Автор: Юлия
Стратегический резервный актив в размере 1 миллиона BTC — что это означает?
По данным Всемирного совета по золоту, на третий квартал 2024 года общие золотые резервы ФРС составили 8133,46 тонны (приблизительно 530 миллиардов долларов), оставаясь на первом месте в мире. В то время как 1 миллион BTC сейчас имеет рыночную стоимость около 100 миллиардов долларов, что составляет примерно 19% от американских золотых резервов — это довольно значительная цифра.
Источник: Всемирный совет по золоту
С учетом Трампа и растущего числа институтов / компаний, а также суверенных государств, которые начинают рассматривать возможность создания «стратегических резервов биткойна», момент «Ноксфорда» биткойна, возможно, на подходе? Сможет ли он стать важной частью глобальной системы резервных активов, как золото?
В следующие десять лет может стать ключевым окном для раскрытия этого ответа.
Что означает «стратегический резервный актив»?
На конференции Bitcoin2024, которая пройдет в июле 2024 года, Трамп в своей речи четко пообещал «никогда не продавать» биткойны, которые находятся в собственности правительства и которые будут получены в будущем, и настаивал на концепции «стратегического резервного биткойна».
С избранием Трампа и недавними назначениями крипто-дружественных людей на ключевые посты, включая министра финансов США, председателя SEC и крипто-цезаря Белого дома, концепция включения биткойна в стратегические резервы США становится ближе к реальности.
Что такое «стратегический резервный актив»?
Фундаментально, «стратегический резервный актив» — это ключевой актив, который принадлежит правительству страны или региона, используемый для противодействия экономическим колебаниям, финансовым кризисам или геополитическим рискам, обеспечивая финансовую стабильность, экономическую безопасность и международную конкурентоспособность страны. Эти активы обычно обладают высокой ценностью и общепризнанностью, безопасностью и стабильностью, ликвидностью и другими характеристиками.
С точки зрения компаний, «стратегический резервный актив» помогает достичь финансовой стабильности, повысить способность к управлению рисками и поддержать долгосрочную стратегию роста. Особенно в условиях экономической нестабильности стратегические резервные активы часто становятся первыми барьерами для защиты компаний от рисков.
Традиционные стратегические резервные активы в основном включают:
Золото: благодаря своей редкости и способности противостоять инфляции, широко признано как стабильный инструмент хранения ценности;
Валютные резервы: резервы валют, основанные на долларе, являются важным средством поддержки международной торговли и платежей;
Специальные права заимствования (SDR): распределяются Международным валютным фондом (МВФ) для пополнения официальных резервов стран-членов;
Таким образом, актив, который может стать «стратегическим резервом», должен одновременно обладать стабильностью цен, глобальным признанием и удобством обращения. Биткойн, как новый цифровой актив, постепенно удовлетворяет эти условия и начинает рассматриваться как потенциальный вариант помимо золота.
Стоит отметить, что помимо «обещания» Трампа, 31 июля 2024 года сенатор США Синтия Луммис представила в Конгрессе (Закон о стратегических резервах биткойна США) (BITCOIN Act of 2024), который четко требует, чтобы «Министерство финансов США в течение 5 лет приобрело 1 миллион BTC и должно держать их как минимум 20 лет, если не используется для погашения невыплаченных федеральных долгов», также планируется требовать от ФРС «использовать определенное количество чистой прибыли каждый год для покупки биткойнов».
Этот план направлен на обеспечение того, чтобы правительство США в течение следующих двадцати лет обладало достаточным количеством биткойнов, чтобы предоставить стране долгосрочный финансовый инструмент для хеджирования. В настоящее время этот законопроект был представлен в Комитет по банковским делам, жилью и городским делам Сената США, он должен пройти обсуждение и голосование, а затем быть передан Трампу для подписания.
Почему биткойн, а не золото или иностранная валюта?
С точки зрения распределения активов, резервы золота не являются абсолютным числом, чем больше, тем лучше.
Первостепенное внимание уделяется тому, что золото как физический актив не имеет процентных или доходных свойств, а также его ликвидный доход незначителен. Это и является основной причиной осторожного отношения Баффета к нему на протяжении долгого времени — «золото не может приносить процентные выплаты, поэтому оно лишено эффекта сложного процента».
Что более важно, резервы золота несут высокие затраты на хранение и обслуживание. Для большинства стран эффективное управление и безопасность золота стали значительным финансовым бременем. Например, знаковый золотой склад ФРС «Ноксфорд» требует значительных затрат на безопасность:
Находясь в стратегическом центре США, штат Кентукки, с подземной конструкцией, оснащенной тяжелыми стальными и бетонными стенами и круглосуточной системой безопасности, размещается военное подразделение численностью до 10 000 человек. Это делает золотые резервы не только безопасным требованием, но и приводит к постоянным затратам на тяжелые активы.
В то же время, расходы на хранение биткойнов практически незначительны. Они не требуют физического пространства и не нуждаются в дорогостоящих защитных средствах; достаточно полагаться на безопасные кошельки, технологии многофакторной аутентификации и децентрализованные сети для проверки, чтобы обеспечить эффективное управление хранением.
На уровне государства расходы на хранение биткойнов в основном сосредоточены на техническом обслуживании и поддержке сети, что значительно ниже физических затрат на защиту золота. Это означает, что даже если биткойн не приносит прямого дохода, его стоимость хранения значительно лучше, чем у золота, что оставляет больше пространства для чистого роста активов.
Кроме того, сделки с физическим золотом часто связаны со сложными процессами физической доставки, хранения и транспортировки, что может занимать от нескольких дней до нескольких недель. Золотой рынок также часто ограничен временем и местоположением традиционной финансовой системы, тогда как биткойн может торговаться на бирже 24/7, охватывая глобальный рынок.
Помимо золота, валютные резервы (такие как евро, иена и др.) как валюта, выпущенная другими странами, имеют свою ценность не только от состояния экономики страны-эмитента, но также подвержены геополитическим рискам. Биткойн, обладая своей редкостью, позволяет избежать вмешательства денежно-кредитной политики и избежать рисков обесценивания из-за чрезмерной эмиссии. Он позволяет любому держателю (независимо от того, является ли это физическим лицом, организацией или суверенным государством) свободно хранить, перемещать и торговать им по всему миру.
Эта децентрализованная природа обеспечивает то, что биткойн не подвержен политическому и экономическому вмешательству, даже в условиях глобальной нестабильности его функция хранения стоимости по-прежнему может стабильно выполнять свою роль.
Компании / организации и суверенные государства становятся «пикси» биткойна
На данный момент биткойн с общей капитализацией в 2 триллиона долларов, благодаря таким характеристикам, как отсутствие необходимости в физическом хранении, глобальная циркуляция, высокая прозрачность и способность противостоять инфляции, постепенно входит в число потенциальных резервных инструментов. Все больше компаний / институтов и даже суверенных государств начинают исследовать возможность включения биткойна в систему стратегических резервных активов.
Правительство США: один из крупнейших держателей биткойнов в мире
Неожиданно, правительство США действительно является одним из крупнейших держателей биткойнов в мире. На протяжении многих лет, проводя правозащитные действия, оно изымало большое количество биткойнов у интернет-преступников, организаций по отмыванию денег и на черных рынках, и теперь его запасы составляют около 200000 BTC, рыночная стоимость которых приближается к 20 миллиардам долларов.
Будучи «самым крипто-дружественным президентом» в истории США (по публичным высказываниям), Трамп во время своего президентства в следующие 4 года сможет ли биткойн быть включен в систему федеральных резервных активов, пока еще неясно. Однако можно предположить, что правительство США, возможно, откажется от частых продаж биткойнов и начнет исследовать их долгосрочную стратегическую ценность.
Сальвадор: ежедневное инвестирование в 1 BTC
Сальвадор, как первая страна в мире, утвердившая статус биткойна в качестве законного платежного средства, еще 7 сентября 2021 года приняла соответствующий законопроект. Затем была запущена электронная кошелек Chivo, который предоставляет каждому пользователю, скачавшему приложение, 30 долларов в эквиваленте биткойнов, что не только интегрирует биткойн в национальную экономическую систему, но и демонстрирует его твердую позицию в «биткойнизации».
Каждый раз, когда крипто-рынок претерпевает резкие колебания, президент Сальвадора Найиб Букеле часто первым публикует объявления о покупке биткойнов в социальных сетях, внушая уверенность на рынке. В настоящее время Сальвадор поддерживает ежедневный темп покупки 1 BTC, и в результате постоянных «долгов» к 10 декабря запасы BTC достигли 5959,77 монет, а их рыночная стоимость составляет около 577 миллионов долларов.
Хотя этот объем в глобальном масштабе незначителен, как небольшая экономика, его твердое стратегическое позиционирование в биткойне имеет демонстрационное значение и предоставляет уникальный экспериментальный пример для других стран.
Все в биткойн от MicroStrategy
За пределами суверенных государств, публичная компания MicroStrategy безусловно является эталоном в области накопления биткойнов — их стратегия «покупай, покупай, покупай» уже давно является открытой и агрессивной, а запасы превышают резервы любого суверенного государства на всех публичных уровнях.
Первоначальная публичная покупка биткойнов MicroStrategy была осуществлена 11 августа 2020 года на сумму 250 миллионов долларов, за что было приобретено 21454 BTC, а первая цена покупки составила около 11652 долларов за монету. Затем была запущена модель постоянного увеличения, а последняя покупка состоялась 9 декабря на сумму около 2,1 миллиарда долларов за 21550 BTC, средняя цена за монету составила 98783 доллара.
По состоянию на 8 декабря 2024 года MicroStrategy вложила около 25,6 миллиарда долларов в покупку 423650 BTC, средняя цена покупки составила около 60324 долларов за монету. При текущей цене в 97000 долларов, неучтенное увеличение составляет около 15,5 миллиарда долларов.
Tesla, которая «Hodl» биткойны
20 декабря 2020 года, после того как Майкл Сайлор из Microstrategy предложил другим CEO последовать его примеру, Илон Маск впервые выразил интерес к покупке биткойнов. В конце января 2021 года Маск изменил описание в Twitter на #Bitcoin, а Tesla затем объявила о покупке биткойнов на сумму 1,5 миллиарда долларов в феврале 2021 года.
Tesla в первом квартале 2021 года сократила свои владения биткойнами на 10%. По словам Маска, этот шаг был направлен на «тестирование ликвидности, проверку жизнеспособности биткойна как замены наличным в балансе».
По данным Arkham, на момент публикации Tesla владела 11509 биткойнами, а их рыночная стоимость составляла около 1,1 миллиарда долларов.
Другие страны и основные компании / организации: резервы биткойнов становятся мейнстримом
Стратегическая ценность биткойна проникает от уровня государства к компаниям и институтам. Стратегические резервы на уровне государства напрямую влияют на политическую среду, в то время как компании являются основным двигателем принятия. Биткойн уже не просто инструмент хеджирования, но становится ключевым стратегическим компонентом баланса компаний.
Недавно технологические гиганты, такие как Microsoft и Amazon, получили активные инициативы от инвесторов с призывом включить биткойн в свои балансы.
Основатель MicroStrategy Майкл Сайлор предложил совету директоров Microsoft инвестировать в биткойн, полагая, что это значительно повысит ценность компании и создаст долгосрочные доходы для акционеров.
При этом консервативный исследовательский центр государственных политик США предложил Amazon выделить 1% своих активов на биткойн, чтобы повысить ценность для акционеров и хеджировать риски обесценения фиатных валют.
Включение биткойна в баланс основных институтов и традиционных компаний может принести следующие преимущества:
Способность противостоять инфляции: ограниченное количество в 21 миллион монет придаёт биткойну мощные свойства противостояния инфляции, помогая компаниям стабилизировать ценность активов в условиях глобального количественного смягчения;
Диверсификация инвестиционного портфеля: как новый класс активов, биткойн расширяет измерения активов компаний, снижая зависимость от единственного актива и повышая финансовую устойчивость;
Укрепление бренда компании и рыночного имиджа: владение биткойном демонстрирует готовность компании к инновационным технологиям и будущим экономическим моделям, повышая конкурентоспособность на рынке и формируя перспективный имидж бренда;
Тем не менее, при включении BTC в баланс компании необходимо решить два ключевых вопроса: как безопасно хранить крупные активы и как эффективно выполнять OTC (внебиржевые сделки), чтобы избежать рыночного воздействия. Это способствовало бурному развитию профессионального хранения и услуг OTC, чтобы соответствовать строгим требованиям компаний по управлению цифровыми активами.
Стоит отметить, что по мере развития рынка экосистема услуг цифровых активов также постоянно улучшается. В области хранения многие платформы начали применять независимые кошельки и механизмы изоляции банкротства, а также внедрять страхование для защиты от различных рисков. Например, лицензированные биржи, такие как OSL в Гонконге, уже сотрудничают со страховыми компаниями, такими как Canopius, чтобы расширить охват защиты на такие аспекты, как кибербезопасность и технические сбои. Также в области OTC-трейдинга лицензированные платформы, соответствующие нормативным требованиям, через интеграцию с традиционной банковской системой предоставляют институциональным инвесторам более нормативную и эффективную торговую среду.
Биткойн в следующие десять лет: спекулятивный актив или глобальный стратегический резерв?
Биткойн перешел от статуса маргинального актива к новому стратегическому резерву мирового уровня. От суверенных государств до основных институтов / традиционных компаний, все больше сил переопределяют его роль. Редкость, децентрализованная природа и высокая прозрачность делают его «цифровым золотом».
Несмотря на то, что волатильность цен все еще вызывает споры, принятие биткойна происходит неотвратимо. Если концепция «стратегического резервного актива», предложенная Трампом, будет реализована, статус BTC будет соперничать со статусом золота, и его стратегическое значение может превзойти золото:
Хотя золото обладает физической редкостью, его распределение и торговля зависят от сложной логистики и регулирующих систем. Биткойн, опираясь на технологию блокчейн, не требует физического хранения и транспортировки, что позволяет осуществлять быструю бесконтактную циркуляцию, что делает его более подходящим в качестве резервного актива для государств и институтов, несущих большую стратегическую ответственность. Это преимущество также способствует тому, что профессиональные сервисные компании, такие как OSL, продолжают совершенствовать свою инфраструктуру, создавая для институциональных клиентов комплексные решения от хранения до торговли.
В следующие десять лет потенциал биткойна как глобального стратегического резервного актива будет полностью реализован, а области применения, вероятно, будут расширены. От «долгосрочного накопления» на уровне государства до «покупки и хранения» на уровне компаний / организаций, влияние биткойна продолжает расти. Мировые лидеры и такие компании, как MicroStrategy, Microsoft и Amazon, стали лучшими адвокатами биткойна, значительно повысив мировую признательность криптовалют.
«Легкая лодка прошла через десять тысяч гор», независимо от того, станет ли биткойн стратегическим резервным активом США или других стран в следующие 4 года, он уже одержал ключевую победу на пути принятия. С увеличением числа институтов, инвестирующих в биткойн, профессиональная финансовая инфраструктура для цифровых активов сыграет более важную роль в будущем.
