Автор оригинала: Танай Вед, Coin Metrics
Перевод оригинала: Шань Оба, Золотая экономика
2024 год близится к завершению, и он резко контрастирует с криптовалютной зимой 2022 года, мы хотим остановиться и оглянуться на этот значимый год для криптовалютной индустрии.
2024 год стал одним из самых влиятельных лет в истории криптовалют, начиная с запуска биткойн ETF и заканчивая тем, что биткойн преодолел 100 тысяч долларов после выборов.
В этой статье мы переосмысливаем значительные достижения в индустрии цифровых активов в 2024 году с точки зрения, ориентированной на данные.
Под влиянием взрывного успеха биткойн ETF в январе криптовалютный рынок пережил сильный рост в первом квартале, когда биткойн достиг исторического максимума в 73 тысячи долларов. Затем последовал более спокойный период консолидации, характеризующийся ослаблением катализаторов и значительным перераспределением предложения основных участников рынка. Теперь, когда 2024 год близится к завершению, оптимизм вновь вернулся под влиянием поддержки правительством США криптовалют и начала цикла снижения ставок.
Биткойн (BTC) безусловно стал центром внимания в этом году, с ростом на 125% на данный момент, он превзошел традиционные классы активов и криптоактивы. Solana (SOL) несколько раз возглавляла рынок в этом цикле, завершив год с ростом на 78%, тогда как Ethereum (ETH) продолжает показывать слабые результаты, увеличившись на 44% за год.
На графике показаны 30 ведущих криптоактивов в области datonomy TM с капитализацией более 1 миллиарда долларов. Под влиянием розничного энтузиазма мемкоины, такие как DOGE и PEPE, привлекли широкое внимание, в то время как «динозавры» Ripple (XRP) и Stellar (XLM) неожиданно вернулись. Альтернативные Layer-1, такие как Sui (SUI), и зрелые blue-chip DeFi-протоколы, такие как Aave, также получили внимание, что отражает настроение инвесторов и ротацию тематик, формирующих рынок 2024 года.
Первый квартал: двери ETF открыты, безумие Memecoin, Ethereum с расширением Blob
Появление спотового биткойн ETF вызвало волну массового принятия, открыв ворота Уолл-стрита. Объем активов под управлением (AUM) 11 эмитентов в настоящее время превышает 105 миллиардов долларов, и эти инструменты владеют более чем 1,2 миллиона биткойнов. Это эквивалентно 5,6 % текущего предложения биткойнов, и спрос со стороны корпоративных балансовых отчетов дополнительно ускорил поглощение предложения. Менее чем за год с момента запуска спотовый биткойн ETF пережил сильную ликвидность, укрепив свое положение как самого успешного дебюта среди всех категорий ETF в истории.
Еженедельные объемы показывают постоянное накопление, чистый прирост в пиковую неделю превысил 2 миллиарда долларов, хотя во время летней консолидации рынка время от времени наблюдались оттоки.
Пока биткойн способствует принятию со стороны институциональных инвесторов и поднимает общий рынок, мемкоины начинают привлекать много внимания, вызывая рост, обусловленный экстремальным риском. В начале марта объем спотовой торговли мемкоинами достиг 13 миллиардов долларов, рыночная капитализация основных мемкоинов составила 60 миллиардов долларов.
Хотя зрелые крупные мемкоины росли, большая часть активности происходила из-за большого количества новых мем-монет, запущенных на Solana. Платформа под названием pump.fun стала центром взрывного роста мемкоинов в первом квартале, способствовав созданию более 75,000 токенов и увеличив количество активных кошельков на Solana до рекордных 2,06 миллиона. Хотя такая высокая активность не смогла продлиться, мемкоины вернулись с объемом торгов в ноябре, превышающим 23 миллиарда долларов. Новые платформы AI-агентов, такие как Virtuals on Base, вдохнули новую жизнь в этот феномен.
Март также стал важной вехой для Ethereum, поскольку Ethereum развернул EIP-4844 в обновлении Dencun. Вскоре после этого второй уровень Ethereum Rollup параллельно внедрил новый рынок транзакционных сборов для блобов. Это заложило основу для расширения возможностей выполнения Ethereum с помощью второго уровня, такого как Base, Optimism и Arbitrum, одновременно снижая стоимость расчетов на первом уровне, что сделало транзакции в сети более доступными. Спрос на блобы оставался сильным, и Ethereum достиг своей целевой емкости в 3 блоба на блок всего через семь месяцев после запуска.
Хотя это сделало экосистему Ethereum более доступной, можно сказать, что снижение затрат первого уровня сдерживало накопление стоимости ETH и привело к более фрагментированному пользовательскому опыту. Тем не менее, в этой области не наблюдается признаков истощения, такие известные биржи, как Kraken и Uniswap, а также Deutsche Bank и транснациональные корпорации (Sony) продвигают развитие второго уровня, и увеличение емкости блобов ожидается в ближайшее время.
Q2: Летний рынок: открытие сезона поставок
Второй квартал характеризовался периодом консолидации, рынок находился в диапазонной волатильности из-за отсутствия катализаторов. В апреле биткойн пережил событие халвинга, происходящее раз в четыре года, с ежедневным выпуском, уменьшившимся с 900 до 450 монет. Как и в случае с халвингом, это стало поворотным моментом для горнодобывающей отрасли, заставив шахтеров адаптироваться к уменьшению блока субсидий. Это событие стимулировало модернизацию более эффективного оборудования ASIC, вызвало дальнейшую консолидацию в горнодобывающей отрасли и побудило некоторых шахтеров переориентировать свою инфраструктуру на центры данных AI для диверсификации источников дохода.
Как показано на графике, торговые сборы стали ключевым компонентом дохода от майнинга, частично компенсируя снижение блока субсидий. Тем не менее, общий хеш-ценник (доход в долларах США на TH/s в день) продолжает оставаться под давлением, отражая зависимость шахтеров от сетевой активности для поддержания устойчивости.
Усиливает эти вызовы дополнительное давление со стороны предложения. Наиболее заметным является долгожданное распределение активов банкротства Mt. Gox, когда тысячи BTC вновь поступают на рынок. Аналогично, правительство Германии продало более 50,000 BTC, изъятых в ходе уголовного расследования, что увеличило давление на распродажу и усугубило динамику предложения. Несмотря на эти распродажи, ликвидность биткойна остается устойчивой, поглощая предложение и не нанося серьезного ущерба стабильности рынка. Взгляд в будущее показывает, что с 2025 года кредиторы FTX получат денежные распределения и, возможно, снова выйдут на рынок, что может облегчить давление на распродажу.
Q3: весна стейблкоинов и токенизации
Стейблкоины признаны «убийцами криптовалют», их глобальная значимость начинает проникать за пределы индустрии криптовалют. Стейблкоины продолжают экспортировать доллары по всему миру, общий объем предложения превышает 210 миллиардов долларов. USDT (138 миллиардов долларов) и USDC (42 миллиарда долларов) по-прежнему доминируют, в то время как большинство стейблкоинов сосредоточено на сети Ethereum, с объемом предложения стейблкоинов в 122 миллиарда долларов. В целом, в ноябре стейблкоины способствовали месячному (скорректированному) объему переводов в 1,4 триллиона долларов.
Хотя роль стейблкоинов как средства обмена и хранения ценности в развивающихся экономиках была широко исследована, с приобретением Stripe Bridge их полезность в инфраструктуре платежей и финансовых услуг ускорила свое развитие. Кроме того, 99 % стейблкоинов привязаны к доллару, Tether и Circle инвестировали почти 100 миллиардов долларов в покупку казначейских облигаций США, что также укрепило их статус как ключевого инструмента для поддержания доминирования доллара на глобальном уровне.
Тем временем BlackRock вошла в сферу токенизации, запустив Блокчейн долларовый цифровой ликвидный фонд (BUIDL), который инвестирует в эквиваленты долларов, такие как наличные деньги и казначейские облигации США. Объем BUIDL быстро достиг 500 миллионов, расширив поле токенизированных ценных бумаг на общественных блокчейнах. Экосистема расширяется в 2024 году, предлагая стейблкоины с различными уровнями риска, ликвидности, залога и механизмами сбережений. USDe от Ethena выделяется, его рыночная капитализация выросла с 91 миллиона до 6 миллиардов долларов, став третьим по величине стейблкоином, который использует положительные ставки финансирования, чтобы предоставить владельцам привлекательный доход. В то же время First Digital USD (FDUSD) стал известен как источник ликвидности и широко используемая валютная котировка на биржах.
Внимание регуляторов к стейблкоинам возрастает, отражая растущую важность стейблкоинов в глобальной финансовой системе. Европейский Союз ввел специфические требования к стейблкоинам в соответствии с Регламентом о криптоактивах (MiCA), который начинает переопределять сектор стейблкоинов, привязанных к евро.
Q4: выборный бум
Президентские выборы в США в 2024 году оказали глубокое влияние на рынок цифровых активов, способствуя тому, что BTC впервые преодолел 100 тысяч долларов. Специальные монеты в области datonomy TM от Coin Metrics (включая мемы и конфиденциальные монеты) и платформы смарт-контрактов стали выдающимися областями с доходностью 129% и 84% соответственно с момента выборов.
Накануне выборов мы также стали свидетелями роста предсказательных рынков, таких как Polymarket, которые играли ключевую роль в сборе коллективной мудрости о результатах выборов. В пиковый момент незакрытые контракты Polymarket оценивались более чем в 450 миллионов долларов. Хотя активность на платформе сейчас утихла, она продемонстрировала полезность и потенциал информационных рынков на публичных блокчейнах.
После выборов оптимизм на рынке возрос благодаря поддержке правительства криптовалют, что резко контрастировало с ранее существовавшими регуляторными препятствиями со стороны SEC. Спрос на ETF и корпоративные облигации способствовал росту биткойна, в то время как объемы MicroStrategy достигли 444,262 BTC, финансируемых за счет выпуска акций и конвертируемых облигаций. Институциональные инвесторы проявили огромный интерес к рынку деривативов, что отразилось в рекордных незакрытых контрактах по фьючерсам на биткойн на CME, которые составили 22,7 миллиарда долларов, при общем объеме более 52 миллиардов долларов, в то время как опционы ETF также были запущены.
Несмотря на сильный импульс, реализация и временные рамки криптовалюто-дружественной политики остаются неопределенными. Хотя имеются явные признаки того, что регуляторная среда станет более поддерживающей для криптовалют, включая назначение сторонников криптовалют на ключевые посты, такие как председатель SEC и криптовалютный царь, конкретные регуляторные рамки все еще неясны. Оптимизм на рынке также подавляется ожиданиями снижения процентных ставок, участники проявляют осторожный оптимизм по отношению к 2025 году.
Тем не менее, 2024 год оставил нам прочный фундамент: запуск спотового биткойн ETF, ускорение принятия стейблкоинов, значительные достижения в инфраструктуре и приложениях на блокчейне, а также правительство, благоприятное к криптовалютам, которое вступило в свои полномочия в начале цикла снижения ставок. По мере того, как мы входим в следующий год, следите за нашим отчетом о прогнозах криптовалют на 2025 год, в котором мы обсудим ключевые темы и тенденции, влияющие на следующий год.
Ссылка на оригинал
