Автор: Даниэль Рамирес-Эскудеро, CoinTelegraph; перевод: Дэн Тонг, Золотая экономика.
С учетом растущих спекуляций, что новоизбранный президент Дональд Трамп может подписать исполнительный указ о резервировании биткойнов в первый день или создать резерв законодательно в ходе своего срока, многие задаются вопросом, приведет ли это к суперциклу криптовалют.
С тех пор как сенатор Вайоминга Синтия Луммис предложила законопроект о резервировании биткойнов в начале этого года, такие штаты, как Техас и Пенсильвания, также предложили аналогичные инициативы. Сообщается, что Россия, Таиланд и Германия рассматривают свои собственные предложения, что усиливает давление.
Если правительства стран будут соревноваться в защите своих запасов биткойнов, не пора ли нам попрощаться с четырехлетними циклами процветания и депрессии на рынке криптовалют?
Аналитик Nexo Илья Калчев считает, что "законопроект о резервировании биткойнов может стать знаковым моментом для биткойна, ознаменовав его 'признание в качестве легитимного глобального финансового инструмента'."
"У каждого биткойн-цикла есть свой нарратив, стремящийся продвинуть идею, что 'это иначе'. Условия никогда не были настолько идеальными. Никогда не было американского президента, поддерживающего криптовалюту, контролирующего Сенат и Конгресс."
Законопроект о биткойнах, предложенный Луммис (2024), позволит правительству США включить биткойн в качестве резервного актива в свою казну, ежегодно закупая 200 000 биткойнов в течение пяти лет, накопив 1 миллион биткойнов и храня их не менее 20 лет.
Основатель и CEO Strike Джек Маллерс считает, что Трамп "может использовать исполняемый указ о покупке биткойнов в первый день", хотя он предупреждает, что это не равно покупке 1 миллиона биткойнов.
Соучредитель некоммерческой организации Satoshi Act Fund, поддерживающей законопроект о биткойне, Деннис Портер также считает, что Трамп изучает возможность включения стратегического резервирования биткойнов через исполнительный указ.
Деннис Портер объявил, что Трамп изучает стратегию для выполнения исполнительного указа о резервировании биткойнов. Источник: Деннис Портер
На данный момент команда Трампа не подтвердила напрямую слухи о исполнительном указе, но Трамп был спрошен CNBC о том, будет ли США создавать BTC-резерв, подобный резерву нефти (что может означать законодательство).
Тем не менее, исполнительные указы не обладают стабильностью, поскольку последующие президенты часто отменяют такие указы. Единственный способ обеспечить долгосрочное будущее стратегического резервирования биткойнов — это принятие законодательства с поддержкой большинства.
Поскольку республиканцы занимают доминирующее положение в Конгрессе и имеют незначительное большинство в Сенате, сторонники биткойнов в команде Трампа имеют твердую основу для продвижения законопроекта Луммис. Однако лишь несколько республиканских предателей могут быть подвержены прогрессивному гневу за передачу государственной собственности сторонникам биткойнов, что может вывести законопроект из колеи.
Результаты выборов в Сенате и Конгрессе США после выборов 2024 года. Источник: AP
"Перестаньте сравнивать этот цикл с предыдущими циклами"
На этой неделе экономист и основатель макроцифровой консалтинговой компании Asgard Markets Алекс Крюгер заявил, что результаты выборов заставили его поверить, что "биткойн, вероятно, находится в суперцикле."
Он считает, что уникальная ситуация биткойна может быть сопоставима с золотом, когда бывший президент США Ричард Никсон вывел США из золотого стандарта, завершив Бреттон-Вудскую систему, и цена золота возросла с 35 долларов за унцию в 1971 году до 850 долларов за унцию в 1981 году.
Крюгер не исключает возможности того, что биткойн, как и в предыдущих циклах, переживет медвежий рынок. Тем не менее, он призывает криптоинвесторов "перестать сравнивать этот цикл с предыдущими", так как на этот раз может быть по-другому.
Действия Трампа на данный момент явно указывают на благоприятное правительство для будущего. После отставки Гэри Генслера он выдвинул кандидатуру Пола Аткинса, сторонника криптовалюты и ослабления регулирования, на пост председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Он также выдвинул кандидатуру Скотта Бессента, сторонника криптовалюты, на пост министра финансов, и назначил бывшего COO PayPal Дэвида Сакса на пост царя искусственного интеллекта и криптовалюты, ответственного за создание четкой законной основы для криптоиндустрии.
Теория суперцикла никогда не имела суперрезультатов.
Тем не менее, концепция "этот цикл другой" появлялась в каждом бычьем рынке биткойна, каждый раз поддерживаемая нарративами вокруг мейнстрима и институционального принятия.
В период бычьего рынка 2013-2014 годов теория суперцикла была поддержана теорией о том, что биткойн как альтернативный актив получит международное внимание.
В цикле 2017-2018 годов быстрое повышение цен считалось признаком принятия биткойна в мейнстриме и началом его принятия основными институтами.
В цикле 2020-2021 годов, когда такие технологические компании, как MicroStrategy, Square и Tesla, вошли на рынок биткойнов, они полагали, что многие технологические компании также последуют их примеру.
Ценовые показатели биткойна показали пики и впадины в предыдущих циклах. Источник: Caleb & Brown.
Тем не менее, в каждом цикле нарратив суперцикла не был реализован, что в конечном итоге привело к обрушению цен и уничтожению сторонников при переходе в долгосрочный медвежий рынок.
Су Чжу, соучредитель Three Arrows Capital, является одним из самых известных сторонников теории суперцикла с 2021 года, он считает, что крипторынок продолжит находиться в бычьем тренде, без продолжительных медвежьих рынков, и что биткойн в конечном итоге достигнет пика в 5 миллионов долларов.
Three Arrows, безусловно, заняли деньги, как будто теория суперцикла является истинной, и когда она в конечном итоге была ликвидирована, сообщения об этом привели к падению рыночной капитализации криптовалют почти на 50%, крах привел к банкротству и финансовым трудностям кредиторов, включая Voyager Digital, Genesis Trading и BlockFi.
Таким образом, суперцикл представляет собой опасную теорию, которая заставляет вас ставить все свои сбережения на одну карту.
Для партнера венчурной фирмы Placeholder и бывшего руководителя блокчейн-продуктов ARK Invest Криса Брунсике суперцикл биткойна — это просто миф.
"Суперцикл, безусловно, является коллективной иллюзией."
Тем не менее, учитывая поддержку со стороны президента США, результаты выборов в США предоставляют беспрецедентные и крайне бычьи условия для биткойна, и президент США, похоже, выполняет свои обязательства по поддержке криптовалюты, включая обещание никогда не продавать биткойны из резервов США.
Потенциальный глобальный домино-эффект.
Если (законопроект о резервировании биткойнов) будет принят, это может вызвать глобальную гонку за накоплением криптовалюты, другие страны последуют примеру, чтобы не отставать.
Адвокат Джордж С. Георгиадес в 2016 году перешел от предоставления финансовых консультаций для Уолл-стрит к работе с криптовалютной отраслью, он заявил Cointelegraph, что принятие законопроекта о резервировании биткойнов "может стать поворотным моментом для глобального принятия биткойна" и может "вызвать другие события", когда страны и частные учреждения начнут следовать примеру, что приведет к более широкому принятию и усилению ликвидности на рынке.
Генеральный директор платформы криптоинвестиционного анализа Blockcircle Басел Исмаил согласен с этим и заявил, что одобрение станет "одним из самых оптимистичных событий в истории криптовалют", потому что "это вызовет гонку за накоплением как можно большего количества биткойнов".
"Другие страны не будут иметь права голоса, они будут вынуждены действовать. Либо адаптироваться и конкурировать, либо погибнуть."
Он считает, что "большинство стран G20 последуют примеру и создадут свои собственные резервные хранилища."
Карта G20 на 2024 год. Красный: G20, фиолетовый: страны-участники ЕС, зеленый: страны-участники Африканского союза. Желтый: страны с постоянным приглашением. Источник: Википедия.
Опытный криптоинвестор и educator по биткойнам Крис Данн отметил, что эта основанная на FOMO конкурентная покупка между странами может кардинально изменить текущий криптовалютный цикл.
"Если США или другие крупные экономические державы начнут накапливать биткойны, это может вызвать FOMO, что может привести к рыночным циклам и динамике спроса и предложения, которые отличаются от всего, что мы видели до сих пор."
Президент биржи OKX отметил, что другие страны, возможно, уже готовы к такой гонке.
"Теория игр, вероятно, уже тайно вступила в действие."
Тем не менее, Исмаил отметил, что большая часть покупок биткойнов будет сделана через внебиржевых брокеров и будет расчеты в форме крупных сделок, поэтому "это может не оказать немедленного прямого влияния на цену биткойна", но создаст долгосрочное влияние. Постоянный спрос в конечном итоге приведет к росту цен на биткойн.
Новая волна криптоинвесторов может изменить динамику рынка криптовалют.
Если страны станут покупателями на рынке, рынок биткойнов может претерпеть фундаментальные изменения. Новая волна инвесторов из глобальных финансовых центров хлынет в рынок криптовалют, изменяя рыночную динамику, психологию и реакцию на определенные события.
Аналитик Nexo Калчев заявил, что хотя предположение о том, что этот законопроект может разрушить известный четырехлетний цикл халвинга биткойна, остается спекулятивным, некоторые динамики могут измениться.
Биткойн — это уникальный рынок, который до сих пор движется розничными покупателями и продавцами, цена которого очень чувствительна к рыночной психологии. Появление новых инвесторов может изменить рыночную динамику и изменить исторические циклы.
Исмаил считает, что "поведение инвесторов на фондовом рынке будет отличаться от поведения перегруженных розничных инвесторов". Институциональные инвесторы обладают крупными средствами и продвинутыми стратегиями управления рисками, что позволяет им обращаться с биткойном иначе, чем розничные инвесторы.
"Со временем участие Уолл-стрит может помочь создать более стабильную и менее реакционную рыночную среду."
Стабильность — это другое слово для меньшей волатильности, что логически означает, что медвежьи рынки будут менее агрессивными, чем в предыдущих циклах.
Георгиадес считает, что "ценовые циклы продолжат существовать", но "постоянный спрос со стороны крупных покупателей, таких как США, может уменьшить волатильность и колебания, свидетелями которых мы были в прошлых циклах."
Исмаил также отметил, что поведение биткойн-рынка отличается от предыдущих четырехлетних циклов. В текущем цикле цена биткойна упала ниже исторического максимума (ATH) предыдущего цикла, "все считали это невозможным", а затем биткойн достиг нового ATH до официального халвинга.
"Четырехлетний цикл сейчас был многократно разоблачен и нарушен."
Биткойн до сих пор пережил только четыре халвинга, а около тридцати халвингов еще не произошло. Калчев говорит: "Трудно представить, что все эти халвинги будут следовать одному и тому же предсказуемому четырехлетнему графику", особенно когда более широкие макроэкономические и политические факторы (например, политика центрального банка и развитие регулирования) оказывают более значительное влияние на рыночную траекторию биткойна.
Калчев считает, что цена биткойна больше не будет зависеть от внутренних механизмов, таких как халвинг, а будет больше зависеть от внешних факторов, таких как институциональное принятие и геополитические события.
