Ни автор, Тим Фрайс, ни этот сайт, The Tokenist, не дают финансовых советов. Пожалуйста, ознакомьтесь с политикой нашего сайта, прежде чем принимать финансовые решения.

Наряду с массовыми депортациями кампания Трампа обозначила налоговые льготы, дерегулирование и повышение тарифов как краеугольные камни следующей администрации. Выбор избранного президента на пост министра финансов США Скотта Бессента указывает на то, что Трамп намерен перенести благоприятные для бизнеса инициативы из своего первого срока.

Бессент не только пожизненный инвестор Уолл-стрит, но и его соучредитель Key Square Capital Management появился после работы под руководством Джорджа Сороса в его Soros Fund Management. Тот факт, что Трамп выбрал кандидата-донора от Демократической партии и сторонника либеральных идей наряду с предыдущими администраторами Клинтон и Обамы, говорит о приоритете Трампа над экономикой, а не идеологией.

Но как, скорее всего, проявятся экономические приоритеты Трампа?

Передача полномочий с первого срока Трампа

В свой первый срок с 2017 по 2021 год президент Дональд Трамп задал тон, приняв в конце 2017 года Закон о сокращении налогов и создании рабочих мест (TCJA). TCJA не только снизил максимальную предельную налоговую ставку с 39,6% до 37% для физических лиц, но и ставка корпоративного налога снизилась с 35% до 21%.

Чтобы компенсировать удар по доходам бюджета, TCJA отменил и снизил некоторые налоговые льготы. Одним из них является государственный и местный налог (SALT), ограничив его вычет до $10 000. На этот раз Трамп планирует отменить этот лимит в $10 000.

Аналогичным образом Трамп намерен отменить федеральный подоходный налог на пособия по социальному обеспечению, согласно его посту Truth Social в конце июля. То же самое будет применяться к оплате сверхурочных и чаевым. Последнее обещание было настолько популярным, что вице-президент Харрис немедленно скопировал предложение во время кампании.

Однако, по оценкам Центра налоговой политики, TCJA уже ударил по федеральному бюджету в размере 2,3 триллиона долларов за первое десятилетие. Расширение налоговых льгот, несомненно, значительно расширит эту дыру. Комитет по ответственному федеральному бюджету указал, что это увеличит государственный долг между 1,65 и 15,55 триллионами долларов.

Изображение предоставлено: Комитетом по ответственному федеральному бюджету (CRFB)

Из этих обширных цифр становится ясно, что второй срок Трампа будет отдавать приоритет тарифам как основному источнику доходов. Хотя тарифы являются гибким денежным инструментом, требуют ли они также затрат?

Вернуться к тарифам

Как налог, взимаемый с импортируемых товаров, можно с уверенностью сказать, что тарифы финансировали США с момента их введения в 1789 году до введения федерального подоходного налога в 1913 году, составляя ~90% федеральных доходов. В современную эпоху центральных банков, в которой доминируют Федеральный резерв и доллар США как мировая резервная валюта, также справедливо сказать, что США находятся в гораздо более сильной позиции для введения тарифов.

Канада и Мексика должны стать первыми, кто введет тарифы до 25% на все продукты, что может повлиять на таких автопроизводителей, как General Motors. GM построила свои производственные мощности в обеих странах, преследуя цель снижения затрат на рабочую силу в Мексике. С другой стороны, обширные стимулы Канады для устойчивого автомобильного сектора побудили GM инвестировать 2 миллиарда долларов в сборочный завод CAMI в Онтарио для электромобилей.

Китай должен получить 10% дополнительных пошлин в дополнение к ранее намекнутому фиксированному повышению пошлин на 60%. Это менее спорно, поскольку и первая администрация Трампа, и нынешняя администрация Байдена уже ввели высокие пошлины на китайские товары. Фактически, это может быть главной причиной, по которой Илон Маск так охотно запрыгнул в поезд Трампа. На фоне дешевых китайских электромобилей еще один раунд пошлин увеличил бы чистую прибыль Tesla.

ЕС также должен ожидать тарифов. Первая администрация Трампа ввела 25% тарифов на импорт стали и 10% на импорт алюминия. Их можно было бы легко восстановить, учитывая, что администрация Байдена просто приостановила их. Учитывая торговый дефицит в размере 74,1 млрд долларов между США и Германией в 2022 году, определенно есть место для нового набора тарифов.

В то же время бомбардировка трубопроводов Nord Stream в сочетании с фокусом ЕС на возобновляемых источниках энергии серьезно подорвали экономику еврозоны, что привело к непрерывной рецессии в производстве. Такое геостратегическое позиционирование дает США большие рычаги для формирования своей протекционистской, тарифной политики.

Присоединяйтесь к нашей группе в Telegram и не пропустите ни одной важной новости.

Как тарифы повлияют на потребителей США?

В майском исследовании Колумбийского университета под названием «Протекционизм в торговле, доходность фондового рынка и благосостояние» авторы пришли к выводу, что тарифы между США и Китаем оказали 3% отрицательного влияния на благосостояние США. Последнее является мерой денежных потоков предприятий в США, которые доходят до конечного потребителя.

Исследование Гарвардского университета в январе показало, что та же торговая война между США и Китаем не привела к «ни повышению, ни понижению занятости в США в недавно защищенных секторах». Другими словами, план Трампа по реиндустриализации США займет время после его второго срока.

По данным J.P. Morgan Global Economics, предлагаемые новые тарифы — 25% для Канады и Мексики и 10% для Китая — обойдутся в 193 млрд долларов и повысят инфляцию на 1%.

Изображение предоставлено: J.P. Morgan Global Economics

В свою очередь, это может заставить Федеральный резерв отказаться от своего курса на смягчение процентных ставок. Однако, поскольку это, скорее всего, нанесет ущерб фондовому рынку, который поддерживает президент Трамп, более вероятно, что тарифы будут использованы в качестве инструмента переговоров в интересах США.

В конце концов, в переплетенной глобальной экономике тарифы могут быть успешными только без ответных мер со стороны других сторон. В сценарии без ответных мер потенциальное влияние на инфляцию должно оставаться ниже 1,5%, согласно Peterson Institute for International Economics.

Фото предоставлено: J.P. Morgan через Институт международной экономики Петерсона

Президент Трамп может легко воспользоваться доминированием USD и долларовым долгом стран, чтобы сделать это сценарием без возмездия. Это в дополнение к геополитическому доминированию США, которое определяет мировые торговые пути. Тот факт, что индийская рупия (страна БРИКС) уже находится на новом историческом минимуме, свидетельствует об этой сильной позиции на переговорах.

Как вы считаете, США должны использовать свою гегемонию с максимальной эффективностью? Дайте нам знать в комментариях ниже.

Отказ от ответственности: Автор не владеет и не занимает какой-либо позиции в каких-либо ценных бумагах, обсуждаемых в статье.

Публикация «Тарифный канат Трампа»: выиграют ли от этого американцы? впервые появилась на Tokenist.