Долгосрочные держатели массово реализуют прибыль, но панического распродажа не наблюдается.
Аналитическое агентство данных блокчейн Glassnode недавно опубликовало отчет (The Week On-chain Newsletter: Resilience and Synchronicity), в котором говорится, что с 2024 года биткойн вырос более чем на 150%, а его цена достигла более 100 000 долларов. Тем не менее, недавно было замечено, что долгосрочные держатели (Long-Term Holders) активно распродают свои активы, установив рекорд по реализованной прибыли за один день более 2,1 миллиарда долларов; одновременно новые инвесторы активно входят в рынок, что не привело к значительной панике на рынке. За этим бурным периодом фиксации прибыли стоит вопрос, означает ли это, что бычий рынок закончился раньше времени, и это требует дальнейшего наблюдения.
Отчет показывает, что текущий бычий цикл биткойна удивительно схож с историческими бычьими рынками 2015–2018 и 2018–2021 годов, но его рыночная капитализация и денежные потоки значительно превышают прежние. Удивительно, что в отличие от предыдущих бычьих рынков, волатильность в этом году была даже меньше, с максимальной коррекцией всего около 32%, что указывает на сильный спрос. Особенно группы держателей с 6 до 12 месяцев внесли значительную часть давления на рынок, в то время как держатели более 3 лет практически не двигались, что показывает, что они, возможно, ожидают более высоких цен, прежде чем продавать.
Источник изображения: Glassnode Текущий бычий цикл биткойна удивительно схож с историческими бычьими рынками 2015–2018 и 2018–2021 годов.
Новые пользователи приходят, структура активов меняется.
В то же время Glassnode наблюдает, что доля новых пользователей в общей сети значительно растет, что отражает увеличение числа людей, которые на данном этапе входят в рынок и принимают на себя активы, выброшенные долгосрочными держателями. Это также является распространенным признаком ротации на бычьем рынке: опытные инвесторы фиксируют прибыль, новые инвесторы продолжают входить в рынок и покупать на повышении. Однако, исходя из исторического опыта, истинное безумие и насыщение обычно происходят, когда почти все на рынке находятся в состоянии огромной прибыли. Glassnode с помощью таких индикаторов, как "AVIV Ratio", показывает, что рынок еще не достиг этого критического уровня чрезмерного оптимизма, что означает, что нераспределенная прибыль инвесторов все еще имеет потенциал для роста.
Источник изображения: Индикатор AVIV Ratio от Glassnode показывает, что рынок еще не достиг критического уровня чрезмерного оптимизма, что означает, что нераспределенная прибыль инвесторов все еще имеет потенциал для роста.
Стоит отметить, что хотя большинство краткосрочных держателей временно находились в убытке, их нераспределенные потери не привели к серьезным потрясениям на рынке. Два более глубоких отката в августе и сентябре этого года не вызвали значительной распродажи или паники, что позволило биткойну оставаться на относительно стабильной восходящей траектории.
Перспективы рынка быков и медведей остаются неопределенными, отчет содержит множество оптимистичных прогнозов.
В общем, отчет Glassnode считает, что, несмотря на поглощение значительного объема прибыли и давление на рынок, биткойн по-прежнему демонстрирует здоровый общий спрос, и новые деньги продолжают поступать. Причины, по которым долгосрочные инвесторы массово распродают, часто связаны с явлением "переключения капитала", характерным для поздних стадий бычьего рынка, но существующие данные показывают, что рынок еще не достиг стадии "общего безумия". Поскольку большинство опытных держателей еще не полностью реализовали свои активы, на рынке все еще может быть пространство для роста, и мы также не наблюдаем резкого падения после пика бычьего рынка.
Тем не менее, когда биткойн продолжает стремительно расти, инвесторы должны быть настороже по поводу возможности резкой коррекции. Если долгосрочные инвесторы продолжат распродажу своих активов, а спрос не сможет поддержать рынок, бычий рынок может внезапно прекратиться. Неясно, завершилось ли это ралли, или это "продолжение следует", и сигналы от Glassnode не дают четкого ответа. Однако можно с уверенностью сказать, что между новыми деньгами и опытными долгосрочными инвесторами на рынке биткойнов все еще существует богатое пространство для воображения; инвесторы могут продолжать следить за изменениями в общей экономике и рыночных настроениях, осторожно оценивая риски.
'Отчет Glassnode: Долгосрочные держатели биткойнов реализовали 2,1 миллиарда долларов! Бычий рынок закончился еще до его начала?' Эта статья была впервые опубликована в 'Crypto City'.
