Автор оригинала: Мерфи, аналитик данных на блокчейне.
Структура чипов определяет нижнюю границу коррекции цены BTC.
Каждое событие, изменяющее рыночные настроения, сопровождается резким ростом объемов обмена на блокчейне. После фильтрации данных, исключив транзакции одной и той же сущности, обычно ежедневный реальный объем обмена на блокчейне составляет около 100,000 BTC (7-дневное среднее), в будние дни больше, в выходные меньше; если превышает 150,000 BTC, это считается «аномальными» данными.
Например, крах Luna в мае 2022 года, крах FTX в ноябре 2022 года, а также банкротство таких американских банков, как Silicon Valley Bank и Signature Bank с марта по апрель 2023 года, привели к крайнему страху и тревоге на рынке, в то время как объемы обмена на блокчейне достигали пиковых значений свыше 300,000 монет (см. рисунок 1).
(рисунок 1)
С этой точки зрения, мы не должны больше сомневаться в том, может ли блокчейн данные действительно отражать «торговое» поведение. Даже можно считать, что расчет BTC на блокчейне является баромом активности всего рынка криптовалют, а также определенной количественной формой макроэкономических настроений.
Мы можем видеть, что после ноября, когда Трамп выиграл президентские выборы, рыночные настроения достигли пика, средний ежедневный объем расчетов достиг 200,000, и только в этом цикле на таком же уровне появился в марте этого года, а высокий объем обмена также означает большое количество капитала, внезапно входящего в рынок в краткосрочной перспективе. А после 17 декабря настроение начало явно охлаждаться, на 25 число средний ежедневный объем расчетов составил около 120,000. С исторической точки зрения, после достижения пикового значения, отток активности также означает, что рынок вошел в период спокойствия, и именно в это время происходят наиболее вероятные коррекции.
Мы следим за UTXO и можем различать обмены на блокчейне по различным реализованным ценам, что позволяет нам получить очень наглядные данные о распределении структуры чипов, то есть URPD (см. рисунок 2).
(рисунок 2)
Согласно текущим данным, структура на блокчейне постепенно формируется в диапазоне $92,000~$100,000, где на уровне $97,000 возник столбец огромного объема в 600,000 BTC, причем этот уровень является центром, а по обе стороны объем уменьшается.
Появление огромных объемов означает 2 вещи:
1. Здесь с высокой вероятностью не является абсолютной ценой верхней точки бычьего рынка.
2. В этом ценовом диапазоне произошло интенсивное противостояние между быками и медведями, и объем обмена образовал накопление чипов.
Где есть продажи, там есть и покупки, что указывает на то, что некоторые считают, что цена еще упадет и хотят избежать риска, в то время как другие считают, что цена здесь имеет хорошее соотношение цены и качества и хотят купить на дне. Именно из-за большого количества таких покупок в диапазоне $92,000~$100,000 и возникла мощная поддержка. Поэтому мы говорим, что зоны накопления чипов оказывают «демпфирующий эффект» на цену, то есть, чтобы цена преодолела эту зону, потребуется сопротивление (не легко пробить), а при удалении от этой зоны возникает притяжение (возвращает цену назад).
Если это большой цикл, обычно не бывает слишком много разногласий, только «консенсус». Когда большинство участников приходят к единому мнению, что цена «слишком высока», естественно, «достигнут верхнего уровня». Поэтому возникновение разногласий не обязательно является плохой вещью, это необходимый процесс самовосстановления рынка.
Если нужно привести пример, то в июле-августе 2024 года также возникла аналогичная структура чипов (см. рисунок 3).
(рисунок 3)
Тогда в диапазоне $64,000~$69,000 формировалась зона накопления чипов, где на уровне $67,000 возник столбец огромного объема в 520,000 BTC, образуя региональную поддержку цен. Уверен, что друзья помнят, что затем в течение длительного времени цена BTC не опускалась ниже этого ценового диапазона. Даже 5 августа и 7 сентября начальные отклонения от этого диапазона, но структура чипов в этом диапазоне никогда не была нарушена. Через некоторое время цена BTC снова вернется в этот диапазон (возникновение притяжения).
Если сопоставить текущую структуру с горизонтальной в июле, то форма очень похожа, только не достаточно плотная. Но она уже может создавать очень заметную поддержку, с течением времени, чем больше обмен, тем сильнее поддержка. Конечно, если нужно будет продолжить восходящий тренд, то только если быстро вырваться из этого ценового диапазона, иначе также будет затруднено «притяжение» (краткосрочные чипы на высоте создадут огромное давление на продажу).
Мы также можем наблюдать аналогичные выводы с другой точки зрения, используя данные CBD (см. рисунок 4).
(рисунок 4)
В отличие от URPD, который отслеживает и анализирует оригинальные UTXO, CBD (распределение базовой стоимости BTC) рассчитывается по данным для каждого адреса. Это лучше отражает общее поведение участников сети и может четко показать изменения в тенденциях базовой стоимости со временем.
На рисунке 4 мы можем увидеть, что с 8 декабря, когда цена BTC снизилась ниже 100,000 долларов, цвет изменился с зеленого на красный, предложение начало увеличиваться (пометка 2). Это указывает на то, что в этот момент произошло большое количество покупок на дне. А эта часть чипов, вошедших в рынок, после отскока 16 декабря и повторного снижения 23 декабря, не уменьшилась, их стоимость составляет примерно от $97,000 до $100,000, создавая эффективную поддержку.
Также, когда 10 декабря произошло снижение до $96,000, чипы, купленные на дне, были проданы 16 декабря, когда цена возросла до $105,000, поэтому мы видим изменение цвета с красного на зеленый (пометка 1); но 21 декабря снова произошло снижение до около $96,000, и снова начались покупки. Эта часть, вероятно, является краткосрочной торговой деятельностью, и это также основная группа, которая осуществляла обмен в последние дни (STH).
Остальные замороженные чипы на высоких уровнях находятся между $100,000 и $102,000, но они также относительно устойчивы, на данный момент не наблюдается явного уменьшения. Таким образом, текущее настроение на рынке постепенно восстанавливается, ликвидность постепенно снижается. Однако структура чипов все еще находится в «здоровом» состоянии, поддержка цен в диапазоне $92,000~$100,000 эффективна. С течением времени, чем больше обмен, тем сильнее поддержка (определяет нижнюю границу). Что касается возможности новых исторических максимумов и изменения тенденции, это будет зависеть от влияния макроэкономической политики на рыночные ожидания после января 2025 года. Содержимое данной статьи предназначено только для обмена и исследований, не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на оригинал
