Автор: Frank, PANews
Как важный двигун многосетевой совместимости, применения нулевых знаний, а также экосистем DeFi и NFT, Polygon в прошлом цикле бычьего рынка блистал. Однако за последний год многие публичные блокчейн проекты, включая Polygon, не смогли достичь новых прорывов, постепенно затмеваемые новыми конкурентами, такими как Solana, Sui или Base. Когда Polygon снова стал темой обсуждения в социальных сетях, это было не из-за каких-либо значительных обновлений, а из-за выхода таких экосистемных партнеров, как AAVE и Lido.
Предложение «брать яйца от курицы» вызывает беспокойство
16 декабря команда участников Aave Chan в сообществе опубликовала предложение о выводе своих кредитных услуг из цепочки Polygon с доказательством доли (PoS). Это предложение было написано основателем Aave Chan Марком Зеллером и предназначено для поэтапного прекращения протокола кредитования Aave на Polygon, чтобы предотвратить потенциальные риски безопасности в будущем. Aave является крупнейшим децентрализованным приложением на Polygon, его депозит на PoS цепочке превышает 466 миллионов долларов.
Совпадение: в тот же день ликвидный стейкинговый протокол Lido объявил о том, что в ближайшие месяцы Lido в сети Polygon будет официально отключен. Сообщество Lido заявило, что стратегически вновь сосредотачивается на Ethereum, а отсутствие масштабируемости Polygon POS является причиной отключения Lido в сети Polygon.
Потеря двух крупных важных экосистемных приложений за один день — это серьезный удар для Polygon. Основная причина кроется в предложении «Polygon PoS кросс-цепного ликвидного плана», опубликованном сообществом Polygon 13 декабря. Основная цель этого предложения — предложить использовать резервы стейблкоинов, превышающие 1 миллиард долларов, которые хранятся в мосту PoS для получения дохода.
Согласно имеющимся данным, в мосту Polygon PoS хранится около 1,3 миллиарда долларов резерва стейблкоинов. Сообщество предложило развернуть эти неиспользуемые средства в тщательно отобранные ликвидные пулы для получения дохода и содействия развитию экосистемы Polygon. Согласно текущим процентным ставкам по займам, эти средства могут приносить около 70 миллионов долларов дохода в год.
Это предложение предлагает постепенно инвестировать эти средства в казначейства, соответствующие стандарту ERC-4626. Конкретные стратегии включают:
DAI: Внести sUSDS в Maker, это официальный доходный токен экосистемы Maker.
USDC и USDT: через Morpho Vaults как основной источник дохода, Allez Labs отвечает за управление рисками. Первоначальный рынок включает USTB от Superstate, sUSDS от Maker и stUSD от Angle.
Кроме того, Yearn будет управлять новой программой стимулов экосистемы, используя эти доходы для стимулирования активности в Polygon PoS и более широкой экосистеме AggLayer.
Стоит отметить, что это предложение подписано Allez Labs, Morpho Association, Yearn. Согласно данным Defillama от 17 декабря, общий TVL Polygon составляет 1,23 миллиарда долларов, из которых TVL на AAVE составляет около 465 миллионов долларов, что составляет около 37,8%. Это может объяснить, почему AAVE предлагает выйти из Polygon по причинам безопасности.
Очевидно, с точки зрения AAVE, это предложение просто означает использование средств AAVE для получения дохода на других кредитных протоколах. Как крупнейшее приложение для использования средств в мосту Polygon POS, AAVE не может извлечь выгоду из такого предложения, а наоборот, должно нести риски безопасности средств.
Однако уход Lido может быть не связан с этим предложением, учитывая, что Lido опубликовал предложение и голосование о переоценке Polygon еще месяц назад, и это просто совпало по времени.
Безвыходная ситуация в слабом развитии экосистемы
Если предложение о выводе AAVE будет официально принято, TVL на Polygon упадет до 765 миллионов долларов, и уже невозможно будет достичь 1 миллиарда долларов, о которых говорилось в предложении по улучшению Pre-PIP. TVL Uniswap, который занимает второе место в экосистеме, составляет около 390 миллионов долларов. Если Uniswap также последует примеру и предложит аналогичное AAVE решение, TVL на Polygon резко упадет до около 370 миллионов долларов. Не только цель по получению 70 миллионов долларов в год не будет достигнута, но и все аспекты экосистемы будут затронуты, такие как цена токенов управления, активные пользователи и т.д. Возможно, потери превысят 70 миллионов долларов.
Таким образом, исходя из этого результата, предложение кажется не очень разумным. Почему сообщество Polygon решило предложить этот план? Каково состояние экосистемы Polygon за последний год?
Наиболее процветающая эпоха экосистемы Polygon пришлась на июнь 2021 года, когда общий TVL достиг 9,24 миллиарда долларов, что в 7,5 раз больше сегодняшнего значения. Со временем кривая TVL Polygon начала стремительно падать, начиная с июня 2022 года, когда она стабилизировалась около 1,3 миллиарда долларов, без значительных колебаний. В 2023 году она даже опускалась до 600 миллионов долларов. В 2024 году, с восстановлением рынка, TVL Polygon в большинстве случаев по-прежнему остается ниже 1 миллиарда долларов, лишь с октября удалось с трудом подняться выше 1 миллиарда долларов.
Что касается числа активных адресов, 29 октября активных адресов на Polygon PoS было около 439 тысяч, этот уровень практически не изменился по сравнению с данными годом ранее, хотя с марта по август этого года число активных адресов на Polygon PoS значительно увеличилось и достигло 1,65 миллиона. Но по неизвестной причине в самый горячий момент рынка оно резко охладилось.
Рыночные показатели токенов также не блестят, с марта по ноябрь 2024 года цена токена POL не следовала за ростом биткойна и других крупных рынков, а наоборот, шла вниз, упав с 1,3 доллара до минимума в 0,28 доллара, что составило более 77% падения. Лишь в последние один-два месяца цена начала восстанавливаться, и в последнее время цена уже поднялась до 0,6 доллара, но до исторического максимума почти в 3 доллара все еще нужно вырасти примерно в 5 раз.
Технологические инновации + обновление бренда не так эффективны, как «раздача денег»
Слабое развитие экосистемы, Polygon не отказался от технологий и продуктов, за последний год несколько раз заявлял о технологических инновациях и планах по продуктам. Наиболее заметным, конечно, является рынок прогнозов Polymarket, который показал хорошие результаты за последний год. В октябре Polygon выпустил новую унифицированную блокчейн-экосистему AggLayer, которая, по официальной информации, представляет собой Agglayer = унифицированная цепь (L1, L2, L∞), но, очевидно, позиционирование этой новой экосистемы кажется не очень понятным, в ноябре официально была выпущена статья, посвященная объяснению AggLayer.
Кроме того, инструмент для системы ZK-доказательства Polygon Plonky3 стал самым быстрым в области нулевых знаний. Виталик также взаимодействовал в Твиттере, сказав: «Вы выиграли эту гонку».
Помимо технологий, в этом году многие старые публичные блокчейны предпочитают переименовываться и менять токены для обновления бренда, Polygon давно уже провел ребрендинг, сменив название с Matic на Polygon. В нынешней рыночной среде неразрушительные технологические инновации, похоже, не могут стать нарративным преимуществом проекта, что является жестокой реальностью для таких проектов, как Polygon, которые продолжают упорствовать в технологических инновациях или стремятся к интеграции для обновления бренда.
Тем не менее, действительно привлечь пользователей и удержать их внимание часто можно с помощью распределения вознаграждений или программ стимулов, как это делает недавно популярный Hyperliquid. Однако у Polygon не так много доступных карт для реформирования в этой области, что касается сборов на цепочке, ежедневные сборы Polygon составляют всего лишь несколько десятков тысяч долларов, этих доходов недостаточно, чтобы заинтересовать пользователей. Поэтому и возникло упомянутое в начале предложение «брать яйца от курицы».
Но, очевидно, владелец «несушки» не согласен с этим бизнесом, и Polygon может в конечном итоге потерять больше. Основная причина стагнации развития экосистемы Polygon заключается в недостаточной мотивации пользователей и новых драйверах нарратива. В условиях усиливающейся рыночной конкуренции Polygon необходимо искать более привлекательные рыночные стратегии, помимо технологических инноваций. Это общая проблема для большинства старых публичных блокчейнов.
