Автор: Мария Потеряева

Перевод: Повседневный блокчейн

Биткойн на прошлой неделе преодолел психологическую отметку в 100,000 долларов, что является бесспорно историческим событием. Однако, пока эта ведущая криптовалюта празднует свои достижения, многие альткоины уже начали опережать биткойн по производительности, предвещая наступление сезона альткоинов.

С начала года 20 из 50 криптоактивов с наибольшей капитализацией показали рост, превышающий внушительные 124% роста биткойна. Рост капитализации альткоинов, увеличение внимания СМИ и рост индекса сезона альткоинов подтверждают эту тенденцию. Кроме того, недавний отчет CCData показывает, что в ноябре объем торгов достиг годового рекорда, а открытые контракты также установили исторический максимум. Эти признаки указывают на рост рискованного аппетита на рынке. А это изменение обычно более выгодно для альткоинов, поскольку они имеют более высокий потенциал доходности.

С более глубокой точки зрения, инвестиции в альткоины на самом деле являются инвестициями в Web3 и другие связанные с блокчейном отрасли. Эта отрасль сильно зависит от ясности регулирования, а после выборов в США рынок стал более оптимистичным. Кроме того, согласно последним данным CryptoQuant, объем торгов альткоинов не определяется парами с BTC. Это означает, что рынок испытывает реальный рост, а не просто ротацию активов из биткойна в альткоины. Это также может означать, что этот сезон альткоинов больше не ждет коррекции цен на биткойн, а может увидеть одновременный рост двух классов криптоактивов.

Ралли альткоинов с ноября кажется предвещающим более масштабный сезон альткоинов в 2025 году. Новые крипто-тренды и технологии могут привлечь внимание институциональных инвесторов и венчурного капитала. Ниже представлены предположения о потенциале следующего сезона альткоинов и ключевых нарративах на основе данных блокчейна и других трендов.

1. Сезон альткоинов касается не только цен

Сезон альткоинов обычно определяется как этап, когда альткоины постоянно превосходят биткойн. Этот этап часто наблюдается в последний год четырехлетнего цикла биткойна, когда энтузиазм рынка переходит от биткойна к другим валютам, крупные альткоины снова приближаются или превосходят свои исторические максимумы, в то время как новые нарративы толкают более мелкие альткоины к неизвестным высотам. В конечном итоге этот этап достигает своего пика из-за широкого FOMO (страха упустить), что приводит весь крипторынок к перегреву. Этот перегрев обычно предвещает скорую коррекцию и в конечном итоге приводит к медвежьему циклу.

Тем не менее, сезон альткоинов связан не только с ценами; он представляет собой полную эволюцию рыночной активности, распространения приложений и инноваций. До сих пор каждый сезон альткоинов отражал уникальные технологические изменения и рыночные тренды.

Первый сезон альткоинов 2017 года был отмечен бумом ICO и ростом NFT (помните CryptoKitties?). Второй сезон альткоинов в 2021 году сочетал в себе восход DeFi и масштабный бум NFT и игр. Для поддержки этих тенденций также появились более дешевые и масштабируемые решения Layer2. Все эти инновации выдержали испытание крипто-зимой и продолжают развиваться до сих пор.

Смотрим в будущее, третий сезон альткоинов 2025 года обещает новые нарративы и технологии, некоторые из которых уже разрабатываются, а другие еще не проявились.

2. Показатели сезона альткоинов

Несколько индикаторов указывают на то, что сезон альткоинов не за горами. Доля биткойна снижается, альткоины показывают лучшие результаты по сравнению с биткойном, и их капитализация достигает нового максимума. Тем не менее, индекс сезона альткоинов и другие сопутствующие индикаторы показывают, что пик альткоинов может быть еще не достигнут.

С точки зрения абсолютных значений, общая капитализация альткоинов, рассчитанная за вычетом капитализации биткойна из общей капитализации крипторынка, достигла исторического максимума. Согласно данным Coingecko, текущая капитализация составляет 1.89 триллиона долларов, превысив предыдущий пик в 1.79 триллиона долларов, установленный в ноябре 2021 года. С точки зрения относительных значений, с ноября доля биткойна снизилась с 60% до 51%.

Тем не менее, оба этих индикатора включают стейблкоины и обернутые активы. Хотя они крайне важны для ликвидности рынка, они не обязательно могут адекватно отражать развитие рынка альткоинов. Кроме того, в условиях бычьего рынка такие активы часто смещаются в сторону альткоинов, поскольку они имеют более высокие характеристики риска и доходности.

Чтобы более чисто измерить рынок, индекс сезона альткоинов Blockchain Center исключает стейблкоины и обернутые активы. Этот индекс определяет сезон альткоинов как период, когда более 75% из 50 лучших альткоинов за последние 90 дней превзошли биткойн. В последнее время этот индекс 2 декабря преодолел отметку в 75% и удерживался на этом уровне в течение недели. В предыдущем сезоне альткоинов этот индекс находился выше порога почти три месяца. Это поддерживает мнение о том, что пик сезона альткоинов может наступить в 2025 году.

Индекс OTHERS, рассчитанный такими платформами, как TradingView, является еще одним важным показателем производительности альткоинов. Этот индекс отслеживает общую капитализацию крипторынка после исключения десяти крупнейших криптовалют (включая два крупнейших стейблкоина). Хотя за последние 30 дней этот индекс вырос на 123% (после чего последовала коррекция), он еще не достиг предыдущего исторического максимума. В последний раз он вырос на 525% с исторического максимума 2017 года, что указывает на значительный потенциал роста.

Наконец, тренды Google также отражают интерес людей к альткоинам. В мае 2021 года достигнув пика (индекс 100), текущая популярность поиска возросла до 87, что является самым высоким уровнем с тех пор.

3. Ключевые нарративы альткоинов 2025 года

На данный момент, по состоянию на 2024 год, среди 50 лучших альткоинов три являются мемкоинами: Dogwifhat (WIF +2,027%), PEPE (+1,764%) и Dogecoin (DOGE +382%). Несмотря на то, что мемкоины часто являются символом сезона альткоинов, они вряд ли определят основной нарратив крипторынка в 2025 году.

Согласно данным Blockchain Center, среди новых технологий, появившихся в 2023-2024 годах, наилучшие результаты показали токены BRC-20. Хотя некоторые не считают их настоящими альткоинами, благодаря таким технологиям, как Ordinals или Runes, эти токены, выпущенные на блокчейне биткойна, показывают рост более чем на 1000% в течение года. В более традиционной категории альткоинов токенизация реальных активов (RWAs) лидирует с годовым темпом роста 717%, включая токенизированные версии реальных активов и их поддерживающие протоколы. На втором месте находятся токены, связанные с искусственным интеллектом (+513%), а также DePIN (децентрализованная физическая инфраструктура, +303%).

К 2025 году новые нарративы, вероятно, начнут появляться, и направление венчурного капитала может раскрыть наиболее перспективные направления. Согласно данным Pitchbook, венчурное финансирование в криптообласти в 2023 году было относительно умеренным (10 миллиардов долларов), а в третьем квартале 2024 года составило 7.1 миллиарда долларов. В следующем году его активность может вернуться к уровням 2021 и 2022 годов, составив 25.3 миллиарда долларов и 29.4 миллиарда долларов соответственно. Этот рост капитала будет направлен на определенные проекты и более широкие области, способствуя следующей волне роста.

Наконец, пожалуйста, обратите внимание, что в разгар сезона альткоинов следует избегать попадания под влияние рыночного ажиотажа. Каждый бычий рынок в конечном итоге заканчивается коррекцией (переходом в медвежий), и только те токены, которые имеют сильные основные показатели и реальные сценарии применения, будут существовать в следующем цикле.