Оригинал | Odaily星球日报（@OdailyChina）

Автор: Azuma（@azuma_eth）

Ethena（ENA）возможно является одним из самых ярких токенов за последнее время.

По данным Bitget, с начала сентября, когда цена достигла дна в 0,194 USDT, до вчерашнего дня ENA отскочила до 1,33 USDT, и за последние два месяца увеличилась почти на 600%.

Причины этого можно найти в различных ответах. Например, в условиях бычьего рынка ставка на контракты возросла, что значительно увеличило доходы протокола Ethena, а объем поставок USDe также значительно увеличился; далее, проект семьи Трампа World Liberty поддерживает покупки ENA; а также ожидания открытия комиссии ENA, продвигаемой Wintermute; кроме того, прямое сотрудничество с BlackRock BUIDL привело к запуску нового продукта стабильной монеты USDtb... Кроме того, ожидание аирдропа для держателей и ставящих ENA также рассматривается как одна из ключевых причин продолжающегося роста этого токена.

Ранее два проекта, тесно связанные с USDe, Ethereal и Derive (предшественник Lyra), уже официально объявили о том, что проведут аирдроп для держателей sENA (то есть пользователей, ставящих ENA), при этом Ethereal планирует распределить 15% объема токенов, а Derive - 5%. В настоящее время пользователи, держащие sENA на блокчейне, могут напрямую на главной странице Ethena увидеть текущую «добычу» этих двух проектов.

На прошлой неделе официальная команда Ethereal провела телефонное совещание сообщества, на котором были изложены дорожная карта, функции, преимущества и информация о аирдропах Ethereal. Стоит отметить, что разработчики Ethereal явно обратили внимание на недавние впечатляющие результаты другого сильного проекта Hyperliquid и упомянули, что Ethereal хочет создать «универсальный сервис торговли», аналогичный Hyperliquid.

Ethereal: первый проект аирдропа экосистемы Ethena

Ethereal впервые был представлен 30 сентября этого года.

Тогда основатель Ethereal Феллс в Ethena предложил соответствующее предложение, предложив создать на блокчейне торговую площадку, поддерживающую спотовую и производную торговлю вокруг USDe. С одной стороны, Ethena может извлечь выгоду из расширения полезности USDe, с другой стороны, Ethereal может заранее занять ключевую позицию в экосистеме на ранних стадиях роста USDe.

С архитектурной точки зрения Ethereal будет работать как Layer 3 на базе сети Ethena; с точки зрения бизнеса Ethereal, помимо полностью развитой торговой системы, также поддерживает развертывание других приложений, связанных с USDe (например, кредитование).

Чтобы получить поддержку сообщества Ethena и углубить связывание отношений, Ethereal в первоначальном предложении сразу заявила, что 15% токенов будут распределены как аирдроп для пользователей, ставящих ENA.

Последние новости: учимся у Hyperliquid

На последнем телефонном совещании сообщества члены команды Ethereal подчеркнули Hyperliquid и считают, что ключевыми факторами успеха этого проекта являются «предоставление полного пакета услуг торговли», что решает скрытые проблемы пользователей, которым необходимо переключаться между различными приложениями для выполнения различных операций, что способствует удержанию пользователей и средств.

Основатель Ethereal Феллс также снова описал позиционирование Ethereal - «универсальный продукт, поддерживающий все операции DeFi», пользователи могут здесь проводить спотовую или контрактную торговлю, арбитраж по комиссиям, кредитование, опционы и даже прогнозные операции, а также могут получать стабильный доход, используя sUSDe (USDe после стейкинга).

Феллс добавил, что хочет сделать Ethereal платформой, похожей на CEX, с точки зрения пользовательского опыта, но в то же время Ethereal также будет полностью неконтролируемым и децентрализованным. Например, Ethereal уберет необходимость платить за газ, и пользователи не должны будут подписывать каждую транзакцию или оплачивать газовые сборы.

Планирование времени: запуск основной сети в первом квартале

Согласно графику, упомянутому на телефонном совещании, Ethereal ожидает следующий темп разработки:

  • Запуск тестовой сети: ожидается в следующем месяце;

  • Приостановка тестовой сети;

  • Запуск основной сети: ожидается в первом квартале 2025 года;

Феллс также упомянул, что конкретные функции Ethereal будут внедряться поэтапно, сначала будет запущена торговля бессрочными контрактами USDe, затем будут введены модели маржинальной торговли, кредитования и спотовой торговли, соответствующие бизнесы, вероятно, будут запускаться в первой половине 2025 года. Кроме того, в начале запуска Ethereal будет поддерживать торговлю только несколькими ведущими токенами, и после накопления пользователей и ликвидности будет запускаться новая торговая пара каждую неделю.

Экологическое расширение Ethena

Экосистема Ethena стремительно расширяется, помимо упомянутого в этой статье Ethereal, производственный проект Derive, который является предшественником опционного протокола Lyra, также выпустит токены в первом квартале следующего года и распределит 5% токенов среди держателей sENA.

Воспользовавшись позитивным настроением бычьего рынка, ставка на контракты остается на высоком уровне, что способствует росту доходности протокола Ethena и sUSDe. На момент написания, объем поставок USDe приблизился к отметке в 6 миллиардов долларов, а текущая доходность составляет 27%.

В то же время новый продукт стабильной монеты USDtb, выпущенный в сотрудничестве Ethena и BlackRock BUIDL, также устранил крупнейший недостаток Ethena - в условиях отрицательных ставок доходность протокола и sUSDe может временно стать отрицательной. Структура USDtb аналогична традиционным стабильным монетам RWA, ее стабильность поддерживается резервными активами, а доход поступает от процентных ставок по государственным облигациям. В будущем, когда предложение этой стабильной монеты увеличится, Ethena получит надежное укрытие в условиях отрицательных ставок или когда доходность по ставкам ниже доходности по государственным облигациям, что решит проблему уязвимости протокола к отрицательным ставкам.

Известный «молочный король» и основатель BitMEX Артур Хэйс ранее в этом году предсказал, что «USDe превзойдет USDT и станет крупнейшей долларовой стабильной монетой». Хотя до сих пор объемы поставок обеих сторон все еще имеют десятки разрывов, учитывая текущую высокую доходность Ethena и скорость расширения экосистемы, это не невозможно. Если это предсказание действительно сбудется, экосистемные проекты, такие как Ethereal, которые рано заняли ключевую позицию в экосистеме, также получат выгоду, что еще раз создаст ценностный возврат к ENA.