционным направлением. Я инвестировал в Россию во времена Горбачева, участвуя в приватизации акций Российской газовой компании. Bankless: Так вы всегда ищете эти авангардные инвестиционные возможности? Дэн Морхед: Да, мы всегда ищем не мейнстримовые или неконвенциональные возможности. В 2000 году мы также создали фонд для инвестирования в местные сельскохозяйственные угодья после предпоследнего кризиса в Аргентине. Говоря о блокчейне, интересно, что это все еще класс активов на переднем крае. Это очень необычно — актив с рыночной капитализацией 3 триллиона долларов все еще рассматривается как актив на переднем крае; я никогда не видел ничего подобного. В инвестиционном меморандуме, который я написал позже через несколько месяцев, я перечислил различные сценарии применения блокчейна: Конкурируя с золотом (это уже происходит) В будущем будет конкурировать с Visa и Mastercard Конкурируя с компаниями по переводу денег, которые взимают высокие сборы с мигрантов, в то время как биткойн может легко и недорого осуществлять трансакции между странами. Когда вы складываете все эти примеры, вы увидите, что конечная ценность криптовалюты значительно превышает текущий уровень. Вот почему мы так оптимистично смотрим на эту область. Опыт покупки биткойнов в 2013 году Bankless: Можете описать, каким был опыт покупки большого количества биткойнов в 2013 году? Я помню, что когда я впервые купил криптовалюту в 2014 году, мне показалось, что это очень ненадежно, нужно открывать счета на нескольких биржах, сайты выглядели очень примитивно. Для многих инвесторов это были причины, по которым они не решались. Как вы смогли установить уверенность в такой среде? Дэн Морхед: Торговая среда тогда действительно была примитивной. Например, платформы, такие как localbitcoins.com, требовали лицом к лицу сделки, риски были слишком велики, и мы никогда не рассматривали этот способ. Однако, ирония в том, что это была на тот момент самая распространенная форма торговли.

#BTC