Сегодня ранее, в посте на X (ранее Twitter), Ки Янг Джу, генеральный директор CryptoQuant, поделился своими мыслями о текущем состоянии рынка Биткойна. Его комментарий вращается вокруг накопления китов — термина, используемого для описания крупных покупок Биткойна большими инвесторами. Ки Янг Джу отметил, что новости о накоплении китов, которые раньше потрясали рынок всего два или три года назад, теперь стали настолько привычными, что больше никого не удивляют. Этот сдвиг, объяснил он, указывает на более глубокую тенденцию: розничные инвесторы выходят из Биткойна, оставляя китов доминирующими игроками на рынке.
Джу предположил, что динамика рынка теперь в значительной степени определяется этими крупными игроками. Эта реальность, сказал он, широко признана, но не часто обсуждается подробно. Важно, что Джу уточнил, что хотя мы находимся в бычьем рынке, это еще не пузырь. Чтобы объяснить, он определил пузырь как период, когда рыночная цена значительно превышает капитал, который поступает, как это измеряется данными блокчейна. В данный момент данные блокчейна указывают на то, что 7 миллиардов долларов еженедельно поступают на рынок Биткойна — цифра, которая поддерживает текущие уровни цен.
Несмотря на это, Джу признал возможность коррекций. Он предсказал, что если такое падение произойдет, оно вряд ли превысит 30%, и любое такое снижение, вероятно, будет недолговечным. На самом деле он ожидает сильного восстановления после этого, потенциально с ростом цен более чем на 30% после коррекции. Он также выразил уверенность, что пик этого цикла Биткойна еще далеко и бросил вызов прогнозам неминуемого медвежьего рынка, ставя под сомнение аргументы тех, кто игнорирует данные блокчейна.
Пост Джу был сопроводен графиком с заголовком "BTC: Истинный MVRV", который на первый взгляд может показаться сложным.
Источник: X
Давайте разберем это простыми словами. MVRV означает рыночную стоимость к реализованной стоимости, метрику, используемую для оценки, переоценен ли Биткойн или недооценен по его текущей цене. "Рыночная стоимость" относится к общей рыночной капитализации Биткойна (текущая цена, умноженная на обращающиеся запасы), в то время как "реализованная стоимость" рассчитывает стоимость Биткойна на основе цены, по которой каждая монета в последний раз перемещалась в блокчейне. Сравнивая эти две стоимости, MVRV дает представление о настроениях на рынке и потенциальных движениях цен.
График отображает цену Биткойна вместе с коэффициентом MVRV, скорректированным для монет, которые были потеряны или не тронуты более семи лет (для обеспечения точности с исключением неактивных монет). Вот ключевые зоны и что они означают:
Зоны сильной продажи (красные): Это периоды, когда коэффициент MVRV очень высок, часто выше 4. Это указывает на то, что рыночная цена Биткойна значительно выше его реализованной стоимости, что предполагает перегрев рынка. Исторически эти зоны совпадали с вершинами рынка, после которых часто следовали значительные падения цен.
Зоны сильной покупки (зеленые): Это периоды, когда коэффициент MVRV очень низок, часто ниже 1. Эти зоны указывают на то, что рыночная цена Биткойна недооценена по отношению к его реализованной стоимости. Исторически это были лучшие моменты для покупки Биткойна, совпадающие с дном рынка.
Зоны среднего диапазона (желтые): Это нейтральные области, где рыночная цена более точно соответствует реализованной стоимости. В эти периоды рынок не переоценен и не недооценен, отражая сбалансированные условия.
В настоящее время график показывает коэффициент MVRV примерно 1.8, что выше среднего диапазона, но еще не попадает в территорию "Сильной продажи". Это предполагает, что хотя цена Биткойна и растет, она не находится в опасной зоне переоцененности. Исторические данные указывают на то, что рынок имеет возможность для роста, прежде чем достичь потенциального пика.
Сопоставляя эти данные с историческими тенденциями, аргумент Джу становится яснее: текущие движения цен Биткойна согласуются со здоровым бычьим рынком, а не со спекулятивным пузырем.
