Мнение: Луи Белле, генерального директора Yellow Network
Crypto.com только что купил австралийскую брокерскую лицензию.
Окончательно.
Для тех, кто внимателен, это не просто очередной заголовок о слияниях и поглощениях в криптовалюте — это подтверждение чего-то довольно очевидного. Вы не можете защитить розничных инвесторов с помощью только лицензии поставщика услуг виртуальных активов (VASP) и некоторых симпатичных политик соответствия.
Последние годы показали нам, почему это важно.
Крах FTX выявил фундаментальные опасности бирж, которые пытаются быть всем для всех — торговой площадкой, кастодианом, маркет-мейкером, эмитентом токенов и т. д. — при этом работая с минимальным надзором со стороны регулирующих органов. Миллиарды клиентских активов исчезли, потому что отрасль приняла фикцию о том, что базовые правила брокерско-дилерской деятельности каким-то образом не применяются к криптовалютам.
Давайте не будем держать криптовалюту на обочине.
Давайте будем честными о текущем состоянии торговли криптовалютой. Мемкоины рекламируются как лотерейные билеты. Инфлюенсеры продвигают токены, не раскрывая оплаты. Биржи прячутся за регистрациями VASP, позволяя манипулируемым рынкам функционировать.
Этот подход не является путем к массовому принятию. Скорее, это рецепт для сохранения криптовалюты на обочине финансов.
Недавние события: Комплаенс криптовалют больше не является опциональным согласно новым проектам руководств Австралии.
Традиционная финансовая система не идеальна. На самом деле, она далека от этого. Но попробуйте осуществить схему «памп и дамп» на Нью-Йоркской фондовой бирже. Запустите фальшивую акцию, проведите фиктивное первичное публичное размещение с вымышленными финансовыми показателями и исчезните с деньгами всех.
Вы не можете. По дизайну инфраструктура не позволит вам.
Возможно, более важно то, что когда что-то идет не так на традиционных рынках, инвесторы получают выплаты в первую очередь.
Попробуйте найти эту защиту на вашей любимой бирже с лицензией VASP.
Ваша лицензия недостаточна.
В криптовалюте мы регулярно видим такой уровень мошенничества, позволяя биржам скрываться за регистрациями VASP или статусом поставщика электронных денег, как будто это какой-то щит.
«Мы просто предоставляем технологические услуги!» — утверждают они. Этот подход мог иметь смысл в ранние дни криптовалюты, но он недостаточен для размера и сложности современного рынка.
Подход VASP и электронных денег по сути сломан для реальной торговли. Когда ты зарегистрирован как VASP, ты утверждаешь, что перемещаешь цифровые активы.
Вот и все.
Нет реальной ответственности за целостность рынка. Нет серьезных требований к сегрегации активов. Нет значительных защит от манипуляций на рынке. Нет контроля за вводящими в заблуждение рекламами. Нет оценки профилей инвесторов для предотвращения эксплуатации.
Хотите запустить серьезную торговую операцию? Вам нужна лицензия брокера. Точка.
Технические проблемы так же серьезны, как и регуляторные. Посмотрите, как биржи обрабатывают кроссчейн-торговлю прямо сейчас. Они либо используют свои собственные мосты, которые потеряли более миллиарда долларов из-за взломов, либо заставляют пользователей проходить через сторонние мосты, создавая дополнительные точки отказа. Все это происходит потому, что они пытаются исправить отсутствие надлежащей брокерской инфраструктуры.
Необходимость в инфраструктуре.
Вот как выглядит надлежащая инфраструктура брокера: сегрегация клиентских активов, управление рисками в реальном времени, кроссчейн-торговля без выставления пользователей на риски мостов и фактическое соблюдение законов о ценных бумагах. Для большинства людей это скучные вещи. Однако скучные вещи защищают людей от потери своих сбережений.
Нам нужна часть этой инфраструктуры — не потому, что это сексуально, а потому, что это необходимо. Одной технологии недостаточно. Вам также нужна надлежащая регуляторная структура.
Подумайте о традиционных брокерах на секунду. Когда вы открываете счет в Fidelity или Charles Schwab, вы защищены реальными правилами с реальными последствиями. Ваши активы разделены. Брокер должен поддерживать определенные уровни капитала. Он не может просто играть на ваши деньги или опережать ваши сделки.
Упомяните эти требования криптобирже, работающей на лицензии VASP, и они могут дать вам сотню отговорок. «Мы другие!» Нет, вы не другие. «Блокчейн делает традиционные правила устаревшими!» Нет, не делает. «Наши смарт-контракты защищают пользователей!» 3,8 миллиарда долларов, потерянные из-за криптовалютных взломов в 2022 году, говорит об обратном.
Решения не сложны — это просто тяжелая работа, которую немногие хотят выполнять.
Все начинается с получения надлежащих лицензий брокеров в каждой юрисдикции, где вы работаете. Да, это дорого. Да, это требует времени. Сделайте это в любом случае. С этого момента биржи должны строить или использовать инфраструктуру, позволяющую надлежащую брокерскую деятельность: расчет в реальном времени, кроссчейн-торговлю без рисков мостов и реальные системы управления рисками.
Быть «поставщиком технологий» не освобождает вас от ответственности за защиту розничных инвесторов.
Настоящий прогресс в криптовалюте будет достигнут за счет создания лучшей инфраструктуры, а не поиска креативных способов уклониться от регуляций.
Мы видим некоторые продвижения. Шаг Crypto.com — это хороший старт.
Законные брокеры входят в это пространство с надлежащими лицензиями и инфраструктурой, и регуляторы наконец начинают пресекать ерунду с VASP.
Но нам все еще нужно больше.
Выбор, с которым сталкиваются криптобиржи, прост: эволюционировать в надлежащие лицензированные брокеры с реальной инфраструктурой или стать неактуальными. Эра скрытия за слабыми регистрациями VASP, притворяясь серьезным торговым местом, заканчивается.
Технология существует. Регуляторные рамки существуют. Нам нужно, чтобы индустрия проявила инициативу и сделала все правильно.
Использование надлежащих лицензий брокеров и специально разработанной инфраструктуры имеет решающее значение для построения будущего финансов. Это не просто вопрос выполнения минимальных регуляторных требований, которые во многих юрисдикциях все еще далеки от целевого назначения. Это о создании экосистемы криптоторговли, которая на самом деле безопаснее традиционных финансов, а не более опасной.
Это нужно изменить.
Ваш ход, криптобиржи. Лицензии брокеров или ничего.
Луи Белле — соучредитель Yellow Network и серийный предприниматель в области финтеха и криптовалют.
Эта статья предназначена только для общего информирования и не является юридической или инвестиционной консультацией. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют мнения и взгляды Cointelegraph.
