Теперь, когда криптовалюты также присутствуют на традиционных регулируемых финансовых рынках благодаря ETF, теоретически банки тоже могли бы инвестировать в них.
Хотя обычно считается, что банковская деятельность сосредоточена на хранении депозитов от физических и юридических лиц и на кредитовании, на самом деле банки также действуют как инвесторы на финансовых рынках.
Крипто ETF и другие фонды: доступ для банков
ETF буквально означает фонды, торгуемые на бирже, которые являются фондами, которые могут торговаться на фондовом рынке.
Технически это фонды, которые выпускают акции, которые, в свою очередь, могут быть куплены и проданы на традиционных финансовых рынках.
Тем не менее, существуют не только фонды, торгуемые на бирже, но также много других типов различных фондов.
Одним из таких является Суверенные фонды благосостояния (SWF), которые являются государственными инвестиционными фондами, часто финансируемыми центральными банками. Это тип, который принадлежит большой категории так называемых фондов общественной собственности.
Через SWF центральные банки, а следовательно, государства, также могут инвестировать на рынках.
Китай один контролирует 4 из десяти основных SWF в мире.
Инвестиции SWF
Согласно исследованию TheCityUK, в 2023 году фонды, управляемые по всему миру SWF, достигли общей стоимости примерно 12,7 триллиона долларов.
Например, фонды под управлением крупнейшего управляющего активами в мире, BlackRock, на ту же дату стоили около 10 000 миллиардов.
Суверенные фонды благосостояния, таким образом, в целом являются чрезвычайно важным элементом на финансовых рынках и их нельзя игнорировать.
Только в 2023 году SWF глобально инвестировали 125 миллиардов долларов.
Хотя эта цифра оказалась на 20% ниже, чем в 2022 году, в среднем с 2018 по 2023 год годовые инвестиции SWF выросли на 16,4%.
В данный момент нет определенных новостей о инвестициях SWF в крипто ETF; однако, если центральные банки захотят инвестировать в криптовалюты, не включая их непосредственно в свои балансы, они могут сделать это через эти инструменты.
Отчет TheCityUK показывает, что в целом активы, принадлежащие Суверенным фондом благосостояния (SWF), состоят на 32% из акций, на 28% из инструментов с фиксированным доходом, на 10% из прямых стратегических инвестиций, на 4% в наличных, но на 26% в альтернативных инвестициях.
Доля AUM (активов под управлением) на уровне 26% для альтернативных инвестиций, похоже, оставляет достаточно места для криптовалют.
Преимущества крипто ETF для банков
Эти суверенные фонды сталкиваются с множеством трудностей при прямых инвестициях на крипторынках, так что разумно предположить, что они просто этого не делают.
Вместо этого крипто ETF не только производные, присутствующие на традиционных финансовых рынках наряду с другими ETF, такими как те, которые на золото и нефть, но также оказываются полностью регулируемыми финансовыми продуктами.
Следовательно, SWF могут не иметь особых проблем с инвестициями в крипто ETF, при условии, конечно, что они приняли решение интегрировать их в свои активы.
Тем не менее, согласно недавним заявлениям BlackRock, эмитента основных ETF на Биткойн в мире (IBIT), на сегодняшний день все еще относительно немного людей, которые инвестировали в крипто ETF.
«Мы действительно только на вершине айсберга с Биткойном и особенно с Эфириумом. Только крошечная доля наших клиентов владеет ($IBIT и $ETHA), поэтому это то, на чем мы сосредоточены (в отличие от запуска новых альткойн ETF)» – Джей Джейкобс из BlackRock на ETFs in Depth.
— Эрик Бальчунас (@EricBalchunas) 12 декабря 2024 года
Это предполагает, что в будущем многие другие субъекты, которые в настоящее время полностью отсутствуют на крипторынке, могут войти в него косвенно благодаря ETF.
Банки и крипто
Для центрального банка может иметь смысл выделить некоторый капитал на Биткойн, а в меньшей степени и на другие криптовалюты.
В частности, как всегда утверждает BlackRock, для классического портфеля 64/40 может иметь смысл выделить от 1% до 2% на крипто ETF.
SWF на самом деле совершенно не имеют классического портфеля 60/40, также потому, что они выделяют около 10% на прямые стратегические инвестиции. Однако, исключая их и наличные, они имеют 33% остального капитала, выделенного на продукты с фиксированным доходом, и оставшиеся 67% на акции и альтернативные инвестиции. Поэтому это не очень отличается от распределения, если исключить прямые инвестиции.
На этом этапе, по крайней мере, возможно представить, что из этих 26% капитала, инвестированного в альтернативные инструменты SWF, небольшая часть теоретически также могла бы быть инвестирована в крипто ETF.
На сегодняшний день это может быть несколько преждевременно, чтобы это представить, но по крайней мере сейчас это возможно.
Влияние на крипторынки
Следует отметить, что 1% от 125 миллиардов долларов составляет 1,25 миллиарда, что является цифрой, которая ежегодно намного ниже, чем, например, та, что инвестируется MicroStrategy только в 2024 году в Биткойн.
Следовательно, на строго финансовом уровне их вход на крипторынок через ETF вряд ли сможет произвести значительные последствия.
Совершенно другой эффект, однако, может оказаться на нарративе, особенно если эти фонды, контролируемые центральными банками, решат инвестировать в Биткойн как стратегический резерв.
SWF не являются деятельностью, посвященной торговле, а представляют собой настоящие инвестиционные фонды, которые инвестируют прежде всего для формирования портфеля. На самом деле именно поэтому их общий AUM все еще так высок.
Хотя с одной стороны все еще кажется очень маловероятным, что центральные банки смогут купить Биткойн на крипторынках и держать его в неконфиденциальных кошельках, они могут быть менее колеблющимися в том, чтобы разрешить своим SWF выделить небольшой процент капитала на крипто ETF.
На сегодняшний день это оказывается всего лишь гипотезой и ничего больше, но с одной стороны это может показаться маловероятным, с другой стороны это, по крайней мере, кажется правдоподобным.
