Когда в августе 2020 года Майкл Сэйлор объявил о конвертации MicroStrategy 250 миллионов долларов казначейских резервов в биткойны, аналитики Уолл-стрит сочли это рискованной авантюрой. «Лучше, чем наличные», — заявил тогда Сэйлор о биткойне, вызвав скептицизм в традиционных банковских кругах.

Однако сегодня те же банки, которые когда-то высмеивали внедрение биткойнов в бизнес, теперь изо всех сил пытаются войти в кредитование под залог биткойнов, стремясь воспользоваться его превосходными характеристиками в качестве залога на организационном уровне и сильной совместимости продукта с рынком.

Традиционные ипотечные активы, такие как недвижимость, требуют ручной оценки, субъективной оценки и сложных правовых рамок, которые различаются в зависимости от юрисдикции. Напротив, Биткойн предлагает мгновенную проверку залога с помощью общедоступных данных блокчейна, возможности расчетов и ликвидации в режиме 24/7 в режиме реального времени, а также стабильное качество независимо от географии или партнеров, а также возможность обеспечивать соблюдение условий программного кредита.

Когда кредиторы поймут, что они могут мгновенно проверить и потенциально ликвидировать залог в биткойнах в 3 часа ночи в воскресенье — пока недвижимость ожидает ручной оценки, субъективной оценки и возможности депортации — пути назад уже не будет.

1. Традиционные банки уступают биткойнам

Подход MicroStrategy (MSTR) фундаментально изменил подход публичных компаний к биткоину как к казначейскому активу. Вместо того, чтобы просто держать биткойны, компания стала пионером казначейской модели, которая использует публичные рынки для усиления своей позиции в криптовалюте — выпуская конвертируемые облигации и предлагая акции на рынке для финансирования поддержки покупки биткойнов. Эта стратегия позволила MicroStrategy значительно превзойти спотовые биткойн-ETF, используя те же финансовые методы, которые сделали традиционные банки такими мощными, но с биткойнами в качестве базового актива вместо традиционных финансовых инструментов и недвижимости.

Поэтому один из моих прогнозов на 2025 год заключается в том, что MSTR объявит о дроблении акций 10:1, чтобы увеличить свою долю на рынке, поскольку это позволит большему количеству инвесторов покупать акции и опционы на контракты. Учебник MicroStrategy демонстрирует, насколько глубоко биткойн проник в традиционные корпоративные финансы.

Я также считаю, что популярность финансовых услуг, построенных на биткойнах, резко возрастет, поскольку долгосрочные держатели и новые инвесторы будут стремиться заработать больше на своих позициях. Мы ожидаем увидеть быстрый рост кредитов, обеспеченных биткойнами, и продуктов, приносящих доход держателям биткойнов во всем мире.

Более того, существует почти поэтический ответ на вопрос, почему кредиты, обеспеченные биткойнами, стали такими популярными: они являются истинным проявлением финансовой доступности для одного владельца бизнеса в Медельине, который сталкивается с теми же требованиями по ипотеке и процентной ставке, что и владелец бизнеса. в Мадриде. Биткойн каждого человека имеет идентичные свойства, стандарты проверки и процессы ликвидации. Эта стандартизация устраняет дискреционные премии за риск, которые ранее применялись к заемщикам на развивающихся рынках.

Традиционные банки десятилетиями пропагандировали «глобальный охват», сохраняя при этом стандарты кредитования, которые сильно различаются в зависимости от региона. Теперь кредитование, обеспеченное биткойнами, выявило эту присущую ему неэффективность: пережиток устаревшей финансовой системы.

2. Границы рухнут, когда капитал будет течь свободно

Страны вступают в новую эру конкуренции за биткойн-бизнес и капитал. В результате мы ожидаем увидеть новые налоговые льготы, специально предназначенные для биткойн-инвесторов и предприятий в 2025 году. Эти стимулы будут действовать наряду с ускоренными визовыми программами для предпринимателей, занимающимися криптовалютой, и нормативно-правовой базой, предназначенной для привлечения биткойн-компаний.

Страны исторически конкурировали за производственные мощности или региональные штаб-квартиры. Теперь они конкурируют за операции по добыче биткойнов, торговые площадки и инфраструктуру хранения.

Позиция казначейства Сальвадора по биткойнам представляет собой первоначальный эксперимент с биткойн-резервами страны. Несмотря на экспериментальный характер, их шаг и недавнее предложение о создании стратегического биткойн-резерва в США вынуждают традиционные финансовые центры противостоять роли биткойна в суверенных финансах.

Другие страны будут изучать и пытаться скопировать эти концепции, готовя свои собственные инициативы по привлечению потоков капитала, оцененных в биткойнах.

3. Банки соревнуются с устареванием

На долговых рынках спрос стимулирует инновации. Публичные компании теперь регулярно используют рынки облигаций и конвертируемых облигаций для финансирования транзакций, связанных с биткойнами. Эта реальность превратила биткойн из спекулятивного актива в краеугольный камень управления корпоративным казначейством.

Такие компании, как Marathon Digital Holdings и Semler Scientific, успешно последовали примеру MicroStrategy, и рынок их вознаградил. Это самый важный сигнал для менеджеров казначейства и генеральных директоров. Биткойн теперь привлек их внимание.

Между тем, рынок биткойн-кредитования за последние два года прошел долгий путь. После того, как ненужное устранено, серьезные кредиторы теперь требуют надлежащего разделения залога, прозрачных механизмов хранения и консервативного соотношения кредита к стоимости. Такая стандартизация деятельности по управлению рисками привлекает именно тот тип институционального капитала, который ранее находился в стороне.

Более четкие правила США откроют двери большему количеству банков для участия в финансовых продуктах биткойнов, что принесет наибольшую выгоду потребителям, поскольку новый капитал и конкуренция снизят процентные ставки и сделают кредиты, обеспеченные биткойнами, более привлекательными.

4. Активность слияний и поглощений в сфере биткойнов и криптовалют становится все более активной.

По мере того, как ясность регулирования появляется благодаря резолюции SAB 121, касающейся хранения криптовалюты, и другим рекомендациям, банки встанут перед ключевым выбором: создавать или приобретать, чтобы подключиться к растущему рынку биткойнов и кредитования. В результате мы прогнозируем, что по крайней мере один из 20 крупнейших банков США приобретет криптовалютный бизнес в следующем году.

Банки захотят действовать быстро, а сроки развития криптоинфраструктуры намного превышают конкурентные сроки, в то время как авторитетные компании уже обрабатывают ежемесячные объемы транзакций, исчисляемые миллиардами долларов, через проверенные системы.

Эти операционные платформы представляют собой годы специализированного развития, которое банки не могут воспроизвести быстро. Премия за приобретение снижается по сравнению с альтернативными издержками позднего выхода на рынок.

Совпадение операционной зрелости, ясности регулирования и стратегической необходимости создает естественные условия для банковской отрасли, чтобы задействовать криптовалютный потенциал. Эти шаги отражают предыдущие модели интеграции финансовых технологий, в которых банки часто обращались к электронным торговым платформам, а не к созданию собственных возможностей.

5. Публичные рынки проверяют инфраструктуру биткойнов

Криптовалютная индустрия готовится к прорывному году на публичных рынках. Мы ожидаем увидеть, по крайней мере, одно известное публичное предложение криптовалюты, оценка которого превысит 10 миллиардов долларов в США. Крупные компании, занимающиеся цифровыми активами, создали сложные институциональные уровни обслуживания и потоки доходов, которые теперь отражают традиционные банки, ежедневно обрабатывающие миллиарды транзакций и управляющие значительными депозитарными операциями. со строгими рамками соответствия и получением стабильного дохода в виде комиссионных от управляемой деятельности.

Поэтому следующую главу финансов будут писать не те, кто сопротивляется этим изменениям, а те, кто осознает, что их выживание зависит от их принятия.

Примечание. Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или владельцы и аффилированные лица этой компании.

ДЁР! #Write2Win #Write&Earn $BTC