Сумятица на крипторынке: ужесточение ликвидности и политика ФРС спровоцировали массовую распродажу
Криптовалютный рынок испытал резкое падение с 18 декабря 2024 года, при этом биткойн и эфириум понесли значительные потери. Распродажа началась немедленно после заседания Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC), где осторожные замечания председателя ФРС Джерома Пауэлла встревожили рынки. Аналитики, включая Джейми Кутса из Real Vision, связывают крах с ужесточением ликвидности и макроэкономическими давлениями.
Смешанные сигналы ФРС
Решение Федеральной резервной системы снизить процентную ставку на 0.25 процентных пункта изначально казалось положительным событием. Однако сопроводительные заявления раскрыли более осторожный взгляд. Пауэлл отметил, что, хотя инфляция ослабла, она все еще остается выше целевого уровня ФРС в 2%. Он подчеркнул, что текущая ставка 4.25%-4.5% является "значительно ограничительной" и сигнализировал, что будущие снижения ставок будут происходить медленно, если только инфляция не покажет дальнейших улучшений.
Пауэлл также подчеркнул силу экономики, которая, в сочетании с прогнозами только о двух дополнительных снижениях ставок в 2025 году, разрушила надежды на более агрессивный цикл смягчения. Эта позиция напугала рынки, сигнализируя о том, что условия ликвидности останутся более жесткими дольше, чем ожидалось.
Крипторынки быстро реагируют
В течение нескольких минут после пресс-конференции Пауэлла биткойн начал падение, что вызвало более широкую распродажу по всему крипторынку. К 20 декабря биткойн упал на 7.2% за последние 24 часа, а эфириум упал на 10.7%. На протяжении недели биткойн и эфириум зафиксировали убытки свыше 5% и 16% соответственно. Альткойны, такие как Солана и Догикоин, столкнулись с еще более резкими падениями, с недельными убытками более 16% и 26%.
Кризис ликвидности вызывает падение
Джеймс Кутс, главный криптоаналитик Real Vision, объяснил падение как результат ужесточения глобальной ликвидности. В своем анализе от 20 декабря Кутс отметил, что балансы центральных банков сокращаются, а волатильность на рынке облигаций растет — оба этих фактора снижают ликвидность в течение последних двух месяцев. Рискованные активы, такие как криптовалюты, которые сильно зависят от обильной ликвидности, испытывают трудности с поддержанием спроса в такой среде.
Исторически биткойн был очень чувствителен к изменениям в условиях ликвидности. Осторожные сообщения ФРС усугубили существующие опасения, ускорив отток средств из крипторынков. Кутс описал это как запоздалую реакцию на более широкую тенденцию ужесточения ликвидности, которая началась ранее в этом году.
Глобальные показатели ликвидности рисуют мрачную картину
Кутс также указал на более широкие индикаторы ликвидности, включая индекс доллара США (DXY) и глобальное предложение денег (M2), чтобы объяснить проблемы крипторынка. Укрепление доллара и сокращение денежной массы ужесточают финансовые условия, оставляя меньше места для процветания спекулятивных активов, таких как криптовалюта. Хотя глобальное M2 может стабилизироваться, Кутс предупредил, что историческая задержка биткойна по сравнению с тенденциями ликвидности может означать, что впереди ожидают дальнейшие падения.
Балансировка ФРС
Замечания Пауэлла подчеркнули деликатный баланс ФРС: слишком быстрое снижение денежного ограничения может обратить вспять достижения по инфляции, в то время как слишком медленные действия могут ненужным образом ослабить экономическую активность. Эта неопределенность вызвала волатильность на рынках, особенно в рисковых активах, таких как криптовалюты.
Перспективы крипторынков
Кутс считает, что продолжающийся кризис ликвидности, вызванный сокращением балансов центральных банков и ужесточением глобальных финансовых условий, будет продолжать ставить под угрозу крипторынок. Поскольку ликвидность остается ограниченной, спекулятивные активы, такие как биткойн и эфириум, вероятно, столкнутся с продолжающимся давлением, что потенциально продлит текущее падение.
В заключение, недавнее падение криптовалютного рынка является прямым следствием ужесточения глобальной ликвидности, усугубленного осторожной позицией Федеральной резервной системы и замечаниями Пауэлла о поддержании ограничительных политик. Дорога вперед может остаться сложной, поскольку рынок адаптируется к этим сложным условиям.
