Автор: 0xWeilan
Циклические процессы движутся, заставляя рынок, который еще недавно был полон страха и сомнений, вступить в новую стадию, где эмоции внезапно накаляются.
Как мы предсказали в нашем октябрьском отчете (рост на 10,89%, BTC может установить новый максимум после хаоса на выборах в США): ранее внутреннее упорядочение крипторынка завершилось, в этом месяце произошло внешнее катализирующее событие - выборы президента США 6 ноября, где победил кандидат от Республиканской партии Трамп, проявляющий дружелюбное отношение к Crypto, и цена BTC продолжила устанавливать новые максимумы, приближаясь к 100000 долларов.
События этого года привели к тому, что трейдеры на различных финансовых рынках постепенно вышли из состояния неопределенности и вернулись к установленному торговому ритму, что привело к восстановлению цен на американские акции. Ожидания «экономической политики Трампа» стали основным торговым фактом, а Tesla, MicroStrategy и другие стали крупнейшими активами по росту цен.
BTC резко активировался в конце октября, пробив «зону консолидации новых максимумов» и «восходящую трендовую линию», постоянно устанавливая новые исторические максимумы, достигнув пика в 99860 долларов, за месяц увеличившись на 37,42%.
С увеличением торговой активности в ноябре произошло массовое вливание капитала, всего за месяц было зафиксировано 25,9 миллиарда долларов, что стало самым большим месячным притоком в истории крипторынка.
На фоне приближения BTC к отметке в 100000 долларов, продолжающееся вливание средств наконец вызвало резкий рост альткойнов, представленных ETH, и общее повышение цен.
EMC Labs, учитывая многогранные факторы, считает, что в этом цикле криптовалютный рынок вступил во вторую волну «восходящего периода», и в дальнейшем средства начнут постепенно поступать в альткойны, что приведет к общему росту цен.
Однако высокая инфляция, которую может вызвать «экономическая политика Трампа», и конфликт с темпами снижения ставок, проводимыми Федеральной резервной системой, стали главной неопределенностью. Тем не менее, эта неопределенность является лишь одной небольшой дисгармонией в большой определенности, недостаточной для изменения тенденций рынка.
Макроэкономика: Экономическая политика Трампа
«Экономическая политика Трампа» в основном включает в себя снижение налогов и ослабление регулирования, протекционистскую торговую политику, энергетическую независимость и поддержку традиционных источников энергии, расширение государственного бюджета и риски долгов, иммиграционную и трудовую политику, управление политикой и долгами и так далее.
Эти экономические политики, руководствующиеся духом «Америка прежде всего», создадут огромные вызовы для существующего глобального торгового и финансового порядка, вызывая непредсказуемые конфликты и хаос. Даже внутри США, экономический рост, нелегальная иммиграция и финансовая система создадут, казалось бы, непримиримые противоречия.
Возвращение нелегальных иммигрантов и повышение тарифов могут привести к росту инфляции, в то время как федеральная процентная ставка остается высокой, и инфляция может возобновиться, что затруднит снижение ставок. Если ставки не будут снижены, государственное финансирование станет еще более сложным, а высокий уровень задолженности станет непосильным бременем для правительства США.
Федеральная резервная система, находящаяся в процессе снижения ставок и сокращения баланса, также сталкивается с трудностями. В ноябре индекс потребительских цен (CPI) в США показал ожидаемое увеличение, в то время как данные по занятости и экономическая ситуация остаются хорошими, что значительно уменьшает необходимость в снижении ставок. Хотя точечный график и протоколы заседания ФРС показывают, что снижение ставок на 25 базисных пунктов в декабре является весьма вероятным событием, процесс снижения ставок в 2025 году, скорее всего, замедлится.
Пауэлл надеется придерживаться профессионального подхода, поддерживая экономическую стабильность и нормализованный уровень инфляции. Однако Трамп четко обозначил, что будет использовать реформы и конфликты для выполнения своих предвыборных обещаний - снижения корпоративных налогов и повышения импортных пошлин, создания большего числа рабочих мест внутри страны. Эти две позиции практически несовместимы, и их противоречия уже стали явными.
Несмотря на большую неопределенность, трейдеры всех типов уже занимают свои позиции и принимают решения - ставят на рост экономики США, самый оптимистичный результат - «высокая инфляция, высокий рост».
В ноябре Nasdaq, Dow Jones и S&P 500 показали рост на 6,21%, 7,54% и 5,74% соответственно, в то время как индекс RUT2000, отражающий малые компании, вырос на 11,01%, достигнув исторического максимума.
Что касается американских облигаций, в конце месяца доходности длинных и коротких сроков составили 4,177% и 4,160% соответственно, что является небольшим снижением, что свидетельствует о временном снижении пессимизма по отношению к облигациям США.
Индекс доллара продолжает расти, в ноябре он закрылся на уровне 105,74, что на 1,02% выше, чем в прошлом месяце, в то время как евро, юань и йена подешевели по отношению к доллару. В будущем глобальные капиталы продолжают ожидать улучшения финансового рынка США и продолжают покупать активы, номинированные в долларах.
В то же время золото, принимающее глобальные капиталы в качестве безопасной гавани, упало на 3,41% за месяц, что стало самым большим падением за 14 месяцев. С постепенным выходом из постпандемического времени ликвидность нарастает, а глобальная склонность к риску растет. Акции, а также Crypto, представленная BTC, являются основными бенефициарами этого роста.
Криптоактивы: исторический максимум BTC, альтсезон может начаться в любой момент
В ноябре BTC открылся на уровне 70198,02 доллара и закрылся на уровне 96465,42 доллара, увеличившись на 37,42%, колебания составили 47,12%, объем торгов значительно увеличился.
После возвращения в ноябре к «200-дневной скользящей средней» и пробоя «нисходящей трендовой линии», в этом месяце BTC продолжил демонстрировать знаковые прорывы на технических индикаторах, пробив верхнюю границу «зоны консолидации новых максимумов», которая была в состоянии застоя в течение восьми месяцев, и снова вступив в «восходящую трендовую линию» спустя четыре месяца.
Дневной график BTC
На месячном графике BTC продолжает расти с марта, объемы торговли остаются умеренно высокими, что свидетельствует о положительном тренде.
Ежемесячный график цен BTC
В предыдущих отчетах мы многократно подчеркивали, что с марта по октябрь более 30% BTC подверглись перемещению адресов в зоне новых максимумов, и эта переоценка в прошлом цикле повторялась, что стало внутренней поддержкой для будущего роста цен.
В то время как окончательный прорыв цен требует внешних факторов.
В ноябре крупнейшим событием стало повторное избрание Трампа президентом США, а его ранее проявленный интерес к криптовалютам и «обещания», данные в ходе предвыборной кампании, стали катализатором для прорыва BTC после восьми месяцев стагнации в «зоне консолидации новых максимумов».
Является ли «трампизм» в отношении BTC устойчивым? EMC Labs считает, что как предложения прошлого года (Законопроект о финансовых инновациях и технологиях XXI века), так и нынешний (Законопроект о стратегических резервах биткойнов в США) и недавно принятый Палатой представителей Пенсильвании (Закон о правах биткойнов) показывают, что принятие Crypto в США постепенно переходит от «разрешения» к «стимулированию», его цель - через законодательство и государственные стратегии поддерживать контроль над криптоактивами и блокчейн-индустрией (публичные блокчейны, инфраструктура и децентрализованные приложения), чтобы обеспечить доминирующее положение США в этой новой конкурентной сфере.
Таким образом, в течение следующих нескольких лет можно ожидать, что поддержка со стороны американской политики, а также принятие Crypto традиционными учреждениями, включая финансовые институты и публичные компании, будут продолжать увеличиваться. Ни в один момент в истории блокчейн-индустрия и криптоактивы не получали такой масштабной поддержки и принятия.
Ликвидность нарастает: две основные каналы создают исторический рекорд
Постоянное вливание средств является материальной поддержкой бычьего рынка.
В ноябре в каналы BTC Spot ETF и стейблкоинов было зафиксировано 25,9 миллиарда долларов, что стало самым большим месячным притоком за всю историю. Из них 5,4 миллиарда пришло через ETF, 19,5 миллиарда через стейблкоины. В ноябре приток средств через ETF превысил февральский, став самым большим за месяц.
Ежемесячная статистика движения средств на крипторынке
С октября, по мере того как выборы в США приближаются к завершению, первым активировался канал ETF. С сентября этот канал постепенно наращивал объемы, в ноябре было зафиксировано 1,2 миллиарда, 5,4 миллиарда и 6,4 миллиарда долларов. Мы ранее подчеркивали, что средства в канале ETF обладают независимой волей и постепенно будут контролировать динамику цен на BTC. Это было ярко выражено в недавних торгах.
По сравнению с «лидером», стабильные монеты начали проявлять активность позже. В ноябре, с постоянным преодолением ценой BTC, началось заметное вливание средств. Однако вливание средств через стабильные монеты в этом месяце достигло 19,5 миллиарда долларов, что значительно превысило объем средств в канале ETF.
Ежедневная статистика движения средств на крипторынке
22 ноября, когда BTC пытался достичь отметки в 100000 долларов, средства начали поступать в ETH, и его рост составил 9,31%. В ноябре общий рост ETH составил 47,05%, превысив BTC, и рынок, похоже, открывает сезон альткойнов.
EMC Labs считает, что после того, как BTC преодолеет отметку в 100000 долларов, альтсезон постепенно откроется. После открытия альтсезона рынок постепенно покажет: 1. ETH пробьет исторический максимум; 2. Общий рост рынка; 3. Основные тенденции на рынке будут постепенно определены.
Игра на короткой и длинной позициях: ликвидность вызывает вторую волну распродаж
Цикл - это игра по сбору и распределению капиталовложений в рамках времени и пространства между длинными и короткими позициями.
Длинные позиции собирают капитал во время снижения, консолидации и восстановления, а во время роста и переходного периода продолжают распродажу до тех пор, пока ликвидность не сможет поглотить давление распродаж, и рынок не развернется.
В этом цикле, начиная с января 2024 года, длинные позиции начали первую волну массовых распродаж, а затем, когда рынок вошел в фазу консолидации в марте, вернулись к накоплению капитала. В ноябре, с восстановлением ликвидности, цена вновь достигла исторического максимума, и длинные позиции запустили вторую волну распродаж, которая также является последней массовой распродажей в этом цикле.
15 лет истории распродаж длинных позиций BTC
На конец сентября длинные позиции составили 14,22 миллиона монет, а к концу ноября распродажа достигла 13,69 миллиона монет, общая «масса распродаж» за два месяца составила 530 тысяч монет.
В восходящий период распродажа длинных позиций вызвана повышением цен, обеспечиваемым ликвидностью, а повышение цен также является процессом самоудостоверения рынка, что ведет к привлечению большего объема средств.
Вторичная распродажа длинных позиций только началась два месяца назад, и с продолжающимся увеличением ликвидности, ожидается, что она продолжится в первой половине 2025 года.
Заключение
В ноябре цикл снова продемонстрировал свою мощную способность регулирования рынка.
EMC Labs считает, что основная причина роста цен на BTC и весь крипторынок заключается в том, что на основе завершенной внутренней структуры продолжается снижение ставок в основных мировых экономиках и существенно увеличивается склонность инвесторов к риску. Кроме того, значительно возросшая степень принятия и ожидания от государственной политики США также предоставляют огромную эмоциональную и материальную поддержку.
Мы считаем, что эти внешние факторы будут продолжать поддерживать криптовалютный рынок в течение следующего года. Таким образом, после перезапуска криптобулл-рынка он будет продолжать расти, хотя и с перерывами, но в конце восходящего периода он, безусловно, предоставит более высокие доходы для долгосрочных инвесторов.
