Быстрорастущая экономика Америки делает высокие процентные ставки гарантированной ставкой на 2025 год. Тем временем Европа готовится к резким сокращениям, поскольку ее экономические трудности усугубляются.

Расхождение политики Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка (ЕЦБ) увеличивает разрыв в процентных ставках, и последствия этого сказываются на экономике, особенно на мировых рынках.

Этот растущий раскол ставит под угрозу планы избранного президента Дональда Трампа по возрождению экспорта США, а также обостряет старую напряженность между Трампом и председателем Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом.

Американский доллар вырос на 5% по отношению к евро в этом году. Рыночные аналитики ожидают, что этот разрыв в ставках превысит два процентных пункта в 2025 году, поднимая доллар выше. Трамп, известный своим презрением к сильному доллару во время своего первого срока, может снова разразиться на ФРС.

Разрыв в ставках: растущая headache

Разница между США и Европой не нова. Во время первого президентства Трампа агрессивные повышения ставок ФРС расширили разрыв, в то время как ЕЦБ удерживал ставки ниже нуля.

Он обвинил ФРС в том, что она наносит ущерб торговле, утверждая, что высокие ставки раздувают доллар. Теперь обе центральные банки ослабляют политику, но срочность Европы значительно превышает американскую.

ЕЦБ снижает процентные ставки, чтобы стимулировать свою вялую экономику, которая борется с низким ростом с момента пандемии. В отличие от этого, экономическая устойчивость Америки смягчила ожидания снижения ставок ФРС.

Сильный потребительский спрос и энергетическая независимость помогают США оставаться впереди. Ипотечные кредиты с фиксированной ставкой защитили владельцев жилья, смягчив влияние более жесткой монетарной политики.

«Европа выглядит все слабее с каждым днем», — сказала главный экономист KPMG Диана Свонк. ЕЦБ стремится снизить ставки, поскольку регион сталкивается с идеальным штормом экономических проблем. Постпандемическая инфляция и энергетический кризис, вызванный войной в Украине, парализовали Европу.

Зависимость от российских энергетических ресурсов и медленные усилия по восстановлению сказываются на росте, ставя Европу в явное невыгодное положение.

Сила Америки усложняет торговые планы Трампа.

Удивительная экономическая сила Америки опровергает ранее сделанные прогнозы. В конце прошлого года аналитики ожидали, что рост США останется на уровне около 1% в 2024 году. Теперь более сильные, чем ожидалось, результаты заставили их пересмотреть свои прогнозы.

К 2025 году ожидается, что ФРС предоставит меньше снижений ставок, чем предполагалось ранее. Эта устойчивость создает сложности для Трампа, который пообещал наложить тарифы на торговых партнеров, включая Европу и Китай.

Высокие тарифы могут спровоцировать инфляцию и заставить ФРС поддерживать более высокие процентные ставки. Индекс доллара Bloomberg, который измеряет производительность доллара, уже вырос более чем на 6% в этом году. Сила доллара делает американские товары менее конкурентоспособными за границей, что может подорвать экспортные амбиции Трампа.

В отличие от Европы, которая испытывает трудности с нахождением опоры с момента пандемии, Америка поддерживает темпы роста выше предковидных тенденций. Производительность в США резко увеличилась. Иммиграция после пандемии помогла бизнесу удовлетворить потребительский спрос.

Но обещание Трампа ограничить иммиграцию может нарушить эти достижения. Нейтральная процентная ставка — это уровень, при котором монетарная политика не стимулирует и не замедляет экономику — возросла в США. Аналитики полагают, что этот структурный сдвиг сохранит ставки на высоком уровне дольше.

На Уолл-стрит некоторые трейдеры считают, что оценка доллара достигла неприемлемых уровней. Прогнозы указывают на ослабление доллара в конце 2025 года. Но на данный момент сильный доллар — это обоюдный меч. Он наносит ущерб экспорту, но смягчает инфляционные удары от тарифов.

Что дальше с процентными ставками?

Ожидается, что ФРС снизит ставки всего на 0,25% в этом месяце. Рынки предсказывают только три снижения ставок в 2025 году, в то время как в Европе их может быть значительно больше. Политика Трампа может усугубить этот разрыв. Его подход к тарифам может увеличить инфляционные давления, заставив ФРС удерживать ставки на месте.

Проблемы Европы делают положение ЕЦБ более уязвимым. Его зависимость от снижения ставок для стабилизации экономики контрастирует с возможностью Америки справляться с жесткими монетарными условиями. Экономисты не видят значительных улучшений для Европы в 2025 году. Перспективы роста остаются мрачными, без значительных признаков восстановления на горизонте.

Борьба ЕЦБ усугубляется энергетическим кризисом. Посторонние последствия войны в Украине продолжают сильно давить на промышленное производство региона. В сравнении с этим, энергетическая независимость Америки защитила её от аналогичных шоков, предоставив ФРС больше гибкости.

От нуля до Web3 Pro: ваш 90-дневный план запуска карьеры.