Оригинальный заголовок: Фонд - получение 25-50% пассивного дохода в год с помощью стратегии кэша/передачи?
Автор оригинала: Черный лебедь
Оригинальный перевод: Shenchao TechFlow
На рынке бессрочных криптовалютных контрактов часто возникают отклонения в цене, и трейдеры могут использовать эти ценовые ошибки для получения прибыли.
«Арбитраж спотовых и фьючерсных контрактов» (Cash and Carry Trade) - это классическая стратегия получения прибыли, которая позволяет трейдерам извлекать выгоду из разницы между ценами бессрочных контрактов и спотовыми ценами.
Арбитраж фондовой ставки - как заработать 25%-50% пассивного дохода в год с помощью стратегии кэша/передачи?
На рынке бессрочных криптовалютных контрактов часто возникают отклонения в цене, и трейдеры могут использовать эти ценовые ошибки для получения прибыли. «Арбитраж спотовых и фьючерсных контрактов» - это классическая стратегия, специально нацеленная на разницу между бессрочными контрактами и спотовыми ценами, позволяющая трейдерам легко получать прибыль.
С помощью этой стратегии трейдеры могут проводить арбитражные операции на централизованных (CEX) и децентрализованных (DEX) биржах, не неся высокие комиссии. Более конкретно, вы можете открыть длинную спотовую позицию на активе, одновременно продавая соответствующие фьючерсные деривативы. Когда рынок в целом склонен к росту (то есть цена имеет высокий премиум), вы можете получить дополнительный доход через фондовые ставки. Если вам кажется, что это немного сложно, не волнуйтесь, я объясню вам это простым языком.
Что такое фондовая ставка?
Фондовая ставка - это периодическая плата, которую трейдеры должны платить или получать в зависимости от различий между ценой бессрочного контракта и ценой на спотовом рынке. Размер этой ставки зависит от отклонения на рынке бессрочных контрактов (Skew) и степени отклонения цен бессрочных контрактов от спотового рынка.
Проще говоря, когда торговая цена бессрочного своп-контракта выше спотовой цены (то есть премиум), отклонение на торговых платформах, таких как Binance, Bybit, dYdX или Hyperliquid, становится положительным, в этом случае длинные трейдеры должны платить фондовую ставку коротким трейдерам. В противном случае, когда торговая цена бессрочного своп-контракта ниже спотовой цены (то есть скидка), отклонение становится отрицательным, и тогда короткие трейдеры должны платить фондовую ставку длинным трейдерам.
То, что мы собираемся делать, в основном, это имитировать способ работы Ethena Labs: открыть длинную позицию по спотовому ETH, одновременно открывая короткую позицию по бессрочным контрактам ETH. Но отличие в том, что мы будем действовать самостоятельно и выбирать активы, которые нас интересуют (подсказка: не обязательно выбирать ETH).
Если вы не хотите читать предыдущие части, я постараюсь объяснить вам простым языком.
Предположим, что мы берем Ethereum в качестве примера, и мы хотим открыть длинную позицию по ETH (лучше всего ставить ETH).
Мы можем взять stETH (годовая доходность 3.6%) в качестве примера и одновременно открыть короткую позицию по $ETH (например, на Binance или Bybit).
Когда мы одновременно открываем равные длинные и короткие позиции по ETH, наш портфель находится в состоянии «дельта-нейтральности». Это означает, что независимо от того, как колеблется цена ETH, мы не потеряем и не заработаем из-за изменения цен.
Стратегия «дельта-нейтральности» - это метод инвестирования, который позволяет избегать рисков колебаний рыночной цены, балансируя длинные и короткие позиции. Например, если я одновременно открываю длинную позицию на 1 ETH и короткую позицию на 1 ETH по одной и той же цене, то независимо от того, как меняется рыночная цена, общая стоимость моего портфеля не пострадает (игнорируя комиссии).
В этой стратегии наш доход состоит из двух частей: дохода от стейкинга ETH и дохода от фондовой ставки.
Фондовая ставка - это механизм, используемый для регулирования различий между ценой бессрочного контракта и ценой на спотовом рынке. Его функция аналогична стоимости процентов в спотовой маржинальной торговле, регулируя движение средств между покупателями и продавцами, чтобы гарантировать, что цена бессрочного контракта не отклоняется от цены спотового рынка.
Способы расчета фондовой ставки следующие:
· Фондовая ставка - это плата, которая непосредственно рассчитывается между покупателем и продавцом и обычно осуществляется в конце каждого временного интервала. Например, для 8-часового временного интервала фондовая ставка будет рассчитана в полночь UTC, в 8 утра и в 4 вечера.
· На децентрализованных биржах, таких как dYdX и Hyperliquid, фондовая ставка рассчитывается каждый час, в то время как на Binance и Bybit - каждые 8 часов.
· Когда фондовая ставка положительна, длинные держатели платят фондовую ставку коротким держателям; когда фондовая ставка отрицательна, короткие держатели платят фондовую ставку длинным держателям (эта ситуация обычно возникает на бычьем рынке, я объясню это подробнее позже).
· Только трейдеры, которые все еще держат позиции на момент расчета фондовой ставки, будут платить или получать фондовую ставку. Если позиция закрыта до расчета фондовой ставки, то фондовая ставка не будет начислена.
· Если баланса счета трейдера недостаточно для уплаты фондовой ставки, система вычитает ее из маржи позиции, что может привести к тому, что цена ликвидации будет ближе к маркерной цене, увеличивая риск ликвидации.
Давайте разберем фондовую ставку, показанную на изображении. Механизм расчета фондовой ставки, применяемый на различных биржах бессрочных контрактов, может немного различаться, но как трейдер, вам необходимо понимать временные циклы выплат/получения фондовой ставки и как фондовая ставка колеблется со временем. Ниже приведен способ расчета годовой доходности (APR) на основе фондовой ставки, показанной на изображении:
Для Hyperliquid:
0.0540% * 3 = 0.162% (APR за 1 день)
0.162% * 365 = 59.3% (APR за 1 год)
Как видно, фондовая ставка на Binance ниже, ее годовая доходность составляет 31.2% (метод расчета аналогичный). Кроме того, существует арбитражная возможность между Hyperliquid и Binance. Вы можете открыть длинную позицию по бессрочным контрактам ETH на Binance, одновременно открывая короткую позицию по бессрочным контрактам ETH на Hyperliquid, что даст вам разницу в годовой доходности 59.3% и 31.2%, то есть 28.1%. Тем не менее, эта стратегия также несет в себе некоторые риски:
1. Колебания фондовой ставки могут привести к тому, что фондовая ставка длинных позиций на Binance будет выше, чем фондовая ставка коротких позиций на Hyperliquid, что приведет к убыткам.
2. Поскольку длинные позиции не являются спотовыми, вы не можете получать вознаграждение за ставку, что снижает общий доход.
Но преимущество этого метода заключается в том, что при использовании бессрочных контрактов для открытия длинных и коротких позиций можно использовать кредитное плечо, что повышает эффективность использования капитала. Рекомендуется создать таблицу Excel для сравнения доходности и рисков различных стратегий, чтобы найти наиболее подходящий для вас вариант.
Когда фондовая ставка положительна (как в нашем примере), длинные трейдеры должны платить фондовую ставку, в то время как короткие трейдеры получают фондовую ставку. Это очень важно, поскольку это закладывает основу для нашего дельта-нейтрального стратегического дизайна, использующего фондовые ставки для получения прибыли.
Арбитраж спотовых и фьючерсных контрактов
Одной из самых простых и распространенных стратегий является «арбитраж спотовых и фьючерсных контрактов» (Cash and Carry Trade), то есть одновременно покупать спотовые активы и продавать бессрочные контракты в том же количестве. Например, для ETH торговая стратегия выглядит следующим образом:
· Купить 10 ETH/stETH спот (стоимостью 37,000 долларов)
· Продать 10 ETH бессрочных контрактов (стоимостью 37,000 долларов, которые можно торговать на dYdX, Hyperliquid, Binance или Bybit)
На момент написания этой статьи цена ETH составляла около 3,700 долларов. Чтобы выполнить эту стратегию, трейдеры должны стараться одновременно выполнять покупки и продажи по одной и той же цене и количеству, чтобы избежать «риска неравновесия» (то есть колебания рынка приводят к тому, что позиции не могут полностью хеджироваться).
Цель этой стратегии - получать 59% годовой доходности независимо от того, растет или падает рыночная цена. Однако, хотя этот доход выглядит очень привлекательным, трейдеры должны помнить, что фондовые ставки могут варьироваться на различных биржах и для различных активов, что повлияет на конечную прибыль.
Ваш ежедневный доход от фондовой ставки можно рассчитать по следующей формуле:
Доход от фондовой ставки = стоимость позиции x фондовая ставка
Возьмем текущую фондовую ставку ETH в 0.0321% в качестве примера и рассчитаем ежедневный доход:
· Ежедневный доход от фондовой ставки: 10 ETH x 3,700 = $37,000 x 0.0540% = $20, рассчитывается 3 раза в день, всего $60.
· Ежедневный доход от ставки: 10 ETH x 1.036 = 0.36 ETH в год / 365 = 0.001 ETH в день, что эквивалентно $3,700 x 0.001 ETH = $3.7.
Таким образом, общий ежедневный доход составит $60 + $3.7 = $63.7. Для некоторых это может быть неплохой доход, а для других - незначительным.
Тем не менее, эта стратегия также сталкивается с некоторыми рисками и вызовами:
Сложность открытия длинных/коротких позиций одновременно: если вы посмотрите на спотовую цену ETH и цену бессрочного контракта на Binance или Bybit, вы заметите, что между ними обычно существует разница в цене.
Например, когда я писал эту статью, спотовая цена составляла $3,852, а цена бессрочного контракта - $3,861, разница составила $9.
1. Как вам следует действовать? Попробуйте с небольшими суммами, и вы обнаружите, что практически невозможно полностью сопоставить длинные и короткие позиции.
2. Вам следует сначала открывать длинную позицию в ожидании роста цены, а затем короткую, или сначала короткую позицию в ожидании падения спотовой цены, а затем покупать? Или сбалансировать длинные и короткие позиции, используя поэтапное усреднение (DCA)?
Торговые комиссии: открытие и закрытие позиций влечет за собой комиссии. Если ваша позиция открыта менее 24 часов, комиссии могут привести к убыткам.
Риск ребалансировки с низким капиталом: если у вас равные длинные и короткие позиции, но рынок сильно колеблется (например, ETH удваивается до $7,600), короткие позиции будут иметь значительные потери, в то время как длинные позиции значительно выиграют. В этом случае это может привести к неравновесию вашего чистого капитала и даже к принудительному закрытию позиций.
Риск ликвидации: в зависимости от доступной суммы средств на вашем счете, если короткая позиция столкнется с экстремальным рынком (например, цена ETH резко возрастет), это может привести к ликвидации.
Колебания фондовой ставки: фондовая ставка будет колебаться в зависимости от изменения рынка, что может непосредственно повлиять на вашу прибыль.
Сложность одновременного закрытия позиций: проблемы, с которыми сталкиваются трейдеры при закрытии позиций, аналогичны тем, которые возникают при открытии, что может привести к дополнительным затратам или рискам.
Риск централизованных бирж: если на Binance или Bybit возникнут проблемы, такие как банкротство или ограничения на вывод средств, ваши средства могут быть под угрозой. Это похоже на риски уязвимостей смарт-контрактов в DeFi.
Риск ошибок в операциях: если вы не знакомы с бессрочными контрактами, будьте особенно осторожны. Ошибки при размещении рыночного заказа могут привести к резким колебаниям цен, и вы можете заключить сделку по крайне невыгодной цене. Кроме того, открытие или закрытие позиции требует всего лишь нажатия одной кнопки, и ошибка в операции может значительно испортить результат торговли.
Кстати, вы также можете изучить опционы. Этот метод может быть проще и сэкономит вам часть затрат :)
Я просто хочу показать вам, как попробовать торговую стратегию Ethena Labs.
На этом сегодня все.
Мы видим в нашем ордер-буке, анонимный друг.
Ссылка на оригинал
