Автор: Марсель Пехман, CoinTelegraph; Перевод: Дэн Тунг, Золотая экономика.
Биткойн вырос на 6,5% с минимума 92 458 долларов 23 декабря, но не смог преодолеть уровень сопротивления в 98 000 долларов. После достижения исторического максимума в 108 275 долларов 17 декабря рынок акций скорректировался на 14,5%, что восстановило уверенность трейдеров.
Производные инструменты на биткойн сохраняют нейтральную до бычьей позиции, что указывает на то, что резкие колебания цен не оказали значительного влияния на рыночные настроения. Эта позиция поддерживает вероятность того, что цена золота продолжит расти выше 105 000 долларов.
Годовая премия по фьючерсам на биткойн с истечением через 2 месяца. Источник: Laevitas.ch
Торговая цена месячных фьючерсных контрактов на биткойн превышает обычный спотовый рынок на 12%. Это указывает на сильный спрос на длинные (покупательские) позиции с использованием заемных средств. Обычно премия в 5% - 10% считается нейтральной, поскольку продавцы учитывают фактор продления расчетного периода в своем ценообразовании.
Дельта 25% по опционам на биткойн с истечением через 1 месяц (пут-опционы). Источник: Laevitas.ch
Цена сделки по пут-опционам на биткойн имеет 2% скидку по сравнению с аналогичными колл-опционами, что соответствует тренду последних двух недель. Когда киты и маркет-мейкеры ожидают возможной коррекции, этот показатель обычно превышает 6%, отражая премию пут-опционов.
С учетом того, что индекс S&P 500 устранил месячное падение 24 декабря, недавний рост традиционных финансовых рынков также способствовал росту биткойна выше 98 000 долларов. Кроме того, доходность 10-летних государственных облигаций США выросла с 4,23% две недели назад до 4,59%, что указывает на то, что инвесторы требуют более высокой доходности за держание государственного долга.
Недавний рост доходности государственных облигаций США обычно отражает ожидания роста инфляции или увеличения государственного долга, что может размыть стоимость текущих облигаций. В отличие от этого, когда центральный банк вынужден стимулировать экономику, вводя ликвидность, такие дефицитные активы, как акции и биткойн, обычно показывают хорошие результаты.
В условиях экономической неопределенности биткойн сталкивается с опасениями по поводу стагнации.
Из-за опасений инвесторов по поводу рисков глобальной стагнации, потенциал для роста биткойна остается ограниченным. В этой ситуации предсказать всеобъемлющее влияние на фондовый рынок и активы недвижимости является сложной задачей. В настоящее время корреляция биткойна с индексом S&P 500 составляет 64%.
ФРС сократила свои ожидания по снижению процентных ставок и теперь предполагает, что в 2025 году будет лишь два снижения, в то время как ранее ожидалось четыре. Эта корректировка снижает краткосрочные риски снижения корпоративной прибыли и потенциальные проблемы с финансированием недвижимости.
Чтобы оценить рыночные настроения, необходимо проанализировать маржинальный рынок биткойна. В отличие от производных контрактов, которые требуют покупателей и продавцов, маржинальный рынок позволяет трейдерам занимать стейблкоины для покупки наличных биткойнов или занимать биткойны для открытия коротких позиций, делая ставку на падение цен.
Коэффициент маржи длинных и коротких позиций биткойна на OKX. Источник: OKX
Коэффициент маржи длинных и коротких позиций биткойна на OKX в настоящее время составляет 25x, что благоприятствует длинным (покупательским) позициям. Исторически, чрезмерная уверенность может подталкивать этот коэффициент выше 40x, в то время как уровень ниже 5x обычно считается медвежьим.
Рынки производных инструментов и маржинального кредитования биткойна оба показывают бычьи настроения, несмотря на рекордный отток средств из ETF на биткойн от BlackRock (IBIT) 24 декабря. Кроме того, показанная при повторном тестировании уровня 92 458 долларов 23 декабря устойчивость усилила оптимизм о том, что биткойн может достичь 105 000 долларов или даже выше.
