Автор: Golem, Odaily 星球日报
2024 год почти закончился, и люди в криптосообществе тоже имеют свои собственные итоги года: во-первых, посмотреть, смогла ли их доходность за этот год превысить рынок (напоминаю, что BTC за год вырос более чем на 130%), и во-вторых, подвести итоги развития направлений/экосистем, которые их интересовали в этом году.
Экосистемы Solana, Base, TON и направление AI Agent также имели свои яркие моменты в этом году. А для экосистемы биткойнов, хотя в этом году также произошло много событий, развитие инфраструктуры экосистемы и инновации приложений продолжаются, но они далеко не достигли ожидаемого уровня в начале 2024 года.
Поэтому некоторые называют 'неудачей' итогом этого года для экосистемы биткойнов, но есть и стойкие OG экосистемы, которые по-прежнему выбирают 'верить', а как обычный игрок в экосистеме биткойнов с самого начала, я выбираю слово 'сожаление', чтобы подвести итоги этого года.
2024 год на самом деле имеет хорошее начало
2024 год на самом деле имеет хорошее начало для экосистемы биткойнов, люди в начале года ожидали от экосистемы биткойнов, считая, что 2024 год станет годом полного взрыва экосистемы биткойнов и ее выхода на мейнстрим, как сейчас считают, что 2025 год станет годом взрыва экосистемы AI Agent.
Почему в то время мы так надеялись на развитие экосистемы биткойнов в 2024 году? Возможно, потому что с момента появления протокола Ordinals в декабре 2022 года экосистема биткойнов прошла год роста и консолидации консенсуса, в целом она перешла от 'дикого времени' к 'индустриальному времени', и проекты, венчурные капитальные компании и основные биржи начали входить, формируя три основных направления: протоколы выпуска активов, L2 и стекинг биткойнов.
С точки зрения протоколов выпуска активов, под влиянием запуска токенов BRC 20 ORDI и SATS на Binance в конце 2023 года концепция гравировки снова стала популярна в начале 2024 года, она не только повлияла на другие цепочки, которые начали подражать и запускать режим гравировки, но также привела к росту других протоколов активов, таких как ARC 20, SRC 20, PIPE и т.д. В то же время, в январе 2024 года RSIC и Runestone запустили предмайнинг и airdrop для Runes, что также вызвало большой интерес к ожидаемому протоколу Runes.
С точки зрения развития L2, в начале 2024 года биткойн L2 показал бурный рост. С горячими темпами выпуска и торговли активов, проблемы с загруженностью основной сети биткойна и потребность игроков в увеличении игровой ценности активов на основной сети сделали биткойн L2 популярным направлением стартапов. В начале 2024 года уже были подсчеты, что на рынке появилось более 100 проектов биткойн L2, хотя среди них были и быстро собранные проекты, но в целом, венчурные капитальные компании как внутри страны, так и за границей начали активно инвестировать в биткойн L2, все ожидают, что биткойн L2 в 2024 году сможет повторить славу экосистемы эфириума L2.
В марте 2024 года @Bitvmclub подвел итоги 69 проектов биткойн L2
С точки зрения стекинга биткойнов, протокол стекинга биткойнов Babylon объявил о завершении финансирования в 18 миллионов долларов в декабре 2023 года, что официально открыло нарратив стекинга и повторного стекинга биткойнов. С учетом примера с проектом EigenLayer из экосистемы эфириума, который стал эталоном для нарратива повторного стекинга, люди считают, что с учетом более сильного консенсуса и безопасности биткойна, перспектива стекинга и повторного стекинга биткойнов в 2024 году будет весьма обширной, что не только пробудит спящих китов биткойнов для участия в экосистеме биткойнов, но и создаст экосистему повторного стекинга, сравнимую с эфириумом.
Кроме трех основных направлений, которые показывают общий позитивный тренд в начале 2024 года, строительство универсальной инфраструктуры экосистемы биткойнов (например, кошельков, кросс-цепочных мостов и торговых рынков и т.д.) также постепенно улучшается в этот период, Unisat и OKX Wallet технически уже поддерживают несколько протоколов активов, становясь основными кошельками и торговыми площадками в экосистеме биткойнов.
Биткойн-ETF был утвержден и запущен 11 января 2024 года, что знаменует собой официальное интегрирование биткойна в традиционные финансы. В то же время это также вновь усилило ожидания людей от экосистемы биткойнов, потому что сеть стоимостью в триллионы долларов обязательно будет развиваться до рыночного масштаба в сотни миллиардов долларов.
Однако...
К сожалению, экосистема биткойнов в 2024 году не привлекла внимания и развития, превышающего тепло предыдущих бычьих рынков, и открыла длительный период затишья.
Показатели активов основной сети продолжают ухудшаться
20 апреля 2024 года биткойн встретит четвертое сокращение, и одновременно токен-протокол Runes, разработанный основателем Ordinals Кейси, также объявит о своем запуске. Разработчики проекта, стремясь захватить номера гравировок, не жалеют увеличить сетевые комиссии до более чем 2000 сатоши/байт, люди считают, что это начало процветания экосистемы биткойнов благодаря BRC 20, но, к сожалению, старт Runes оказался пиковым, и спекулятивный энтузиазм угас всего за две недели. Хотя в июне и ноябре рыночная капитализация Runes кратковременно превысила 2 миллиарда долларов, активность в экосистеме и ликвидность на длительный срок остаются в упадке.
В то же время, другие протоколы активов также показали аналогичное поведение в этом году, ORDI упал на 70% от своего максимума за год, а новые активы, возникшие при их создании, вызвали FOMO среди участников, но после отсутствия новых средств и потоков участия стали ухудшаться, как, например, PIZZA от airdrop Unisat, CAT 20 от сети Fractal и другие.
Причины заключаются в том, что, во-первых, возможно, после предыдущих бычьих рынков нарратив справедливого выпуска активов биткойна уже не вызывает восторга у внешних участников, и не может снова вызвать эффект накопления богатства; во-вторых, отсутствует синергия между внутренними и внешними участниками, экосистема не смогла сформировать единую силу, и большие сообщества Runes в основном создаются зарубежными пользователями, в то время как основное финансирование в китайскоязычной зоне по-прежнему находится на BRC 20, как, например, недавно популярные гравировки 'долгосрочные монеты' 𝛑, 𐊶 и т.д.
Выживаемость биткойн L2 составляет менее 20%
К сожалению, экосистема биткойн L2 в 2024 году также не удостоилась ожидаемого процветания. 'Кроме сети Lightning, все другие биткойн L2 — это иллюзия', — заявил основатель протокола Ordinals Кейси в одном из интервью, критикуя биткойн L2.
За последние 12 месяцев на рынке было более 100 проектов биткойн L2, но по данным DefiLlama, в настоящее время осталось только 19 L2, с TVL всего около 2.8 миллиарда долларов. С другой стороны, TVL экосистемы эфириума L2, только Arbitrum достигает 3 миллиардов долларов.
Так почему же расширение, которое было успешно на экосистеме эфириума L2, не сработало так успешно на экосистеме биткойнов?
На ранних этапах большинство биткойн L2 не имели инноваций. На начальном этапе рождения биткойн L2, чтобы привлечь инвестиции и быстро построить экосистему, многие L2 использовали архитектуру, подобную EVM + кросс-цепочный мост, чтобы расширить биткойн основной сети. Хотя этот метод заимствовал опыт эфириума, что сделало создание цепочки удобным и быстрым, а затраты на обучение пользователей низкими, однако не было инноваций, и это часто подвергалось критике 'если это тоже называется биткойн L2, то эфириум — это лучший биткойн L2'. Как показала практика, это правда, но с уходом волны эти быстро собранные L2 также быстро исчезли.
Биткойн L2 слишком рано начал борьбу за TVL. Возможно, под влиянием эфириум L2 Blast, биткойн L2 с самого начала научились стимулировать рост TVL с помощью баллов и командного поощрения. Merlin — это популярная цепочка среди биткойн L2, 9 февраля 2024 года Merlin произвел первый выстрел в борьбе за TVL биткойна, всего за 24 часа его TVL достиг 543 миллионов долларов, в то же время B² Network, BEVM и Bitlayer также начали борьбу за TVL.
В конечном итоге Merlin за месяц выиграл эту битву за более чем 3 миллиарда долларов TVL и 19 апреля запустил свой официальный токен MERL на OKX, после запуска цена MERL достигла максимума в 1.78 USDT, но затем быстро обрушилась, падение от максимума составило 85%. С тех пор интерес к цене со стороны участников экосистемы биткойн L2 изменился с ожидания на разочарование и критику.
Кто признал нарратив стекинга биткойнов?
С роскошным составом финансирования и 'сексуальной нарративностью' Babylon и его экосистема повторного стекинга биткойнов являются еще одним ожидаемым направлением в экосистеме биткойнов 2024 года. Когда в августе открылась первая фаза стекинга на основной сети Babylon, это привлекло внимание всей сети, всего за 3 часа достигнув лимита в 1000 BTC, в настоящее время TVL Babylon составляет 57051,72 BTC, что примерно соответствует 5.64 миллиарда долларов. Однако по сравнению с TVL EigenLayer, который составляет 15.718 миллиарда долларов, TVL Babylon составляет лишь 1/3, и в то время как биткойн продолжает устанавливать новые рекорды, внимание рынка к Babylon не возросло. Чей же фактически получил признание нарратив стекинга биткойнов?
Несоответствие между рынком и продуктами, настоящие крупные игроки не хотят расставаться с биткойнами. Нарратив Babylon заключается в том, чтобы разблокировать ликвидность 21 миллиона BTC через стекинг, но рынок может не поддержать это. Рынок скорее признает эфириум как коренной финансовый актив на цепочке, в то время как биткойн по-прежнему рассматривается как 'цифровое золото', что также частично объясняет, почему объем средств в биткойн-ETF значительно превышает объем в эфириум-ETF.
Для крупных держателей биткойнов, с постоянным ростом биткойна, они становятся все менее склонными расставаться со своими биткойнами, в то время как для традиционных финансов биткойн-ETF и MSTR — это то, что они по-настоящему любят в BTCFi. Это совершенно не соответствует ситуации в экосистеме эфириума, которая с механической точки зрения поощряет стекинг.
Babylon предоставляет платформу, но спектакль ставят другие. Судя по данным с официального сайта Babylon, такие протоколы повторного стекинга, как Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock и Chakra составляют более 60% общего объема стекинга Babylon. Работа этих платформ может быть охарактеризована как пользователи обменивают свои BTC на упакованные BTC на платформе, а платформа вносит BTC в Babylon, пользователи могут получать двойную прибыль от Babylon и баллов платформы. Но проблема в том, что BTC, внесенные пользователями, и упакованные BTC на платформе могут не соответствовать соотношению 1: 1, а количество циркулирующих упакованных BTC может превышать заблокированные BTC, что может представлять собой риск ликвидности.
Кроме того, безопасность протокола повторного стекинга также стоит рассмотреть, ранее Bedrock был атакован и вызвал убытки на DEX на сумму около 2 миллионов долларов. Хотя Babylon утверждает, что использует самоуправляемые решения для защиты средств пользователей, большинство протоколов повторного стекинга, стоящих за ним, используют схемы управления, что противоречит первоначальной концепции, заявленной Babylon. Поэтому не только крупные игроки не хотят стекинговать BTC, но и розничные инвесторы также будут сомневаться в участии в стекинге из-за неясных доходов и недостаточной безопасности.
Таким образом, в 2024 году экосистема биткойнов, несмотря на хорошее начало, но производительность протокола Runes, который сразу же показал пиковые результаты, быстрое охлаждение различных протоколов активов, драматическое развитие Merlin и других биткойн L2, а также то, что экосистема Babylon не привела к ожидаемому бычьему рынку BTCFi, все это вызывает у нас сожаление по поводу развития экосистемы биткойнов в этом году.
В 2025 году все будет хорошо?
Важно подчеркнуть, что то, что я сказал выше, не является отрицанием экосистемы биткойнов или окончательным выводом о ней — ожидания людей о будущем и реальные обстоятельства всегда имеют разницу, и это различие я называю 'сожалением', это также моя итоговая оценка экосистемы биткойнов в этом году.
На сегодняшний день в экосистеме биткойнов все еще есть стойкие держатели и строители. Сообщества ORDI, Runes DOG, PUPS и другие продолжают развиваться, OKX Wallet и Unisat продолжают строить инфраструктуру, хотя пузырь биткойн L2 лопнул, но оставшиеся команды все еще не сдаются, такие как OP_CAT и ряд инноваций находятся на пути, Babylon, возможно, проведет TGE в январе-феврале 2025 года...
В 2025 году все будет хорошо? Хотя в этом году мы не дождались более масштабного роста экосистемы биткойнов, я все равно верю, что экосистема биткойнов останется главной темой этого цикла, с надеждой встретить 2025 год.
Если бы это был ты, какое ключевое слово ты дал бы экосистеме биткойнов в этом году?
