Акции Tesla находятся на таком диком подъеме, что это могло бы заставить покраснеть Bitcoin. Оценка компании составляет 1,4 триллиона долларов, что ставит ее на восьмое место по стоимости в мире. Это выше, чем ВВП большинства стран. Но вот в чем дело: форвардное отношение цены к прибыли (P/E) Tesla составляет 131,7. Среднее значение индекса S&P 500? Всего 21,6.
Аналитики говорят, что для оправдания этой оценки на уровне крови из носа в 2025 году Tesla нужно больше, чем модные словечки и выходки Илона Маска в Twitter. Она должна предоставить реальные результаты, начиная с ее давно разрекламированных амбиций роботакси. О, и давайте не забывать о ее хлебном бизнесе по продаже электромобилей, который находится под давлением, как никогда раньше.
Роботакси или провал
Будущее Tesla зависит от ее способности реализовать максимальную гибкость: флот полностью автономных роботакси. Илон показал миру концепцию роботакси Tesla на мероприятии «We Robot» в октябре, но это был скорее тизер-трейлер, чем дебютный блокбастер.
Демонстрация прошла на территории кампуса Tesla, и никто не знает, смогут ли эти автомобили выдержать реальные условия или только на заднем дворе Tesla.
Однако Стивен Дженгаро из Stifel видит надежду. С возвращением Дональда Трампа в Овальный кабинет дерегулирование может облегчить путь для технологии беспилотного вождения Tesla. Он сказал: «Реакция акций после выборов действительно исходит из этого более легкого пути к одобрению регулирующих органов и получению полного, неконтролируемого [FSD] одобрения».
Продажи электромобилей под давлением
В то время как акции Tesla взлетают, ее основной бизнес электромобилей переживает не лучшие времена. Продажи электромобилей выросли всего на 3,1% за первые девять месяцев 2024 года. Для сравнения, рост Tesla в 2022 году составил 51,4%. Это резкое падение. Аналитики все еще надеются на 18%-ный отскок в 2025 году, но путь впереди тернистый.
План администрации Трампа по сокращению федерального налогового кредита на электромобили в размере 7500 долларов не помогает. Goldman Sachs утверждает, что отмена кредита может затормозить спрос на электромобили в США до 2040 года. Компания ожидает, что электромобили составят 8,5% от продаж новых автомобилей в 2025 году — по сравнению с предыдущими оценками в 9%.
Но есть один нюанс. Deutsche Bank считает, что предстоящая отмена налогового кредита может спровоцировать краткосрочный ажиотаж среди покупателей, поскольку клиенты поспешат обналичить средства, пока он не закончился. Аналитики Deutsche Bank пишут: «Мы потенциально можем увидеть краткосрочный подъем в покупках электромобилей перед отменой».
Долгосрочные перспективы менее радужны. Конкуренты Tesla, такие как Ford и General Motors, в значительной степени полагаются на эти кредиты, чтобы оставаться конкурентоспособными. Сам Илон признал, что, хотя потеря кредита вредит Tesla, она бьет по традиционным автопроизводителям еще сильнее.
Глобальная история роста Tesla зависит от Китая. По оценкам Deutsche Bank, Tesla поставит около 510 000 автомобилей в четвертом квартале, причем большая часть будет из китайских предприятий. Но чтобы достичь годовых показателей роста, Tesla необходимо будет поставить 515 000 единиц — дефицит, который может держать инвесторов в напряжении.
Китай также является производственным гигантом. Любой сбой в китайских операциях Tesla может отразиться на ее глобальной цепочке поставок и потоках доходов.
Козырная карта Илона
Теплые отношения Илона с Трампом оказались секретным оружием Tesla. Илона назначили соруководителем Департамента эффективности правительства, он же «DOGE» — да, это отсылка к мемкойну. Сообщается, что администрация Трампа рассматривает возможность отмены некоторых требований по отчетности об автокатастрофах, на чем Илон давно настаивал.
Это партнерство не просто в сокращении бюрократической волокиты. Илон пожертвовал 277 миллионов долларов на кампанию Трампа, скрепив их альянс. Если этот броманс сохранится, Tesla может выиграть от политики, которая ускорит достижение ее целей в области роботакси и FSD.
Но это палка о двух концах. Такие меры, как пошлины на импорт из Китая, Мексики и Канады, могут нанести ущерб прибыли Tesla.
Даже при всех этих попутных ветрах оценка Tesla выглядит раздутой. Goldman Sachs установил целевую цену в $345 за акцию, что на 21% ниже текущего уровня. Почти половина аналитиков, опрошенных FactSet, оценивают акции как «покупать», но 30% остаются нейтральными.
От нуля до Web3 Pro: 90-дневный план старта вашей карьеры