Автор оригинала: Кэрол, PANews
В 2024 году биткойн преодолел отметку в 100,000 долларов в восходящем тренде, установив новый рубеж для развития цифровых активов. Три ключевых слова «одобрение ETF», «половина» и «выборы в США» стали движущими силами изменений на рынке биткойна в течение года. Какие конкретные изменения стоит учитывать в торговом рынке, основных показателях на блокчейне и применении биткойна? Как эти изменения могут повлиять на развитие в 2025 году?
Данные PANews PAData проанализировали изменения биткойна в 2024 году с разных углов, в целом:
Торговый рынок:
Рост цен на биткойн составил 131.83% в этом году, что меньше, чем 158.06% в прошлом году.
Основным двигателем роста цен на биткойн в этом году стало постепенное смягчение и дружелюбие нормативной среды, а не просто дефицит предложения (половина).
В этом году уровень прибыли долгосрочных держателей оказался лучше, и долгосрочные держатели склонны снижать риск раньше, когда рынок приближается к перегреву.
Торговый рынок в этом году демонстрирует одновременный рост объема и цен. Среднее суточное количество торгов составило около 38.354 миллиарда долларов, что на 102.72% больше, чем в прошлом году. К концу года общая сумма открытых позиций составила около 30.948 миллиарда долларов, что на 195.79% больше, чем в конце прошлого года.
Общий объем владения ETF биткойнов достиг 11,200,600 BTC, что является сильным ростом на 80.87% в течение года.
Основные показатели на блокчейне:
Среднее количество активных адресов биткойнов в этом году составило около 780,300, что на 17.75% меньше, чем в прошлом году. Это может означать, что при четко выраженной восходящей тенденции стратегия долгосрочного удержания преобладает, и рынок может перейти к этапу низколиквидного роста, доминируемого институциональными инвесторами.
Общий объем цепочных торгов за год составил около 49,665,800 BTC, что эквивалентно 3.28 триллиона долларов США. Общий объем торгов в биткойнах увеличился на 4.67% по сравнению с прошлым годом.
Количество адресов с балансом от 100 до 1000 BTC увеличилось на 11.21%, что указывает на изменение тренда уменьшения размера баланса адресов в последние годы. В этом году наблюдается тренд увеличения размера.
Уровень приложений:
К концу года TVL биткойна составил около 6.755 миллиарда долларов, что составляет рост на 2117.11% за год, из которых TVL Babylon составляет 82.37%.
Стейкинг заменяет платежи (Lightning Network) в качестве основного применения биткойна.
Прогноз на следующий год:
Ястребиное смягчение в условиях QT приводит к сжатию ликвидности как долгосрочной, так и краткосрочной, что создает основное давление на дальнейший рост биткойна в следующем году.
Рост этого года связан с благоприятными ожиданиями по нормативной среде после выборов. Если в следующем году нормативная среда станет более мягкой, это будет способствовать дальнейшему росту биткойна.
BTCFi может дальше развиваться, но для его применения, чтобы стать основной логикой ценообразования биткойна, необходимо сначала реализовать постоянное расширение масштабов применения, что может быть трудно осуществить в следующем году.
Торговый рынок: рост цен на монеты за год составил более 131%, объем владения ETF превысил 1.12 миллиона BTC.
В 2024 году цена биткойна выросла с 42,208 долларов в начале года до 97,851 долларов к концу года (по состоянию на 20 декабря), что составляет рост на 131.83%. 17 декабря цена уверенно преодолела отметку в 100,000 долларов, установив исторический рекорд в 106,074 долларов, с максимальным ростом за год около 151.31%. Несмотря на небольшую коррекцию в конце года, цена по-прежнему находится на исторически высоком уровне.
С точки зрения общей динамики, в этом году биткойн прошел три стадии: «рост - боковое движение - рост», которые в основном соответствуют трем основным событиям: «одобрение ETF», «четвертая половина» и «президентские выборы в США». В общем, рост биткойна в этом году не был обусловлен только дефицитом предложения, вызванным половиной, или, по крайней мере, не полностью соответствовал традиционной логике дефицита предложения. Одобрение ETF и результаты выборов в США показывают, что основным двигателем роста цен на биткойн является постепенное смягчение и дружелюбие нормативной среды, это изменение привлекло множество институциональных средств на рынок, что еще больше способствовало росту цен.
Согласно данным glassnode, в конце года доля прибыльных активов достигла 90.16% (по состоянию на 20 декабря), что является историческим максимумом. С точки зрения прибыльной стратегии, LTH-SOPR/STH-SOPR (коэффициент прибыли долгосрочных держателей / краткосрочных держателей) вырос с 1.55 в начале года до 2.11 к концу года, среднее значение за год составило 2.16. Особенно с конца ноября этот коэффициент многократно превышал 3, а в максимуме достигал более 4. Значение выше 1 указывает на то, что уровень прибыли долгосрочных держателей превышает уровень прибыли краткосрочных держателей, чем выше значение, тем выше уровень прибыли долгосрочных держателей.
В целом, в этом году уровень прибыли долгосрочных держателей оказался лучше, и с приближением конца года это преимущество стало более заметным. Кроме того, общая цена показывает, что уровень прибыли долгосрочных держателей достигает пика раньше, чем пик цен на монеты, что означает, что долгосрочные держатели склонны снижать риск раньше, когда рынок приближается к перегреву.
В этом году торговый рынок биткойнов демонстрирует одновременный рост объема и цены, стабильное повышение цен на монеты сопровождается увеличением объема торгов.
Согласно статистике, среднее суточное количество торгов биткойна в этом году составило около 38.354 миллиарда долларов, а максимальный объем торгов за один день превысил 190.4 миллиарда долларов. Торговый пик в этом году пришелся на ноябрь, где среднее суточное количество торгов в ноябре и декабре составило 74.897 миллиарда долларов и 96.543 миллиарда долларов соответственно, значительно превысив предыдущий уровень в 30.8 миллиарда долларов.
Фьючерсный рынок также активно развивается. Общая сумма открытых позиций выросла с 10.915 миллиарда долларов в начале года до 30.948 миллиарда долларов к концу года, что составляет рост на 183.53% и является значительным увеличением.
Как один из основных факторов, способствующих росту цен на биткойн, ситуация с активами различных ETF в этом году оставалась под пристальным вниманием. Согласно статистике, общий объем активов в различных ETF биткойна вырос с 619,500 BTC до 11,200,600 BTC к концу года, что является сильным ростом на 80.87%. Периоды быстрого роста совпадают с периодами резкого роста цен, которые приходятся на февраль-март и после ноября.
В настоящее время объем владения BlackRock достиг 524,500 BTC, что делает его крупнейшим среди всех ETF. Кроме того, Grayscale и Fidelity также имеют значительные объемы владения, соответственно 210,300 BTC и 209,900 BTC. Объемы владения другими ETF относительно невелики, в основном ниже 50,000 BTC.
Помимо ETF, все больше публичных компаний становятся покупателями биткойнов, что может принести больше возможностей на рынок. Согласно статистике, компания с наибольшим объемом владения - MicroStrategy, которая владеет 439,000 BTC, что превышает объем владения многих ETF. Кроме того, ведущие компании в области добычи биткойнов в Северной Америке, такие как Marathon Digital Holdings и Riot Platforms, также имеют значительные объемы владения, свыше 40,000 BTC и 10,000 BTC соответственно.
Основные показатели на блокчейне: снижение активных адресов, увеличение крупных адресов, общий объем торгов вырос до 49,660,000 BTC.
Среднее количество активных адресов биткойнов в этом году составило около 780,300, что на 17.75% меньше, чем в прошлом году (948,700). Снижение было заметным. В период с января по апрель и с ноября по декабрь среднее количество активных адресов превышало 800,000, в то время как с мая по октябрь среднее количество активных адресов было ниже 720,000.
Несмотря на то, что это в основном соответствует динамике цен на биткойн, стоит отметить, что на фоне исторического рекорда цен на биткойн, среднее количество активных адресов за год снизилось, а максимальное количество активных адресов за месяц также снизилось. Эти изменения могут означать, что при четко выраженной восходящей тенденции стратегия долгосрочного удержания преобладает, и рынок, возможно, переходит от этапа высокочастотной торговли со стороны обычных инвесторов к этапу низколиквидного роста, доминируемого институциональными инвесторами.
В этом году общее количество цепочных торгов биткойнов превысило 188 миллионов, что на 29.66% больше, чем в прошлом году, что является ростом на протяжении двух лет. Среднее количество торгов в месяц составило 15.671 миллиона, при этом в октябре было зафиксировано наибольшее количество торгов, достигнув 20.478 раз. Стоит отметить, что в период бокового движения цен количество цепочных торгов, наоборот, увеличилось. Это может зависеть от множества факторов, таких как краткосрочная арбитражная торговля, упорядочивание адресов, ликвидация контрактов и так далее.
Общий объем цепочных торгов за год составил около 49,665,800 BTC, что эквивалентно 3.28 триллиона долларов США. Общий объем торгов в биткойнах увеличился на 4.67% по сравнению с прошлым годом. Средний месячный объем торгов за год составил около 4,138,800 BTC, что эквивалентно около 273.45 миллиарда долларов США.
В целом, относительная изменчивость числа транзакций и общего объема торгов продолжает сохранять разрозненную структуру, которая наблюдалась в прошлом году, то есть по сравнению с 2022 годом и ранее, количество транзакций биткойнов увеличилось, а общий объем торгов снизился. Причиной этого является, в основном, высокая цена на монеты и расширение приложений, как, например, взрыв протокола Ordinals в прошлом году.
С точки зрения распределения по балансам адресов, количество адресов с балансом от 0.001 до 0.01 BTC, от 0.01 до 0.1 BTC, от 0.1 до 1 BTC по-прежнему является наибольшим, в настоящее время они составляют 97.24% от общего числа адресов. Однако в этом году количество адресов в этих трех диапазонах показало тенденцию к снижению, уменьшившись на 3.94%, 2.74% и 2.62% соответственно. Из всех диапазонов балансов только количество адресов с балансом от 100 до 1000 BTC и от 1000 до 10000 BTC увеличилось на 11.21% и 1.68% соответственно. Это указывает на изменение тренда уменьшения размеров балансов адресов в последние годы, в этом году наблюдается тренд увеличения размеров, что может быть связано с упорядочиванием адресов и институциональным накоплением.
Уровень приложений: от надписей до BTCFi, TVL за год вырос на 2117%.
В этом году применение биткойна сместилось с надписей на BTCFi, от выпуска активов к их использованию. Согласно данным DeFiLlama, TVL биткойн DeFi с начала года взлетела с 305 миллионов долларов до 6.755 миллиардов долларов к концу года, что составляет рост на 2117.11%, а максимальный TVL временно превысил 7.3 миллиарда долларов. В настоящее время биткойн стал четвертым по величине блокчейном по TVL после Ethereum, Solana и Tron.
С точки зрения типа протокола, в этом году крупнейшим протоколом биткойна стал Babylon в области стейкинга, заменив Lightning Network в области платежей. По состоянию на 20 декабря TVL Babylon достиг 5.564 миллиарда долларов, что составляет 82.37% от общего объема. Согласно данным Dune (@pyor_xyz), по состоянию на 23 декабря количество независимых адресов Babylon превысило 140,000, а за последние 7 дней скорость увеличения адресов для стейкинга составила 100%.
Быстрый рост Babylon привел к появлению ряда стейкинговых и ре-стейкинговых протоколов. В настоящее время, помимо Babylon, на блокчейне биткойна также есть 10 протоколов: Lombard, SolvBTC LSTs, exSat Credit Staking, Chakra, Lorenzo, uniBTC Restaked, alloBTC, pSTAKE BTC, b 14 g, LISA BTC LST. Эти стейкинговые протоколы могут принести сетевые эффекты для применения биткойна и еще больше способствовать его расширению.
Прогноз на следующий год
Биткойн в этом году уже значительно вырос. Прогнозируя 2025 год, биткойн, возможно, войдет в период коррекции в начале года, и его дальнейшие результаты будут продолжать находиться под влиянием макроэкономической ситуации, нормативной среды и развития отрасли, при этом колебания также несут в себе возможности.
С точки зрения макроэкономической среды, в конце этого года Федеральная резервная система перешла к ястребиному смягчению, но более важно, что политика количественного ужесточения (QT) не изменилась. Это означает, что при контроле инфляционных целей долгосрочная ликвидность остается напряженной, а рост краткосрочной ликвидности может замедлиться. Таким образом, у биткойна есть определенное давление, чтобы продолжать расти в следующем году.
Но исходя из динамики цен на биткойн в этом году, его чувствительность к изменениям в нормативной среде выше. Результат президентских выборов в США напрямую стимулировал рост цен на биткойн выше 100,000 долларов, если в следующем году будет более значительное смягчение в области нормативной политики, это может обеспечить дальнейший рост биткойна.
С точки зрения развития отрасли, быстрый рост BTCFi продвинул биткойн в новую стадию применения активов. Стейкинговые протоколы и другие протоколы могут способствовать сетевым эффектам этих активов, что впоследствии обеспечит ценовую поддержку для биткойна. Тем не менее, если цена биткойна будет сильно зависеть от применения, это станет новой логикой роста, отличной от дефицита предложения или цифрового золота, и это потребует значительных масштабов применения, что в краткосрочной перспективе может быть трудно осуществить.
