Может ли шумиха по биткойн-ETF быть преувеличена?

Недавно JPMorgan Chase высказал точку зрения: ажиотаж вокруг биткойн-ETF может быть преувеличен, и «халвинг» также заложен в цену.

Мы знаем, что цена Биткойна в последние месяцы в основном определялась ETF, а настроения на рынке криптовалют также находились под влиянием ETF. Биткойн вырос более чем вдвое с начала года. Является ли это увеличение уже «преувеличенным», как сказал JP Morgan, и учтено ли оно в цене «половинного» рынка в следующем году? Будет ли будущее влияние ETF на рынок криптовалют таким драматичным, как ожидает большинство людей?

Прежде чем объяснить этот вопрос, Хушанке предложит вам взглянуть на прошлый рынок золота и на влияние его ETF. Тенденция золота с 1990 года по настоящее время: за последние 30 лет в мире произошло много крупных событий, особенно несколько крупных кризисов на финансовом рынке, таких как финансовый кризис в Юго-Восточной Азии 1998 года, взрыв Интернета в США. пузырь в 2000 г., финансовое цунами 2008 г., финансовый кризис 2020 г., эпидемическая паника и т. д.

Когда произошли эти кризисы, глобальный фондовый рынок, рынок недвижимости, сырьевые товары и другие рынки испытали «краховой» спад. незначительный. Отсюда мы также можем видеть, что так называемые активы-убежища не сильно упадут в случае кризиса, но и не вырастут резко.

Подумайте еще раз, в этот период были даже локальные войны, сильно ли подорожало золото? Не большой, правда? Реальный резкий рост цен на золото произошел благодаря денежной экспансии во время экономического бума с 2003 по 2007 год, а также монетарному количественному смягчению, принятому Федеральной резервной системой для спасения рынка после финансового цунами 2008 года.

Другими словами, настоящий большой рост обусловлен выпуском валютных курсов.

Текущая рыночная стоимость Биткойна и его консенсус недостаточны для сравнения с золотом. С точки зрения макроэкономической ситуации, глобальная экономика может продолжать снижаться в течение длительного времени, и нереалистично ожидать, что экономическое процветание станет движущей силой денежной экспансии. Сейчас Федеральная резервная система повышает процентные ставки, сокращает свой баланс и ужесточает денежно-кредитную политику «беспрецедентным» образом, поэтому денег на рынке становится все меньше и меньше.

Давление возможной экономической рецессии заставит Федеральную резервную систему снизить процентные ставки, что может произойти не раньше второй половины 2024 года. Массового оттока валюты пока ожидать не приходится.Давайте посмотрим на это с точки зрения золотых ETF.Золотой ETF США был одобрен SEC в конце октября 2004 года и начал торговаться в ноябре 2004 года.

Золото действительно выросло до и после принятия ETF, но увеличение было «небольшим». ВТО)? Сложно сказать.

Давайте вернемся к биткойн-ETF.Рынок с нетерпением ждет одобрения американского ETF. Подобно тому, как золотой ETF был впервые зарегистрирован в Австралии, спотовый ETF на биткойны был одобрен для листинга Канадой, Германией и некоторыми европейскими странами за последние несколько лет. Однако инвесторы, похоже, «мало интересуются».

Итак, сможет ли после одобрения Bitcoin ETF в США привлечь больший объем средств, чем ожидалось? Из приведенного выше описания мы видим, что большие рыночные тенденции требуют выпуска валюты, в то время как ETF могут приносить только небольшие рыночные тенденции. В условиях неопределенной макроэкономической среды и подавления высокими процентными ставками Федеральной резервной системы фонды могут быть больше озабочены стабильностью и безопасностью своих финансов, а не гонкой за рискованными активами. Поэтому заявление JPMorgan Chase о том, что цена BTC завышена, также имеет смысл.