Автор: Golem
Редактор: Хао Фанчжоу
2024 год подходит к концу, и в криптосообществе есть свои годовые итоги: во-первых, посмотреть, превзошла ли доходность инвестиций в этом году общий рынок (напоминаем, что BTC в этом году вырос на более чем 130%), и во-вторых, подвести итоги развития того направления/экосистемы, которое вас интересует, в этом году.
Экосистемы Solana, Base, TON и направления AI Agent также имели свои яркие моменты в этом году. А для экосистемы Bitcoin, хотя в этом году также произошло много событий, развитие инфраструктуры и инновации в приложениях продолжаются, но это далеко от ожиданий людей в начале 2024 года.
Некоторые подытожили этот год в экосистеме Bitcoin как 'провал', но некоторые верные OG экосистемы, как всегда, выбирают 'верить', в то время как я, как обычный игрок в экосистеме Bitcoin с самого начала, выбираю слово 'сожаление', чтобы подвести итоги этого года.
2024 год на самом деле имеет хорошее начало
2024 год на самом деле имеет хорошее начало для экосистемы Bitcoin, люди с начала года полны надежд на экосистему Bitcoin, полагая, что 2024 год станет годом полного взрыва экосистемы Bitcoin и выхода на мейнстрим, как сейчас считается, что 2025 год будет годом взрыва экосистемы AI Agent.
Почему тогда у нас было так много ожиданий относительно развития экосистемы Bitcoin в 2024 году? Возможно, потому что с момента появления протокола Ordinals в декабре 2022 года экосистема Bitcoin прошла год роста и консолидации, переходя от 'дикого времени' к 'индустриальному времени', с участием проектов, венчурных капиталистов и основных бирж, формируя три основных направления: протоколы выпуска активов первого уровня, L2 и ставки Bitcoin.
С точки зрения соглашения о выпуске активов первого уровня, влияние торговли спотовыми токенами BRC 20 ORDI и SATS, которые появились на Binance в конце 2023 года, сделало концепцию инскрипций снова популярной в начале 2024 года. Это не только повлияло на другие цепочки, которые начали подражать и открывать режим инскрипций, но и способствовало росту токенов других протоколов первого уровня, таких как ARC 20, SRC 20, PIPE и других. В то же время, запущенные в январе 2024 года предмайнинг и раздача токенов Rune от RSIC и Runestone также вызвали у людей ожидание будущего запуска протокола Runes.
С точки зрения развития L2, в начале 2024 года Bitcoin L2 демонстрирует бурный рост. С ростом популярности выпуска и торговли активами первого уровня, проблемы перегрузки сети Bitcoin и потребность игроков в улучшении играбельности активов в основной сети сделали Bitcoin L2 популярным направлением для стартапов. В начале 2024 года было зафиксировано более 100 проектов Bitcoin L2 за короткий период, хотя среди них были и низкокачественные и 'схема быстрой наживы' стартапы, в целом, как местные, так и зарубежные венчурные капиталисты начали активно инвестировать в Bitcoin L2, ожидая, что Bitcoin L2 также сможет повторить славу экосистемы Ethereum L2 в 2024 году.
В марте 2024 года @Bitvmclub подытожил 69 проектов Bitcoin L2
С точки зрения ставок Bitcoin, протокол ставки Bitcoin Babylon в декабре 2023 года объявил о завершении финансирования в 18 миллионов долларов и официально запустил нарратив о ставках и повторных ставках Bitcoin. Предыдущий проект экосистемы Ethereum, проект повторных ставок EigenLayer, стал примером, и люди считают, что благодаря более сильной базе консенсуса и безопасности Bitcoin, перспективы ставок и повторных ставок Bitcoin в 2024 году будут очень широкими, что не только разбудит спящих китов Bitcoin для участия в экосистеме Bitcoin, но и создаст экосистему повторных ставок, не уступающую Ethereum.
Помимо трех основных направлений, которые в начале 2024 года показывают общую позитивную тенденцию, инфраструктура экосистемы Bitcoin (такая как кошельки, мосты и торговые рынки) также постепенно совершенствуется в этот период. Unisat и OKX Wallet уже технически поддерживают несколько протоколов активов, становясь основными кошельками и торговыми рынками экосистемы Bitcoin.
Bitcoin спотовый ETF был одобрен и запущен 11 января 2024 года, что знаменует собой официальное интегрирование Bitcoin в традиционные финансы. Это также вновь усилило ожидания людей относительно экосистемы Bitcoin, поскольку сеть стоимостью в триллионы долларов, как бы она ни развивалась, все равно достигнет рыночной капитализации в сотни миллиардов долларов.
Однако...
К сожалению, в 2024 году экосистема Bitcoin не встретила внимания и развития, превышающего предыдущие бычьи рынки, открывая долгий период тишины.
Показатели активов в основной сети продолжают ухудшаться
20 апреля 2024 года Bitcoin переживает четвертое деление, и протокол токенов Runes, разработанный основателем Ordinals Кейси, также объявляет о запуске. Чтобы заполучить номера инскрипций, проекты не гнушаются повышать сетевые комиссии до более чем 2000 сатоши/байт. Люди считают, что это начало эстафеты рун BRC 20, обеспечивающее дальнейшее процветание экосистемы Bitcoin, но неожиданно рунный старт оказывается пиком, а спекулятивный интерес угасает всего через две недели. Хотя в июне и ноябре стоимость рун кратковременно превышала 2 миллиарда долларов, активность и ликвидность в экосистеме оставались на низком уровне.
Тем временем, другие протоколы активов также показали схожие результаты в этом году: максимальное падение ORDI за год составило 70%, а появление новых активов привело к FOMO со стороны средств на рынке, но затем, из-за отсутствия новых средств и потоков участия, их показатели начали ухудшаться, например, PIZZA от airdrop Unisat и CAT 20, созданный сетью Fractal.
Причины этого могут заключаться в том, что, возможно, после нескольких предыдущих бычьих рынков Bitcoin, нарратив о справедливом выпуске активов после рун уже не вызывает восторга у внешней аудитории и не может снова создать эффект богатства; во-вторых, отсутствие взаимного участия между Китаем и другими странами, экосистема не сформировала синергию, а крупные сообщества рун в значительной степени были возглавлены зарубежными пользователями, в то время как основное финансирование в китайскоязычном пространстве все еще сосредоточено на BRC 20, как и нынешние популярные инскрипции 'пуш币' и другие.
Уровень выживаемости Bitcoin L2 составляет менее 20%
К тому же, жаль, что экосистема Bitcoin L2 в 2024 году также не достигла ожидаемого процветания. 'Кроме Lightning Network, все остальные Bitcoin L2 - это воздушные замки', - критиковал Кейси, основатель протокола Ordinals, в одном из интервью о Bitcoin L2.
За последние 12 месяцев на рынке появилось более 100 проектов Bitcoin L2, но по данным DefiLlama, в настоящее время осталось всего 19 L2 с TVL лишь около 2,8 миллиарда долларов. В то же время TVL только Arbitrum в экосистеме Ethereum L2 составляет 3 миллиарда долларов.
Так почему же, когда L2 экосистема на Ethereum была проверена и жизнеспособна, перенос на экосистему Bitcoin не удался?
В начале большинство проектов Bitcoin L2 страдали от недостатка инноваций. На начальных этапах создания экосистемы Bitcoin L2, чтобы привлечь инвестиции и быстро создать экосистему, многие L2 использовали архитектуру, подобную EVM, и мосты для расширения основной сети Bitcoin. Хотя этот метод заимствовал опыт Ethereum, он не только облегчал и ускорял создание цепочки, но и снижал затраты на образование пользователей, но не имел инноваций, и, как правило, подвергался критике: 'Если это можно назвать Bitcoin L2, то Ethereum - лучший Bitcoin L2'. Факты подтверждают это, но с падением интереса эти быстро собранные L2 также быстро исчезли.
Bitcoin L2 слишком рано начал борьбу за TVL. Возможно, под влиянием Ethereum L2 Blast, Bitcoin L2 с самого начала научились использовать баллы и командные стимулы для стимулирования роста TVL. Merlin стал популярной цепочкой среди Bitcoin L2, 9 февраля 2024 года Merlin начал первую битву за TVL Bitcoin, всего за 24 часа его TVL достигло 543 миллиона долларов, в то время как B² Network, BEVM и Bitlayer также начали борьбу за TVL.
В конечном итоге Merlin выиграл эту борьбу с более чем 3 миллиардами долларов TVL за месяц и 19 апреля запустил официальный токен MERL на OKX. После запуска цена MERL достигла максимума в 1,78 USDT, но затем быстро обрушилась, упав на 85%. С тех пор внимание к цене переключилось с ожидания к разочарованию и критике экосистемы Bitcoin L2.
Кто признал нарратив о ставке Bitcoin?
Финансирование с роскошным составом и 'сексапильный нарратив' Babylon и ее экосистема повторных ставок Bitcoin являются еще одной ожидаемой сферой в экосистеме Bitcoin 2024 года. Когда в августе запустился первый этап залога в основной сети Babylon, это привлекло всеобщее внимание, и всего за 3 часа был достигнут лимит в 1000 BTC. В настоящее время TVL Babylon составляет 57051,72 BTC, что примерно эквивалентно 5,64 миллиарда долларов. Но по сравнению с TVL EigenLayer в 15,718 миллиарда долларов, TVL Babylon составляет лишь 1/3 от этого, и на фоне постоянного достижения новых максимумов Bitcoin, внимание рынка к Babylon не возросло, кто же на самом деле признал нарратив о ставках Bitcoin?
Несоответствие между рынком и продуктами: настоящие крупные держатели не желают расставаться с Bitcoin. Слоган Babylon заключается в том, чтобы разблокировать ликвидность 21 миллиона BTC через ставки, но рынок может не поддерживать это. Рынок больше одобряет Ethereum как нативный финансовый актив на блокчейне, в то время как Bitcoin все еще воспринимается как 'цифровое золото', это также частично объясняет, почему объем средств для Bitcoin спотового ETF значительно превышает объем средств для Ethereum спотового ETF.
Для крупных держателей Bitcoin, с ростом цены на Bitcoin они становятся еще менее склонными расставаться с ним, в то время как для традиционных финансов Bitcoin спотовый ETF и MSTR являются теми BTCFi, которые им действительно нравятся. Это полностью противоречит ситуации в экосистеме Ethereum, где механизмы поощряют ставку.
Babylon создает платформу, но спектакль ставят другие. Согласно данным с официального сайта Babylon, такие повторные протоколы, как Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock и Chakra составляют более 60% от общего объема повторного залога Babylon. Работу этих платформ можно охарактеризовать так: пользователи обменивают свой BTC на упакованный BTC платформы, платформа депонирует BTC в Babylon, пользователи могут наслаждаться двойной выгодой от Babylon и баллов платформы. Но проблема в том, что BTC, депонированный пользователями, и упакованный BTC платформы могут не быть в соотношении 1:1, объем обращающегося упакованного BTC может превышать заблокированную стоимость BTC, что может начинать нести ликвидные риски.
Также следует учитывать безопасность протоколов повторных ставок. Ранее Bedrock был атакован и понес убытки около 2 миллионов долларов на DEX. Хотя Babylon утверждает, что использует самоуправляемые решения для защиты средств пользователей, большинство протоколов повторных ставок за его спиной используют управляемые решения, что противоречит концепции, изначально рекламируемой Babylon. Поэтому не только крупные держатели не хотят ставить BTC, но и мелкие инвесторы будут колебаться, участвовать ли в ставках, если доходность неясна и безопасность недостаточна.
В целом, хотя у экосистемы Bitcoin в 2024 году было хорошее начало, но запуск протокола Runes оказался пиком, различные протоколы активов быстро остыли, драматическое развитие Merlin и других Bitcoin L2, а также отсутствие ожидаемого BTCFi бычьего рынка в экосистеме Babylon вызывают сожаление о развитии экосистемы Bitcoin в этом году.
В 2025 году все будет хорошо?
Важно подчеркнуть, что я не пытаюсь обесценить экосистему Bitcoin или завершить ее обсуждение — ожидания людей о будущем и реальность всегда имеют разницу, и я называю эту разницу 'сожалением', это и есть мой итог по экосистеме Bitcoin за этот год.
На сегодняшний день в экосистеме Bitcoin все еще есть преданные держатели и строители. Сообщества ORD, рун DOG, PUPS и другие продолжают развиваться, OKX Wallet и Unisat продолжают укреплять инфраструктуру, хотя пузырь Bitcoin L2 лопнул, но оставшиеся команды все еще не сдаются, такие инновации, как OP_CAT, находятся на пути, Babylon, возможно, запустит TGE в январе-феврале 2025 года...
В 2025 году все будет хорошо? Хотя в этом году мы не дождались масштабного взрыва в экосистеме Bitcoin, я все равно верю, что экосистема Bitcoin все еще станет главной темой этого цикла и с уверенностью ждет 2025 года.
Если бы это были вы, какое ключевое слово вы бы дали экосистеме Bitcoin в этом году?
