Источник статьи: 深潮TechFlow
Автор: flipside
Перевод: 深潮TechFlow
1. Введение
Тенденция пользователей в цепочке на пути к 2025 году
2024 год стал переломным годом для роста пользователей Web3, с историческими рекордами по количеству новых пользователей и суперпользователей на основных публичных цепочках. Такие публичные цепочки, как Base, переопределили, что такое экспоненциальный рост, в то время как Ethereum и его L2 решения продемонстрировали, как глубоко укоренившаяся экосистема может адаптироваться к постоянно изменяющимся потребностям пользователей.
Тем не менее, углубленный анализ данных показывает, что не весь рост имеет одинаковую ценность - это подчеркивает важность оценки качества, а не только количества, при анализе активности в цепочке.
С этой целью данный отчет основывается на实时 данных о криптовалютных пользователях в цепочке от Flipside в 2024 году, кроме традиционных показателей производительности, также вводя более операционные многомерные показатели для оценки активности криптовалюты в этом году, предоставляя новый способ оценки здоровья пользователей в цепочке в 2025 году.
Краткое резюме
За новостями роста пользователей скрывается более глубокая проблема: как построить экосистему, которая сможет создать значительное и устойчивое участие, а не просто краткосрочную спекуляцию.
Вкратце, большинство блокчейнов все еще на начальной стадии превращения обычных пользователей в высокоценных участников.
Состояние пользователей:
Base: В октябре 2024 года был установлен рекорд в 19.4 миллиона новых пользователей, из которых Base внес 13.7 миллиона - почти в 8 раз больше, чем у второго Polygon.
BTC: Цена BTC достигла исторического максимума, превысив 100 тысяч долларов, но среднее количество новых пользователей, получающих биткойн, увеличилось всего на 935,900 в месяц, что указывает на наличие спекулятивной активности среди существующих пользователей, а не на значительное поступление новых пользователей.
ETH: Среднее количество новых пользователей составило 1.56 миллиона, превышая Arbitrum и Optimism, в марте наблюдался рост пользователей на 33.4% по сравнению с предыдущим месяцем. Следует отметить, что Arbitrum в мае достиг выдающегося пикового значения в 3.3 миллиона новых пользователей за один месяц.
Состояние суперпользователей:
Base: Привлек 15.1 миллиона кошельков, выполнивших 100 и более сделок в DeFi, что на 38.4% больше, чем у второго по величине Ethereum с 10.7 миллиона суперпользователей.
ETH: Количество суперпользователей, связанных с DeFi, превышает 10.9 миллиона, что больше, чем сумма Arbitrum и Optimism (по 6.2 и 1.8 миллиона соответственно), подчеркивая преимущества Ethereum в ликвидности и удобстве.
Polygon: В 2024 году добавлено 1.5 миллиона суперпользователей, и в этом году зафиксировано 867.7 миллиона сделок суперпользователей, что подчеркивает его успех в приложениях за пределами DeFi.
Использование DEX:
Uniswap: Увеличил свою доминирующую позицию на основных публичных цепочках, занимая 91.3% новой активности пользователей DEX на Base, и увеличил свою долю рынка на 27.72% по сравнению с 2023 годом на Ethereum.
Несмотря на рост Uniswap, Trader Joe по-прежнему сохраняет свое лидерство на Avalanche, заняв 61.1% доли рынка, что на 6.1% больше, чем в 2023 году.
В отличие от 2023 года, в 2024 году три основных DEX для приобретенных пользователей и суперпользователей остаются неизменными среди всех наблюдаемых публичных цепочек.
2. Новые пользователи
Количество новых пользователей достигло месячного пика в 19.4 миллиона в октябре 2024 года.
Рост пользователей в цепочке в этом году возглавил Base, который внес 13.7 миллиона новых пользователей - почти в 8 раз больше, чем у второго по величине Polygon. В целом, это был впечатляющий год для роста пользователей во всей отрасли. Число новых пользователей в 2024 году продолжало расти, лишь в августе наблюдалось небольшое снижение.
Примечание: Определение "приобретенных пользователей" - это пользователи, которые совершили по крайней мере 2 сделки в определенной цепочке, при этом вторая сделка произошла в 2024 году.
Этот устойчивый рост может быть обусловлен повышением принятия криптовалют институциональными инвесторами, что проявляется в ряде ETF на BTC и ETH, объявленных ранее в этом году.
Другие захватывающие события в первой половине 2024 года также могли способствовать этому оптимизму, например, то, что Grayscale включил несколько новых криптовалют в список "активов, находящихся на рассмотрении", а также снижение процентной ставки ФРС США на 50 базисных пунктов в ходе заседания Федерального открытого рынка (FOMC) в сентябре 2024 года - это первое снижение за четыре года.
Удивительный рост Base
Base начал медленно в 2024 году, но с января его количество новых пользователей в месяц возросло в 56 раз.
В январе Base имел всего 244,700 новых пользователей, но в течение года пережил стабильный и значительный рост. К ноябрю, когда сеть достигла пика, количество новых пользователей в месяц выросло в 56 раз по сравнению с январем, в течение 2024 года среднее число новых пользователей составило 4.7 миллиона.
Результаты этой цепочки значительно выиграли от большой базы пользователей Coinbase, которые управляют активами на сумму около 130 миллиардов долларов. Популярные DeFi протоколы, такие как Aerodrome, также могли привлечь пользователей из других EVM цепочек, в то время как Base успешно стимулировал интерес пользователей через торговлю мемкоинами и приложения на базе AI (такие как новые планы на основе Based Agents) в популярных областях.
Результаты биткойна
Несмотря на то, что цена BTC достигла исторического максимума, в этом году она не привлекла большое количество новых пользователей.
Новые пользователи биткойна в 2024 году остаются относительно стабильными, несмотря на значительное удорожание BTC. В целом, средний рост новых пользователей биткойна в этом году составил 935,900, что ставит его на третье место с конца среди семи традиционных публичных цепочек, наблюдаемых в данном отчете.
Это указывает на то, что рост цен на биткойн в основном обусловлен энтузиазмом существующей пользовательской базы и спекулятивной активностью, в то время как рост цен на BTC не всегда эффективно привлекает новых пользователей.
В марте 2024 года резкое повышение цены BTC впервые совпало с ростом новых пользователей на 19.2%, но в ноябре - когда BTC достиг долгожданного рубежа в 100 тысяч долларов в условиях продолжающегося роста цен - количество новых пользователей фактически снизилось на 28.5%.
Сравнение Ethereum и L2
Общее количество пользователей Ethereum превышает традиционные L2, но Arbitrum также демонстрирует впечатляющий месячный рост.
Рост Ethereum в 2024 году превысил оба его ведущих L2, достигая в среднем 1.56 миллиона новых пользователей, в то время как Arbitrum составил 1.2 миллиона, а Optimism - 348,800. Если не считать декабрь, Ethereum только в четырех месяцах показал снижение по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув пикового значения в 1.9 миллиона новых пользователей в марте - рост на 33.4% по сравнению с предыдущим месяцем.
Arbitrum и Optimism начали этот год с довольно сильным импульсом, достигнув пикового роста новых пользователей в 2024 году в апреле и мае, после чего рост пользователей в оставшееся время года несколько замедлился.
Тем не менее, стоит отметить, что Arbitrum достиг 3.3 миллиона новых пользователей в мае, что превысило любой единичный месячный рекорд Ethereum в 2024 году. В этом контексте рост новых пользователей Arbitrum в течение всего года продолжал превышать Optimism, благодаря успеху своей программы Arbitrum One и интеграции GameFi и SocialFi. В первой половине 2024 года было одобрено 169 грантов для строителей, и с учетом многих закулисных достижений, сможет ли эта цепочка снова занять лидирующую позицию среди глобальных EVM L2 цепочек, еще предстоит увидеть.
Результаты новых публичных цепочек в 2024 году
Среди публичных цепочек, запущенных в 2024 году, Aleo достиг наибольшего среднего роста новых пользователей, в то время как Blast постепенно угасает после рекорда за один месяц.
Что касается недавно запущенных публичных цепочек, Aleo демонстрирует наибольший рост пользователей, достигая в среднем 175,200 новых пользователей в месяц, в то время как Blast и Aleo составляют 134,900 и 90,700 соответственно. Это можно объяснить тем, что с июля Blast резко сократил количество новых пользователей, а Sei медленно стартует - хотя его основная сеть была запущена несколько месяцев назад, она достигла пикового значения в 324,500 пользователей только в октябре.
Пока неясно, смогут ли эти публичные цепочки восстановить рост в 2025 году - особенно учитывая, что Base также пережил похожий период охлаждения после запуска в 2024 году. Среди четырех отслеживаемых новых публичных цепочек Lava до сих пор затенен конкурентами, а хотя Blast в июне установил рекорд по месячному росту новых пользователей среди вновь запущенных цепочек, все еще существует много работы, чтобы догнать остальных.
3. Суперпользователи
По состоянию на декабрь 2024 года, Base имеет наибольшее количество связанных с DeFi суперпользователей, с 15.1 миллиона кошельков, выполнивших 100 и более сделок.
Кроме того, помимо того, что Base привлекает наибольшее количество новых пользователей, он также привлекает наибольшее количество суперпользователей, связанных с DeFi, с числом пользователей, выполняющих 100 и более сделок, на 38.4% больше, чем у второго по величине Ethereum. За ним следуют 10.7 миллиона новых суперпользователей Ethereum и 7 миллионов Polygon.
Примечание: Определение "суперпользователей" - это пользователи, которые выполнили по крайней мере 100 сделок в определенной цепочке, не учитывая время создания соответствующих кошельков или время последней сделки.
Учитывая взрывной рост Base в этом году, его впечатляющее количество суперпользователей не должно удивлять. Этот успех, вероятно, объясняется тем, что Base в этом году преодолел множество традиционных публичных цепочек в нескольких популярных областях, включая, но не ограничиваясь, мемкоинами и NFT торговлей.
На другом конце спектра, количество суперпользователей Avalanche и Blast в этом году было схожим, в среднем около 1.3 миллиона, в то время как Optimism показал немного лучшие результаты с 1.7 миллиона пользователей, совершивших по крайней мере 100 сделок в DeFi.
Выдающиеся результаты Polygon
Polygon в этом году добавил наибольшее количество суперпользователей и продолжает выделяться в активности суперпользователей вне DeFi.
Polygon привлек 1.5 миллиона новых суперпользователей в 2024 году - почти в два раза больше, чем у второго по величине Base.
Активность суперпользователей Polygon также превосходит все другие наблюдаемые публичные цепочки, с средним объемом сделок суперпользователей в этом году, достигшим 867.7 миллиона. За исключением впечатляющих 786.3 миллиона сделок суперпользователей Base, Arbitrum также демонстрирует сильные результаты в 2024 году, достигая 365.3 миллиона сделок суперпользователей.
Выдающиеся результаты Polygon продолжают его долгосрочное лидерство в активности суперпользователей с 2021 года. В 2021 году объем торгов Polygon достиг 1.14 миллиарда сделок, установив рекорд активности суперпользователей среди всех блокчейнов, и этот рекорд сохраняется до сих пор.
Тем не менее, несмотря на то, что Polygon имеет наивысший уровень активности суперпользователей среди всех блокчейнов, количество кошельков суперпользователей, связанных с DeFi, занимает только третье место. Это указывает на то, что Polygon успешно привлек большое количество высокочастотных торговых пользователей через GameFi и другие сценарии применения, а не только полагается на DeFi приложения.
Количество суперпользователей Ethereum в области DeFi превышает сумму Arbitrum и Optimism.
По состоянию на 2024 год количество суперпользователей Ethereum в области DeFi достигло 10.9 миллиона, что является вторым по величине после Base. Эта цифра значительно превышает общее количество Arbitrum (6.2 миллиона) и Optimism (1.8 миллиона).
Хотя EVM L2 (совместимые с Ethereum виртуальные машины второго уровня) обычно имеют более высокие скорости и более низкие транзакционные издержки, многие пользователи все еще могут считать межсетевой мост активов слишком сложным или рискованным, или предпочитать использовать основную сеть Ethereum из-за ее глубокой ликвидности и зрелой рыночной позиции.
Тем не менее, сети второго уровня Ethereum необходимо дополнительно исследовать методы привлечения пользователей, а не полагаться только на преимущества производительности по сравнению с основной сетью Ethereum для привлечения активности в цепочке.
4. DEX пользователи
Uniswap продолжает увеличивать свою долю рынка на различных блокчейнах, еще больше укрепляя свои позиции как лидера в области децентрализованных бирж (DEX).
Среди всех наблюдаемых цепочек Uniswap по-прежнему является бесспорным лидером, за исключением Avalanche и Blast. Особенно на цепочке Base доля пользователей Uniswap резко возросла с 36.8% до 91.3%. Учитывая экспоненциальный рост пользователей на цепочке Base в этом году, этот результат особенно впечатляющ.
Аналогично, Uniswap также улучшил свои результаты на других основных цепочках. По сравнению с 2023 годом его доля активности DEX на Ethereum увеличилась на 27.72%, а на Polygon - на 12.57%. Следует отметить, что активность DEX Polygon всегда была довольно разрозненной, и по сравнению с другими ведущими цепочками его пользователи демонстрируют более разнообразные торговые поведения.
Даже если не учитывать обновления протокола Uniswap, это явление также может отражать тенденцию "победитель получает все" в области DeFi, где более крупные платформы занимают большую долю рынка благодаря своей глубокой ликвидности и известности бренда.
На Avalanche Trader Joe дополнительно укрепил свои позиции, в то время как Uniswap также поднялся в рейтингах.
Uniswap в настоящее время стал вторым по популярности DEX на Avalanche, в то время как в 2023 году он даже не попал в пятерку. Тем не менее, Trader Joe остается самым популярным DEX на Avalanche, занимая 61.1% доли рынка, и с 2023 года его доля на рынке увеличилась примерно на 6%.
Как первый нативный DEX, построенный на Avalanche, Trader Joe стремится сохранить и расширить свое лидерство на рынке. Функция Auto-Pools, запущенная в апреле этого года, позволяет поставщикам ликвидности (LP) легче автоматически настраивать свои позиции и компаундировать доходы. Кроме того, эта платформа поддерживает ликвидный стекинг для различных активов Avalanche и активно расширяется на новые цепочки, такие как Arbitrum и BNB Chain, что подтверждает жизнеспособность ее уникальной модели ликвидной книги (LB).
В результате усилия Trader Joe предоставляют пример успешной практики для других платформ, стремящихся закрепиться на конкурентном рынке DEX.
Предпочтения DEX суперпользователей и новых пользователей начинают сходиться, но активность торгов суперпользователей все еще более разрозненная.
В отличие от 2023 года, в настоящее время на каждой наблюдаемой цепочке три основных DEX, используемых суперпользователями и новыми пользователями, совпадают. Это указывает на то, что новые пользователи становятся более опытными в подражании поведению опытных трейдеров, или ведущие DEX нашли более эффективные способы оптимизации торговых путей.
Тем не менее, торговая активность суперпользователей по-прежнему распределена по большему количеству DEX, в отличие от новых пользователей, которые более знакомы с более широким спектром протоколов DeFi и готовы исследовать возможности за пределами таких основных платформ, как Uniswap, в поисках более высоких доходов или уникальных условий торговли.
Перспективы: Возможности и вызовы Web3 в 2025 году
Данные в цепочке показывают, что количество пользователей Web3 продолжает расти в 2024 году, в то время как традиционные блокчейны и новые конкуренты также сталкиваются с вызовами, как выделиться на рынке и предоставить привлекательные сценарии применения как для новых, так и для старых пользователей. Кроме того, рост цен на токены, нативные для цепочки, не стимулировал разнообразные активности в цепочке, в то время как новые DeFi протоколы также столкнулись с немалыми трудностями, пытаясь бросить вызов существующим гигантам.
Вот некоторые ключевые тенденции на 2025 год:
Base стал эталоном расширения экосистемы
В 2024 году Base с мощным ростом пользователей стал образцом для привлечения и удержания новых пользователей, предоставляя другим новым блокчейнам, стремящимся к успеху, ценные примеры. Успех Base в торговле мемкоинами и приложениях на базе AI показывает, что инновационные случаи использования вокруг популярных областей продолжат стимулировать рост пользователей в 2025 году. Тем не менее, как превратить эти высокочастотные торговые активности в более устойчивое и разнообразное участие пользователей остается важным вызовом.
Рост пользователей Ethereum создает новые возможности для L2 цепочек
Несмотря на то, что сеть второго уровня (L2) Ethereum обычно имеет преимущества в производительности, Ethereum по-прежнему занимает центральное место в экономике Web3 благодаря своей обширной пользовательской базе и ликвидности. Такие L2 цепочки, как Optimism, могут дальше корректировать свои стратегии для привлечения растущего числа обычных пользователей Ethereum, направляя их в свои экосистемы.
Дифференциация или экономия на масштабе являются ключом к успеху
Растущее доминирование Uniswap на рынке указывает на то, что рынок DeFi демонстрирует тенденцию "победитель получает все". Тем не менее, такие блокчейны, как Avalanche и Polygon, показывают, что целенаправленные инновации могут занять важное место на определенных рынках. Например, функция Auto-Pools, запущенная Trader Joe, упростила действия поставщиков ликвидности, в то время как проект GameFi Polygon привлек большое количество игроков. Смотрим в 2025 год, те протоколы, которые смогут предложить дифференцированные услуги в цепочке, выходя за рамки традиционных функций DeFi, с большей вероятностью привлекут внимание рынка.
Переход от количества пользователей к качеству пользователей
С учетом постоянного притока новых пользователей, строители блокчейн-экосистемы должны находить способы мотивировать пользователей участвовать в более разнообразной деятельности, например, в голосовании по управлению и стекинге, а не только в торговле. С быстрым ростом количества кошельков, цепочки, которые придают приоритет качеству пользователей и разнообразному участию, будут иметь преимущество в долгосрочном здоровье экосистемы.
5. Инсайты о качестве пользователей на основе данных
Что такое Flipside Scores?
С приближением 2025 года отрасль Web3 сталкивается с важным вызовом: как отличить краткосрочные активные явления от настоящего устойчивого роста. Хотя резкий рост новых пользователей и объемов торгов в 2024 году создает оптимистичный прогноз для отрасли, ключевой вопрос заключается в том, останутся ли эти пользователи на длительный срок и внесут ли свой вклад в долгосрочное развитие экосистемы блокчейнов. Flipside Scores был разработан именно для решения этой проблемы.
Flipside Scores количественно оценивает качество активности пользователей в цепочке, интегрируя 15 показателей производительности (в пяти категориях). В отличие от простых показателей, основанных только на объеме торгов, этот подход может комплексно отражать широту и глубину активности пользователей, выявляя, какие экосистемы показывают хорошие результаты, а где еще есть возможности для улучшения.
Тенденции качества пользователей на различных цепочках
В целом, в 2024 году с резким ростом количества кошельков и объема торгов в цепочке качество пользователей на разных цепочках несколько снизилось. Этот феномен отражает то, что индустрия привлекла большое количество новых пользователей, которые в настоящее время имеют низкий уровень вовлеченности, но в будущем могут постепенно исследовать разнообразные случаи использования, предлагаемые Web3.
Вот некоторые ключевые выводы:
Base: Один из典型ных примеров успешного роста пользователей в 2024 году. Хотя качество пользователей в этой сети оценено низко, это не означает, что Base в целом показывает плохие результаты. Напротив, это указывает на то, что ее обширная новая пользовательская база в настоящее время сосредоточена в основном на ограниченной активности в цепочке, и в будущем, направив этих пользователей на участие в более разнообразных экосистемных мероприятиях, Base все еще имеет огромный потенциал для роста.
ETH: Перед выходом нескольких одобренных SEC ETF на ETH качество пользователей значительно упало. Это указывает на то, что приток институциональных денег может быстро увеличить количество кошельков, но без достаточных стимулов и удобных способов участия (например, в управлении протоколом) глубина активности пользователей в цепочке может быть трудно увеличена.
Blast: Успешно привлек пользователей к активному участию в нескольких цепочках на ранних этапах, продемонстрировав свои сильные стороны в области геймификации стимулов. Хотя рост пользователей Blast замедлился в четвертом квартале 2024 года, оставшиеся пользователи по-прежнему активны в различных областях, что указывает на то, что эта сеть имеет возможность преодолеть первоначальный ажиотаж и достичь долгосрочного роста.
