Сценарист: Мэтт Хуган, Райан Расмуссен, Bitwise
Составитель: Юлия, PANews
2024 год – знаковый год для рынка криптовалют. Биткойн поднялся до нового рекордного максимума в $103 992 (рост на 141,72% с начала года на момент написания), что было обусловлено рекордным запуском спотового биткойн-ETF в США, который привлек $33,56 млрд активов. Другие крупные криптоактивы также продемонстрировали огромный рост: Solana — на 127,71%, XRP — на 285,23%, а Ethereum — на 75,77%. Между тем, акции, связанные с криптовалютой, такие как MicroStrategy и Coinbase, выросли на 525,39% и 97,57% соответственно.
Рекордные цены — не единственное примечательное событие. Криптовалюты имеют явное преимущество на выборах в США в 2024 году, что делает будущее регулирования криптовалют в Соединенных Штатах еще ярче. Избранный президент Трамп поддерживал криптовалюты во время своей предвыборной кампании, обещая создать стратегический резерв биткойнов и реорганизовать SEC, агентство, которое исторически враждебно относилось к криптовалютам. Он также назначил на пост министра финансов Скотта Бессента, который однажды сказал, что «криптовалюта представляет собой свободу, и криптоэкономика будет существовать еще долгое время». Конгресс также явно склоняется в пользу криптовалют в 2024 году, при этом кандидаты, выступающие за криптовалюту, побеждают своих оппонентов на нескольких ключевых выборах. Ожидайте появления законодательства, поддерживающего криптовалюты, в ближайшие месяцы.
Перспективы на 2025 год выглядят довольно радужными благодаря глобальной политике стимулирования со стороны Китая и других крупных центральных банков, растущему институциональному внедрению и быстрому совершенствованию технологии блокчейна.
ТЛ；ДР
01: Биткойн, Эфириум и Солана достигли новых рекордных максимумов, при этом Биткойн торгуется выше 200 000 долларов.
02: В 2025 году приток биткойн-ETF будет больше, чем в 2024 году.
03: Coinbase намерена превзойти Charles Schwab как самую ценную брокерскую компанию в мире: цена ее акций превысит 700 долларов за акцию.
04: 2025 станет «Годом крипто-IPO», и в США будут зарегистрированы как минимум пять компаний-единорогов криптовалюты.
05: Токены, выпущенные агентами ИИ, приведут к более масштабному буму мем-монет, чем в 2024 году.
06: Число стран, владеющих биткойнами, удвоится.
07: Coinbase присоединится к S&P 500, а MicroStrategy присоединится к Nasdaq 100, добавив криптовалюту в портфель (почти) каждого инвестора в США.
08: Министерство труда США ослабит руководство по ограничениям на криптовалюты в планах 401(k), что позволит сотням миллиардов долларов поступать в криптоактивы.
09: Активы стейблкоинов удвоятся и составят 400 миллиардов долларов, поскольку в США будет принят долгожданный закон о стейблкоинах.
10: Стоимость токенизированных реальных активов (RWA) превысит 50 миллиардов долларов по мере углубления принятия криптовалют на Уолл-стрит.
Бонусный прогноз: к 2029 году Биткойн превысит рынок золота в 18 триллионов долларов, торгуясь по цене более 1 миллиона долларов за монету.
Прогноз 1: Биткойн, Эфириум и Солана достигнут исторического максимума, а Биткойн превысит 200 000 долларов.
Большая тройка криптовалют – Биткойн, Эфириум и Солана – превзошла все основные классы активов в 2024 году, набрав 141,72%, 75,77% и 127,71% соответственно. Для сравнения: индекс S&P 500 прибавил 28,07%, золото — 27,65%, а облигации — 3,40%.
Ожидается, что этот импульс сохранится и в 2025 году, когда Биткойн, Эфириум и Солана достигнут новых рекордных максимумов. Конкретные целевые цены следующие:
Биткойн: 200 000 долларов США.
Рекордный приток ETF подтолкнет Биткойн к новым максимумам в 2024 году
Ожидается, что эта тенденция сохранится
Снижение вдвое в апреле 2024 года приведет к сокращению новых поставок.
Новый покупательский спрос со стороны бизнеса и правительств
Если правительство США выполнит свое предложение о создании стратегического резерва в 1 миллион биткойнов, цены могут достичь 500 000 долларов и более.
Эфириум: 7000 долларов США
Ethereum теряет популярность среди инвесторов, несмотря на рост на 75,77% в 2024 году
Ожидайте изменения повествования в 2025 году
Драйверы включают в себя:
Активность в блокчейнах второго уровня, таких как Base и Starknet, ускоряется.
Спотовый ETF Ethereum привлечет миллиарды долларов притока
Массовый рост стейблкоинов и проектов токенизации на Ethereum
Солана: 750 долларов США
Уверенное восстановление в 2024 году, вызванное манией мем-монет
Ожидается, что динамика продолжит нарастать
Катализатором 2025 года станет миграция «серьёзных» проектов в интернет
Есть ранние случаи, такие как миграция проекта Render.
Ожидается, что в следующем году эта тенденция усилится.
Каталитические факторы
Институциональные инвестиции увеличиваются
Бизнес продолжает покупать
Инвестиционный банк одобрил криптовалютный бизнес
Стратегический план резервирования биткойнов США
Улучшение нормативной и политической среды
Халвинг биткойнов приводит к сокращению предложения
Решение расширения уровня 2
Макропозитивные факторы (снижение процентных ставок, стимулирующая политика Китая)
Коэффициент конфигурации увеличен (3% становится новым стандартом в 1%)
потенциальные недостатки
Политика Вашингтона разочаровывает
Использование риска ликвидации
государственная распродажа
Увлечение монетами-мемами провалилось
Снижение процентной ставки не оправдало ожиданий
Прогноз 2: приток биткойн-ETF в 2025 году превысит уровень 2024 года
Когда в январе 2024 года в США будет запущен спотовый биткойн-ETF, эксперты ETF прогнозируют, что группа продуктов привлечет от 5 до 15 миллиардов долларов притока в первый год. Фактически, верхняя граница ожидаемого диапазона была превышена в течение первых шести месяцев. С момента своего запуска эти рекордные ETF привлекли приток $33,6 млрд. Ожидается, что приток превысит эту цифру в 2025 году. Три причины подтверждают этот прогноз:
1. Первый год обычно является самым медленным годом для ETF.
Лучшей исторической аналогией биткойн-ETF является запуск золотого ETF в 2004 году.
Золотые ETF привлекли в этом году обнадеживающий приток средств в размере $2,6 млрд.
А вот что произошло в последующие годы (цифры с учетом инфляции):
Год 2: 5,5 миллиардов долларов.
Год 3: 7,6 миллиарда долларов.
Год 4: 8,7 миллиарда долларов.
Год 5: 16,8 миллиарда долларов.
Год 6: 28,9 миллиарда долларов.
Ключевой момент: приток капитала во второй год превышает приток в первый год, что соответствует модели развития золотых ETF, а снижение притока капитала является необычным.
2. Крупные инвестиционные банки присоединяются
Крупнейшие инвестиционные банки мира, в том числе Morgan Stanley, Merrill Lynch, Bank of America и Wells Fargo, еще не раскрыли мощь своих армий управляющих активами.
Эти финансовые менеджеры в настоящее время практически не имеют доступа к этим продуктам.
Ожидается, что ситуация изменится в 2025 году.
Триллионы долларов, управляемые этими компаниями, начнут поступать в биткойн-ETF
3. Инвесторы постепенно увеличивают вложения – 1% становится 3%, становясь новым трендом.
За последние семь лет Bitwise наблюдал четкую закономерность, помогая профессионалам в области инвестиций выходить на рынок криптовалют:
Большинство инвесторов начинают с небольших ассигнований и постепенно увеличивают их с течением времени.
Ожидается, что инвесторы, купившие биткойн-ETF в 2024 году, в 2025 году в основном удвоят свои инвестиции.
Прогноз 3: Coinbase превзойдет Charles Schwab как самую дорогую брокерскую фирму в мире, а цена ее акций превысит 700 долларов за акцию
В начале 2023 года инвесторы смогут приобрести акции Coinbase за 35 долларов. Сегодня цена ее акций достигла $344, увеличившись почти в 10 раз. Прогнозы показывают, что цены, вероятно, продолжат расти, возможно, значительно.
Прогноз: акции Coinbase превысят 700 долларов в 2025 году (более чем вдвое от текущей цены). Это сделало бы Coinbase самой ценной брокерской компанией в мире, превзойдя Чарльза Шваба.
И вот почему: Coinbase — это больше, чем просто брокерская компания.
Три основных катализатора, способствующих его развитию:
1. Стабильный валютный бизнес
Бизнес стейблкоинов Coinbase процветает благодаря сделке с эмитентом USDC Circle
С начала года доход от стейблкоинов вырос на 162 миллиона долларов (+31%).
Если стейблкоины будут развиваться так, как ожидалось, эта тенденция сохранится.
2. Базовая сеть
В прошлом году Coinbase запустила Base, новую сеть второго уровня на базе Ethereum.
В настоящее время лидирует в сети L2 как по объему транзакций, так и по общей заблокированной стоимости.
Рост приносит значительный доход
Теперь Base генерирует десятки миллионов долларов дохода каждый квартал.
Ожидается, что этот доход будет расти по мере того, как в экосистему вливается все больше разработчиков, пользователей и капитала.
3. Залоговые и депозитарные услуги
В третьем квартале оба предприятия заработали $589 млн выручки.
Увеличение на $304 млн (+106%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Оба бизнеса были ориентированы на баланс активов и чистый приток новых активов.
Ожидается, что оба показателя значительно вырастут в 2025 году.
Ожидается, что годовой доход от этих направлений бизнеса превысит $1 млрд.
Прогноз 4: 2025 год станет «годом IPO криптовалют», и в США будут зарегистрированы как минимум пять компаний-единорогов криптовалюты.
За последние несколько лет IPO в сфере криптовалют проходило относительно спокойно. Но в 2025 году ожидается бум IPO криптовалютных единорогов.
Почему сейчас?
История криптовалютных компаний, котирующихся на бирже, существенно отличается от предыдущих лет:
Цены на криптовалюту растут
Спрос инвесторов растет
Институциональное усыновление резко возросло
Технология блокчейн стала мейнстримом
Макросреда благоприятная
Самое главное, политическая обстановка потеплела.
В совокупности эти факторы создают благоприятные условия для выхода на биржу отраслевых гигантов.
Пять крупнейших потенциальных кандидатов на IPO в 2025 году:
1.Круг
Эмитент USDC (одного из крупнейших стейблкоинов)
Мы активно готовились к листингу
Иметь сильную позицию на рынке стейблкоинов
Выход на новые направления финансовых услуг
2.Рисунок
Известен использованием технологии блокчейн для предоставления различных финансовых услуг.
Предоставление ипотечных кредитов, потребительских кредитов и услуг токенизации активов
Рассматриваем возможность IPO с 2023 года.
Поскольку внимание Уолл-стрит к токенизации возрастает, время, возможно, настало.
3.Кракен
Одна из крупнейших криптовалютных бирж в США.
IPO рассматривается с 2021 года
План отложен из-за рыночных условий
Может восстановить темпы в 2025 году
4.Anchorage Digital
Предоставлять услуги инфраструктуры цифровых активов
Разнообразная клиентская база, включая инвестиционных консультантов, управляющих активами и фирмы венчурного капитала.
Федерально зарегистрированный банк
Комплексные криптосервисы могут побудить компанию подать заявку на листинг
5. Цепной анализ
Лидер рынка в области соответствия требованиям блокчейна и аналитических услуг
Уникальное предложение услуг
Хорошая траектория роста
Поскольку криптоиндустрия становится все более ориентированной на соблюдение требований, выход на публичные рынки весьма вероятен.
Прогноз 5: Токены, выпущенные агентами ИИ, приведут к более масштабному буму мем-монет, чем в 2024 году
Ожидается, что в 2025 году произойдет бум мем-монет, который будет больше, чем в 2024 году, и токены, выпущенные агентами ИИ, станут лидерами этого бума.
Дело GOAT: первое столкновение ИИ и монет мемов
Убедительным примером является взаимодействие Марка Андриссена из a16z с Truth Terminal, автономным чат-ботом. Агент ИИ продвигал нишевую монету Meme под названием GOAT. Этот проект, начавшийся как эксперимент, в конечном итоге имел рыночную стоимость более 1,3 миллиарда долларов, полностью демонстрируя огромный потенциал комбинации монет ИИ и Meme.
Clanker: революционная платформа выпуска токенов искусственного интеллекта
Clanker служит инновационной платформой, которая обеспечивает автономное развертывание токенов на Base, решении масштабирования второго уровня Coinbase.
Пользователи просто отмечают Clanker на Farcaster и предоставляют имя и изображение токена, а ИИ-агент автоматически развертывает токен.
Всего за один месяц с момента запуска Clanker выпустил более 11 000 токенов и получил более 10,3 миллиона долларов комиссионного дохода.
прогноз на будущее
Ожидается, что токены, выпущенные ИИ, вызовут новое увлечение монетами-мемами в 2025 году. Хотя этим токенам может не хватать практической ценности, и большинство из них в конечном итоге может упасть до нуля, они представляют собой конвергенцию двух прорывных технологий, искусственного интеллекта и криптовалюты, и это инновационное направление развития будет продолжать привлекать внимание рынка.
Прогноз 6: Число стран, владеющих биткойнами, удвоится
Перспективы стратегических резервов США
Остается неопределенность относительно того, создадут ли Соединенные Штаты стратегический резерв биткойнов в 2025 году. Хотя есть и положительные признаки:
Сенатор-республиканец от Вайоминга Синтия Ламмис представляет законопроект, предлагающий Соединенным Штатам приобрести 1 миллион биткойнов в течение пяти лет
Избранный президент Трамп выразил поддержку этому предложению
Но по прогнозам Полимаркета, вероятность составляет менее 30%.
глобальная конкурентная ситуация
Решение Соединенных Штатов рассмотреть возможность создания стратегического резерва биткойнов уже вызвало цепную реакцию во всем мире:
Законодатели от Польши до Бразилии предлагают законопроекты о создании стратегических резервов биткойнов в своих странах.
Правительства ускоряют их развертывание, чтобы не упустить возможности.
Текущее состояние и перспективы на будущее
По данным BitcoinTreasuries.net:
Девять стран мира в настоящее время владеют биткойнами, при этом лидируют США.
Ожидается, что к 2025 году это число удвоится.
Прогноз 7: Coinbase войдет в S&P 500, MicroStrategy войдет в Nasdaq 100
Coinbase и MicroStrategy, две крупные публично торгуемые компании в сфере криптовалют, будут включены в основные фондовые индексы, а это означает, что почти все портфели инвесторов США получат доступ к криптовалютному пространству.
Статус рынка
Среднестатистический инвестор в США в настоящее время не имеет возможности использовать криптовалюту.
Криптовалюта — это новый класс активов, который многие инвесторы либо не понимают, либо активно предпочитают избегать.
Но почти у каждого инвестора есть фонд, который отслеживает индексы S&P 500 или Nasdaq 100.
Многие инвесторы владеют обоими типами индексных фондов.
потенциальное воздействие
Как только эти две компании будут включены в индекс, это окажет огромное влияние на рынок:
Активы на сумму около 10 триллионов долларов напрямую отслеживают индекс S&P 500.
Еще $6 трлн активов сопоставлены с индексом.
Ожидаемый приток после включения Coinbase в индекс:
Индексным фондам необходимо купить акций на сумму около $15 млрд.
Эталонные фонды могут генерировать дополнительные 9 миллиардов долларов покупательского спроса
MicroStrategy, хотя и относительно небольшая из-за небольшого размера фондов, отслеживающих Nasdaq 100, все равно будет иметь значительное влияние.
Прогноз 8: Министерство труда США смягчит руководство по криптовалютам в планах 401(k)
В марте 2022 года Министерство труда США выпустило руководство, предупреждающее доверенных лиц плана 401(k) о значительных рисках, связанных с вариантами инвестирования в криптовалюту, и объявило, что запустит исследовательский проект для защиты участников плана от этих рисков.
Ожидается, что с приходом новой администрации в Вашингтоне Министерство труда ослабит это строгое руководство. Важность этого изменения политики можно увидеть в данных:
Планы США 401(k) в настоящее время управляют активами на сумму 8 триллионов долларов.
Эти фонды продолжают получать новые вливания капитала каждую неделю.
Если коэффициент распределения криптовалюты достигает:
1%: принесет $80 млрд нового капитала в криптовалютное пространство.
3%: принесет $240 млрд нового капитала.
Прогноз 9: Активы стейблкоинов удвоятся и составят 400 миллиардов долларов, а США примут долгожданный закон о стейблкоинах.
Рынок стейблкоинов переживет бум в 2025 году, достигнув рыночной капитализации в 400 миллиардов долларов и более. Этот рост будет обусловлен следующими ключевыми факторами:
Законодательство о стейблкоинах
Легко висящим плодом для политиков, выступающих за криптовалюту в Вашингтоне, является принятие всеобъемлющего закона о стейблкоинах. Это ответит на важные вопросы, в том числе о том, кто будет регулировать и каковы соответствующие резервные требования. Четкие правила будут стимулировать огромный интерес со стороны эмитентов, потребителей и бизнеса. Ожидается, что на это пространство выйдут крупные традиционные банки, такие как JPMorgan Chase.
Финтех-интеграция
Stripe приобретает платформу стейблкоинов Bridge за 1,1 миллиарда долларов, заявив, что стейблкоины стали «сверхпроводниками финансовых услуг» благодаря своей скорости, доступности и низкой стоимости. PayPal запускает собственный стейблкоин (PYUSD) в 2023 году, а Robinhood недавно объявила о планах запустить глобальную сеть стейблкоинов в партнерстве с несколькими криптовалютными компаниями. Поскольку стейблкоины интегрированы в популярные приложения финансовых технологий, масштаб активов под управлением и объем транзакций стейблкоинов значительно возрастут.
Глобальная торговля и денежные переводы
Объем транзакций со стейблкоинами достигнет $8,3 трлн в 2024 году, что близко к объему платежей Visa в $9,9 трлн за тот же период. Гигант стейблкоинов Tether недавно профинансировал торговлю сырой нефтью на сумму 45 миллионов долларов через свой стейблкоин USDT. Поскольку цифровой доллар продолжает разрушать эти огромные рынки, спрос на стейблкоины будет продолжать расти.
рост бычьего рынка
Наиболее очевидным катализатором является общее расширение рынка криптовалют, которое будет способствовать росту AUM стейблкоинов. Рынок криптовалют в 2025 году будет оптимистичным, и рынок стейблкоинов будет расти вместе с ним.
Прогноз 10: Токенизация RWA превысит 50 миллиардов долларов, поскольку Уолл-стрит ускоряет выход на рынок
Три года назад криптовалютная индустрия токенизировала менее 2 миллиардов долларов в реальных активах (RWA), включая частные кредиты, долг США, сырьевые товары и акции. Сегодня рынок оценивается в $13,7 млрд.
Токенизация продемонстрировала такой значительный рост в первую очередь из-за своих явных преимуществ: она обеспечивает мгновенный расчет, гораздо более низкие затраты, чем традиционная секьюритизация, и круглосуточную ликвидность, обеспечивая при этом прозрачность и подотчетность практически для каждого класса активов и пола.
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк превратился из бывшего скептика биткойнов в убежденного сторонника токенизации. Он сказал, что «токенизация безопасности станет формой рынка следующего поколения». Эти слова главы крупнейшей в мире компании по управлению активами весьма показательны.
Уолл-стрит только начинает это осознавать, а это означает, что много институциональных денег вскоре может влиться в пространство токенизированных RWA.
Ожидается, что к 2025 году рынок токенизированных RWA достигнет 50 миллиардов долларов, и оттуда он будет расти в геометрической прогрессии.
Венчурная фирма ParaFi недавно предсказала, что к 2030-м годам токенизированный рынок RWA может вырасти до 2 триллионов долларов, а Ассоциация глобальных финансовых рынков прогнозирует, что он может достичь 16 триллионов долларов.
Дополнительный прогноз: Биткойн превысит рынок золота стоимостью 18 триллионов долларов в 2029 году с ценой за единицу более 1 миллиона долларов.
Хотя люди склонны делать прогнозы на один год, перспективы Биткойна еще более впечатляют, если рассматривать их в долгосрочной перспективе.
Ожидается, что к 2029 году Биткойн превзойдет рынок золота по рыночной капитализации. При текущей рыночной капитализации золота это будет означать, что цена каждого биткойна превысит 1 миллион долларов.
2029 год был выбран не просто так: Биткойн исторически работает по четырехлетнему циклу. Хотя эта тенденция не обязательно сохранится, 2029 год станет вершиной следующего цикла (а также 20-летием Биткойна). Обогнать рынок золота за 20 лет его существования, безусловно, является значительным достижением, но Биткойн находится на пути к его достижению.
Стоит отметить, что если Соединенные Штаты объявят о покупке 1 миллиона биткойнов для создания стратегических резервов, время, когда цена биткойна превысит 1 миллион долларов, может наступить значительно раньше.
