С приближением 2025 года внимание мировых финансовых рынков снова сосредоточено на Федеральной резервной системе, сердце мировой экономики. Каждое движение ФРС, особенно изменения в ее монетарной политике, влияет не только на пульс экономики США, но и затрагивает нервы глобальных рынков. В этом году корректировки политики ФРС предвещают значительные изменения: вступление новых участников, внешние критические голоса и неопределенность перспектив понижению ставки вместе создают сложную экономическую среду.

01 Изменения власти в ФРС: новые участники, новый стиль

Ротация членов FOMC в ФРС предвещает более разнообразную политику в 2025 году. Вступление новых участников, особенно Сьюзан Коллинз, Альберто Мусалема, Джеффа Шмидта и Остена Гулсби, сделает противостояние ястребов и голубей более заметным, что может увеличить неопределенность в политике.

02 Маск критикует ФРС: намеки на сокращение рабочих мест и реформы?

Помимо смены членов FOMC, публичные высказывания Маска также добавляют больше неопределенности в будущее ФРС. Недавно Маск опубликовал критику ФРС в социальных сетях, назвав её "избыточной по численности". Это высказывание привлекло широкое внимание рынка, и инвесторы начали гадать, предпримет ли возглавляемое Маском "Министерство эффективности правительства" какие-либо меры по "реорганизации" или реформированию ФРС.

«Министерство эффективности правительства», возглавляемое Маском, является неформальным консультативным органом, целью которого является снижение административных расходов путем сокращения рабочих мест и оптимизации федеральных учреждений. Маск открыто заявлял, что хочет сократить количество федеральных учреждений США с более чем 400 до 99, сократив федеральный бюджет на 2 триллиона долларов. Это высказывание вызвало широкие споры, так как оно напрямую затрагивает независимость и эффективность работы ФРС.

Хотя важность независимости ФРС широко признана, Маск и другие сторонники считают, что работа ФРС слишком громоздка и неэффективна и требует реформ. Если "Министерство эффективности правительства" действительно предпримет какие-либо меры против ФРС, это окажет значительное влияние на денежно-кредитную политику США и даже может изменить основы независимости ФРС.

03 Перспективы понижения ставок ФРС: нарастающая неопределенность

Помимо внутренних изменений и внешней критики, перспективы понижения ставок ФРС также становятся центром внимания рынка. На заседании ФРС в декабре 2024 года до 15 должностных лиц выразили мнение о том, что инфляция подвергается риску роста, что усложняет ожидания понижения ставок. Несмотря на то, что ФРС начала понижение ставок, будущее этого цикла по-прежнему полное неопределенности.

Согласно данным CME "Наблюдение за ФРС", рынок ожидает, что вероятность того, что ФРС приостановит понижение ставок в январе 2025 года, составляет 91.4%, в то время как вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет 8.6%. Тем не менее, инвесторы все еще сталкиваются с возможными потрясениями от администрации Трампа, что делает направление политики ФРС еще более непредсказуемым.

Аналитики Уолл-стрит заявляют, что ФРС вошла в новую стадию монетарной политики — стадию паузы, и рынки будут вынуждены справляться с волатильностью, вызванной неопределенностью в политике. На стадии паузы решения ФРС могут стать более осторожными, и волатильность финансовых рынков также может увеличиться.

04 "Самый болезненный" цикл понижения ставок: двойные вызовы для экономики и финансовых рынков

Цикл понижения ставок ФРС уже начинает влиять на экономику и финансовые рынки. Рост ставок по 30-летним ипотечным кредитам и доходности государственных облигаций США указывает на то, что реакция рынка на понижение ставок оказывается не такой, как ожидалось, что может привести к значительным потерям на долговом рынке.

05 Заключение: высокая чувствительность рынка и неопределенность будущего

Предстоящие изменения в ФРС, безусловно, приносят рынку беспрецедентную неопределенность. От смены членов FOMC до критики со стороны внешних сил, таких как Маск, и сложных изменений в перспективах понижения ставок — все эти факторы постоянно подталкивают рынок к колебаниям.

Для инвесторов направление монетарной политики в 2025 году станет одной из самых значимых тем для обсуждения. Сможет ли ФРС сохранить независимость под внутренним и внешним давлением, и удастся ли ей найти баланс между замедлением экономики и инфляционным давлением, окажет глубокое влияние на глобальные финансовые рынки.

Как изменения в составе ФРС, так и высказывания Трампа и Маска делают 2025 год полным неопределенности. Инвесторы в этот период должны быть более осторожными, следить за политикой и динамикой рынка, сохраняя гибкость в своих ответах.