Статья ссылается на: BitPush
Источник: VanEck
Авторы: Мэтью Сигел, Патрик Буш
Перевод: BitpushNews
Примечание: VanEck может владеть нижеуказанными цифровыми активами.
Перед началом прогнозов на 2025 год давайте уделим немного времени, чтобы вспомнить наши прогнозы на 2024 год. Из этих прогнозов 8.5 были точными, с точностью 56.6%. Хотя это не идеально, учитывая, что биткойн преодолел 100,000 долларов, а Ethereum преодолел 4,000 долларов, даже если некоторые прогнозы оказались неточными, 2024 год все равно стал годом, который стоит запомнить.
Обзор прогнозов по криптовалютам на 2024 год
Спотовый BTC ETP дебютирует – (1 балл)
Успешный прогресс биткойн-уменьшения – (1 балл)
Биткойн достиг исторического максимума в четвертом квартале 2024 года – (1 балл)
Ethereum все еще занимает второе место после биткойна – (1 балл)
L2 доминирует в активности Ethereum (но L2 TVL все еще ниже, чем у Ethereum) – (0.5 балла)
Рыночная капитализация стейблкоинов достигла исторического максимума – (1 балл)
Доля спотовых торгов на децентрализованных биржах достигла рекорда – (1 балл)
SOL превосходит ETH – (1 балл)
Увеличение уровня принятия DePIN сетей – (1 балл)
Теперь давайте перейдем к делу: наши прогнозы по криптовалютам на 2025 год.
Десять лучших прогнозов по криптовалютам на 2025 год.
Бычий рынок криптовалют достигнет среднего пика в первом квартале и нового максимума в четвертом квартале.
США принимают биткойн через стратегические резервы и увеличение использования криптовалют
Стоимость токенизированных ценных бумаг превышает 50 миллиардов долларов
Ежедневный объем расчетов со стейблкоинами достиг 300 миллиардов долларов
Деятельность AI-агентов на цепочке превышает 1 миллион агентов.
Общая заблокированная стоимость второго уровня биткойна (TVL) достигла 100,000 BTC.
Пространство Blob Ethereum генерирует сборы в 1 миллиард долларов
DeFi достиг исторического максимума, объем торгов DEX составил 4 триллиона долларов, TVL составил 200 миллиардов долларов
Рынок NFT восстанавливается, объем торгов достигает 30 миллиардов долларов.
Разрыв в производительности между токенами DApp и токенами L1 сокращается
1. Бычий рынок криптовалют достигнет среднего пика в первом квартале и нового максимума в четвертом квартале.
Мы считаем, что бычий рынок криптовалют продолжится до 2025 года и достигнет первого пика в первом квартале. На пике цикла мы прогнозируем, что стоимость биткойна (BTC) составит около 180,000 долларов, а торговая цена Ethereum (ETH) превысит 6,000 долларов. Другие известные проекты, такие как Solana (SOL) и Sui (SUI), могут соответственно превысить 500 долларов и 10 долларов.
После первого пика мы ожидаем коррекцию BTC на 30%, в то время как альткойны могут упасть на 60% в ходе летней консолидации рынка. Тем не менее, осенью может произойти восстановление, и основные токены восстановят свою динамику, возвращаясь к историческим пикам к концу года. Для того чтобы оценить, когда рынок близок к пику, мы отслеживаем следующие ключевые сигналы:
Постоянные высокие ставки финансирования: когда трейдеры занимают средства, ставя на рост цен на BTC, они готовы платить более 10% ставки финансирования на три месяца или дольше, что указывает на чрезмерные спекуляции.
Ставки финансирования BTC Perps > 10% и продолжаются в течение нескольких месяцев будут являться медвежьим знаком.
Источник: Glass Node, по состоянию на 8 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Не является предложением о покупке или продаже любых ценных бумаг, упомянутых в статье.
Чрезмерная нереализованная прибыль: если доля держателей BTC с большим количеством бумажной прибыли (соотношение прибыли к затратам 70% или выше) стабилизируется, это указывает на оптимизм на рынке.
По сравнению с реализованной стоимостью, рыночная капитализация переоценена: когда показатель MVRV (соотношение рыночной капитализации к реализованной стоимости) превышает 5, это указывает на то, что цена BTC значительно выше средней цены покупки, что обычно указывает на перегрев.
Снижение доминирования биткойна: если доля биткойна на криптовалютном рынке упадет ниже 40%, это указывает на спекулятивный переход к более рискованным альткойнам, что является типичным поведением на поздних стадиях цикла.
Основные догадки: множество сообщений от друзей, не разбирающихся в криптовалютах, с вопросами о подозрительных проектах – надежный сигнал о близости к спекулятивному пику.
Исторически эти индикаторы всегда были надежными сигналами для рыночного процветания и будут направлять наши прогнозы, когда мы столкнемся с ожидаемым рыночным циклом в 2025 году.
Например: сообщение “Top Signal” от друга, с которым я познакомился пять лет назад.
2. США принимают биткойн через стратегические резервы и увеличение использования криптовалют
Избрание Дональда Трампа дало огромный импульс криптовалютному рынку, его правительство назначило крипто-дружественных лидеров на ключевые посты, включая вице-президента J.D. Vance, советника по национальной безопасности Michael Waltz, министра торговли Howard Lutnick, министра финансов Scott Bessent, председателя SEC Paul Atkins, председателя FDIC Jelena McWilliams и министра здравоохранения и социальных служб RFK Jr. Эти назначения не только знаменуют конец анти-криптовалютной политики, такой как систематическое подавление банковской деятельности криптовалютных компаний и их основателей, но и открывают путь для политики, направленной на позиционирование биткойна как стратегического актива.
Криптовалютные ETP: создание активов, стейкинг и новое одобрение спотовых продуктов.
Новое руководство SEC (или, возможно, CFTC) одобрит несколько новых спотовых криптовалютных ETP в США, включая продукты VanEck Solana. Функциональность Ethereum ETP расширяется за счет стейкинга, что дополнительно увеличивает его полезность для держателей, в то время как ETP Ethereum и биткойна поддерживают создание/выкуп активов. Как SEC, так и Конгресс, отменив правила SEC SAB 121, проложат путь для банков и брокеров по хранению спотовых криптовалют, что еще больше интегрирует цифровые активы в традиционную финансовую инфраструктуру.
Государственное принятие биткойна: расширение на федеральном, государственном и уровне майнинга.
Мы прогнозируем, что к 2025 году федеральное правительство или по крайней мере один штат США (возможно, Пенсильвания, Флорида или Техас) создадут резерв биткойнов. С точки зрения федерального правительства это более вероятно, если будет использован исполнительный приказ Министерства финансов о фонде стабильности валюты (ESF), хотя двустороннее законодательство остается неизвестным. В то же время государственные правительства могут действовать независимо, рассматривая биткойн как инструмент хеджирования финансовой неопределенности или как инструмент привлечения криптоинвестиций и инноваций.
В сфере биткойн-майнинга, с увеличением уровня принятия среди стран БРИКС, ожидается, что количество стран, использующих государственные ресурсы для добычи биткойнов, достигнет двухзначного числа (в настоящее время семь). Россия заявила о намерении использовать криптовалюту для расчетов в международной торговле, что подчеркивает растущее значение биткойна в глобальной экономической стратегии.
Количество стран, использующих государственные ресурсы для добычи биткойнов
Источник: VanEck Research по состоянию на 6 декабря 2024 года.
Мы ожидаем, что такая поддержка биткойнов распространится на всю криптоэкосистему США. С увеличением ясности регулирования и стимулов для привлечения талантов и компаний в свою среду, доля глобальных крипторазработчиков, базирующихся в США, вырастет с 19% до 25%. В то же время добыча биткойнов в США будет процветать, и с учетом дешевой энергии и потенциальных налоговых льгот доля США в глобальном хешрейте добычи вырастет с 28% в 2024 году до 35% к концу 2025 года. Эти тенденции вместе укрепят лидерство США в глобальной биткойн-экономике.
Доля биткойнов по хешрейту публичных компаний в США достигнет 35%
Источник: Данные, предоставленные Morgan Stanley, VanEck Research по состоянию на 6 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.
Корпоративные запасы биткойнов ожидаются на уровне 43%
Что касается корпоративного принятия, мы ожидаем, что компании продолжат накапливать биткойны у розничных инвесторов. В настоящее время 68 публичных компаний держат биткойны на своих балансах, и мы ожидаем, что к 2025 году это число достигнет 100. Примечательно, что мы смело прогнозируем, что общий объем биткойнов, находящихся в собственности частных и публичных компаний (в настоящее время 765,000 BTC), в следующем году превысит 1,1 миллиона BTC, принадлежащих Сатоши Накамото. Это означает, что в следующем году объем корпоративных биткойнов вырастет с поразительной скоростью 43%.
Золото и биткойн: возможности для бизнеса и правительства.
Источник: VanEck Research по состоянию на 2024 год 12 декабря.
3. Стоимость токенизированных ценных бумаг превышает 50 миллиардов долларов
Onchain ценные бумаги вырастут на 61% в 2024 году.
Источник: RWA.xyz, Defillama по состоянию на 6 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.
Криптовалютный трек ожидается, что улучшит финансовую систему за счет повышения эффективности, децентрализации и прозрачности. Мы считаем, что 2025 год станет годом взлета токенизированных ценных бумаг. В настоящее время на блокчейне уже выпущено токенизированных ценных бумаг на сумму около 12 миллиардов долларов, большая часть из которых (9 миллиардов долларов) представлена токенизированными частными кредитными ценными бумагами, которые перечислены на полупублике блокчейна Figure.
В будущем мы видим огромный потенциал токенизированных ценных бумаг для выпуска на публичных блокчейнах. Мы считаем, что у инвесторов есть много мотивов для продвижения токенизированных акций или долговых ценных бумаг, специально выпущенных на блокчейне. В следующем году мы ожидаем, что такие сущности, как DTCC, позволят токенизированным активам бесшовно переходить между публичной и частной закрытой инфраструктурой. Эта динамика установит стандарты для соблюдения AML/KYC для инвесторов на блокчейне. В качестве неопределенного фактора мы прогнозируем, что Coinbase предпримет беспрецедентные шаги для токенизации акций COIN и их развертывания на своем блокчейне BASE.
4. Ежедневный объем расчетов со стейблкоинами достиг 300 миллиардов долларов
Объем ежемесячных переводов стейблкоинов в 2024 году (в долларах) увеличился на 180% по сравнению с прошлым годом
Источник: Artemis XYZ по состоянию на 6 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.
Стейблкоины выйдут за рамки своей нишевой позиции в криптовалютной торговле и станут центральной частью глобального бизнеса. К концу 2025 года мы ожидаем, что стейблкоины будут ежедневно обрабатывать трансакции на сумму 300 миллиардов долларов, что составляет 5% от текущего объема торгов DTCC, по сравнению с примерно 100 миллиардов долларов в день в ноябре 2024 года. Принятие такими крупными технологическими компаниями, как Apple и Google, а также платежными сетями (Visa, MasterCard) вновь определит экономику платежей.
Кроме того, рынок переводов также будет демонстрировать взрывной рост. Например, переводы стейблкоинов между США и Мексикой могут вырасти в 5 раз, с 80 миллионов долларов в месяц до 400 миллионов долларов. Почему? Скорость, экономия затрат и растущее доверие миллионов людей, которые больше не рассматривают стейблкоины как эксперимент, а видят в них полезный инструмент. Несмотря на то, что все говорят о принятии блокчейна, стейблкоины являются его Троянским конем.
5. Деятельность AI-агентов на цепочке превышает 1 миллион агентов
Общий доход AI-агентов за 5 недель составил 8.7 миллиона долларов
Источник: Dune @jdhpyer по состоянию на 6 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.
Мы считаем, что одним из самых привлекательных нарративов является искусственный интеллект, который в 2025 году станет мощным фактором. Искусственные агенты – это специализированные ИИ-роботы, которые направляют пользователей на достижение результатов, таких как "максимизация доходов" или "стимулирование участия в X/Twitter". Агенты используют свою способность самостоятельно изменять стратегии для оптимизации этих результатов. Искусственные агенты обычно обучаются на определенных данных и сосредотачиваются на одной области. В настоящее время такие протоколы, как Virtuals, предоставляют всем возможность создать искусственного агента для выполнения задач на цепочке. Virtuals позволяет непрофессионалам обращаться к децентрализованным вкладчикам искусственного интеллекта, таким как доработчики, поставщики данных и разработчики моделей, так что нетехнические пользователи могут создавать своих собственных искусственных агентов. Результатом станет резкое увеличение числа агентов, которые их создатели смогут сдавать в аренду для получения дохода.
В настоящее время акцент агентств сосредоточен на DeFi, но мы уверены, что AI-агенты выйдут за рамки финансовой деятельности. Агенты могут выступать в роли влиятельных лиц в социальных сетях, компьютерных игроков в играх и интерактивных партнеров/ассистентов в потребительских приложениях. Агенты уже стали важными влиятельными лицами на X/Twitter, такими как Bixby и Terminal of Truths, которые имеют по 92,000 и 197,000 подписчиков соответственно. Поэтому мы верим, что огромный потенциал агентов приведет к появлению более 1 миллиона новых агентов к 2025 году.
6. Общая заблокированная стоимость второго уровня биткойна (TVL) достигла 100,000 BTC
Общий объем заблокированных средств в биткойн L2 достиг 30,000 BTC, с ростом на 600% с начала 2024 года.
Источник: Defillama по состоянию на 6 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Не является предложением о покупке или продаже любых ценных бумаг, упомянутых в статье.
Мы внимательно следим за появлением второго уровня биткойна (L2), который имеет огромный потенциал для изменения экосистемы биткойна. Масштабирование биткойна позволяет этим L2 решениям достигать более низкой задержки и более высокой пропускной способности, тем самым устраняя ограничения базового слоя. Кроме того, биткойн L2 улучшает функциональность биткойна, вводя функции смарт-контрактов, которые могут поддерживать сильную децентрализованную финансовую (DeFi) экосистему вокруг биткойна.
В настоящее время биткойн может быть переведен на платформы смарт-контрактов с помощью мостов или оберток BTC, которые зависят от третьих систем, подверженных рискам хакерских атак и уязвимостей безопасности. Решения биткойн L2 призваны устранить эти риски, предлагая структуру, непосредственно интегрированную с базовым слоем биткойна, минимизируя зависимость от централизованных посредников. Несмотря на существующие ограничения ликвидности и барьеры для принятия, биткойн L2 имеет потенциал повысить безопасность и децентрализацию, позволяя владельцам BTC с большей уверенностью активно использовать свои биткойны в децентрализованной экосистеме.
Как показано на рисунке, решения биткойн L2 в 2024 году испытывают взрывной рост, общий заблокированный объем (TVL) превышает 30,000 BTC, увеличившись на 600% с начала года, что составляет около 3 миллиардов долларов. В настоящее время разрабатывается более 75 проектов биткойн L2, но лишь немногие из них могут достичь широкого принятия в долгосрочной перспективе.
Этот быстрый рост отражает сильный спрос со стороны держателей BTC на получение дохода и более широкую полезность активов. По мере того как технологии абстракции цепочки и биткойн L2 постепенно становятся продуктами, доступными для конечных пользователей, биткойн также станет неотъемлемой частью DeFi. Например, такие платформы, как Ika на Sui или абстракция цепочки Near, используют инновационные многосетевые решения, которые улучшат взаимосвязь биткойна с другими экосистемами.
Биткойн L2 и абстрактные технологии, реализующие безопасные и эффективные кредитные решения на цепочке и другие DeFi решения без разрешений, превратят биткойн из пассивного хранилища ценностей в активного участника децентрализованной экосистемы. С ростом масштабов принятия эти технологии создадут огромные возможности для ликвидности на цепочке, кросс-цепочных инноваций и более интегрированного финансового будущего.
7. Пространство Blob Ethereum генерирует сборы в 1 миллиард долларов.
Источник: Dune @hildobby по состоянию на 6 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.
Сообщество Ethereum активно обсуждает, получает ли Ethereum через пространство Blob достаточную ценность от своей сети второго уровня (L2), пространство Blob является ключевым компонентом его дорожной карты по расширению. Пространство Blob выступает в качестве специализированного слоя данных, где L2 подает сжатую историю своих транзакций в Ethereum и платит сборы в ETH за каждую блоб. Хотя эта архитектура поддерживает масштабируемость Ethereum, в настоящее время ценность, выведенная L2 на основную сеть, крайне мала, с валовой маржой около 90%. Это вызывает опасения, что экономическая ценность Ethereum может чрезмерно сместиться к L2, что приведет к недостаточному использованию базового слоя.
Несмотря на недавнее замедление роста пространства Blob, мы ожидаем, что к 2025 году его использование резко увеличится, в основном благодаря трем ключевым факторам:
Взрывное принятие L2: по мере того как пользователи переходят на DeFi, игры и социальные приложения с низкими затратами и высокой пропускной способностью, объем торгов на Ethereum L2 растет с годовой ставкой более 300%. С увеличением потока торгов обратно в Ethereum для окончательной расчетности, резкий рост dApp для потребителей на L2 значительно увеличит спрос на пространство Blob.
Оптимизация Rollup: Прогресс в технологии Rollup, например, улучшение сжатия данных и снижение затрат на публикацию данных в пространстве Blob, будет способствовать тому, чтобы L2 хранили больше торговых данных на Ethereum, достигая более высокой пропускной способности без жертвы децентрализации.
Появление случаев с высокими сборами: корпоративные приложения, финансовые решения на основе zk-rollup и рост токенизированных реальных активов приведут к высоким ценным сделкам, придавая приоритет безопасности и неизменности, что увеличит готовность покрывать сборы за пространство Blob.
К концу 2025 года мы ожидаем, что сборы за пространство Blob превысят 1 миллиард долларов, по сравнению с текущим незначительным уровнем. Этот рост укрепит позицию Ethereum как конечного слоя расчета для децентрализованных приложений, одновременно увеличивая его способность извлекать ценность из быстро расширяющейся экосистемы L2. Пространство Blob Ethereum расширит сеть и станет основным источником дохода, сбалансируя экономические отношения между основной сетью и L2.
8. DeFi достиг исторического максимума, объем торгов DEX достиг 4 триллионов долларов, TVL составил 200 миллиардов долларов.
Источник: Defillama по состоянию на 6 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов.
Несмотря на то, что объем торгов на децентрализованных биржах (DEX), как абсолютный, так и относительно централизованных бирж (CEX), достиг исторического максимума, общий заблокированный объем (TVL) децентрализованных финансов (DeFi) все еще на 24% ниже своего пикового уровня. Мы ожидаем, что с учетом токенов, связанных с искусственным интеллектом, и новых dApp, ориентированных на потребителей, к 2025 году объем торгов DEX превысит 4 триллиона долларов, составив 20% от объема спотовой торговли CEX.
Кроме того, приток токенизированных ценных бумаг и высокоценных активов будет способствовать росту DeFi, обеспечивая новую ликвидность и более широкую полезность. Поэтому мы ожидаем, что к концу года TVL DeFi снова превысит 200 миллиардов долларов, что отражает растущий спрос на децентрализованную финансовую инфраструктуру в рамках развивающейся цифровой экономики.
9. Рынок NFT восстанавливается, объем торгов достигает 30 миллиардов долларов.
Источник: по состоянию на 6 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Не является предложением о покупке или продаже любых ценных бумаг, упомянутых в статье.
Медвежий рынок 2022-2023 годов нанес серьезный удар индустрии NFT, объем торгов упал на 39% с 2023 года и на 84% с 2022 года. Несмотря на то, что цены на взаимозаменяемые токены начали восстанавливаться в 2024 году, большинство NFT отстали с низкими ценами и неактивными сделками до ноября, когда произошел переломный момент. Несмотря на эти вызовы, некоторые яркие проекты преодолели спекулятивную ценность благодаря сильным связям в сообществе и тем самым противостоят тенденции падения.
Например, Pudgy Penguins успешно трансформировались в потребительский бренд, используя коллекционные игрушки, в то время как Miladys приобрели культурный статус в области ироничной сетевой культуры. Аналогично, Bored Ape Yacht Club (BAYC) продолжает развиваться как доминирующая культурная сила, привлекая внимание брендов, знаменитостей и средств массовой информации.
С ростом криптовалютного богатства мы ожидаем, что новые состоятельные пользователи будут инвестировать в NFT не только как спекулятивные инвестиции, но и как активы с долгосрочной культурной и исторической значимостью. Учитывая, что такие известные коллекционные предметы, как CryptoPunks и Bored Ape Yacht Club (BAYC), обладают сильным культурным престижем и актуальностью, они, вероятно, выиграют от этого изменения. Хотя BAYC и CryptoPunks все еще значительно ниже своих исторических пиков в сделках, упав приблизительно на 90% и 66% в ETH соответственно, другие проекты, такие как Pudgy Penguins и Miladys, уже превысили свои предыдущие ценовые максимумы.
Ethereum продолжает доминировать в сфере NFT, обладая большинством важных коллекционных предметов. К 2024 году он составит 71% от торгов NFT, и мы ожидаем, что к 2025 году эта цифра вырастет до 85%. Эта доминирующая позиция отражается в рейтингах рыночной капитализации, где NFT на основе Ethereum занимают все десять первых мест и 16 из 20 первых мест, подчеркивая центральную роль блокчейна в экосистеме NFT.
Хотя объем торгов NFT может не вернуться к уровням предшествующих циклов, мы считаем, что с переходом рынка к устойчивости и культурной актуальности, а не спекулятивному ажиотажу, годовой объем торгов в 30 миллиардов долларов является достижимым, что составляет примерно 55% от пикового значения 2021 года.
10. Токены DApp сокращают разрыв в производительности с токенами L1
Источник: Market Vectors по состоянию на 8 декабря 2024 года. Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Индекс MVSCLE отслеживает платформы смарт-контрактов. Индекс MVIALE отслеживает токены инфраструктурных приложений.
Одна из единых тем бычьего рынка 2024 года заключается в том, что токены первого уровня (L1) значительно превосходят токены децентрализованных приложений (dApp). Например, индекс MVSCLE, отслеживающий платформы смарт-контрактов, вырос на 80% с начала этого года, в то время как индекс MVIALE, отслеживающий приложения, показал лишь 35%.
Тем не менее, мы ожидаем, что эта динамика изменится в конце 2024 года, когда появится новая волна dApp с инновационными и практическими продуктами, которые придадут ценность соответствующим токенам. Среди основных трендов мы считаем, что искусственный интеллект (AI) является выдающимся классом инноваций dApp. Кроме того, проекты децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN) имеют огромный потенциал для привлечения интереса инвесторов и пользователей, способствуя более широкому перераспределению производительности между токенами L1 и токенами dApp.
Этот сдвиг подчеркивает, что в постоянно меняющемся мире криптовалют полезность и соответствие продукта рынку становятся все более важными для успеха приложений с токенами.
