Автор оригинала: shaofaye123, Foresight News

Перепечатано: Люк, Mars Finance

Недавно Grayscale последовательно запустила трасты Optimism и Lido. В трастах SUI и ZEN также наблюдается рост, несмотря на недавние коррекции. Являются ли трасты Grayscale действительно коллекцией голубых фишек, и смогут ли они приносить прибыль в долгосрочной перспективе? В этой статье мы рассмотрим 26 криптотрастов, запущенных Grayscale, и их инвестиционную доходность.

Обзор инвестиционных трастов Grayscale

Grayscale — это компания по управлению цифровыми активами, основанная в 2013 году, которая предлагает множество трастов в криптоактивах с целью предоставить инвесторам легальные и регулируемые инвестиционные каналы. Как одна из крупнейших компаний по управлению криптоактивами в мире, она управляет активами на десятки миллиардов долларов. В настоящее время Grayscale выпустила 26 криптотрастов.

Фонды Grayscale (Grayscale Trust Funds) представляют собой ряд инвестиционных продуктов в криптоактивах, предлагаемых Grayscale, которые позволяют инвесторам косвенно владеть криптовалютами, такими как Биткойн и Эфириум, без необходимости напрямую покупать и управлять криптовалютами. Каждый траст привязан к конкретному криптоактиву, например, трасту Grayscale Bitcoin (GBTC) и трасту Grayscale Ethereum (ETHE). С помощью этих трастов инвесторы могут торговать долями криптоактивов на открытом рынке так же, как и традиционными акциями.

Помимо одновалютных трастов, пакетные фонды, запущенные Grayscale, также имеют значительное инвестиционное значение. В настоящее время криптотрасты Grayscale, кроме ETF, делятся на три основных этапа.

  • ЧАСТНОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ: Продукты Grayscale сначала будут предложены в форме частного размещения, позволяя квалифицированным инвесторам участвовать в инвестициях в криптовалюту. Начальный срок ограничения для акций, купленных в частном порядке, составляет один год. В настоящее время трасты Grayscale Sui и Grayscale Lido DAO находятся на этом этапе.

  • ПУБЛИЧНАЯ ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ: Формат публичного ценообразования на рынке, позволяющий всем инвесторам участвовать в инвестициях в эту криптовалюту. Однако из-за отсутствия постоянной программы выкупа публично торгуемые акции могут торговаться с премией или дисконтом к стоимости их базовых активов. В настоящее время MANA, GLNK, DEFG находятся на этом этапе.

  • ОТЧЕТНОСТЬ SEC: Продукты Grayscale являются первыми, которые отчитываются перед SEC. Требования к отчетности перед SEC повысят уровень раскрытия информации и обеспечат большую прозрачность для инвесторов, а также подвергнут продукты дополнительному регулированию. В настоящее время ETCG, ZCSH, HZEN находятся на этом этапе.

В долгосрочной перспективе трудно обойти BTC

Согласно отчетам, Grayscale оказала значительное влияние на криптовалюту в бычьем рынке с 2020 по 2021 год, когда компания значительно увеличила объем активов Биткойн-траста, привлекая множество институциональных инвесторов в криптосферу. Однако другие криптовалюты, запущенные Grayscale в этот период, показывали неоднозначные результаты в краткосрочной перспективе и имели трудности с превышением BTC в долгосрочной перспективе.

Для отслеживания доходности инвестиций фонда Grayscale я записал цены токенов в момент запуска трастов и цены токенов на 23 декабря, создав вышеуказанную диаграмму. По времени запуск криптотрастов Grayscale сосредоточен в 2018 и 2021 годах, когда наблюдались высокие точки в бычьем рынке или его второй половине. Это явление может быть связано с тем, что запуск фонда Grayscale требует довольно длительного периода и относительно зрелого рынка. А в декабре этого года Grayscale снова начала сосредоточенно запускать трасты; удастся ли ей прервать цикл краткосрочных пиков?

С точки зрения инвестиционной доходности, в долгосрочной перспективе (включая BTC и ETH) лишь около 48% токенов показывают положительную инвестиционную доходность, что ниже случайного 50% шанса при подбрасывании монеты. Кроме того, их доходность значительно ниже, чем у BTC, и в долгосрочной перспективе имеет отрицательное значение EV.

С краткосрочной точки зрения, токены, запущенные Grayscale, действительно имели свои блестящие моменты, но большинство из них произошло до их запуска. XRP, даже пережив сильный откат, еще не смог превысить предыдущий максимум, а ZEN после трехдневного роста еле удерживает 18% инвестиционной доходности. Хотя некоторые звёздные токены достигли пиков после запуска, с долгосрочной точки зрения, после 7 лет хранения их доходность оказывается менее 10%. Однако выбор времени для открытия позиций имеет гораздо более важное влияние на инвестиционную доходность; если Grayscale концептуальные токены будут закуплены на бычьем рынке, почти все они превзойдут средний рост на бычьем рынке. На данный момент наблюдение за активами, которые не показывают значительных изменений, возможно, приведет к хорошему росту в следующем году.

Токены Grayscale показывают разные индикативные функции в разные моменты времени, и в этом смысле действительно существует строгий отбор Grayscale.