Автор оригинала: Исследователь YBB Capital Зик
Предисловие
Начиная с повального увлечения надписями и заканчивая победой первого зашифрованного президента, 2024 год подходит к концу. В этом году Crypto пережила очень необычный «бычий рынок». Показатели подражателей были слабыми, популярность Meme была самой высокой, и в конце концов все деньги пришли в BTC. В целом, несмотря на некоторые спады и нежелание, Crypto действительно движется в более позитивном направлении. В наступающем 2025 году у нас также есть много направлений, заслуживающих внимания. В этой статье мы сделаем краткий прогноз на следующий год, основанный на недавних перспективах.
Один, о AI
На текущем этапе проекты с абстракцией цепочки часто становятся чрезмерно сложными из-за стремления к концептуальному совершенству, что в конечном итоге влияет на взаимодействие пользователя. Проекты, основанные на архитектуре Intent, имеют относительно сложный способ реализации; независимо от того, основаны ли они на централизованной (например, TG Bot), структурированной (сочетание предварительной обработки на цепочке и вне цепочки) или распределенной (например, архитектура Solver + Executor) модели, эти проекты часто имеют некоторые общие проблемы. Например, пользователи все еще должны обладать определенным уровнем понимания DeFi, выражение намерений должно быть ясным и простым, а для сложных и нечетких намерений, выдвинутых пользователями, текущие проекты намерений показывают свою беспомощность, а диапазон их реализации весьма ограничен. Таким образом, с момента, когда Paradigm представила эту концепцию в середине 2023 года,所谓以意图为中心的项目一直都有表现得是雷声大雨点小，在对引导新用户及降低用户操作门槛上来说并无太大帮助。不过，我们都很清楚，从以太坊二层的发展路径来看，市场对两者的需求还是迫在眉睫。
Давайте вспомним, как развивалась ситуация с Layer 2 за последние несколько месяцев, среди ведущих проектов, таких как OP Superchain, второй уровень альянса постепенно укрепляется, Elastic Chain от Zksync и Arbitrum Orbit в конечном итоге также создадут собственный альянс, эти альянсы смогут реализовать внутреннюю взаимосвязь через решения вроде взаимной совместимости, чтобы смягчить текущую ситуацию с чрезмерной фрагментацией ликвидности экосистемы второго уровня Ethereum и недостатком взаимной совместимости. Конкуренция десятков цепей также сократится до конкуренции нескольких сил. Но с более широкой точки зрения, с улучшением крипторынка, такие новые архитектуры, как Movement и Fuel, также стремятся запустить свои собственные основные сети, чтобы получить дефицитную ликвидность на рынке альткоинов. Для проектов ниже первого эшелона фрагментация и недостаток взаимной совместимости по-прежнему усиливаются, а виртуальные машины, основанные на различных архитектурных дизайнах, могут даже не иметь совместимости с кошельками. Не говоря уже о том, чтобы привлечь новых пользователей, для обычных пользователей блокчейна вся экосистема второго уровня является крайне сложной, и развитие некриптовалютных приложений в таких условиях также будет столкнуться с огромными трудностями.
Чтобы Ethereum привлек новых пользователей, экосистема должна быть выровнена. Экосистема, требующая от пользователей быть хотя бы полугиками, никогда не увидит "Массового Принятия". Судя по тому, как Solana и Ton развивались в этом году, стратегия снижения порога для пользователей и предоставления унифицированного, более близкого к Web2 опыта, очевидно, сыграла важную роль в росте экосистемы. Говоря более прямо, то, что эти две экосистемы сделали помимо своей рекламы, это лишь снижение сложности выпуска активов и обеспечение более непринужденного использования цепочки. Таким образом, для Ethereum необходима комплексная стратегия с приоритетом на опыт, но с учетом открытой позиции основных разработчиков Ethereum, естественно, невозможно заставить всю экосистему второго уровня выровняться принудительно.
Я считаю, что единственным решением, которое сможет в первую очередь решить эту проблему, является AI браузер-агент. Уже в ранние дни появления ChatGPT многие мечтали о том, что AI будет революционизировать взаимодействие приложений, связываясь с несколькими приложениями и формируя интегрированное супер-приложение. Например, в случае с путешествиями, AI, получив запрос пользователя на путешествие, может автоматически выполнить бронирование билетов, настроить маршрут, организовать питание и время и т.д. Если этот AI также обладает долгосрочной памятью, то он сможет предложить более подходящие решения на основе этой памяти.
Сегодня Google собирается запустить AI браузер-агент на основе Gemini, Project Mariner. В примере, представленном директором лаборатории Google Жаклин Концельман, после установки расширения AI-агента в браузере Chrome появляется окно чата. Пользователь может указать агенту выполнить такие задачи, как "создать корзину для покупок из продуктового магазина по этому списку". Затем AI-агент автоматически переходит на платформу для покупок и добавляет товары в корзину, переходя к интерфейсу оплаты, и после подтверждения пользователь сам оплачивает (агент не имеет прав на оплату). Подобный продукт также будет запущен OpenAI в следующем месяце.
Стоит отметить, что хотя Project Mariner от Google в настоящее время доступен только для избранных тестировщиков, я уже имел возможность протестировать аналогичные агенты, разработанные для обычных пользователей в некоторых проектах Crypto. За несколько часов использования я могу сказать, что текущий агент достигает точности реализации сложных и нечетких намерений на уровне 60-70% (скорость операций курсора относительно медленная) и может самостоятельно выполнять такие операции, как обмен токенов на различных публичных цепях Dex, даже перемещение активов с Ethereum на второй уровень. В этом процессе мне нужно было только сообщить ему намерение и ввести пароль от кошелька.
Конечно, эта основа по-прежнему требует вызова API централизованной модели, так что какой же конфликт может возникнуть с Crypto? Я считаю, что AI браузер-агент, помимо того, чтобы стать более удобным решением для намерений, также будет способствовать росту AI-кошельков, децентрализованной вычислительной мощности и децентрализованных проектов данных в следующем году.
Подумайте над простым вопросом: почему за эти несколько лет стремительного развития AI мы только сегодня реализовали такой прекрасный замысел, как Agent? Вернувшись к процессу развития OpenAI, не трудно заметить, что развитие чистых языковых моделей всегда быстрее, чем развитие таких моделей, как генерация изображений, потому что интернет является огромным языковым ресурсом, который может предоставить бесконечное количество текстовых материалов для тренировки, и ограничения на развитие языковых моделей в основном связаны с вычислительной мощностью и энергией. Однако агенты требуют большого количества ручной разметки и обратной связи, и процесс вывода дорогой. Crypto, в свою очередь, обладает способностью привлекать рабочую силу через стимулы. В этой экономической системе верхние пользователи могут предоставлять большое количество размеченных данных и обратной связи децентрализованным образом, получая токены, а нижний уровень может интегрировать децентрализованные вычислительные мощности и проектные данные, после завершения обучения можно интегрировать с кошельками и проектами DeFi через SDK, чтобы создать действительно функциональный AI-кошелек, в конечном итоге формируя замкнутый цикл. Другие идеи для AI-агентов также могут быть выведены из этого, потому что любой AI-агент, подходящий для Web3, нуждается в вычислительной мощности, разметке и обратной связи, чтобы "расти".
Два, стабильные монеты
Стабильные монеты всегда будут горячей темой борьбы, а также сценой с крайне высоким порогом входа в Crypto. Что касается их ценности применения, то даже за пределами индустрии они получили довольно широкое признание. Например, в этом году несколько гигантов традиционного финансового сектора также вошли на рынок стабильных монет, включая PYUSD от PayPal, USDb, разработанный совместно BlackRock и Ethena, а также AUSD от VanEck (для Аргентины, Юго-Восточной Азии и других регионов).
С углублением доминирования Tether и Circle на этом рынке новые участники, выпускающие стабильные монеты, также постепенно разделяются на две категории. Во-первых, эмитенты стабильных монет, обеспеченных фиатом, начинают обращать внимание на новые рынки и определенные сценарии применения в основном в Южной Америке, а алгоритмические стабильные монеты в настоящее время также обычно обращаются к стабильным монетам с низкорисковыми финансовыми продуктами в качестве базового актива, например, Ethena и Usual, о которых мы упоминали в предыдущей статье. Судя по тенденциям, в следующем году будет больше дельта-нейтральных стабильных монет, конкурирующих за ликвидность шортов на Cex, а хедж-активы также постепенно расширятся от BTC и ETH до более рискованных и менее ликвидных токенов публичных цепей для конкуренции за оставшиеся рынки. Что касается Usual, основанных на краткосрочных государственных облигациях США, я считаю, что они больше направлены на инновации в токенах протоколов и способах получения, не имея более выгодного выбора по сравнению с краткосрочными государственными облигациями, однако по сравнению с ограниченной ликвидностью на Cex конкуренция таких стабильных монет будет меньше, а потенциал роста значительно выше.
В общем, развитие стабильных монет постепенно движется к поиску более стабильных базовых активов и децентрализации управления. Однако я надеюсь, что в следующем году появятся полностью децентрализованные и не превышающие залога протоколы стабильных монет.
Три, платежи
С ростом легитимности и ускоренной адаптацией стабильных монет в разных странах, платежная трасса для стабильных монет также станет новым конкурентным фокусом, такими как Solana и Move, обладающие высокой TPS и низкими Gas, которые станут основой для платежных приложений. Традиционные платежи в настоящее время уже являются весьма зрелым и насыщенным рынком, какое преобразование может предложить блокчейн? Во-первых, две простые и часто упоминаемые вещи: оптимизация международных переводов, устранение требований к предварительному финансированию, чтобы международные переводы были быстрее, дешевле и легче, решая проблему предварительных средств на триллионы долларов в традиционной системе. Во-вторых, это обслуживание новых рынков, что я также упоминал в предыдущих статьях, в таких регионах, как Азия, Африка и Латинская Америка, уже проявляется ценность применения стабильных монет, что дает возможность жителям третьих стран эффективно справляться с высокой инфляцией валюты, вызванной нестабильностью правительства, а также участвовать в глобальных финансовых мероприятиях и подписываться на использование самых современных виртуальных услуг.
Концепция "PayFi", представленная менеджером фонда Solana Лили Лю на седьмой конференции EthCC, открывает больше возможностей для сочетания блокчейна и платежей. Эта концепция включает два ключевых аспекта: во-первых, это немедленная расчетность, то есть расчет T+0, что позволяет осуществлять расчеты в тот же день, а иногда и несколько раз в день, устраняя задержки и сложности традиционной финансовой системы и значительно увеличивая скорость обращения средств. Во-вторых, это "покупай сейчас, плати позже" (BNPL), что означает "Купи сейчас, плати никогда". Например, пользователь вносит 50 долларов в кредитный продукт и покупает чашку кофе за 5 долларов. Как только накопленные проценты достигают 5 долларов, эти проценты используются для оплаты кофе, а средства разблокируются и возвращаются на счет пользователя.
Кроме того, есть много идей, которые могут быть развиты из этого, например, потребности в финансировании новых проектов в контексте использования могут формироваться через PayFi на блокчейне для более безопасного и прозрачного входа и выхода, обмен валют в поездках больше не требует различных финансовых учреждений, время оплаты и получения можно свободно контролировать (отложенное получение для получения процентов, предварительная оплата для получения скидки). Способы получения также станут более разнообразными, кроме упомянутого выше получения процентов от депозитов в стабильные монеты, я лично считаю, что виды стабильных монет также должны позволять свободный обмен. В будущем, с появлением новых стабильных монет, пользователи смогут в любое время выбирать наиболее подходящий вид стабильной монеты в зависимости от своей способности к рискованным вложениям, тем самым одновременно получая токены протокола стабильных монет и более высокие проценты по стабильным монетам. Для DeFi, если эта платежная система сможет стать основной, ее потенциал роста будет трудно представить.
Четыре, Dex
Мы уже упоминали в первом разделе о фрагментации второго уровня и недостатке взаимной совместимости, этот путь развития также сталкивается с другой проблемой, а именно избытком пространства в цепочке; развитие инфраструктуры значительно опережает развитие Dapp. Эта проблема приведет к тому, что множество цепей с длинным хвостом будет естественным образом устранено в течение нескольких лет, что также будет крайне беспокоить Ethereum, который не получает положительной обратной связи от второго уровня по поводу неправильного ценообразования DA.
Взглянув назад на этот рост на фоне противоречий, публичные цепи в основном полагаются на свои сильные сообщества, экосистемы и преимущества в рекламе, предоставляя эти преимущества платформам для выпуска активов, что привело к быстрому росту общего TVL. Поэтому не каждая Layer 2 может воспроизвести такую экономику внимания, отсутствие супер-приложений все еще является реальной проблемой, с которой придется столкнуться в следующем году. Учитывая направление ветра, помимо упомянутого ранее, будущая потребность в AI-агентах может быть выходом. В краткосрочной перспективе также очевидны тренды, такие как цепочные книги заказов Dex, конфиденциальность, платежные стеки и инструменты принятия решений.
Лично я считаю, что на цепочках с заказными книгами Dex станет следующей главной тенденцией среди Dex, ведь, судя по развитию AMM, сложность его технологического пути постоянно возрастает, но эффективность становится все более ограниченной, об этом мы также говорили в статьях, связанных с Uni. Однако для второго уровня ограничения по производительности и Gas все еще очевидны, улучшения алгоритмов сопоставления и инновации в Gas станут ключевыми вызовами.
Пять, выпуск активов остается главной темой
На сегодняшний день, с момента появления инскрипций до текущих AI Meme платформ, способы выпуска активов были горячей темой прошлого года. Если немного увеличить временной диапазон, то на самом деле с эпохи ICO до сих пор выпуск активов можно считать единственной главной темой в криптосфере. Просто внешняя упаковка и пороги выпуска изменяются. С одной стороны, потребности пользователей в азартных играх способствовали опережающему развитию инфраструктуры и DeFi, и только с тех пор, как эта технология стала известна и принята, блокчейн смог выйти на мейнстрим и интегрироваться в реальность. С другой стороны, эта игра становится более чистой и абсурдной; снижение сложности выпуска активов также означает, что этот темный лес стал еще более опасным. Теперь достаточно просто нажать кнопку, приложить изображение и написать несколько слов, чтобы началась грандиозная игра с нулевой суммой, почему бы не вернуть это к более позитивной стороне? Продвигать прогресс отрасли в игре.
Например, некоторые AI Meme сейчас тоже начинают развиваться в сторону практических агентов, а не ранних версий, которые говорили бессмыслицу. Недавний тренд DeSci также можно назвать "ICO для науки"; текущая основа, хотя и движется от Meme, в долгосрочной перспективе, объединяя различные преимущества блокчейна, может сделать традиционные исследования более прозрачными, легкими для распространения, финансирования и общения. Однако, сможет ли это реализоваться и как именно это изменится, остается под вопросом.
На самом деле, подобные идеи DeSci я также упоминал в своей статье о GameFi, например, как эффективно поддерживать развитие независимых игр через блокчейн в условиях нехватки средств и кадров. Проблема финансирования через блокчейн заключается в слишком низком пороге для выпуска активов и недостаточном ограничении, а также в чрезмерной способности к привлечению средств (или, можно сказать, из-за крайне низкого порога входа в цепочку). Как можно ограничить использование средств правилами, заставляя проектные группы постоянно создавать действительно ценные вещи, также является нашей ключевой темой для размышлений.
Пусть игроки играют, пусть строители движутся вперед — это предпосылка для постоянного развития блокчейна. В следующем году мы, возможно, увидим больше версий "ICO", но я надеюсь, что в этой игре удастся продвинуться к следующему "DeFi Summer".
