Перепрыгнув через холмы, кто ждет.
Автор статьи: ChandlerZ, Foresight News
В 2024 году криптовалютный рынок пережил новый пик, охваченный неотразимой волной, когда биткойн, как барометр рынка, вернулся в мейнстрим, официально преодолев отметку в 100 000 долларов, продемонстрировав свою уникальную силу. В этом году криптовалютный рынок стал свидетелем четвертого халвинга биткойна, хешрейт и доля рынка достигли исторических максимумов, ускорение притока капитала благодаря внедрению спотового ETF, экосистема на цепочке продолжает эволюционировать в DeFi, Meme токенах и новых публичных цепях, Solana вернулась с силой, рынок NFT вошел в стадию декомпрессии, от макроуровней до микроуровней, весь криптовалютный рынок демонстрирует новые динамические и дифференцированные характеристики.
Стоя на ключевом этапе этого цикла, данные на цепочке рисуют панораму криптовалютного рынка, где капитальные потоки ускоряются, экосистема расширяется многообразно, а структурные возможности постоянно возникают.
Этот годовой обзор поможет вам вспомнить 10 ключевых моментов на цепочке в 2024 году, от макро-трендов до основных показателей конкретных направлений, анализируя, как криптовалютный рынок в этом году преодолел холмы и достиг новых высот, предоставляя данные и инсайты для будущего развития.
Биткойн
Первое, биткойн завершил четвертый халвинг, сложность майнинга и хешрейт достигли исторических максимумов
20 апреля 2024 года биткойн успешно отметил четвертый халвинг на высоте блока 840,000, награда за майнинг снизилась с 6.25 BTC до 3.125 BTC. Уровень инфляции биткойна снизился до 0.85%, что ниже предыдущего цикла в 1.7%. Это изменение данных является важным узлом в модели предложения биткойна, впервые превзошедшим стабильный уровень выпуска золота (около 2.3%) в отношении дефицита, что, безусловно, является знаковым моментом в его истории.
В то же время, сложность майнинга биткойна и средний хешрейт всей сети также постепенно увеличиваются. По состоянию на 2 декабря сложность майнинга биткойна была увеличена на 1,59% на высоте блока 872,928, достигнув исторического максимума в 103,92 T, средний хешрейт всей сети также вырос до 726,57 EH/s.
Источник данных: Foresight News, Glassnode
С первого халвинга биткойна до нынешнего четвертого халвинга каждый цикл свидетельствует о двойном скачке цен и хешрейта, что отражает постепенное развитие экосистемы. После первого халвинга хешрейт биткойна увеличился примерно на 54,400 раз; второй халвинг привел к росту на 85 раз; хотя третий халвинг показал снижение доходности, он все же обеспечил рост на 409%. В то же время хешрейт постепенно переходит от экспоненциального роста на ранних этапах к стабильному расширению на высоких базах, текущий цикл уже преодолел отметку в 700 EH/s.
Хотя рост единичного дохода шахтеров замедляется из-за уменьшения наград за биткойн, общий доход шахтеров в долларовом эквиваленте продолжает расти с постоянным увеличением цены биткойна. В предыдущем цикле халвинга общий доход шахтеров превысил 3 миллиарда долларов, что значительно больше по сравнению с предыдущим циклом халвинга, и это подтверждает то, что шахтеры адаптируются к давлению затрат, участвуя в сети более эффективными способами.
Второе, эффект халвинга становится очевидным, процесс текущего бычьего рынка все еще не достиг своего завершения
«Халвинг» всегда был ключевым событием на рынке биткойна, представляя собой техническую точку, на которой уменьшается вознаграждение за блок, и являясь важным катализатором рыночных эмоций и движения капитала. Исторические ценовые тренды, начинающиеся с даты халвинга, показывают, что рыночные результаты в разные циклы халвинга значительно различаются, отражая постепенное развитие рынка и сложное взаимодействие между спросом и предложением и рыночными ожиданиями. В первом цикле халвинга цена биткойна выросла на 5315%, максимальная просадка составила 85%; во втором цикле халвинга рост составил 1336%, максимальная просадка составила 83%; третий цикл халвинга замедлил рост до 569%, максимальная просадка сократилась до 77%.
Это постепенно сглаживающееся колебание указывает на то, что расширение рынка и увеличение капитальных потоков смягчают эффект снижения доходов от халвинга.
Источник данных: Foresight News, Glassnode
С точки зрения соотношения спроса и предложения, халвинговая ситуация не является простым следствием сокращения предложения, а представляет собой результат взаимодействия динамического баланса спроса и предложения и рыночных ожиданий. Раннее участие институциональных средств и долгосрочные вложения создали для рынка новую ценовую поддержку, в то время как FOMO-эмоции розничных инвесторов усилили рост.
Стоит отметить, что в этом цикле халвинга впервые была преодолена историческая максимальная цена (ATH) перед халвингом, и в целом текущее состояние рынка все еще находится на восходящей стадии, будущий рост, возможно, продолжит находить новые точки равновесия в борьбе между спросом и предложением.
Три, глубина коррекции в текущем бычьем рынке значительно меньше, чем в предыдущих циклах
Одной из явных особенностей текущего рынка биткойнов является заметное уменьшение глубины коррекции, что демонстрирует беспрецедентную покупательскую силу и рыночную стойкость. В отличие от предыдущих циклов, когда коррекции достигали 30% или даже более 50%, текущая самая глубокая коррекция составила всего около 30%, что подтверждает общее улучшение соотношения спроса и предложения на рынке и показывает двойное влияние институциональных средств и позитивной политической среды. В частности, одобрение спотового ETF на биткойн в США и позитивные изменения в соответствующей политической среде внесли долгосрочный капитал на рынок и повысили уверенность инвесторов.
Источник данных: Foresight News, Glassnode
Явление поверхностной коррекции можно рассматривать как признак постепенного созревания рыночной структуры. С углубленным участием институциональных инвесторов рынок биткойна переходит от ранней высокой волатильности, обусловленной розничными инвесторами, к более стабильному развитию, управляемому институциональными средствами. В то же время запуск спотового ETF также предоставляет долгосрочному капиталу удобный канал для входа, уменьшая резкие коррекции, вызванные колебаниями краткосрочных рыночных эмоций.
Четыре, доля рынка биткойна растет, достигая многолетнего максимума
Индекс доминирования биткойна (BTC.D) является важным показателем, измеряющим долю рыночной капитализации биткойна от общего объема криптовалютного рынка. С сентября 2022 года доля биткойна в общем объеме рынка показала общую восходящую тенденцию, и в 2024 году она на какое-то время превысила 60%, увеличившись на более чем 10% за год, обновив максимумы с апреля 2021 года. Это явление можно отследить в исторических циклах биткойна, обычно оно указывает на приток капитала в начале бычьего рынка.
Согласно предыдущим закономерностям, этап запуска бычьего рынка часто сопровождается ростом доли рынка биткойна, поскольку в этот период средства больше всего направляются в биткойн как основный актив рынка, в то время как другие токены демонстрируют относительно запаздывающее поведение. Когда доля биткойна достигает пиковых значений, ликвидность рынка и инвестиционные настроения обычно приближаются к критической точке. В этот момент инвесторы начинают фиксировать прибыль, и доля биткойна начинает снижаться, а средства постепенно перемещаются к альткойнам, формируя так называемый «Сезон альткойнов».
Источник данных: Foresight News, CoinMarketCap
Но отличие от предыдущих периодов роста доли рынка биткойна заключается в том, что глубокое участие институциональных средств и одобрение спотового ETF дополнительно укрепили доминирование биткойна, делая его более привлекательным по сравнению с другими активами. Это может означать, что пик доли биткойна в будущем бычьем рынке будет более устойчивым, а приход «Сезона альткойнов» может быть отложен или ослаблен, что может привести к постепенному переходу рыночной структуры к более централизованному формату.
Рынок
Пять, ускорение притока капитала: резкий рост чистых вливаний в биткойн-ETF на основе спотового рынка, одновременный рост рыночной капитализации стейблкоинов
11 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США объявила о срочном одобрении запуска торговли биткойн-ETF на основе спотового рынка и разрешила одновременный запуск 11 ETF. Эта новость быстро разожгла интерес на рынке, вызвав масштабный приток институциональных средств. С официальным запуском биткойн-ETF на основе спотового рынка в настоящее время все биткойн-ETF на основе спотового рынка заблокировали более 1,316 миллиона биткойнов, что составляет 6,267% от общего объема предложения, что значительно выше 2,522% доли, удерживаемой правительствами различных стран, а также совокупной доли частного и публичного секторов.
Источник данных: Foresight News, Glassnode, BitcoinTreasuries
По состоянию на время публикации чистая стоимость активов биткойн-ETF на основе спотового рынка составила 115,78 миллиарда долларов, а общий чистый приток достиг 37,009 миллиарда долларов.
С другой стороны, продолжение расширения рынка стейблкоинов, особенно массовый выпуск Tether, стало еще одним важным двигателем притока внешних средств. Только в ноябре 2024 года Tether выпустил более 13 миллиардов долларов USDT, что является самым быстрым темпом выпуска с 2021 года. По данным DefiLlama, общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила 200 миллиардов долларов, сейчас составляет 204,13 миллиарда долларов, что вновь достигло исторического максимума.
Источник данных: Foresight News, IntoTheBlock
В этом контексте рыночная капитализация USDT увеличилась до 140 миллиардов долларов, снова обновив исторический рекорд, составив 68,96% от общего объема стейблкоинов. Событие банкротства Silicon Valley Bank (SVB) в марте 2023 года стало поворотным моментом для рынка стейблкоинов, что привело к значительному сокращению доли USDC, в то время как объем предложения USDT стабильно рос.
Шесть, двадцать наиболее увеличившихся (в пределах 200 по рыночной капитализации): восход новых публичных цепей и Meme
В 2024 году производительность Meme токенов и новых публичных цепей демонстрирует яркую тенденцию. Чтобы более точно охарактеризовать развитие этого года, мы сосредотачиваемся на годовом росте токенов с рыночной капитализацией в 200, что показывает, что Meme токены и новые публичные цепи стали наиболее активной ареной на рынке. Среди них рост токенов Meme, таких как Popcat, SPX6900 и Mog Coin, превысил 5000%. Сначала будучи производным от развлечений и тем, теперь через консенсус, управляемый сообществом, и эффект бренда, Meme экономика привлекла значительное участие розничных инвесторов, что привело к быстрому росту цен и образованию уникальной модели рыночного поведения.
Источник данных: Foresight News, CoinMarketCap (в ожидании обработки в таблице)
Новое направление публичных цепей также демонстрирует сильные результаты, такие как Mantra, AIOZ Network и Sui, которые благодаря технологическим инновациям и расширению экосистемы занимают свою нишу на рынке. Эти публичные цепи завоевали место не только за счет универсальных технологических преимуществ, но и благодаря уникальной позиции на рынке и дифференцированному развитию.
Например, трансформация Mantra в публичную цепочку RWA, дальнейшее исследование токенизации активов на цепочке и связи с реальными финансовыми рынками; AIOZ Network, сосредоточенная на AI+DePIN, создает Layer 1, специально разработанный для приложений искусственного интеллекта и децентрализованной инфраструктуры; инновация SUI проявляется в ее языке SUI Move, который благодаря новому дизайну языка программирования повышает эффективность и безопасность разработки смарт-контрактов, а также оптимизирует взаимодействие пользователей в цепочке.
Семь, появление Meme Launchpad стало ключом к росту новых токенов
На раннем этапе Ethereum стал основным выбором для Meme токенов благодаря зрелым стандартам смарт-контрактов, а в 2024 году появление платформ Meme Launchpad, таких как Pump.fun, еще больше способствовало этой тенденции.
Согласно данным The Block, по состоянию на 30 сентября этого года из 110,180 новых токенов, выпущенных на всех отслеживаемых цепях, Solana составила 96,010, что составляет более 87% всех новых токенов, появившихся на DEX. Количество новых токенов на блокчейне Solana увеличилось с почти нулевого уровня в начале 2024 года до более 100,000 каждый месяц к середине года. Хотя Solana занимает лидирующую позицию, Base также показал отличные результаты. С апреля эти две цепи составили более 80% от общего объема новых токенов.
Источник данных: Foresight News, The Block
Дизайн Pump.fun упростил процесс выпуска Meme токенов, позволяя пользователям быстро создавать свои собственные токены с помощью простых действий. Уникальный механизм ценообразования на основе объединенной кривой позволяет автоматически регулировать цену токенов в зависимости от спроса, а функция вливания ликвидности смарт-контракта обеспечивает ликвидность новых токенов на начальных этапах торговли. Эта инновационная модель с низкими барьерами и высокой ликвидностью значительно повысила активность сообщества и одновременно способствовала развитию Solana.
Восемь, умирающий Solana DeFi в 2024 году делает мощное возвращение
Из распределения и динамики общего TVL различных экосистем видно, что Ethereum по-прежнему занимает доминирующую позицию в 2024 году, достигая 64,06%, укрепляя свою центральную роль как главной платформы DeFi. Solana занимает второе место с долей 8,83%, демонстрируя свою сильную восстановление в 2024 году.
Тем временем рыночные доли таких цепей, как BSC и Tron, остаются относительно стабильными, в то время как новые цепи, такие как Arbitrum и Sui, демонстрируют быстро растущий потенциал. Из площади графика видно, что доля Ethereum немного снизилась с 2022 года, что контрастирует с ростом других цепей, особенно Solana, которая начала значительно расти с 2023 года. Эта тенденция отражает ускоренное созревание многосетевой экосистемы и динамические изменения в конкурентной структуре, хотя Ethereum по-прежнему доминирует, рыночные ресурсы начинают распределяться более разнообразно и специализировано.
Источник данных: Foresight News, DeFiLlama
Восстановление Solana неразрывно связано с процветанием ее экосистемы, особенно в 2024 году, когда серия Meme токенов Sol принесла значительный рост для ее пользователей на цепочке. Популярность Meme токенов привлекла новых пользователей в сеть Solana, одновременно значительно увеличив активность и объем торгов на цепочке. Эти токены вдохнули новую жизнь в экосистему Solana, быстро вывев ее из состояния «погруженной экосистемы».
Согласно последним данным, TVL Solana достиг 21,4 миллиарда долларов, а общая рыночная капитализация превысила 100,6 миллиарда долларов. По данным Blockworks Research, в октябре текущего года ежедневные сборы Solana на цепочке на протяжении нескольких дней превышали Ethereum, а 24 октября доход даже составил более 10 миллионов долларов. В ноябре Solana заняла почти 50% доли в месячном объеме DEX-транзакций среди всех цепочек, что на 175% превышает примерно 18% доли Ethereum.
Девять, CEX доминирует на рынке, DEX выделяется в области длиннохвостовых активов и кросс-цепочных транзакций
В 2024 году объем торгов DEX колебался, общая доля колебалась между 10% и 15%, не достигнув значительного нового уровня. В феврале соотношение объемов торговли DEX/CEX на какое-то время упало до годового минимума 7,88%, после чего, с восстановлением рынка и улучшением ликвидности, это соотношение постепенно увеличилось.
В текущей рыночной структуре доминирование CEX по-прежнему трудно поколебать, хотя DEX демонстрирует явные преимущества в области длиннохвостовых активов и кросс-цепочных транзакций, его общая доля все еще ограничена вызовами ликвидности, пользовательского опыта и соблюдения норм. В то же время колебания 2024 года показывают, что использование DEX высоко коррелирует с рыночным настроением, и при увеличении склонности к риску активность торговли возрастает.
Источник данных: Foresight News, The Block
Кроме того, по сравнению с традиционным CEX, перспективы торговли децентрализованными деривативами также быстро открываются. Децентрализованная торговая платформа Hyperliquid привлекает все больше трейдеров и институциональных клиентов благодаря ликвидности и эффективности исполнения, сопоставимым с централизованными биржами, а также прозрачным механизмам работы и инновационной токенной экономике. Успех Hyperliquid демонстрирует, что рынок децентрализованных деривативов постоянно сокращает разрыв в эффективности и глубине по сравнению с традиционными CEX, а также проявляет огромный потенциал роста благодаря уникальным моделям стимулов и открытой экосистеме.
Десять, волна NFT не может вернуться к высоким уровням: этап декомпрессии
Рынок NFT, пережив долгий период спада, в конце года начал демонстрировать некоторые признаки восстановления. Согласно отчету Galaxy Research, с ноября, когда прошли выборы президента США, объем торгов NFT постепенно начал расти, а недельный объем достиг 172 миллиона долларов в начале декабря, что является самым высоким уровнем с мая этого года. Это восстановление в значительной степени было вызвано ростом активности ведущих рыночных платформ OpenSea, Blur и Magic Eden, при этом Blur и OpenSea за последние 30 дней занимали 60% и 27% рыночной доли соответственно. В то же время, такие коллекции, как Pudgy Penguins, демонстрируют особенно выдающиеся результаты, с ростом цен на пол до 206% и 265%.
Источник данных: Foresight News, The Block
Тем не менее, несмотря на увеличение объемов торговли, рынок все еще находится на этапе декомпрессии. В отличие от волны NFT 2021 года, текущий рост больше зависит от ведущих проектов и ядра пользователей, а не от массового рыночного интереса или спекулятивного поведения. Экосистема торговли NFT также постепенно корректируется, переходя от чисто высокоспекулятивной прибыли к более внимательному отношению к реальным сценариям применения проектов и степени участия сообщества.
Итог
В целом, криптовалютный рынок 2024 года встретил новые яркие моменты, демонстрируя сильную стойкость и энергию. Биткойн, как барометр рынка, привлек глубокое участие институциональных средств под влиянием спотового ETF и тем самым укрепил свою позицию как основного актива.
Восход новых публичных цепей и Meme токенов создает уникальное процветание на краю рынка, демонстрируя мощный потенциал сообщества и инновационной экономики. Будь то постоянные инновации в DeFi или ускоренная реализация RWA, многообразное развитие экосистемы на цепочке и постепенное совершенствование инфраструктуры в этом году создали больше возможностей для будущего роста рынка.
Рыночные показатели 2024 года - это не только циклическое процветание, но и созревание нового порядка. На пороге нового этапа криптоиндустрия может еще больше укрепить свою важную позицию в глобальной экономике, заложив прочную основу для будущего развития цифровых финансов и экономики на цепочке.
Рекомендуемая литература:
Обзор суперцикла Memecoin 2024 года
Список дропов 2025 года: эти 30+ проектов стоит отметить
Ключевые слова криптовалюты 2024 года: дропы, Meme, AI ...
Десять главных криптомоментов 2024 года: выборы Трампа, одобрение спотового ETF, биткойн впервые превышает 100 000 долларов
