На днях Grayscale последовательно запустила доверительные фонды Optimism и Lido. В доверительных фондах SUI и ZEN также наблюдается рост даже на фоне коррекции. Является ли запущенный Grayscale доверительный фонд сборищем голубых фишек, и будет ли он прибыльным в долгосрочной перспективе? Эта статья предлагает вам обзор 26 криптодоверительных фондов, запущенных Grayscale, и их доходности.

Обзор доверительных фондов Grayscale

Grayscale — это компания по управлению цифровыми активами, основанная в 2013 году, которая в основном предоставляет различные доверительные фонды на криптоактивы, с целью предоставить инвесторам законные, регулируемые инвестиционные каналы. Являясь одной из крупнейших компаний по управлению криптоактивами в мире, она управляет активами на десятки миллиардов долларов. На данный момент Grayscale запустила 26 криптодоверительных фондов.

Доверительные фонды Grayscale — это ряд инвестиционных продуктов в криптоактивы, предлагаемых Grayscale, которые позволяют инвесторам косвенно владеть такими криптовалютами, как биткойн и эфир, без необходимости в их непосредственной покупке и управлении. Каждый доверительный фонд привязан к определенному криптоактиву, такому как доверительный фонд биткойнов Grayscale (GBTC) и доверительный фонд эфира Grayscale (ETHE). Через эти доверительные фонды инвесторы могут торговать долями криптоактивов на открытом рынке так же, как и традиционными акциями.

Помимо однокриптовалютных доверительных фондов, разнообразные комбинированные фонды, предлагаемые Grayscale, также имеют значительное инвестиционное значение. В настоящее время криптодоверительные фонды Grayscale, кроме ETF, в основном делятся на три стадии.

  • ЧАСТНОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ: Продукты Grayscale сначала будут запущены в форме частного размещения, позволяя квалифицированным инвесторам участвовать в инвестициях в криптовалюту. Первоначальный срок ограничения для акций, купленных на частном размещении, составляет один год. В настоящее время Grayscale Sui Trust, Grayscale Lido DAO Trust и т.д. относятся к этой стадии.

  • ПУБЛИЧНАЯ КОТИРОВКА: Рыночная форма публичной котировки, позволяющая всем инвесторам участвовать в инвестициях в эту криптовалюту. Однако из-за отсутствия постоянной программы выкупа акции, торгуемые публично, могут торговаться с премией или скидкой к стоимости их базовых активов. В настоящее время MANA, GLNK, DEFG и т.д. относятся к этой стадии.

  • ОТЧЕТНОСТЬ SEC: Продукты Grayscale являются первой компанией, которая отчитывается перед SEC. Требования к отчетности перед SEC повысят уровень раскрытия информации, предоставляя инвесторам большую прозрачность и подлежат дополнительному надзорному контролю. В настоящее время ETCG, ZCSH, HZEN и т.д. относятся к этой стадии.

В долгосрочной перспективе сложно обойти BTC

Согласно отчетам, Grayscale оказала значительное влияние на криптовалюту в бычьем рынке 2020-2021 годов, когда Grayscale значительно увеличила объем активов в биткойн-доверительном фонде, привлекая большое количество институциональных инвесторов в крипто-сектор. Тем не менее, другие криптотокены, запущенные Grayscale в этот период, показывали неоднозначные результаты в краткосрочной перспективе и в долгосрочной перспективе не смогли обойти BTC.


Чтобы отслеживать доходность инвестиций фондов Grayscale, автор записал цены токенов в момент запуска доверительных фондов и цены токенов 23 декабря, составив вышеуказанную таблицу. С точки зрения времени, запуск продуктов с криптовалютными доверительными фондами Grayscale сосредоточен на 2018 и 2021 годах, когда это было в основном на пиковых уровнях бычьего рынка или в его более поздней стадии. Это явление может быть связано с тем, что запуск фондов Grayscale требует относительно длительного периода и более зрелого рынка. В этом году в декабре Grayscale снова начала активно запускать доверительные фонды, сможет ли она разорвать цикл краткосрочных пиков.

Что касается доходности инвестиций, в долгосрочной перспективе (включая BTC, ETH) токены с положительной доходностью составляют лишь около 48%, что даже ниже случайной вероятности 50%, как при подбрасывании монеты. Более того, их доходность значительно ниже, чем у BTC, и в долгосрочной перспективе демонстрирует отрицательную ожидаемую доходность.

С краткосрочной точки зрения токены, запущенные Grayscale, действительно имели блестящие моменты, но большинство из них произошло до их запуска. XRP, даже пережив сильный рост, все еще не преодолел свои предыдущие максимумы, а ZEN, после трех дней роста, лишь едва поддерживает 18% доходности. Хотя некоторые звездные токены достигли пиков после запуска, если рассматривать долгосрочную годовую доходность, то за долгие 7 лет держания их ставка ниже 10%. Однако разные временные рамки входа имеют более значительное влияние на доходность инвестиций; если концептуальный токен Grayscale будет куплен на дне медвежьего рынка, почти все инвесторы обгонят средний рост бычьего рынка. Наблюдение за активами, которые в это время не демонстрируют явных изменений, возможно, приведет к хорошему росту в следующем году.

Токены, находящиеся в портфеле Grayscale, имеют различное значение в разные временные периоды; в этом смысле действительно существует строгий отбор Grayscale.