Мнение: Алтана Тутара, соучредителя и генерального директора Nuffle Labs.
2025 год демонстрирует многообещающие признаки того, что станет годом ожидаемого третьего бычьего рынка криптовалют, о чем свидетельствуют активы, постоянно достигающие исторических максимумов и бьющие рекорды в тесной последовательности. Однако в этот период взрывного роста мы также наблюдаем своеобразный феномен имущих и неимущих.
На DefiLlama представлено 328 цепочек. 318 за пределами первой десятки составляют всего 13,18% от общей заблокированной стоимости. Такая концентрация указывает на то, что экосистема становится все более перегруженной, что приводит к истощению сетей с миллиардами долларов неиспользованной стоимости и децентрализованным набором валидаторов.
Экосистема страдает от парадокса инноваций. Хотя новые решения уровня 1 и уровня 2 продолжают появляться, рынок медленно становится перенасыщенным, что приводит к повышению барьеров для входа и неэффективности капитала. Многие цепочки невольно не успевают за технологическими достижениями, что приводит к циклу уменьшающейся отдачи и раздуванию экосистемы.
Что если мы сможем устойчиво возродить эти цепочки? Вступает повторный стекинг, подход, который может потенциально изменить наше представление о активах и сетевой безопасности.
Повторный стекинг — это ворота к интероперабельности
Повторный стекинг позволяет пользователям расширять безопасность, предоставляемую их ставленными активами, на нескольких сетях, эффективно умножая возможности полезности и доходности. Это эквивалент блокчейна одновременному вложению ваших денег в различные инвестиции. Как опытный инвестор не позволит своим инвестициям простаивать в одном низкодоходном счете, блокчейн-активы не должны ограничиваться обеспечением только одной сети за раз.
Как естественный следующий шаг в эволюции ликвидного стекинга, повторный стекинг является элегантным решением для множества проблем. Для пользователей это предлагает более значительные возможности доходности без дополнительных капиталовложений. Для сетей это предоставляет новый источник активности и безопасности. Для экосистемы в целом это предоставляет ворота к истинной интероперабельности. Активы теперь могут иметь мобильность между различными цепями и возможность вносить вклад в несколько цепей, что приводит к одной экосистеме бесконечных цепей.
Экосистема Ethereum уже лидирует в области ликвидного стекинга. Тенденция роста таких платформ, как EigenLayer, демонстрирует растущий интерес к повторному стекингу. Более того, предложение Виталика Бутерина снизить порог стекинга валидаторов с 32 эфира (ETH) до 1 ETH может трансформировать ландшафт стекинга.
Недавние события: Токенизация может трансформировать рынки США, если Трамп расчистит путь
С более низким порогом стекинга мы могли бы увидеть тысячи новых валидаторов, входящих в экосистему. Эта увеличенная децентрализация укрепила бы безопасность сети и создала бы хорошо сбалансированную основу для повторного стекинга по всему ландшафту блокчейна. Эффект сети может быть экспоненциальным, поскольку каждый новый участник потенциально вносит вклад в несколько цепочек через повторный стекинг.
Преодоление технических барьеров
Хотя это заманчивое решение, мы должны признать вызовы, которые стоят перед нами. Некоторые могут задаться вопросом о стабильности архитектуры повторного стекинга, поскольку инфраструктура становится многослойной, что делает экосистему более сложной, а не упрощает её в долгосрочной перспективе. Критические проблемы для движения повторного стекинга включают создание новых сетей доверия, потерю ценности из-за множества сборов и ослабленную безопасность из-за фрагментированного доверия.
Текущая ландшафт повторного стекинга фрагментирован, часто требуя сложных операций мостов, которые вводят риск и трение. Например, чтобы внести активы в EigenLayer, крупнейшую торговую площадку стекинга, вы должны перенести их на слой Ethereum 1 и повторно ставить их там. Это действие вводит риск моста и приводит к плохому пользовательскому опыту.
Технические препятствия не следует недооценивать, но также не следует считать их невозможными. Повторный стекинг должен быть таким же простым, как решение в один клик, и недавние достижения в технологиях передачи сообщений и модульности свидетельствуют о том, что мы на правильном пути к превращению этого в реальность. Активная разработка протоколов межцепочной передачи сообщений и улучшения безопасности мостов еще больше способствуют бесшовным решениям для повторного стекинга.
Возрождение всех активов
Будущее блокчейна не должно заключаться в выборе победителя среди множества цепочек. Вместо этого будущее блокчейна должно заключаться в создании экосистемы, где каждый актив может приносить максимальную ценность на нескольких цепях. Эта трансформация не произойдет за одну ночь, но мы видим начало более широкого движения. Поскольку все больше пользователей осознают альтернативные издержки традиционного стекинга и поскольку платформы разрабатывают более удобные решения для повторного стекинга, мы можем увидеть быстрое ускорение принятия.
С развитием пространства стекинга и снижением барьеров для входа, особенно с предложенным снижением порога стекинга Ethereum, альтернативные издержки бездействия растут. Окончательное обещание повторного стекинга заключается не только в дополнительных возможностях доходности; речь идет о создании более устойчивой и взаимосвязанной экосистемы. Вместо того чтобы иметь сотни изолированных цепочек, характеризующихся конкуренцией за дефицитные ресурсы, мы можем построить сеть взаимосвязанных цепочек, которые делятся безопасностью и ликвидностью.
Алтан Тутар является соучредителем и генеральным директором Nuffle Labs. Алтан ранее работал в Near Foundation в качестве основного участника и члена старшей технической команды по бизнес-развитию. Алтан также завершил свою аспирантуру в Имперском колледже в качестве исследователя.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена для того, чтобы восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Мнения, мысли и взгляды, высказанные здесь, являются исключительно мнением автора и не обязательно отражают или представляют мнения и взгляды Cointelegraph.
