Дэн Тонг, Золотая экономика.
В 3 часа ночи ФРС опубликовала решение о процентной ставке и сводку экономических ожиданий, затем в 3:30 председатель ФРС Пауэлл провел пресс-конференцию по монетарной политике. Хотя после трех предыдущих заседаний FOMC альткойны показали рост, после официального объявления ФРС о снижении на 25 базисных пунктов рынок продолжал падать.
Что стало причиной падения текущего цикла крипторынка? Каковы будущие тенденции политики ФРС? Как специалисты оценивают текущую ситуацию на рынке?
Во-первых, режим укрытия после пика.
По данным Coingecko, цена BTC достигла исторического максимума 108135 долларов 17 декабря.
Затем, 18 декабря, цена биткойна на время стерла около 5% роста, достигнув 103,765 долларов. Падение биткойна вызвало панику среди криптоинвесторов, криптовалюты в целом упали.
Масштабные ликвидации на рынке производных финансовых инструментов произошли на фоне снижения крипторынка. 78,09 миллиона долларов в BTC были ликвидированы, 55,65 миллиона долларов в ETH были ликвидированы, крипторынок можно назвать «потоком крови».
Общая сумма ликвидаций в криптовалюте. Источник: CoinGlass.
Доминирование ликвидации длинных позиций указывает на то, что крипторынок перегружен по бычьим позициям, в основном из-за фиксации прибыли и начала режима безопасного укрытия перед решением ФРС о снижении ставок сегодня.
Перед этим заседанием FOMC продавцы уже доминировали на рынке, а давление со стороны продавцов отражало типичное настроение бегства в безопасные активы перед событием, BTC охлаждается.
Кроме того, устойчивое снижение на крипторынке также отражает слабость американского фондового рынка. 17 декабря индекс S&P 500 упал на 0,4%, завершив на уровне 6050,61 пункта, индекс Nasdaq Composite упал на 64 пункта. Индекс Доу-Джонса упал в девятый раз подряд, что является самой длинной серией падений с 1978 года, 17 декабря он закрылся со снижением на 0,61%, составив 43339 пунктов.
24-часовая производительность американского фондового рынка. Источник: Financial Visualizations
Перед заседанием FOMC участники рынка уже обратили внимание на решение ФРС о снижении ставок. Последнее решение ФРС по процентным ставкам в 2024 году является сложным и высоковолатильным событием.
Во-вторых, снижение на 25 базисных пунктов, но Пауэлл сделал ястребиные заявления.
Этим утром ФРС завершила годовое решение о процентной ставке 2024 года, решив снизить базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 4,25%-4,50%, что стало третьим подряд снижением, соответствующим ожиданиям. В этом году ФРС снизила ставки на 100 базисных пунктов в восьми заседаниях, включая одно снижение на 50 базисных пунктов и два снижения на 25 базисных пунктов, в то время как в пяти случаях ставки были оставлены без изменений.
Согласно медианному значению точечной диаграммы ФРС в декабре, ФРС ожидает два снижения ставок в 2025 году, по 25 базисных пунктов каждое, в сентябрьском прогнозе ожидалось четыре снижения, по 25 базисных пунктов каждое; ФРС ожидает два снижения ставок в 2026 году, по 25 базисных пунктов каждое, что соответствует сентябрьскому прогнозу. Медианное значение прогнозируемой ставки федеральных фондов на конец 2025 года составляет 3,9%. Ранее в сентябре прогнозировалось 3,4%.
Заявление Пауэлла о том, что в 2025 году ФРС снизит ставки только дважды, безусловно, является ястребиным заявлением для рынка, кроме того, комитет ФРС также повысил прогноз по инфляции на 2025 год с 2,1% до 2,5%.
Некоторые аналитики считают, что это связано с тем, что приход Трампа может привести к некоторым корректировкам в политике, например, повышению тарифов для многих стран, высылке миллионов нелегальных работников, увеличению дефицита бюджета и т.д. Пауэлл на пресс-конференции подчеркнул, что корректировка политики ФРС является сигналом, что центральный банк готов изменить политику в соответствии с потребностями американской экономики.
Пауэлл также заявил, что геополитическая нестабильность остается риском. Прогнозы по экономике на следующие три года сопровождаются большой неопределенностью.
На это Гennadiy Goldberg, руководитель стратегии ставок в компании TD Securities, заявил: ФРС подала сигнал, что она не будет такой же голубиной, как раньше, они склоняются к меньшему числу снижений в следующем году, я думаю, это сигнал, что рынок продолжит оценивать вероятность менее двух снижений, если данные будут достаточно сильными, это может привести к нулевому снижению. Если ФРС не увидит снижения инфляции до достаточного уровня, они не будут готовы продолжать снижение ставок.
«Голос ФРС» Ник Тимираос отметил, что в заявлении ФРС добавили формулировку «размер и время», что подразумевает замедление темпов снижения ставок для корректировки возможных изменений.
Джон Хаар, управляющий директор Swan Bitcoin, отметил: в конечном итоге снижение процентных ставок и намек на сокращение числа снижений в следующем году указывают на то, что будущие ставки будут относительно ястребиными.
Под влиянием ястребиных заявлений Федеральной резервной системы, фьючерсы на процентные ставки в США оценивают, что ФРС в 2025 году снизит ставки примерно на 49 базисных пунктов, что близко к прогнозу в 50 базисных пунктов по точечной диаграмме ФРС, перед публикацией решения о процентной ставке рынок оценивал снижение на 75 базисных пунктов.
Не только прогнозы по снижению ставок, на вопрос о том, намерен ли Трамп создать резервы биткойнов, Пауэлл также четко заявил: ФРС не намерена держать биткойны. На пресс-конференции после заседания FOMC Пауэлл сказал: «Нам не разрешено держать биткойны». Что касается юридических вопросов владения биткойнами, Пауэлл отметил, что «это вопрос, который Конгресс должен рассмотреть, но мы не намерены добиваться изменения законодательства».
В-третьих, как специалисты оценивают текущую ситуацию на крипторынке?
Что касается краткосрочного прогноза цены биткойна, криптовалютный аналитик Skew заявил, что падение BTC «двусторонне» очистило «позиции», так как быки были остановлены, а «медведи зафиксировали прибыль».
Партнер Placeholder Крис Бернски написал в X: «Если вы расстроены тем, что не смогли продать перед коррекцией рынка после заседания ФРС FOMC, поймите, что на самом деле у вас не было большого преимущества в предсказании реакции рынка. Рассматривайте этот опыт как возможность замедлиться. Не переусердствуйте с торгами. В долгосрочной перспективе, если вы будете терпеливы, с вами все будет в порядке».
Андре Драгосч, директор по исследованиям Bitwise в Европе, отметил: «Я считаю, что в настоящее время главной проблемой ФРС является то, что, несмотря на снижение ставок, финансовая среда все еще сжимается. С сентября доходность долгосрочных облигаций и ставки по ипотечным кредитам продолжают расти, доллар укрепляется, что также означает сжатие финансовой среды. Укрепление доллара также создает макроэкономические риски для биткойна, поскольку укрепление доллара связано с сокращением глобального денежного предложения, что обычно неблагоприятно для биткойна и других криптоактивов. На самом деле чистая ликвидность ФРС продолжает сокращаться. На мой взгляд, сжатие ликвидности и укрепление доллара также являются главными рисками для BTC... С другой стороны, факторы на блокчейне BTC по-прежнему очень благоприятны, особенно продолжающееся снижение баланса на биржах, что поддерживает гипотезу о продолжающемся ухудшении дефицита предложения BTC.»
Согласно данным Coinglass, за последние 24 часа общая сумма ликвидаций по всему рынку составила 120 миллионов долларов, из которых ликвидации длинных позиций составили около 109 миллионов долларов, а ликвидации коротких позиций составили около 11,0841 миллиона долларов.
На момент публикации цена BTC упала ниже 100000 долларов и составила 99422,12 доллара, снижение за 24 часа составило 5,8%.
Цена эфира упала ниже отметки в 3600 долларов и составила 3594,01 доллара, снижение за 24 часа составило 7,3%.
Источник: CoinTelegraph, CoinDesk, X, Coingecko, Jin10 Data, Золотая экономика.
