Прогнозы VanEck на крипторынке в 2025 году.
Обратите внимание, что VanEck может владеть нижеупомянутыми цифровыми активами.
Прежде чем начать обсуждать наши прогнозы на 2025 год, давайте сначала вернемся к оценке наших прогнозов на 2024 год. Из 15 прогнозов, предложенных в конце 2023 года, мы оценили себя в 8.5 из 15. Хотя 56.6% точности не идеальны, этого достаточно, чтобы продолжать «оставаться на поле». С учетом того, что биткойн (BTC) преодолел 100,000 долларов, а Ethereum (ETH) достиг 4000 долларов, даже если некоторые прогнозы не были полностью выполнены, 2024 год все равно останется запоминающимся в истории криптовалют.
Обзор прогнозов на 2024 год.
В наших прогнозах на 2024 год мы успешно предсказали несколько ключевых трендов, включая:
Первый запуск ETP на спотовый биткойн.
Успешное завершение халвинга биткойна.
Ethereum по-прежнему занимает второе место, уступая лишь биткойну.
Биткойн достигнет исторического максимума в четвертом квартале 2024 года.
L2 доминирует в активности Ethereum (но TVL L2 все еще ниже Ethereum).
Рыночная капитализация стейблкоинов достигла исторического максимума.
Объем торгов на децентрализованных биржах достиг нового рекорда.
Solana (SOL) показывает лучшие результаты, чем Ethereum (ETH).
Рост уровня принятия сети DePIN.
Хотя некоторые прогнозы не были полностью реализованы, общая тенденция все равно подтверждает направление нашего анализа.
Топ-10 прогнозов криптовалют на 2025 год.
Криптовалютный бычий рынок достигнет среднесрочного пика в первом квартале и установит новый рекорд к концу года.
США дальше принимают биткойн через стратегические резервы и политику поддержки.
Общая стоимость токенизированных ценных бумаг превысит 50 миллиардов долларов.
Суточный объем торгов стейблкоинов достигнет 300 миллиардов долларов.
On-chain активность AI-агентов превысит 1 миллион.
Общая заблокированная стоимость (TVL) второго уровня биткойна достигнет 100,000 BTC.
Доход от Blob-пространства Ethereum достигнет 1 миллиарда долларов.
Объем торговли DeFi достигнет нового рекорда в 4 триллиона долларов, а общая заблокированная стоимость (TVL) достигнет 200 миллиардов долларов.
Рынок NFT оживает, годовой объем торгов достигает 30 миллиардов долларов.
Токены децентрализованных приложений (DApp) постепенно догоняют токены основных блокчейнов.
Далее мы углубимся в контекст и логику некоторых из этих ключевых прогнозов.
1. Криптовалютный бычий рынок достигнет среднесрочного пика в первом квартале и установит новый рекорд в четвертом квартале.
Мы считаем, что бычий рынок криптовалют в 2025 году продолжит развиваться и достигнет первого пика в первом квартале. На пике этого цикла мы ожидаем, что цена биткойна (BTC) достигнет примерно 180,000 долларов, а цена Ethereum (ETH) превысит 6000 долларов. Другие известные проекты, такие как Solana (SOL) и Sui (SUI), могут превысить 500 долларов и 10 долларов соответственно.
После первого пика мы ожидаем, что BTC откатится на 30%, в то время как альткойны могут упасть еще сильнее, на 60%, что отражает консолидацию рынка летом. Тем не менее, осенью может произойти восстановление, и основные токены вновь получат импульс, снова преодолев исторические максимумы к концу года. Чтобы определить момент, когда рынок близок к вершине, мы будем следить за следующими ключевыми сигналами:
Постоянно высокие ставки финансирования: когда трейдеры берут в долг для ставок на рост цен BTC, они готовы платить более 10% ставки финансирования в течение трех месяцев или дольше, что указывает на спекулятивный перегрев.
Слишком много нереализованной прибыли: если значительная доля инвесторов, владеющих BTC, находится в состоянии значительной бумажной прибыли (соотношение прибыли к стоимости достигает 70% или выше), это указывает на то, что рынок находится в состоянии эйфории.
Переоценка рыночной капитализации по сравнению с реализованной стоимостью: когда показатель MVRV (соотношение рыночной капитализации к реализованной стоимости) превышает 5, это говорит о том, что цена BTC значительно выше средней покупной цены, что обычно указывает на перегрев рынка.
Снижение доминирования биткойна: если доля биткойна на общем крипторынке составляет менее 40%, это означает, что спекулятивные деньги переключаются на более рискованные альткойны, что является типичным поведением на поздних стадиях цикла.
Массовая спекуляция: когда множество людей из непрофильных сфер начинают интересоваться сомнительными проектами, это обычно надежный сигнал того, что рынок близок к вершине.
Эти показатели исторически служили надежными сигналами рыночной эйфории, они будут направлять нас в формировании прогнозов на рыночный цикл 2025 года.
2. США дальше принимают биткойн через стратегические резервы и принятие криптовалюты.
Выбор Дональда Трампа уже значительно вдохнул новую жизнь в крипторынок, его администрация назначила нескольких сторонников криптовалюты на ключевые позиции, включая вице-президента JD Vance, советника по национальной безопасности Michael Waltz, министра торговли Howard Lutnick, министра финансов Mary Bessent, председателя SEC Paul Atkins, председателя FDIC Jelena McWilliams и министра здравоохранения и социальных служб RFK Jr.
Эти назначения не только знаменуют конец антикриптовалютной политики (такой как систематическая де-банковизация крипто-компаний), но и предвещают начало политического фреймворка, который позиционирует биткойн как стратегический актив.
Крипто ETP: создание активов, стекинг и новые спотовые одобрения.
Новое руководство SEC (или, возможно, Комиссии по торговле товарными фьючерсами CFTC) одобрит в США несколько новых продуктов, связанных с торговлей криптовалютами на спотовом рынке (ETP), включая продукт VanEck для Solana.
Функциональность ETP на Ethereum будет расширена, включая стекинг, что еще больше повысит его полезность для держателей, в то время как ETP на Ethereum и биткойне будут поддерживать создание/выкуп активов.
Отмена правила SEC SAB 121 (либо через SEC, либо Конгресс) откроет путь для банков и брокеров к хранению спотовых криптовалют, тем самым еще больше интегрируя цифровые активы в традиционную финансовую инфраструктуру.
Принятие биткойна на уровне суверенитета: федеральное, государственное и расширение добычи.
Мы прогнозируем, что к 2025 году федеральное правительство США или хотя бы один штат (возможно, Пенсильвания, Флорида или Техас) создаст резервы биткойнов.
С федерального уровня это скорее всего будет реализовано через исполнительный указ с использованием валютного стабилизационного фонда (ESF) Министерства финансов, хотя двухпартийное законодательство остается неизвестным.
В то же время, государственные власти могут действовать независимо, рассматривая биткойн как инструмент защиты от финансовой неопределенности или способ привлечения инвестиций и инноваций в крипто.
В сфере добычи биткойнов ожидается, что количество стран, использующих государственные ресурсы для добычи, достигнет двузначного числа (в настоящее время семь), благодаря растущему принятию криптовалют в странах БРИКС.
Этот тренд подталкивается к эффекту от заявлений России о планах использовать криптовалюты для расчетов в международной торговле, что еще больше подчеркивает глобальное влияние биткойна.
Мы прогнозируем, что эта поддержка позиции биткойна окажет влияние на более широкую криптоэкосистему США. С увеличением ясности в регулировании и стимулов, привлекающих таланты и компании, доля разработчиков криптовалют в США вырастет с 19% до 25%.
В то же время, добыча биткойнов в США будет процветать, и доля США в глобальной вычислительной мощности на добычу биткойнов вырастет с 28% в 2024 году до 35% к концу 2025 года благодаря дешевым энергетическим ресурсам и потенциальным налоговым льготам. Эти тренды вместе укрепят лидерство США в глобальной экономике биткойнов.
Доля вычислительной мощности биткойна американских публичных компаний достигнет 35%.
Корпоративные владения биткойнами: ожидаемый рост на 43%.
В аспекте корпоративного принятия мы ожидаем, что компании продолжат накапливать биткойны от розничных инвесторов.
В настоящее время 68 публичных компаний владеют биткойном на своих балансах, и мы ожидаем, что это число достигнет 100 к 2025 году.
Стоит отметить, что мы смело прогнозируем, что общее количество биткойнов, принадлежащих частным и публичным компаниям (в настоящее время 765,000 BTC), превысит 1.1 миллиона BTC, принадлежащих Сатоши Накамото. Это означает, что корпоративные владения биткойнами вырастут на 43% в следующем году.
Рост золота и биткойна: пространство для роста для компаний и правительств.
3. Стоимость токенизированных ценных бумаг превышает 50 миллиардов долларов.
Рост on-chain ценных бумаг на 61% в 2024 году.
On-chain ценные бумаги выросли на 61% в 2024 году.
Инфраструктура криптовалюты обещает улучшить финансовую систему за счет повышения эффективности, децентрализации и большей прозрачности.
Мы считаем, что 2025 год станет годом взрыва токенизированных ценных бумаг. В настоящее время на блокчейне уже существует около 12 миллиардов долларов токенизированных ценных бумаг, большая часть из которых (9 миллиардов долларов) представлена токенизированными частными кредитными ценными бумагами на полупозволенной блокчейн-платформе Figure.
В будущем мы видим огромный потенциал для запуска токенизированных ценных бумаг на публичных блокчейнах. Мы считаем, что у инвесторов есть множество мотиваций для полной эмиссии токенизированных акций или долговых ценных бумаг на блокчейне.
Мы прогнозируем, что такие организации, как DTCC, поддержат бесшовный переход токенизированных активов между публичными блокчейнами и частной закрытой инфраструктурой в течение следующего года. Эта динамика приведет к установлению стандартов AML/KYC (противодействие отмыванию денег/знай своего клиента) для инвесторов на блокчейне.
Как смелый прогноз, мы ожидаем, что Coinbase предпримет беспрецедентные шаги для токенизации своих акций COIN и развертывания их на своем блокчейне BASE.
4. Суточный объем торгов стейблкоинов достигнет 300 миллиардов долларов.
Ежемесячные переводы стейблкоинов (в долларах) увеличились на 180% по сравнению с прошлым годом.
Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты. Artemis XYZ, данные на 6 декабря 2024 года.
Стейблкоины станут центральным элементом глобального бизнеса, выйдя из нишевой роли в криптовалютной торговле.
К концу 2025 года мы ожидаем, что суточный объем торгов стейблкоинов достигнет 300 миллиардов долларов, что составляет 5% текущего объема торгов DTCC, в то время как объем торгов в ноябре 2024 года составлял около 100 миллиардов долларов. С учетом принятия крупных технологических компаний (таких как Apple и Google) и платежных сетей (Visa и Mastercard) стейблкоины переопределят экономику платежей.
Помимо торговых целей, рынок денежных переводов также будет расти экспоненциально. Например, переводы стейблкоинов между США и Мексикой могут вырасти с 80 миллионов долларов в месяц до 400 миллионов долларов, увеличившись в 5 раз.
Причина в их скорости, экономии затрат и в том, что все больше людей рассматривают стейблкоины как полезный инструмент, а не экспериментальную технологию. Хотя принятие блокчейна все еще обсуждается, стейблкоины фактически являются «Троянским конем» технологий блокчейна.
5. On-chain активность AI-агентов превысила 1 миллион интеллект-агентов.
Общий доход AI-агентов за 5 недель достиг 8.7 миллиона долларов.
Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты. Dune @jdhpyer, данные на 6 декабря 2024 года.
Мы считаем, что AI-агенты являются одной из наиболее увлекательных тенденций и получат огромную поддержку в 2025 году. AI-агенты — это специализированные AI-роботы, которые помогают пользователям достигать целей, таких как «максимизация прибыли» или «увеличение вовлеченности в X/Twitter».
Эти интеллект-агенты оптимизируют результаты через автономную корректировку стратегии. AI-агенты обычно обучаются на вводимых данных и сосредоточены на определенной области. В настоящее время такие протоколы, как Virtuals, предоставляют инструменты для создания AI-агентов на блокчейне.
Virtuals позволяют нетехническим пользователям получить доступ к децентрализованным AI-участникам (таким как специалисты по тонкой настройке, поставщики наборов данных и разработчики моделей), что позволяет обычным пользователям создавать свои собственные интеллект-агенты. Эта модель приведет к появлению большого количества интеллект-агентов, создатели которых смогут сдавать их в аренду для получения дохода.
В настоящее время создание интеллект-агентов в основном сосредоточено в области DeFi, но мы считаем, что AI-агенты выйдут за рамки финансовых действий. Например, эти интеллект-агенты могут использоваться как влиятельные лица в социальных сетях, виртуальные игроки в играх и интерактивные помощники или партнеры в потребительских приложениях.
Интеллект-агенты, такие как Bixby и Terminal of Truths, стали значительными влиятельными лицами в X/Twitter, имея соответственно 92,000 и 197,000 подписчиков. Поэтому мы ожидаем появления более 1 миллиона новых интеллект-агентов в 2025 году.
6. Общая заблокированная стоимость (TVL) второго уровня биткойна (L2) достигнет 100,000 BTC.
TVL биткойна L2 достигнет 30,000 BTC, увеличившись на 600% по сравнению с 2024 годом.
Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты. Упомянутые в статье ценные бумаги не являются рекомендацией к покупке или продаже. Defillama, данные на 6 декабря 2024 года.
Мы внимательно следим за ростом второго уровня (L2) биткойна, сети, обладающей огромным потенциалом для трансформации экосистемы биткойна.
Расширяя функциональность биткойна, эти L2-решения смогут обеспечить более низкую задержку и более высокую пропускную способность транзакций, тем самым решая ограничения основной цепи биткойна. Кроме того, Bitcoin L2 также усилил возможности биткойна, введя функции смарт-контрактов, поддерживающих экосистему децентрализованных финансов (DeFi), построенную вокруг биткойна.
В настоящее время биткойн можно переносить на платформы смарт-контрактов через мосты или упаковку BTC, но эти методы зависят от третьих сторон, что делает их уязвимыми для хакерских атак и проблем с безопасностью.
Решения Bitcoin L2 нацелены на решение этих рисков через рамки, интегрированные непосредственно с основной цепочкой биткойна, что позволяет снизить зависимость от централизованных посредников. Несмотря на то, что ограничения ликвидности и барьеры для принятия по-прежнему существуют, Bitcoin L2 имеет возможность повысить безопасность и децентрализацию, предоставляя владельцам BTC больше уверенности, чтобы они могли более активно участвовать в децентрализованной экосистеме.
Как показано, решения Bitcoin L2 в 2024 году испытали взрывной рост, общая заблокированная стоимость (TVL) превысила 30,000 BTC, увеличившись на 600%, что составило около 3 миллиардов долларов.
В настоящее время разрабатывается более 75 проектов Bitcoin L2, но только несколько из них могут добиться значительного принятия в долгосрочной перспективе.
Этот быстрый рост отражает сильный спрос владельцев BTC на генерацию дохода и более широкое использование активов. С учетом того, что технологии абстракции цепи и Bitcoin L2 постепенно становятся доступными конечным пользователям, биткойн станет важной частью DeFi.
Например, платформа Ika на Sui или технология Infinex, используемая в Near, демонстрируют, как инновационные многосетевые решения могут улучшить совместимость биткойна с другими экосистемами.
Поддерживая безопасные и эффективные решения по заимствованию и кредитованию на блокчейне, а также другие разрешительные решения DeFi, Bitcoin L2 и технологии абстракции превратят биткойн из пассивного инструмента хранения ценности в активного участника децентрализованной экосистемы.
С увеличением масштаба принятия эти технологии освободят огромный потенциал для ликвидности на блокчейне, кросс-цепных инноваций и более интегрированного финансового будущего.
7. Доход от Blob-пространства Ethereum достигнет 1 миллиарда долларов.
Суточное производство Blob-пространства Ethereum.
Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты. Dune @hildobby, данные на 6 декабря 2024 года.
Сообщество Ethereum активно обсуждает, сможет ли его сеть Layer-2 (L2) принести достаточную ценность для основной сети Ethereum через Blob-пространство.
Blob-пространство является ключевым компонентом дорожной карты масштабирования Ethereum, выступая в качестве специализированного уровня данных, в который L2 может отправлять сжатые версии своей истории транзакций и оплачивать ETH за каждую Blob.
Хотя эта структура поддерживает масштабируемость Ethereum, в настоящее время L2 платит основной сети меньшую стоимость, с валовой маржей около 90%. Это вызывает опасения о том, что экономическая ценность Ethereum может быть чрезмерно перенесена в L2, что приведет к снижению использования основной сети.
Несмотря на недавнюю замедленность роста Blob-пространства, мы ожидаем, что его использование значительно увеличится к 2025 году, в основном под воздействием трех факторов:
Взрывное принятие L2: объем торгов на Ethereum L2 растет более чем на 300% в годовом исчислении, пользователи переходят в среды с низкими затратами и высокой пропускной способностью для DeFi, игр и социальных приложений. С появлением большего количества dApp для потребителей на L2, больше торгов будет возвращаться в Ethereum для окончательных расчетов, что значительно увеличит спрос на Blob-пространство.
Оптимизация технологии Rollup: Улучшения в технологии Rollup (такие как улучшенная сжатие данных и снижение затрат на отправку данных в Blob-пространство) будут способствовать тому, чтобы L2 хранили больше данных о транзакциях в Ethereum, открывая более высокую пропускную способность без ущерба для децентрализации.
Введение сценариев с высокими затратами: корпоративные приложения, финансовые решения на основе zk-rollup и рост токенизированных реальных активов будут стимулировать высокоценные сделки, которые приоритетом являются безопасность и неизменность, поэтому они готовы платить за Blob-пространство.
К концу 2025 года мы ожидаем, что стоимость Blob-пространства превысит 1 миллиард долларов, в то время как в настоящее время она почти незначительна.
Этот рост укрепит Ethereum как конечный расчетный слой для децентрализованных приложений, одновременно увеличивая его способность захватывать ценность от быстро расширяющейся экосистемы L2. Blob-пространство не только расширит сеть, но и станет важным источником дохода для Ethereum, сбалансировав экономические отношения между основной сетью и L2.
8. DeFi достигает исторического максимума: объем торгов DEX достигает 4 триллионов долларов, а TVL достигает 200 миллиардов долларов.
Общая заблокированная стоимость DeFi (TVL).
Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты. Defillama, данные на 6 декабря 2024 года.
Несмотря на то, что объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) достиг рекордного уровня как в абсолютных величинах, так и в соотношении с централизованными биржами (CEX), общая заблокированная стоимость (TVL) децентрализованных финансов (DeFi) все еще на 24% ниже исторического пика.
Мы ожидаем, что объем торгов DEX в 2025 году превысит 4 триллиона долларов, составив 20% от объема спотовых торгов CEX, благодаря популяризации токенов, связанных с AI, и появлению новых dApp для потребителей.
Кроме того, приток токенизированных ценных бумаг и высокоценных активов станет катализатором роста DeFi, привнося в экосистему новую ликвидность и более широкие возможности. Поэтому мы прогнозируем, что общая заблокированная стоимость (TVL) DeFi к концу года восстановится до более чем 200 миллиардов долларов.
Этот рост не только отражает восстановление децентрализованных финансов, но и знаменует повышение их статуса в глобальной финансовой системе. Вводя более удобные для пользователей dApp и инновационные финансовые инструменты, DeFi привлечет новый капитал, укрепив свою позицию как альтернативу традиционным финансам.
9. Рынок NFT восстанавливается: объем торгов достигает 30 миллиардов долларов.
Объем торгов NFT в 2024 году снизится; мы ожидаем восстановления в 2025 году.
Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты. Ценные бумаги, упомянутые в статье, не являются рекомендацией к покупке или продаже. Данные актуальны на 6 декабря 2024 года.
Медвежий рынок 2022-2023 годов сильно ударил по сфере NFT, объем торгов снизился на 39% с 2023 года, и по сравнению с 2022 годом это падение составило 84%.
Хотя цены на заменяемые токены (Fungible Token) начали восстанавливаться в 2024 году, большая часть NFT все еще отстает, а поворотный момент наступит только в ноябре, когда их цены начнут повышаться, несмотря на эти проблемы. Тем не менее, некоторые проекты с сильными общественными связями добьются успеха, преодолевая спекулятивную ценность.
Например, Pudgy Penguins успешно трансформировались в потребительный бренд через коллекционные игрушки, в то время как Miladys приобрели культурное влияние в области интернет-культуры. Точно так же Bored Ape Yacht Club (BAYC) продолжает развиваться как доминирующая культурная сила, привлекая внимание брендов, знаменитостей и массовых медиа.
С восстановлением крипто-богатства мы прогнозируем, что новые богатеи будут диверсифицировать свои инвестиции в NFT, не только как спекулятивные активы, но и в активы с длительным культурным и историческим значением.
Зрелые коллекции, такие как CryptoPunks и Bored Ape Yacht Club (BAYC), благодаря своему сильному культурному влиянию и актуальности, извлекут выгоду из этого изменения. Хотя объем торгов BAYC и CryptoPunks все еще на 90% и 66% ниже исторических пиков (в ETH), цены на другие проекты, такие как Pudgy Penguins и Miladys, уже превысили предыдущие максимумы.
Ethereum продолжает доминировать в сфере NFT, обеспечивая большую часть значительных коллекций. В 2024 году Ethereum составил 71% доли NFT-торгов, и мы ожидаем, что эта доля вырастет до 85% в 2025 году.
Это доминирование также отражается в рыночной капитализации, где NFT на блокчейне Ethereum занимают все позиции в топ-10 и 16 из 20, что подчеркивает ключевую роль Ethereum в экосистеме NFT.
Хотя объем торгов NFT может не вернуться к предыдущим рекордам, мы считаем, что годовой объем торгов в 30 миллиардов долларов является достижимым, что составляет около 55% от пикового значения 2021 года. Рынок переходит от спекулятивного ажиотажа к устойчивости и культурной актуальности.
10. Токены dApp сокращают разрыв в производительности с токенами L1.
В 2024 году токены Layer 1 покажут производительность в два раза лучше, чем основные токены dApp.
Прошлые результаты не гарантируют будущие результаты. Индекс MVSCLE отслеживает платформы смарт-контрактов, индекс MVIALE отслеживает токены инфраструктурных приложений. Market Vectors, данные на 8 декабря 2024 года.
Одной из устойчивых тем бычьего рынка 2024 года станет значительная избытка доходности токенов Layer-1 (L1) по сравнению с токенами децентрализованных приложений (dApp). Например, индекс MVSCLE, отслеживающий платформы смарт-контрактов, вырос на 80% с начала года, в то время как индекс MVIALE, отслеживающий токены приложений, за тот же период вырос всего на 35%.
Тем не менее, мы ожидаем, что эта динамика изменится в конце 2024 года, так как новая волна dApp принесет инновационные и полезные продукты, создавая ценность для соответствующих токенов.
В ключевых темах трендов мы считаем, что искусственный интеллект (AI) является выдающейся категорией в инновациях dApp. Кроме того, проекты децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN) также имеют огромный потенциал, способный привлечь интерес инвесторов и пользователей, что приведет к более широкому перераспределению между токенами L1 и токенами dApp.
Это изменение подчеркивает важность практичности и соответствия рынку продуктов в определении успеха приложений токенов в постоянно развивающейся среде криптовалют.
Эта статья опубликована в сотрудничестве с: 深潮.
Дополнительные отчеты.
На этой неделе «Эти 4 монеты» будут разблокированы! Почему разблокировка токенов должна привлекать внимание?
Сколько биткойнов стоит купить? BlackRock: лучше всего занять 1-2% от инвестиционного портфеля.
