#LUNC? Дело Крах Terra Luna Classic (LUNC) — одно из самых драматичных и печально известных событий в истории криптовалют, ознаменовавшее поворотный момент в децентрализованных финансах (DeFi). Экосистема Terra, включавшая LUNA (теперь называемую LUNC) и алгоритмический стейблкоин UST (TerraUSD), рухнула в мае 2022 года, что привело к огромным потерям для инвесторов и подняло вопросы о стабильности алгоритмических стейблкоинов.
Вот подробное исследование аварии LUNC:
Предыстория Terra и LUNC
• Запуск и развитие: Terra была разработана компанией Terraform Labs, соучредителями которой являются До Квон и Дэниел Шином, в 2018 году. Ее целью было создание децентрализованной платежной экосистемы на основе собственного алгоритмического стейблкоина UST и его токена управления LUNA.
• Алгоритмический механизм стейблкоина:
• UST был разработан для поддержания привязки 1:1 к доллару США.
• Для стабилизации UST Terra использовала механизм создания и сжигания с LUNA. За каждую созданную UST сжигалась эквивалентная долларовая стоимость LUNA и наоборот.
• Арбитражные возможности побуждали пользователей стабилизировать цену: Если UST > $1, пользователи могли создавать UST, используя LUNA; если UST < $1, пользователи могли сжигать UST за LUNA.
• Популярность: Экосистема Terra быстро росла благодаря своим децентрализованным приложениям (dApps), таким как Anchor Protocol, который обещал высокую доходность (до 20% APY) на депозиты UST. К началу 2022 года Terra стала одной из крупнейших экосистем блокчейна, а LUNA достигла пика рыночной капитализации более $40 миллиардов.
Хронология краха
1. Утрата привязки UST
• 7 мая 2022 года: Большие выводы из Anchor Protocol и значительная продажа UST на децентрализованных биржах создали давление на привязку UST.
• Первоначальная утрата привязки: UST упал ниже $1 и торговался по $0.98. Алгоритм начал выпускать новую LUNA для стабилизации UST, но это значительно увеличило предложение LUNA.
2. Смертельная спираль
• Экспоненциальное увеличение предложения LUNA:
• По мере падения цены UST система создавала больше LUNA для поддержки привязки. Это привело к гиперинфляции предложения LUNA.
• Цена LUNA упала с $80 в начале мая 2022 года до долей цента к середине мая.
• Крах UST: UST полностью потерял свою привязку, упав до $0.10 в течение нескольких дней.
• Паника среди инвесторов: Широкая паника привела к массовым выводам средств и распродажам. И UST, и LUNA потеряли почти всю свою стоимость в течение недели.
3. Последствия
• Влияние на рынок:
• Более $40 миллиардов рыночной стоимости испарилось.
• Инвесторы, включая мелких розничных трейдеров и институциональных инвесторов, понесли огромные убытки.
• Другие криптовалюты также испытали распродажи, что способствовало более широкому падению рынка криптовалют.
• Ребрендинг:
• Terraform Labs запустила новый токен, Terra 2.0, в то время как оригинальный токен LUNA был переименован в Terra Luna Classic (LUNC).
• UST был переименован в USTC и перестал функционировать как стейблкоин.
Факторы, способствующие краху
1. Непостоянная доходность: 20% APY Anchor Protocol не была устойчивой и зависела от субсидий, что делало экосистему хрупкой.
2. Алгоритмические уязвимости: Алгоритмический механизм привязки UST и LUNA сделал систему высоко уязвимой для манипуляций на рынке и резких распродаж.
3. НедостатокCollateralization: В отличие от других стейблкоинов, таких как USDT или USDC, UST не имел резервных активов, которые бы его поддерживали.
4. Рыночные настроения: Потеря доверия среди инвесторов усугубила давление на продажу.
5. Централизованные риски: Стиль управления До Квона и его спорное публичное поведение привлекли внимание, вызвав опасения по поводу прозрачности и подотчетности.
Последствия
1. Регуляторный контроль:
• Правительства по всему миру начали внимательно изучать стейблкоины и проекты DeFi.
• США и Южная Корея инициировали расследования в отношении Terraform Labs и его руководителей.
2. Уголовные обвинения:
• До Квон столкнулся с несколькими исками и был позже арестован в Черногории в 2023 году за предполагаемое предоставление ложной информации и финансовое управление.
3. Влияние на криптоиндустрию:
• Крах Terra подорвал доверие инвесторов к алгоритмическим стейблкоинам.
• Эффект ряби способствовал другим коллапсам, таким как Three Arrows Capital и Celsius Network.
Извлеченные уроки
1. Прозрачность и коллатерализация: Стейблкоины должны иметь достаточные резервы или прозрачные механизмы для поддержания стабильности.
2. Управление рисками: Обещания высокой доходности в DeFi должны критически оцениваться на предмет устойчивости.
3. Образование инвесторов: Розничным инвесторам необходимо лучше понимать риски, связанные с алгоритмическими стейблкоинами и протоколами DeFi.
Текущий статус LUNC
• LUNC остается активным токеном с преданным сообществом, пытающимся восстановить его стоимость через предложения по управлению.
• Тем не менее, его области применения и актуальность в криптоэкосистеме остаются ограниченными, а наследие его краха продолжает затмевать его будущие перспективы.
Хотите получить дополнительные сведения о конкретных аспектах, таких как управление после краха или его влияние на тренды DeFi?