После того как биткойн (BTC) 17 числа обновил исторический максимум в 108 365 долларов, он затем испытал крупную коррекцию почти на 15%, упав 21 числа до минимума в 92 268 долларов, однако в последние 24 часа биткойн показал довольно сильный откат и на момент написания составляет 98 085 долларов.

Степень коррекции биткойна во время роста бычьего рынка уменьшается

В ответ на давление на продажу, которое привело к 15% коррекции биткойна на прошлой неделе, Glassnode в последнем выпуске своего еженедельного отчета проанализировало, что «хотя обычно за значительным ростом цен биткойна следует экстремальное давление на продажу, каждая коррекция во время бычьего роста становится менее серьезной по мере роста масштаба рынка».

В отчете говорится, что самое глубокое падение в этом цикле составило -32%, произошло 5 августа этого года. Большинство падений привели только к снижению цены BTC на 25% от локальных максимумов, что означает, что этот цикл является одним из наименее волатильных за всю историю. Это явление может отражать огромный спрос, вызванный биткойн-ETF, а также растущий интерес институциональных инвесторов.

Реализованная прибыль долгосрочных держателей биткойна достигла нового рекорда в 2,1 миллиарда долларов

Кроме того, поскольку цены оставались выше 100 000 долларов в течение нескольких недель, долгосрочные держатели биткойна используют возможность распределить предложение новым требованиям. Это привело к тому, что реализованная прибыль среди группы долгосрочных держателей недавно достигла исторического максимума в 2,1 миллиарда долларов.

Отчет использует упрощенное предположение о том, что каждый продавец соответствует покупателю, что может дать некоторое представление о силе стороны спроса, возможно, представляя собой около 2,1 миллиарда долларов нового капитала, поступившего на рынок.

Перераспределение богатства биткойна

В то время как биткойны в возрасте от 6 до 12 месяцев доминируют в текущем давлении на продажу, с момента ноября прошлого года было реализовано 27,3 миллиарда долларов прибыли, что составляет 38,5% от общего объема. В то же время токены старше этого возраста остаются относительно неактивными.

Вышеуказанные данные также показывают, что доля богатства новых инвесторов значительно возросла, что подчеркивает сильный спрос и отражает, что в бычьем рынке биткойна богатство переходит от долгосрочных держателей к новым инвесторам.

Однако доля сетевого богатства, удерживаемого этими новыми инвесторами, еще не достигла уровней, наблюдаемых во время предыдущих пиков ATH. Здесь объяснение в том, что рынок, возможно, еще не достиг уровня возбуждения и насыщения спекулянтов, наблюдаемого в предыдущем цикле.

Бычий рынок все еще не достиг пика

Наконец, отчет рассмотрел коэффициент AVIV, который помогает оценить среднюю нереализованную прибыль (бухгалтерскую прибыль), удерживаемую активными инвесторами на рынке, чтобы оценить, перегрет ли рынок в настоящее время по сравнению с прибыльностью участников.

Обычно, когда все категории инвесторов получают значительную прибыль, бычий рынок заканчивается, что приводит к огромному давлению со стороны предложения и серьезной нехватке новых инвесторов, желающих покупать по текущим ценам.

В настоящее время коэффициент AVIV еще не достиг экстремального диапазона +3σ, что указывает на то, что у рынка все еще есть пространство для маневра, прежде чем прибыль, удерживаемая обычными инвесторами, станет слишком привлекательной.

Вывод: в настоящее время может быть достигнута поздняя стадия бычьего рынка

В заключение отчета подчеркивается, что по мере того как долгосрочные держатели продолжают активно распределять токены, силы со стороны предложения становятся все более заметными, обеспечивая впечатляющую реализованную прибыль в 2,1 миллиарда долларов. Тем не менее, сильный спрос также очевиден и в значительной степени компенсирует огромное давление со стороны продаж существующих держателей.

Кроме того, доля сетевого богатства, удерживаемого новыми инвесторами, значительно возросла, поддерживая концепцию сильного спроса. Тем не менее, это указывает на то, что перераспределение богатства происходит в сторону зрелых инвесторов, что обычно происходит в поздней стадии бычьего рынка.